記者 | 徐寧 孟令稀
編輯 | 張慧
從日常使用的手機(jī)、相機(jī)、汽車，到軍事上的導(dǎo)彈、雷達(dá)、潛艇，都離不開一種物質(zhì)——稀土。
“中東有石油，中國(guó)有稀土?！?992年，鄧小平在南巡時(shí)指出，中國(guó)的稀土是可媲美中東石油的戰(zhàn)略資源。
時(shí)隔27年后，2019年5月，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平赴江西贛州考察，首站調(diào)研稀土永磁企業(yè)金力永磁（300748.SZ)，再次強(qiáng)調(diào)了稀土的重要性，稱稀土是重要的戰(zhàn)略資源，也是不可再生資源。
中國(guó)的稀土儲(chǔ)量居全球第一，產(chǎn)量占全球90%以上。但中國(guó)稀土行業(yè)布局混亂，非法黑稀土交易猖獗，稀土價(jià)格長(zhǎng)期處于低位，資源被嚴(yán)重低估。
2009年，中國(guó)明確以宏觀調(diào)控市場(chǎng)配額的手段，推動(dòng)稀土企業(yè)的聯(lián)合重組，加強(qiáng)對(duì)稀土行業(yè)的管理。次年起，中國(guó)稀土行業(yè)迎來漲價(jià)潮，并在此后又經(jīng)歷了兩輪漲價(jià)期。
去年下半年以來，國(guó)內(nèi)稀土價(jià)格再次上漲，進(jìn)入十年來的第四輪景氣周期。
新華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月2日，中國(guó)稀土價(jià)格指數(shù)為1415.67點(diǎn)，較去年4月低谷1093.44點(diǎn)，已上漲三成。
新能源刺激需求翻倍
素有“工業(yè)維生素”之稱的稀土，是元素周期表中鑭系元素、與其同族的鈧和釔，共17種元素的總稱。
按元素間物理化學(xué)性質(zhì)和地球化學(xué)性質(zhì)的差異和分離工藝的要求，稀土可分為輕、中、重稀土。輕稀土主要包含鑭、鈰、鐠、釹等元素；中重稀土則包含鋱、鏑等元素。
稀土具有優(yōu)異的磁、光、電等性能，應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛。
中泰證券研報(bào)稱，稀土下游應(yīng)用的最大領(lǐng)域是磁材，約占全球稀土消費(fèi)的48%；其次是石油化工行業(yè)，約占12%；剩余部分則主要應(yīng)用于玻璃、陶瓷和液晶拋光等領(lǐng)域。
稀土磁材即釹鐵硼永磁材料，是繼第一、二代釤鈷永磁材料后的第三代永磁材料，具有高剩磁、高矯頑力和高磁能積等特性，被廣泛運(yùn)用于風(fēng)電、新能源汽車、變頻空調(diào)與節(jié)能電梯等領(lǐng)域。
浙商證券研報(bào)稱，目前，風(fēng)電是釹鐵硼磁材消費(fèi)量最大的下游領(lǐng)域。據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，由于搶裝，去年國(guó)內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)量為71.7 GW，同比增長(zhǎng)176%，預(yù)計(jì)拉動(dòng)釹鐵硼銷量2.2萬噸。
新能源汽車是稀土磁材應(yīng)用的第二大領(lǐng)域。中泰證券研報(bào)稱，雖然釹鐵硼磁材在新能源汽車上單耗較少，僅3 kg/輛，約是碳酸鋰的十分之一。但新能源汽車的爆發(fā)式增長(zhǎng)，是拉動(dòng)稀土磁材需求上漲的重要因素。
據(jù)研究機(jī)構(gòu)EVTank預(yù)測(cè)，2025年全球新能源汽車銷量將超1200萬輛。其中，中國(guó)市場(chǎng)銷量占比達(dá)45.8%，約合550萬輛。
由此計(jì)算，2025全球新能源汽車對(duì)稀土磁材的需求量將達(dá)3.6萬噸，中國(guó)市場(chǎng)需要的稀土磁材為1.65萬噸。
產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，去年前11個(gè)月，中國(guó)的變頻空調(diào)產(chǎn)量達(dá)7455.8萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)18%。這也需要大量的稀土磁材。
浙商證券、安信證券等研報(bào)均表示，釹鐵硼磁材作為稀土下游最大、成長(zhǎng)性最好的領(lǐng)域，它的加速增長(zhǎng)已驅(qū)動(dòng)稀土行業(yè)供需迎來重大拐點(diǎn)。
據(jù)安信證券研報(bào)測(cè)算，未來五年，全球風(fēng)電和新能源汽車復(fù)合年均增速分別為34%和35%，預(yù)計(jì)2025年的釹鐵硼磁材合計(jì)需求為38.6萬噸，對(duì)應(yīng)鐠釹氧化物需求為11.6萬噸。
目前，全球鐠釹氧化物的年產(chǎn)量約5.8萬噸。由此計(jì)算，2025年的全球鐠釹氧化物需求將較當(dāng)前翻倍。
釹鐵硼磁材對(duì)應(yīng)的稀土元素是鐠、釹、鏑、鋱。因此，這四種元素需求量增長(zhǎng)較大，價(jià)格上漲明顯。
生意社數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，輕稀土中的鐠釹氧化物的價(jià)格為46.45萬元/噸，較去年6月低谷時(shí)29.2萬元/噸的價(jià)格，已上漲59%。
中重稀土中的氧化鋱價(jià)格為882.5萬元/噸，較去年6月低谷402.5萬元/噸的均價(jià)，已上漲119.25%；氧化鏑價(jià)格為234.5萬元/噸，較去年6月196.5萬元/噸的均價(jià)，約上漲兩成。
得益于稀土價(jià)格上漲，相關(guān)稀土上市公司業(yè)績(jī)和股價(jià)也水漲船高。
盛和資源(600392.SH)預(yù)計(jì)，其去年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.5億-3億元，同比增長(zhǎng)146%-195%。2月4日，該公司股價(jià)最高沖上20.9元/股，創(chuàng)下近兩年來的新高。
五礦稀土(000831.SZ)預(yù)計(jì)，去年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.22億-2.92億元，同比增長(zhǎng)158.52%-240.02%。2月3日，該公司股價(jià)最高為20.8元/股，處于近五年來的高位。
廈門鎢業(yè)(600549.SH)預(yù)計(jì)，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.13億元，同比增長(zhǎng)135.29%。近期，該公司股價(jià)最高為19.5元/股，是2018年6月以來的新高。
此外，北方稀土(600111.SH)近日股價(jià)最高為19.95元/股，是自2017年10月以來的新高；廣晟有色(600259.SH)近日股價(jià)最高為40.14元/股，是自2017年7月以來的新高。
回歸產(chǎn)業(yè)
稀土下游需求上漲，但供給端增量有限。目前，海外礦山接近滿產(chǎn)，國(guó)內(nèi)礦山開采、冶煉分離指標(biāo)控制嚴(yán)格，預(yù)計(jì)未來稀土行業(yè)供給或偏緊。
為合理開發(fā)優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)資源，近年稀土開采總量控制指標(biāo)增速呈逐年下降態(tài)勢(shì)。
據(jù)自然資源部數(shù)據(jù)顯示，2018年全國(guó)稀土礦開采總量控制指標(biāo)為12萬噸，同比增長(zhǎng)14.29%；2019年指標(biāo)為13.2萬噸，同比增長(zhǎng)10%；2020年為14萬噸，同比增長(zhǎng)6.06%。
與此前的稀土漲價(jià)周期不同，從2020年6月開始的此輪價(jià)格上漲，主要受供需基本面因素影響，漲價(jià)持續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)，上漲速度較為平緩，目前已持續(xù)近七個(gè)月，尚無結(jié)束跡象。
2010-2019年，稀土行業(yè)大致經(jīng)歷了三輪漲價(jià)周期。打擊黑稀土、環(huán)保、收儲(chǔ)等因素在當(dāng)時(shí)起決定作用，價(jià)格暴漲暴跌，且持續(xù)較短。
“黑稀土”即不合法的稀土。據(jù)國(guó)金證券研報(bào)顯示，2015年時(shí)，稀土冶煉分離指標(biāo)為10萬噸，但市場(chǎng)稀土礦分離產(chǎn)量約為19.2萬-20.8萬噸——相當(dāng)于市面上流動(dòng)的稀土約一半都不屬于合法稀土范疇。這是當(dāng)時(shí)行業(yè)供給過剩、稀土價(jià)格不高的根本原因。
黑稀土主要以南方地區(qū)的中重稀土為主。南方中重稀土礦分散、容易盜采。上海鋼聯(lián)稀土高級(jí)分析師王繼向界面新聞?dòng)浾弑硎荆啾容p稀土，中重稀土更為搶手，價(jià)格也更堅(jiān)挺，利益驅(qū)使黑稀土屢禁不止。
近十年，國(guó)務(wù)院、工信部等部門多次發(fā)布稀土相關(guān)政策，整治規(guī)范行業(yè)。
2011年，工信部提出組建“1+5”全國(guó)大型稀土集團(tuán)的方案，即形成北方一家稀土公司和南方五家稀土公司。這開啟了國(guó)內(nèi)稀土產(chǎn)業(yè)的新格局。
2014年，六大集團(tuán)組建方案均獲得批準(zhǔn)。
2016年10月發(fā)布的 “十三五”規(guī)劃明確，2020年底，六大稀土集團(tuán)要完成對(duì)全國(guó)所有稀土開采、冶煉分離、資源綜合利用企業(yè)的整合。
截至目前，由這六家集團(tuán)主導(dǎo)市場(chǎng)的格局已基本形成。
王繼告訴界面新聞?dòng)浾?，六大稀土集團(tuán)整合稀土資源效果明顯，對(duì)市場(chǎng)的影響力以及話語權(quán)明顯提升。
“稀土集團(tuán)整合是行業(yè)‘資源集中化’的過程，”王繼說，工信部每年下發(fā)的礦開采指標(biāo)都集中于六大稀土集團(tuán)，民營(yíng)企業(yè)更多是涉足進(jìn)口礦、再生分離等領(lǐng)域。
今年1月，工信部發(fā)布《稀土管理?xiàng)l例（征求意見稿）》（下稱《條例》）并向社會(huì)公開征求意見。
該《條例》是稀土行業(yè)首次立法，明確稀土管理職責(zé)分工，稀土開采、冶煉分離投資項(xiàng)目核準(zhǔn)制度，稀土開采和冶煉分離總量指標(biāo)管理制度等，并強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)稀土的全產(chǎn)業(yè)鏈管理，強(qiáng)化監(jiān)督管理。
上海有色網(wǎng)稀土分析師侯瑾辰向界面新聞?dòng)浾弑硎?，稀土行業(yè)政策頻出，體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)稀土產(chǎn)業(yè)的重視。出臺(tái)政策主要集中于打擊黑稀土、環(huán)保和行業(yè)規(guī)范等方面，也表明稀土打黑逐漸常態(tài)化。
王繼認(rèn)為，監(jiān)管部門打黑已取得成效，近年來黑稀土產(chǎn)量已大幅減少。隨著管理逐漸規(guī)范化，稀土行業(yè)的話語權(quán)也逐步回歸產(chǎn)業(yè)。
加強(qiáng)國(guó)際話語權(quán)
中國(guó)是稀土儲(chǔ)量大國(guó)，也是全球稀土出口量最大的國(guó)家，但并未真正掌握市場(chǎng)價(jià)格話語權(quán)。
據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）最新數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球稀土儲(chǔ)量為1.2億噸，其中，中國(guó)儲(chǔ)量為4400萬噸，占比36.67%；其次是越南和巴西，儲(chǔ)量分別為2200和2100萬噸，占比分別為18.33和17.5%。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)稀土產(chǎn)品共出口至60余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，日美是最主要出口國(guó)家。其中，出口日本1.65噸，占比為35.6%；出口美國(guó)1.53萬噸，占比為33%。
1980年代中期，中國(guó)打破了國(guó)外在稀土提取、分離技術(shù)上的壟斷。隨著技術(shù)迅速推廣及產(chǎn)品低價(jià)，中國(guó)的稀土產(chǎn)品開始沖擊全球市場(chǎng)。
據(jù)國(guó)務(wù)院新聞辦公室2012年發(fā)布的《中國(guó)的稀土狀況與政策》白皮書顯示，中國(guó)承擔(dān)著全球九成以上的市場(chǎng)供應(yīng)。
但大規(guī)模的稀土供應(yīng)，開采領(lǐng)域缺乏有力監(jiān)管，也帶來環(huán)境污染嚴(yán)重、產(chǎn)品過度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致低價(jià)等問題。
上海有色網(wǎng)曾報(bào)道，中國(guó)雖然主導(dǎo)著稀土行業(yè)的各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，但由于產(chǎn)業(yè)布局分散、競(jìng)爭(zhēng)秩序亂，國(guó)外買家可以通過向多個(gè)稀土企業(yè)同時(shí)詢價(jià)的手段來壓低價(jià)格，導(dǎo)致中國(guó)并未將稀土的定價(jià)權(quán)完全掌握在自己手中，企業(yè)利潤(rùn)較低。
稀土金融市場(chǎng)的缺失，也讓中國(guó)稀土無法做到更合理的貿(mào)易定價(jià)。
侯瑾辰告訴界面新聞?dòng)浾?，中?guó)有兩家稀土現(xiàn)貨交易所，包頭稀土產(chǎn)品交易所和江西贛州稀有金屬交易所有限責(zé)任公司，但還沒有建立稀土的期貨交易所。
2018年3月，上海期貨交易所（下稱上期所）與中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。
彼時(shí)，中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張洪杰公開表示，協(xié)會(huì)將與上期所就優(yōu)化中國(guó)稀土市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制、探索推進(jìn)中國(guó)稀土期貨市場(chǎng)建設(shè)等方面展開更緊密合作。
侯瑾辰向界面新聞?dòng)浾弑硎?，中?guó)稀土行業(yè)完善市場(chǎng)秩序，有利于中國(guó)稀土企業(yè)在和國(guó)外買家談判時(shí)爭(zhēng)取更多的話語權(quán)。
若中國(guó)逐漸掌握稀土定價(jià)權(quán)，未來稀有金屬產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)或?qū)⑾蛑袊?guó)傾斜。
稀土獨(dú)立分析師吳辰輝也認(rèn)為，近五年，國(guó)家管理層對(duì)稀土行業(yè)持續(xù)科學(xué)的監(jiān)管，讓行業(yè)的合力更強(qiáng)大，使得其他國(guó)家不敢再無視中國(guó)的存在。
據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年美國(guó)稀土全部從國(guó)外進(jìn)口，其中約八成進(jìn)口稀土來自中國(guó)。
一位接近稀土市場(chǎng)的相關(guān)人士向界面新聞?dòng)浾弑硎?，中?guó)政府今年可能對(duì)中重稀土進(jìn)行收儲(chǔ)，但具體時(shí)間及收儲(chǔ)量尚未披露。收儲(chǔ)是指政府對(duì)國(guó)計(jì)民生、經(jīng)濟(jì)安全和國(guó)防建設(shè)具有關(guān)鍵作用的重要物資進(jìn)行儲(chǔ)備管理。
2011年，國(guó)務(wù)院首次提出建立稀土戰(zhàn)略儲(chǔ)備體系。次年，國(guó)家開啟兩次稀土收儲(chǔ)工作。2017年，國(guó)家又進(jìn)行了三次稀土收儲(chǔ)工作。
近兩年，美國(guó)希望加大其國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)稀土，以擺脫稀土產(chǎn)品嚴(yán)重依賴進(jìn)口的局面。去年6月，美國(guó)唯一一家鈾礦加工企業(yè)Energy Fuels，開始準(zhǔn)備生產(chǎn)稀土產(chǎn)品。
日本也在研究資源政策，試圖減少稀土及稀有金屬的對(duì)外依賴。
侯瑾辰向界面新聞?dòng)浾弑硎?，中?guó)想要完全掌握稀土定價(jià)權(quán)還需要做許多工作，人民幣的國(guó)際化、稀土期貨交易所的設(shè)立、稀土技術(shù)專利的掌握等。
中國(guó)科學(xué)院戰(zhàn)略問題咨詢研究中心副主任周城雄曾在環(huán)球網(wǎng)上發(fā)表文章稱，對(duì)中國(guó)稀土業(yè)而言，只依賴價(jià)格和資源優(yōu)勢(shì)，路只會(huì)越走越窄，必須設(shè)法提高創(chuàng)新能力，才能真正提升中國(guó)稀土資源的能力，甚至參與整合世界稀土資源。