界面新聞記者 | 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣
1月21日，上海證券交易所下發(fā)關(guān)于對匯宇制藥時任董事長兼總經(jīng)理丁兆予以通報批評的決定。
根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會四川監(jiān)管局出具的《行政處罰決定書》查明的事實，2018年11月至今，丁兆擔任匯宇制藥董事長、總經(jīng)理，丁某系丁兆父親，嚴某系丁兆母親。
2021年10月26日至2023年9月22日，丁某、嚴某 分別使用本人證券賬戶合計買入“匯宇制藥”股票14.22萬股，成交金額281.3萬元。2022年4月25日至2023年11月1日，丁某、嚴某賬戶合計賣出“匯宇制藥”股票14.22萬股，成交金額252.51萬元。前述交易構(gòu)成買入后六個月內(nèi)賣出以及賣出后六個月內(nèi)又買入的情形。
從交易結(jié)果來看，丁兆父母期間共虧損28.79萬元。
1月22日，界面新聞以投資者身份致電匯宇制藥董秘辦。匯宇制藥董秘辦工作人員表示，董事長早已對其父母做過叮囑，但其父母不聽?！耙寻眩ㄆ涓改福┳C劵賬戶鎖了，不會再發(fā)生（類似事情）。”
匯宇制藥是一家綜合制藥企業(yè)，主要業(yè)務(wù)分三大塊：仿制藥、創(chuàng)新藥和CDMSO（開發(fā)、原料藥/制劑的生產(chǎn)，以及產(chǎn)品出口至國外的注冊與銷售）服務(wù)。
但能給匯宇制藥創(chuàng)造收益的還是仿制藥業(yè)務(wù)。據(jù)2024年半年報，截至2024年上半年，匯宇制藥的藥品銷售實現(xiàn)營收5.14億元，占總營收約96.62%。
與其他仿制藥企業(yè)不同，匯宇制藥主攻抗腫瘤仿制藥。據(jù)2024年半年報，截至2024年上半年，匯宇制藥累計上市的產(chǎn)品數(shù)量達到29個，其中腫瘤治療領(lǐng)域19個，其他治療領(lǐng)域10個。其中，奧沙利鉑注射液、注射用培美曲塞二鈉單品銷售分別超過1.5億元和1億元。
集采是每個仿制藥企業(yè)必須面對的事實。界面新聞曾報道，六年十批藥品集采，重塑了醫(yī)藥市場。從改革之初的備受質(zhì)疑到如今的常態(tài)化運行，集采已經(jīng)走到第六個年頭，積極效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，醫(yī)藥企業(yè)走過陣痛后也開始適應(yīng)新的市場規(guī)則、尋找新的增長路徑。
匯宇制藥顯然是還沒有完全緩過來。匯宇制藥在2024年半年報中表示，在2023至2025年以至未來幾年國家集采常態(tài)化的情況下，公司產(chǎn)品面臨在國家不同批次集采中首批次中標和多輪次續(xù)標中銷售價格下降、中選區(qū)域減少導(dǎo)致的單產(chǎn)品銷售收入降低的風險。
2021年至2023年，匯宇制藥實現(xiàn)營收18.24億、14.93億和9.27億，同比增加33.69%、-18.12%和-37.92%，實現(xiàn)凈利潤4.46億、2.49億和1.39億，同比增加30.44%、-44.15%和-44.04%。同比變化率可以清晰地說明，過去三年，匯宇制藥業(yè)績下降的幅度趨勢。
不過，到了2024年，匯宇制藥的仿制藥業(yè)務(wù)有了回暖跡象。匯宇制藥2024年營收環(huán)比連續(xù)增長，其中，盡管二季度凈利潤下滑，但三季度出現(xiàn)明顯反彈。據(jù)東方財富，2024年前三季度各單季度，匯宇制藥實現(xiàn)營收2.426億元、2.896億元和3.196億元，環(huán)比增長19.37%和10.37%，實現(xiàn)凈利潤4488萬、1733萬和1.586億，環(huán)比增長-61.38%和815.4%。
從營收來看，若匯宇制藥四季度保持三季度水平，即單季度3.196億元，預(yù)計2024年全年營收將達11.714億元。對比2023年全年的9.27億，全年營收有望實現(xiàn)同比回暖。從凈利潤來看，即便匯宇制藥四季度凈利潤為零，2024年前三季度凈利潤也達2.21億，已超2023年全年凈利潤。
僅靠仿制藥業(yè)務(wù)已無法讓匯宇制藥業(yè)績回到顛峰。匯宇制藥為此就開辟了創(chuàng)新藥和CDMSO這兩大新業(yè)務(wù)。
2023年，匯宇制藥做起來代工生意。藥不好賣了，藥企轉(zhuǎn)型代工并不出奇。界面新聞曾報道，第一批轉(zhuǎn)型代工的創(chuàng)新藥公司已開始盈利。但如今，代工生意也是十分內(nèi)卷。界面新聞曾報道，醫(yī)藥外包仍在過冬。
其中特別是匯宇制藥這類合同開發(fā)與生產(chǎn)組織。產(chǎn)能布局的平衡需要被著重考量。一方面，在細分業(yè)務(wù)類型上，先于同行和下游藥企布局，才可能在特定領(lǐng)域中占得優(yōu)勢，如當下熱度頗高的ADC（抗體偶聯(lián)藥物）、多肽類藥物業(yè)務(wù)。另一方面，產(chǎn)能有限意味著風口到來時難以接住藥企的海量需求，錯過發(fā)展機遇；產(chǎn)能過剩則面臨著較大的運營和折舊攤銷壓力，反而會侵蝕利潤。
例如，博騰股份就吃了產(chǎn)能利用率偏低的虧。博騰股份在2024年業(yè)績預(yù)告中坦言，公司產(chǎn)能利用率不足，單位固定成本分攤增加，導(dǎo)致公司整體毛利率下降；公司運營規(guī)模擴大，相關(guān)的運營費用及固定資產(chǎn)折舊費用保持在高位。
但匯宇制藥的想法可能還是別讓廠房里的生產(chǎn)機器閑著，能賺一點是一點。匯宇制藥在2024年半年報就表示，延展業(yè)務(wù)鏈提供CDMSO服務(wù)，可以提高自身產(chǎn)能的利用率，提升公司效益。
據(jù)2024年半年報，2024年上半年，匯宇制藥增加更多客戶訂單，實現(xiàn)收入超過1000萬元。相關(guān)業(yè)務(wù)對業(yè)績貢獻微乎其微。
匯宇制藥最大的寄托在創(chuàng)新藥。據(jù)2024年半年報，匯宇制藥布局腫瘤治療領(lǐng)域生物創(chuàng)新藥和小分子創(chuàng)新藥的研發(fā)。
據(jù)2024年半年報，截至2024年上半年，匯宇制藥在研創(chuàng)新藥項目合計14個。
首個雙靶點小分子全球創(chuàng)新藥HY-0002a項目申報IND并獲批臨床，目前已在全國6家臨床研究機構(gòu)開展HY-0002a在KRAS突變的晚期實體瘤患者中的安全性、耐受性、藥代動力學(xué)和有效性的開放性、多中心、多隊列的I/II期研究。首個I類生物創(chuàng)新藥HY-0007項目在今年7月順利申報IND并獲CDE受理，該項目因其優(yōu)秀的協(xié)同潛力、增強腫瘤免疫治療療效及克服免疫耐藥的特色，預(yù)期將為晚期腫瘤患者提供新的治療選擇。
但需要注意的是，匯宇制藥的創(chuàng)新藥管線都還在早期階段。能否成功，多久才能給公司帶來利潤都仍不可知。2021年至2023年，匯宇制藥研發(fā)費用分別為2.48億、3.56億和 3.41億，同比增長179.60%、43.50%和-4.33%。據(jù)最新的2024年三季報，匯宇制藥研發(fā)費用為2.25億，同比下降12.44%。