3月19日，樂信發(fā)布2024年四季度業(yè)績。得益于風險數(shù)據雙輪驅動、底層能力夯實并轉化為生產力，樂信Q4利潤同比大增32.5%，各項經營指標加速改善，錄得又一個業(yè)績改善與增長的季度。四季度，樂信交易額519.6億元（人民幣，下同），管理在貸余額1102.7億元；營收36.6億元；利潤（Non-GAAP EBIT）4.6億元，同比增長32.5%，環(huán)比增長12.5%，實現(xiàn)連續(xù)三個季度環(huán)比大增。
電話會上樂信管理層對2025年業(yè)績給出了“今年利潤大幅增長充滿信心”的指引，同時分紅比例2025年起將從目前凈利潤20%提升至25%。這意味著樂信業(yè)績持續(xù)走在確定增長的軌道上，也用實際行動回報股東。
業(yè)績改善背后，樂信Q4財報有三個值得關注的看點：
風險逐季改善推動利潤連續(xù)三個季度環(huán)比增長
樂信新增與大盤風險正以肉眼可見的速度向好發(fā)展。
四季度新增資產早期風險指標FPD7環(huán)比下降約8%，fpd30+環(huán)比下降約9%；穩(wěn)健優(yōu)質的新增資產帶動大盤風險持續(xù)下降，大盤資產入催率環(huán)比下降約4%，90+不良率環(huán)比下降3%。
這已經是樂信關鍵風險指標多個季度連續(xù)改善。過去兩年樂信堅持風險、數(shù)據雙輪驅動，建立了以風險為核心的統(tǒng)一經營框架、構建全鏈條的量化經營分析體系，借助AI大模型等新技術，樂信底層能力夯實、風險管理能力提升，抵御風險周期能力增強。在此基礎上，四季度樂信進一步打造了風險智能化測試的風控實驗室、構建細分客群專屬數(shù)據體系和識別模型、加強對優(yōu)質客群挖掘和運營等，夯實識別、風控工具等底層能力。
持續(xù)改善的大盤資產質量受到更多金融機構歡迎，資金成本連續(xù)6個繼續(xù)保持下降趨勢，Q4環(huán)比三季度下降26個BP。2024年全年資金成本累計下降超200個bp。
利潤因此大幅改善。過去四個季度24Q1、24Q2、24Q3、24Q4樂信利潤（Non-GAAP EBIT）分別為2.82億、3.07億、4.09億、4.6億，環(huán)比增長分別為9%、33.2%、12.5%，利潤環(huán)比連續(xù)三個季度高速增長，印證了樂信業(yè)績已回到確定增長的快軌道上。
管理層給出2025利潤大增指引，分紅比例將提升至25%
業(yè)績改善和趨勢確立，給了管理層充足信心。
電話會上，樂信管理層對2025年業(yè)績給出了具體指引，“對今年利潤大幅增長充滿信心”。這意味著2025年樂信利潤還將大幅增長。
利潤大增預期也帶動分紅比例的提升，樂信將從2025年起，分紅比例從凈利潤的20%提升至25%，用實際行動回報股東。
分紅比例之外，連續(xù)多季度改善的業(yè)績，還給投資者帶來股價上漲、分紅收益增加等多重收益。
第一重收益是，股價本身上漲帶來的收益。以樂信24Q4財報發(fā)布前一日的收盤價10.53美元/ADS計算，相比較23Q4財報發(fā)布日收盤價（2.14美元/ADS），持有樂信正股一年的收益率高達392%，年度收益率遠超同行和絕大多數(shù)在美上市的中概股；
第二是，利潤大幅改善帶動的分紅收益提升。同樣是約20%凈利潤分紅比例下，2024下半年的分紅將按照每ADS約0.11美元金額派發(fā)，相比較上半年（約0.072美元/ADS）增長了超50%。
相信如果管理層2025利潤指引可以實現(xiàn)，加上樂信目前PE仍偏低，樂信股價上漲、分紅收益增加、分紅比例提升等多重收益還將繼續(xù)。
政策鼓勵加速行業(yè)發(fā)展
近期，鼓勵消費金融發(fā)展、助力提振消費的政策頻出，消費金融行業(yè)迎來新的發(fā)展機遇。
兩會期間政府工作報告將“大力提振消費”列為年度工作任務之首，提出“實施提振消費專項行動”；國家金融監(jiān)管總局印發(fā)通知，“發(fā)展消費金融、助力提振消費，更好滿足消費領域金融需求。”
如何更好滿足消費者消費金融需求？文件中從正向鼓勵和發(fā)展保障兩個方向給出了更進一步的方向。
正向鼓勵上，文件給出“加大個人消費貸款投放力度”定論的同時，也給出了具體的方向——“增加消費金融供給，豐富完善金融產品和服務”。四季度樂信繼續(xù)加強分產品分客群矩陣化經營，針對職場新人、都市白領、小微小小微等客群，分別推出樂花卡、樂金卡、樂周轉等產品，同時分期電商通過甄品惠、工廠店等場景建設，豐富金融產品和服務，滿足消費者金融需求。
發(fā)展保障上，政策指出“加大對擾亂市場秩序、侵害金融消費者權益等行為的聯(lián)合懲處和打擊力度”，金融監(jiān)管總局更是聯(lián)合公安部開展金融領域“黑灰產”打擊工作。黑灰產是金融行業(yè)的毒瘤之一，嚴重侵害了消費者合法權益，擾亂了金融市場秩序和社會穩(wěn)定。樂信在監(jiān)管指導下，積極與司法機關緊密協(xié)同、運用AI等先進技術監(jiān)測線索、建立多維度風險預警機制，有效打擊金融黑灰產、保障消費者合法權益。
相信隨著鼓勵政策逐步落地，樂信等消費金融企業(yè)必將迎來一輪高速發(fā)展的新機遇。