文｜唐辰同學(xué)

最近幾天，蔚來(lái)的命運(yùn)被某券商機(jī)構(gòu)“決定”，預(yù)測(cè)其將在2025年被小米收購(gòu)。它還表示，小米并購(gòu)蔚來(lái)后，蔚來(lái)?yè)Q電使用范圍得以擴(kuò)大，甚至在專(zhuān)利保護(hù)下開(kāi)放給其他車(chē)企。

這種類(lèi)似占卜，或者說(shuō)算命式的“猜想”，該券商并沒(méi)有給出更多的專(zhuān)業(yè)數(shù)據(jù)、理論等支撐，只是簡(jiǎn)單的標(biāo)注說(shuō)明：基于對(duì)技術(shù)、經(jīng)營(yíng)，以及競(jìng)爭(zhēng)的認(rèn)識(shí)和分析，給出僅供思路方向的建議，而并非基于充分證據(jù)以及信息做出的預(yù)測(cè)。

為什么是蔚來(lái)？

在唐辰看來(lái)，之所以把蔚來(lái)和小米設(shè)定為目標(biāo)，可以歸結(jié)為兩重原因：

首先，新能源造車(chē)賽道洗牌加速，留在牌桌上的玩家越來(lái)越少。過(guò)去兩年間，威馬、高合、極越等明星創(chuàng)業(yè)車(chē)企先后倒下，哪吒也幾乎是生死難料。造車(chē)新勢(shì)力御三家中，理想的狀態(tài)最為樂(lè)觀，不僅在2024年成為新勢(shì)力品牌中，首個(gè)年銷(xiāo)量超過(guò)50萬(wàn)輛的車(chē)企，還在2020年首次實(shí)現(xiàn)盈利，僅次于特斯拉、比亞迪；

小鵬汽車(chē)實(shí)現(xiàn)觸底反彈，單月交付量連續(xù)4個(gè)月創(chuàng)歷史新高，MONA M03、P7+成為爆款。在2024歲末的公司內(nèi)部信中，何小鵬表示，面對(duì)未來(lái)三年，小鵬將產(chǎn)品圖譜上“做精做少做差異”，以“殺出淘汰賽，進(jìn)入晉級(jí)賽”。

最難的還是蔚來(lái)，雖然2024年的新車(chē)交付成績(jī)并不算差，但收入仍是負(fù)增長(zhǎng)，虧損也沒(méi)有收窄，燒錢(qián)也似乎看不到盡頭。時(shí)間線(xiàn)拉長(zhǎng)看，從2018年到現(xiàn)在，蔚來(lái)在不到7年時(shí)間里，累計(jì)虧損達(dá)到1021.6億元。

另外一方面，雷軍在2024年變化身為“古希臘掌管流量的神”，成就一門(mén)“顯學(xué)”，被稱(chēng)之為“雷學(xué)”。對(duì)他的關(guān)注橫跨汽車(chē)圈、手機(jī)數(shù)碼圈、營(yíng)銷(xiāo)圈、育兒圈、霸總文學(xué)、成功學(xué)以及日常茶余飯后的小八卦等領(lǐng)域。他抖音的粉絲從2024年3月的不足1000萬(wàn)，增長(zhǎng)到現(xiàn)在的3800多萬(wàn)，并且還在以驚人的速度在增長(zhǎng)。

這背后離不開(kāi)雷軍系公司業(yè)績(jī)的支持。小米汽車(chē)是雷軍當(dāng)下最為看重的業(yè)務(wù)板塊。他在2025年跨年直播活動(dòng)中透露，2024年小米汽車(chē)交付超過(guò)13.5萬(wàn)輛，2025年交付目標(biāo)30萬(wàn)輛。

雖然小米汽車(chē)還在虧損，但從2024年二季度財(cái)報(bào)和三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，小米汽車(chē)單車(chē)的虧損已經(jīng)從超過(guò)6萬(wàn)元，收窄到約3.77萬(wàn)元。這意味著小米汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)效率、對(duì)供應(yīng)鏈的控制能力都在不斷提升。

相關(guān)分析稱(chēng)，隨著交付量不斷攀升，小米最遲或?qū)⒂?025一季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。這個(gè)成績(jī)，對(duì)僅靠一款車(chē)型，而且一直處于產(chǎn)能爬坡的新手來(lái)說(shuō)，堪稱(chēng)驚艷。

某種意義上來(lái)說(shuō)，造車(chē)新勢(shì)力虧損賺吆喝的魔咒，被小米打破。極越事件更能反映出小米造車(chē)模式的生命力，宣布造車(chē)三年，小米的現(xiàn)金流反而越來(lái)越大，根據(jù)其三季度財(cái)報(bào)，小米的現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到了1516億元，創(chuàng)下歷史新高。這也增添了小米能夠“吃下”蔚來(lái)的可信度。

雷軍未必需要李斌

這個(gè)所謂“小米并購(gòu)蔚來(lái)猜想”的最大影響在于，引發(fā)業(yè)界對(duì)蔚來(lái)發(fā)展信心的不足，甚至有觀點(diǎn)表示：李斌適不適合繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)蔚來(lái)？

實(shí)際上，蔚來(lái)倒閉或者被收購(gòu)，也不是首次被提出。2024年11月，有實(shí)名認(rèn)證為比亞迪員工的人士發(fā)文稱(chēng)，比亞迪與蔚來(lái)集團(tuán)合作成立比未來(lái)汽車(chē)集團(tuán)，比亞迪占股51%，蔚來(lái)占股49%。他還稱(chēng)，收購(gòu)后，比未來(lái)集團(tuán)直接控股蔚來(lái)汽車(chē)，但蔚來(lái)汽車(chē)仍由蔚來(lái)集團(tuán)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。此次收購(gòu)旨在實(shí)現(xiàn)資源整合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

針對(duì)這一言論，蔚來(lái)和比亞迪方面都予以澄清。其中，李斌在核心用戶(hù)群中對(duì)此回應(yīng)，怒斥該消息“胡說(shuō)八道”，是“騙流量的手段”。比亞迪品牌及公關(guān)處總經(jīng)理李云飛回應(yīng)稱(chēng)，比亞迪與蔚來(lái)合作為“嚴(yán)重不實(shí)消息”。不過(guò)，對(duì)于造謠者是否為比亞迪員工，其未做出回應(yīng)。

這個(gè)2025年的猜想，蔚來(lái)公司品牌傳播與營(yíng)銷(xiāo)負(fù)責(zé)人馬麟回應(yīng)：“猜想純屬虛構(gòu)?！彼€表示，蔚來(lái)已經(jīng)與作出相關(guān)猜想人員進(jìn)行了“交流”。該人員在內(nèi)部分享這個(gè)猜想，是想表達(dá)對(duì)蔚來(lái)品牌以及換電模式的認(rèn)可。

比較有意思的是，小米首先站出來(lái)回應(yīng)。小米集團(tuán)公關(guān)部總經(jīng)理王化在微博發(fā)文，但并沒(méi)有正面回答“是或者不是”，而是很有公關(guān)技巧的調(diào)侃，這可以理解為不值得正面回答，也可以給外界更多的聯(lián)想。

短短兩個(gè)月，蔚來(lái)兩次被傳“被收購(gòu)”，李斌內(nèi)心可能很受傷?；氐讲孪氡旧恚∶仔枰召?gòu)蔚來(lái)么？或者說(shuō)，雷軍是否需要李斌？目前看，不需要。

在2024年雷軍年度演講中，雷軍曾表示，小米集團(tuán)不走捷徑、不收購(gòu)、不代工，從核心技術(shù)做起，10倍投入認(rèn)認(rèn)真真造一輛好車(chē)。

他在接受央視采訪(fǎng)時(shí)，也和主持人開(kāi)玩笑，現(xiàn)在可以叫我“廠長(zhǎng)”。這個(gè)新頭銜的一個(gè)注腳是，小米汽車(chē)位于北京亦莊的智能工廠，集生產(chǎn)、研發(fā)、測(cè)試、銷(xiāo)售、體驗(yàn)于一體，前期投入巨大。為了應(yīng)對(duì)銷(xiāo)售熱潮，小米還在進(jìn)行小米汽車(chē)二期工廠建設(shè)。前高盛在研報(bào)中曾預(yù)計(jì)，小米汽車(chē)將在2028年實(shí)現(xiàn)盈利。

對(duì)雷軍和小米汽車(chē)來(lái)說(shuō)，眼下最緊迫的任務(wù)是提升產(chǎn)能，完成交付。正如有觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)小米這樣的“造車(chē)新勢(shì)力”來(lái)說(shuō)，更值得關(guān)注的是銷(xiāo)量和競(jìng)爭(zhēng)“護(hù)城河”。因?yàn)樾履茉雌?chē)行業(yè)的未來(lái)，不僅僅是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，更是技術(shù)、服務(wù)和品牌等多方面的綜合競(jìng)爭(zhēng)。

需要注意的是，馬麟在回應(yīng)中還重點(diǎn)提到了蔚來(lái)?yè)Q電業(yè)務(wù)的新動(dòng)向，小米也就此正在與蔚來(lái)展開(kāi)合作。換電業(yè)務(wù)很有價(jià)值，小米眼下還有很大的主動(dòng)權(quán)，通過(guò)合作的方式來(lái)為小米車(chē)主提供更好的用車(chē)服務(wù)。

但放在小米汽車(chē)的推進(jìn)節(jié)奏里，現(xiàn)在就“吃下”蔚來(lái)，這塊資產(chǎn)的處置就會(huì)很麻煩，未必能達(dá)成“1+1＞2”的效果。

“蔚來(lái)還能撐多久？”

對(duì)于李斌來(lái)說(shuō)，確實(shí)需要回答一個(gè)問(wèn)題：“蔚來(lái)還能撐多久？”這是提振行業(yè)和用戶(hù)信心的必答題。

2024年蔚來(lái)NIO DAY上，有媒體就如此尖銳的向李斌提問(wèn)。李斌沒(méi)有閃躲，很直白的回答：“蔚來(lái)能撐多久？肯定比2019年撐的時(shí)間長(zhǎng)多了。”他認(rèn)為，蔚來(lái)還有422億人民幣的現(xiàn)金，運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流還是健康的。同時(shí)，銷(xiāo)量也還在增長(zhǎng)?！?019年撐到現(xiàn)在都撐五年了，從現(xiàn)在看肯定遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止五年，這個(gè)大家不用特別擔(dān)心?！?/p>

李斌的底氣來(lái)自手里的牌：2萬(wàn)多個(gè)充電樁、近3000座的換電站、全域自研的核心技術(shù)能力、近9300個(gè)的技術(shù)專(zhuān)利、超過(guò)60萬(wàn)輛的累計(jì)銷(xiāo)量、40%的高端純電市占率。這些都是蔚來(lái)能夠繼續(xù)說(shuō)服投資者輸血、說(shuō)服消費(fèi)者購(gòu)車(chē)的資本。

在此之前，他還對(duì)全體蔚來(lái)員工提出要求，明確團(tuán)隊(duì)要持續(xù)加強(qiáng)自下而上的體系能力建設(shè)，聚焦提升基本經(jīng)營(yíng)單元的運(yùn)營(yíng)效率。

他也給自己定下了KPI：“接下來(lái)兩年是非常關(guān)鍵的——就是明年銷(xiāo)量翻番，2026年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，實(shí)現(xiàn)盈利”。

銷(xiāo)量翻番，實(shí)現(xiàn)盈利，這兩步對(duì)李斌至關(guān)重要，這關(guān)系到蔚來(lái)能否繼續(xù)留在牌桌子。

更關(guān)鍵的一點(diǎn)，李斌認(rèn)清了現(xiàn)實(shí)，學(xué)習(xí)雷軍講故事能力，也在極力尋求技術(shù)長(zhǎng)期主義和經(jīng)營(yíng)短期執(zhí)行的平衡。

蔚來(lái)從誕生開(kāi)始，就有兩個(gè)標(biāo)簽，十分鮮明：一個(gè)是純電，一個(gè)是高端車(chē)型。對(duì)于前者，蔚來(lái)的挑戰(zhàn)是，純電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)增速整體放緩。比如2024年，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)的增量主要依賴(lài)插混汽車(chē)，同比增長(zhǎng)71.6%，純電汽車(chē)的增幅僅有15.5%。

同時(shí)，蔚來(lái)在做兩件事來(lái)維系自身的高端品牌形象：一是將賣(mài)車(chē)和用戶(hù)運(yùn)營(yíng)融為一體，也就是外界認(rèn)知鮮明的“蔚來(lái)粉絲運(yùn)營(yíng)”體系。舉例來(lái)說(shuō)，蔚來(lái)的電商板塊NIO life擁有極高的復(fù)購(gòu)率，并且可以貢獻(xiàn)利潤(rùn)。

二是投資規(guī)模巨大的換電系統(tǒng)，這是筆數(shù)十億元的資本開(kāi)支。如果李斌像王傳福那樣聰明，賣(mài)幾百萬(wàn)臺(tái)車(chē)都不建幾個(gè)充電樁，蔚來(lái)會(huì)少虧很多錢(qián)。

這兩個(gè)標(biāo)簽，也是支撐蔚來(lái)區(qū)別于其他新能源汽車(chē)品牌的故事框架。從2024年開(kāi)始，也就是蔚來(lái)成立的第十年，李斌在說(shuō)服市場(chǎng)關(guān)注蔚來(lái)長(zhǎng)期的技術(shù)投入同時(shí)，加大了短期執(zhí)行的策略力度。在NIO DAY上，蔚來(lái)發(fā)布了目前最貴車(chē)型ET9 ，以及亮相了最便宜的車(chē)型螢火蟲(chóng)，也是其第三品牌的首款車(chē)型。

目前蔚來(lái)有三個(gè)品牌11款車(chē)，覆蓋15-80萬(wàn)元的價(jià)格帶，這將是蔚來(lái)接下來(lái)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要抓手。但攤子鋪這么大，對(duì)李斌和蔚來(lái)的資金投入、研發(fā)、生產(chǎn)、渠道以及品牌的操盤(pán)能力，都是極為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

但李斌必須邁出這一步，他對(duì)員工說(shuō)，也是對(duì)自己說(shuō)：“好的想法離開(kāi)執(zhí)行力就是空談，長(zhǎng)期主義更不應(yīng)該是不做好短期執(zhí)行的借口?！?/p>

此前，李斌對(duì)換電站的戰(zhàn)略構(gòu)想有一個(gè)高度簡(jiǎn)練和抽象的概括：算大賬。但李斌也要開(kāi)始算小賬了。因?yàn)楫?dāng)蔚來(lái)被公開(kāi)討論并購(gòu)，這意味著，蔚來(lái)只有先活下來(lái)，才有資本談長(zhǎng)期主義。

參考資料： 

唐辰同學(xué)，《全網(wǎng)都在學(xué)“雷學(xué)”，雷軍會(huì)被流量反噬么？》 

飯桶戴老板，《蔚來(lái)十年：在殘酷的世界里孤注一擲》 

虎嗅，《蔚來(lái)這十年，到底怎么花的錢(qián)？》