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又一光伏龍頭企業(yè)選擇港股上市。

近日，江蘇中潤(rùn)光能科技股份有限公司(下稱中潤(rùn)光能)向港交所主板提交上市申請(qǐng)，欲重啟IPO。中信建投國(guó)際和中信證券為其聯(lián)席保薦人。

2023年，中潤(rùn)光能曾尋求在A股創(chuàng)業(yè)板上市。但去年6月28日，因保薦人撤回上市申請(qǐng)，該公司IPO終止。

時(shí)隔近9個(gè)月，中潤(rùn)光能選擇目前火熱的港交所，再次沖刺資本市場(chǎng)。

招股書(申請(qǐng)版本)顯示，中潤(rùn)光能成立于2011年，是專業(yè)化光伏電池制造商，同時(shí)可以提供組件。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，該公司在全球光伏電池制造商中排名第二，市場(chǎng)占有率14.6%。若按光伏電池對(duì)外出貨量計(jì)，2024年中潤(rùn)光能在全球?qū)I(yè)光伏電池制造商中排名第一，市場(chǎng)占有率18.3%，客戶包括全球十大光伏組件制造商中的九家。

今年2月，行業(yè)資訊媒體InfoLink Consulting發(fā)布的全年電池片出貨排名也顯示，中潤(rùn)光能相較于2023年上升一位，來到第二的位置，第一是硅料、電池老大通威股份(600438.SH)。

此次港股上市，中潤(rùn)光能計(jì)劃募資建造美國(guó)北卡羅來納州高效光伏電池片生產(chǎn)基地。招股書暫未披露募資額。

近年來，出海成為光伏中企的“必選項(xiàng)”。中潤(rùn)光能的招股書也顯示，該公司現(xiàn)階段將出海視作重要戰(zhàn)略目標(biāo)。

中潤(rùn)光能表示，美國(guó)生產(chǎn)基地的建設(shè)將分兩期進(jìn)行，目前已開始一期的籌備工作，預(yù)計(jì)將于2026年竣工。該公司將于二期竣工后啟動(dòng)二期，視乎市場(chǎng)狀況、競(jìng)爭(zhēng)格局、監(jiān)管審批、公司商業(yè)策略及一期運(yùn)作情況等多項(xiàng)因素而定。

界面新聞注意到，中潤(rùn)光能港股資金用途和當(dāng)初的A股IPO募資項(xiàng)目完全不同。

在先前的A股IPO招股書中，中潤(rùn)光能原計(jì)劃募資23億元，其中20億元投入年產(chǎn)8 GW高效光伏電池項(xiàng)目（二期），3億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。此處的二期項(xiàng)目主體為中潤(rùn)滁州，產(chǎn)品為TOPCon 電池。

“美國(guó)生產(chǎn)基地的設(shè)立有利于我們應(yīng)對(duì)復(fù)雜的國(guó)際貿(mào)易格局，降低與光伏產(chǎn)業(yè)貿(mào)易壁壘相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)?！敝袧?rùn)光能稱，在對(duì)美國(guó)生產(chǎn)基地進(jìn)行選址時(shí)考慮了多項(xiàng)因素，如市場(chǎng)需求和增長(zhǎng)潛力、美國(guó)市場(chǎng)光伏電池片供需缺口及美國(guó)生產(chǎn)基地租賃廠房兼容性，以及當(dāng)?shù)卣谋O(jiān)管和政策支持。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，美國(guó)太陽能發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量預(yù)計(jì)將由截至2024年12月31日的170.3 GW，增至截至2029年12月31日的386.7 GW，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.8%。

同期，美國(guó)光伏電池片出貨量預(yù)計(jì)將由0.9 GW，增至28 GW，年復(fù)合增長(zhǎng)率為97.2%；美國(guó)光伏組件出貨量預(yù)計(jì)將由0.8 GW增至35.9 GW，年復(fù)合增長(zhǎng)率為113.5%。

中潤(rùn)光能目前在國(guó)內(nèi)及老撾等海外設(shè)有生產(chǎn)基地。除中國(guó)外，其產(chǎn)品銷售地包括美國(guó)、歐洲、中東、東南亞及南亞等地區(qū)。此外，其在德國(guó)法蘭克福、美國(guó)加州、中國(guó)蘇州等地區(qū)設(shè)有運(yùn)營(yíng)服務(wù)中心。

2022-2024年，中潤(rùn)光能光伏電池片銷量分別為13.2 GW、34.9 GW及34.5 GW。

去年，中潤(rùn)光能營(yíng)收約113.2億元，虧損13.63億元，同比轉(zhuǎn)虧。造成業(yè)績(jī)虧損的原因，主要是行業(yè)面臨的共性問題，即產(chǎn)品價(jià)格下滑。

中潤(rùn)光能將其光伏電池片的平均售價(jià)下降，主要?dú)w因于光伏行業(yè)整體供應(yīng)過多，導(dǎo)致同期光伏電池片行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、硅片價(jià)格下跌，以及生產(chǎn)工藝的進(jìn)步導(dǎo)致非硅成本降低。

2023年，中潤(rùn)光能的單晶電池片平均售價(jià)0.6419元/W，去年價(jià)格腰斬，降至0.3206元/W。

中潤(rùn)光能在招股書中給出了不同產(chǎn)品的詳細(xì)營(yíng)收情況。2024年，占其營(yíng)收八成以上的仍是單晶電池片業(yè)務(wù)，其中N型電池片占比48.1%，超過P型占比約15個(gè)百分點(diǎn)。

中潤(rùn)光能對(duì)于組件的重視程度在去年明顯提高，這部分營(yíng)收比重從2022年、2023年的個(gè)位數(shù)，升至去年18.7%。

2022年-2024年，中潤(rùn)光能光伏組件的銷量分別為0.9 GW、1.4 GW及2.9 GW。同期，其光伏組件的平均售價(jià)分別為1.0495元/W、1.3021元/W及0.7318元/W。

截至2024年12月31日，中潤(rùn)光能N型電池片的有效產(chǎn)能約為40 GW，正處于產(chǎn)線改造的N型電池片的產(chǎn)能約為12 GW。前述產(chǎn)線改造完成后，該公司N型電池片的總產(chǎn)能預(yù)計(jì)約為50 GW。同期，其光伏組件的有效產(chǎn)能約為8 GW。

招股書中披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中潤(rùn)光能近年來流動(dòng)負(fù)債大增，尤其是2023年，同比增長(zhǎng)近800%至27.58億元。該公司解釋稱，因業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大令應(yīng)付票據(jù)、貿(mào)易及其他應(yīng)付款項(xiàng)增加，同時(shí)，銀行及其他借款增加。

截至去年末，這一數(shù)值再次增長(zhǎng)至27.74億元，資產(chǎn)負(fù)債比率達(dá)到83.7%。

今年一季度，中潤(rùn)光能在償還了部分債務(wù)及應(yīng)付款項(xiàng)，并在存貨增加的情況下，流動(dòng)負(fù)債降至22.2億元。

中潤(rùn)光能提及，未來無法保證將能夠?qū)崿F(xiàn)或維持盈利。鑒于2024年的虧損狀況，以及鑒于光伏行業(yè)面臨的週期性風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)能過剩問題，公司可能不時(shí)會(huì)繼續(xù)蒙受毛損，無法保證將恢復(fù)毛利狀況。

去年，幾乎與中潤(rùn)光能在同一時(shí)期終止A股IPO的潤(rùn)陽股份，近日也透露將重啟上市計(jì)劃。潤(rùn)陽股份在收到捷佳偉創(chuàng)(300724.SZ)、奧特維(688516.SH)的增資后，將在鹽城國(guó)資控股的江蘇悅達(dá)集團(tuán)支持下，再度沖刺資本市場(chǎng)。