界面新聞?dòng)浾?| 周姝祺

由于向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型帶來的大額研發(fā)投入，以及市場(chǎng)競(jìng)爭引發(fā)的殘酷價(jià)格戰(zhàn)，去年中國汽車行業(yè)利潤率水平降至歷史低點(diǎn)。未能實(shí)現(xiàn)規(guī)模上量的造車新勢(shì)力已在這場(chǎng)“淘汰賽”宣告出局，而零跑汽車卻成為了極少數(shù)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的企業(yè)。

3月10日，零跑汽車披露的2024年第四季度及全年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年零跑汽車營收達(dá)到321.6億元，毛利率上升至8.4%，創(chuàng)歷史新高。其中，受益于銷量規(guī)模翻倍增長，零跑汽車第四季度凈利潤轉(zhuǎn)正，成為繼理想汽車后，第二家“上岸”的造車新勢(shì)力。

盡管2024年零跑汽車仍虧損超20億元，但已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，這意味著零跑汽車可以不用依附于外部融資，提高了經(jīng)營抗風(fēng)險(xiǎn)能力。目前資本市場(chǎng)對(duì)于整車標(biāo)的情緒冷淡，更看重企業(yè)當(dāng)下盈利能力而非未來發(fā)展預(yù)期。

財(cái)報(bào)發(fā)布第二天，零跑汽車股價(jià)高漲。截至發(fā)稿，零跑汽車漲超12%至46.6港元；花旗銀行維持零跑汽車“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)從45.6港元上調(diào)至50.1港元。

市場(chǎng)情緒上漲的另一原因是，零跑汽車給出了超乎預(yù)期的指引。今年，零跑汽車預(yù)計(jì)銷量達(dá)到50至60萬輛，超過此前指引的50萬輛，同比增幅高達(dá)70%至104%。

2025年零跑汽車主要任務(wù)是發(fā)布三款B系列車型，聚焦10至15萬元價(jià)格段，比去年主銷的15至20萬元C系列產(chǎn)品的門檻更低。通常車型價(jià)格更低會(huì)壓縮公司利潤空間，但零跑汽車仍預(yù)計(jì)全年毛利率達(dá)到10%至11%，并將有望實(shí)現(xiàn)2025年全年凈利潤轉(zhuǎn)正。

不同于理想汽車站穩(wěn)30萬元以上豪華汽車市場(chǎng)，以高單車?yán)麧檸?dòng)公司扭虧為盈。零跑汽車參與的是競(jìng)爭最激烈的10至20萬元大眾汽車市場(chǎng)。并且，全球新能源汽車銷量冠軍比亞迪掌握該區(qū)間的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。

能夠成為去年行業(yè)跑出來的“黑馬”，零跑汽車依靠核心零部件全域自研帶來的成本控制能力。零跑汽車副總裁李騰飛在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，整車的毛利實(shí)際上體現(xiàn)的是零部件自研自制帶來的毛利（空間）。

零跑汽車最新自研量產(chǎn)的Leap3.5電子電氣架構(gòu)即是技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)成本下降的案例之一。該架構(gòu)實(shí)現(xiàn)艙駕一體的融合控制，采用了成本和功耗更低的高通8650芯片取代更貴的英偉達(dá)Orin芯片，并將整車線束長度縮短至996米。

界面新聞了解到，零跑汽車核心零部件自研比例達(dá)到60%以上，且未來將進(jìn)一步提升。與此同時(shí)，這家造車新勢(shì)力還在積極推動(dòng)零部件外供，以此擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模分?jǐn)傃邪l(fā)成本。

截至目前，零跑汽車自研三電技術(shù)，獲得10家友商的定點(diǎn)。上周，零跑汽車與一汽集團(tuán)達(dá)成合作，雙方將在開展新能源乘用車聯(lián)合開發(fā)及零部件合作。零跑汽車CEO朱江明向界面新聞等媒體透露，法拉利對(duì)零跑汽車核心零部件抱有興趣，本周兩家汽車品牌技術(shù)團(tuán)隊(duì)將深入交流，探索是否有合作機(jī)會(huì)。

艾睿鉑大中華區(qū)汽車咨詢業(yè)務(wù)合伙人章一超接受界面新聞采訪指出，想要實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的成本控制，極其考驗(yàn)汽車企業(yè)的綜合素質(zhì)，比如能否具備供應(yīng)鏈掌控力、關(guān)鍵技術(shù)的把握以及零部件制造功底的內(nèi)化。同時(shí)，這一能力的建立還往往需要漫長的時(shí)間投資，也將考驗(yàn)企業(yè)的經(jīng)營定力。

憑借對(duì)成本的壓縮，零跑汽車可以提供比競(jìng)品更大空間尺寸和更高配置的產(chǎn)品，卻定下更低級(jí)別車型的價(jià)格，以此向外界塑造了“性價(jià)比”標(biāo)簽。過去，單顆成本在3000元左右的激光雷達(dá)是20萬元以上智能汽車的標(biāo)配，而零跑汽車將這一配置下放到13萬元級(jí)別車型上。

零跑汽車B系列首款產(chǎn)品B10的預(yù)售價(jià)為10.98至13.98萬元，其中，預(yù)售價(jià)12.98萬元的車型版本搭載了禾賽ATX激光雷達(dá)、高通8650芯片以及具備城區(qū)通勤領(lǐng)航輔助功能功能。發(fā)布1小時(shí)后，B10的小訂訂單超過1.5萬張。

為配合銷量規(guī)模增長，零跑汽車將在今年開設(shè)600家4S店。朱江明告訴界面新聞，零跑汽車通過優(yōu)化門店布局，在減少了投資人數(shù)量的同時(shí)，卻增加了全國總網(wǎng)點(diǎn)數(shù)和城市覆蓋度。

“零跑汽車80%的經(jīng)銷商去年實(shí)現(xiàn)了盈利?，F(xiàn)在優(yōu)秀投資人想要申請(qǐng)成為零跑的經(jīng)銷商，需具備好的選址地點(diǎn)，過往優(yōu)秀的經(jīng)營業(yè)績和團(tuán)隊(duì)，以此形成良性循環(huán)?！?/p>

海外市場(chǎng)方面，零跑汽車今年最重要工作是推動(dòng)本地化生產(chǎn)和供應(yīng)鏈配套落地。通過利用合作伙伴Stellantis的渠道，零跑汽車今年將在海外市場(chǎng)銷售三款車型，包括T03、C10以及B10，并實(shí)現(xiàn)出口5萬輛的目標(biāo)。