東吳證券：市場(chǎng)2025年大概率延續(xù)中樞震蕩上行趨勢(shì)

東吳證券研報(bào)認(rèn)為，跨年周市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，指數(shù)重心探尋支撐，但個(gè)股結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會(huì)或逐步顯現(xiàn)。從季節(jié)性規(guī)律看跨年時(shí)間段部分獲利資金因年底結(jié)算因素致使市場(chǎng)交易偏淡，風(fēng)險(xiǎn)偏好度下降，但新年伊始后逐漸活躍是定式，春節(jié)后流動(dòng)性會(huì)進(jìn)一步改善。內(nèi)外擾動(dòng)依舊難改A股市場(chǎng)運(yùn)行邏輯根本變化，政策組合拳加碼持續(xù)優(yōu)化股市環(huán)境，宏觀上財(cái)政政策將更加積極，貨幣政策適度寬松，目前市場(chǎng)整體估值合理甚至偏低，隨著險(xiǎn)資入市力度加大和養(yǎng)老金入市預(yù)期，將推動(dòng)市場(chǎng)重心上移。歷史上A股幾乎每年都存在“春季躁動(dòng)”行情，央行貨幣政策調(diào)整、重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布、重要會(huì)議召開均可催化行情，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將持續(xù)演繹。債券收益率下降會(huì)使股票估值吸引力上升，市場(chǎng)2025年大概率延續(xù)中樞震蕩上行趨勢(shì)。