2018年是新股上市的“小年”，監(jiān)管趨嚴已經(jīng)成為了常態(tài)，2018年成功過會并上市的數(shù)量銳減。但數(shù)量的下降直接帶來了企業(yè)質(zhì)地的上升。如今登陸A股市場的，不乏一些業(yè)績優(yōu)異的市場龍頭企業(yè)。

于2018年1月正式登陸A股市場的美凱龍（601828.SH），正是國內(nèi)家居流通行業(yè)的龍頭企業(yè)。自2007年美凱龍股改以來，已經(jīng)走過了十個年頭。在這十年間，美凱龍先后在港股以及A股上市，市場占有率也是進一步的提高。

在近日舉辦的界面資本論壇上，美凱龍副總裁、董事會秘書郭丙合就美凱龍近五年的戰(zhàn)略規(guī)劃、未來發(fā)展的側(cè)重點，以及美凱龍AH股兩地上市后未來的資本規(guī)劃，都作了詳細的解讀。

郭丙合表示，美凱龍經(jīng)過了數(shù)年的努力，已經(jīng)成為了家居流通行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)。2017年財務數(shù)據(jù)顯示，美凱龍實現(xiàn)營業(yè)收入為109.60億元，同比增長16.14%。歸屬上市公司股東的凈利潤為40.78億元，同比增長20.04%?？鄯呛髿w屬于上市公司股東的凈利潤為23.05億元，同比增長11.23%。

與傳統(tǒng)意義上的銷售實物家具不同，美凱龍主營商場管理。美凱龍的收入主要來源于兩方面，租賃管理收入以及商場經(jīng)營收入。其中，租賃管理收入占收入的比例超過50%，2017年租賃管理收入超過了63億元。截至2017年末，公司共經(jīng)營256家商場，其中71家自營商場、185家委管商場，覆蓋城市超過150個。

雖然美凱龍占據(jù)了不少的市場份額，但是美凱龍并沒有停止腳步，而是在已有的基礎上，進一步推出自有品牌。2017年，美凱龍推出了自有的家裝品牌“家倍得”。郭丙合解釋稱，家倍得的誕生是由用戶需求出發(fā)的。“在整個服務消費者的過程中，發(fā)現(xiàn)消費者希望美凱龍能有個自有的家裝品牌服務大家，所以我們把家裝平臺做起來了。”家倍得目前在全國已經(jīng)覆蓋了12個城市，今年我們有可能會到20個城市左右，現(xiàn)在還是覆蓋一二線城市為主。

事實上，家倍得的成立一方面是給消費者提供了家裝服務，同時也給賣場提供穩(wěn)定的引流。某種意義上來說實現(xiàn)了既給消費者提供家裝服務，同時也給商場帶來了穩(wěn)定的客流。數(shù)據(jù)顯示，2017年商品銷售及家裝收入已經(jīng)超過了2.94億元。

對于熱議的家居行業(yè)的“觸網(wǎng)”，郭丙合卻有著不同的意見。對于互聯(lián)網(wǎng)顛覆家裝行業(yè)，這并不現(xiàn)實的，“我不認為未來所有的事情都在網(wǎng)上能夠進行，因為家裝的核心是交付。家裝的痛點不是工期而是質(zhì)量。所有的施工、管理各方面一定是在線下完成的，線上最多只能對交易或者是溝通、施工的監(jiān)理過程中起到便利大家的手段，互聯(lián)網(wǎng)只能起輔助的手段。”郭丙合并不回避自己對于互聯(lián)網(wǎng)的態(tài)度。

作為家裝行業(yè)唯一一家AH股企業(yè)，美凱龍近期在資本市場上的動作也尤為搶眼。公司4月5日發(fā)布公告稱，董事會審議通過議案，同意以11.78港元/股的價格，回購不超過388,917,038股H股股份（約占公司已發(fā)行總股本的9.87%），并予以注銷。相較公告當天10.02港元/股的價格，回購價格溢價超過17%。

對于這一行為，郭丙合解讀為在港股的價值被低估了。郭丙合認為，任何一家大的公司都應該兩地上市，因為香港是中國企業(yè)面對國際資本市場的窗口，一個公司規(guī)模到一定程度的時候，遲早都要面對國際市場。

“但是從2015年在港股上市之后，公司的管理層一直認為我們公司的價值被低估了，可能這也和海外的投資者對我們的認識有限有關。畢竟紅星美凱龍的消費者和業(yè)務都在國內(nèi)，國內(nèi)的投資者和消費組對于紅星美凱龍十分重要。“這也是為什么我們竭盡全力選擇回A股上市的主要原因。

因此對于回購港股這個決定，郭丙合表示這個決定也是公司管理層和大股東經(jīng)過深思熟慮做的決定。相比大股東增持，回購更有利于全體股東的利益，因為回購更能體現(xiàn)公司對于公司價值的認可。

郭丙合表示，未來在兩地的資本運作，一定會利用好兩地市場的優(yōu)勢，服務好消費者。