界面新聞?dòng)浾?| 白帆
11月27日，快遞行業(yè)“老大哥”順豐控股（002352，6936.HK）終于完成了二度上市，也正式開(kāi)啟其奔向國(guó)際市場(chǎng)的2.0時(shí)代。
“在港上市對(duì)順豐意義重大，集團(tuán)可依托香港平臺(tái)更好發(fā)展國(guó)際市場(chǎng)?！痹谇苗姮F(xiàn)場(chǎng)，順豐控股董事長(zhǎng)王衛(wèi)如此表示。
從去年5月傳出順豐控股將再度上市之際，國(guó)際化就成為順豐控股身上的備受關(guān)注的新標(biāo)簽。
二次上市受熱捧，市值超1700億港元
11月27日，順豐控股在香港交易所敲響上市鐘聲。至此，順豐終于成為首家“A+H”的上市快遞公司。
根據(jù)順豐發(fā)布的公告，順豐此次發(fā)行的H股定價(jià)為每股34.3港元，全球發(fā)售1.7億股H股，另有15%超額配股權(quán)。最終結(jié)果顯示，此番上市順豐募資58.31億港元（募資凈額為56.62億港元）。
此次上市順豐股價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)，當(dāng)天收盤(pán)價(jià)為每股34.3港元，市值達(dá)1710.3億港元。從規(guī)模上看，順豐成為年內(nèi)香港第二大IPO。
另?yè)?jù)順豐披露，本次港股IPO基石投資者包括美國(guó)橡樹(shù)資本、小米集團(tuán)旗下Green Better、信和置業(yè)旗下惠漢、中國(guó)太保、Ghisallo、?？べY產(chǎn)等10家國(guó)內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)，一共認(rèn)購(gòu)2.05億美元（約15.92億港元）。
這是順豐繼2017年在A股借殼上市之后第二次登陸資本市場(chǎng)。在第一次上市之際，順豐的股價(jià)高開(kāi)高走，總市值沖向2000億元。四年后，順豐控股在A股的股價(jià)最高達(dá)到每股121.94元（人民幣）。不過(guò)，目前其股價(jià)約為每股42元（人民幣）左右，市值仍保持在2000億元（人民幣）以上。
順豐在港股上市依然受到資金熱捧。順豐發(fā)布的公告顯示，順豐控股港股公開(kāi)發(fā)售部分超額認(rèn)購(gòu)達(dá)79倍之多，國(guó)際發(fā)售的認(rèn)購(gòu)額則達(dá)到10倍之多。
順豐控股最早成立于1993年，其董事長(zhǎng)王衛(wèi)作為公司的靈魂人物，曾表示不會(huì)為了圈錢(qián)而上市。但隨著時(shí)間變遷，王衛(wèi)卻一再收獲新的IPO，且主要以港股為平臺(tái)。截至順豐控股二次上市，順豐在港股擁有順豐控股、嘉里物流（0635.HK）、順豐同城（9699.HK）、順豐房托（2191.HK）4家港股上市公司。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，順豐的收入和利潤(rùn)都取得明顯的增長(zhǎng)。其招股書(shū)顯示，2021年-2023年，順豐總營(yíng)收分別為人民幣（下同）2071.87億元、2674.9億元、2584.09億元。同期，歸母凈利潤(rùn)分別約為47億元、62億元、82億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為31.9%。
國(guó)際版圖擴(kuò)大，盯上全球前三
國(guó)際化和全球化是此次順豐上市最核心的關(guān)鍵詞。有分析稱(chēng)，這有助于順豐引進(jìn)國(guó)際策略性投資者，促進(jìn)企業(yè)的業(yè)務(wù)打進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)，進(jìn)一步提升順豐的品牌影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
順豐方面也解釋了赴港上市的原因。該公司稱(chēng)，香港作為國(guó)際金融中心之一，有眾多國(guó)際投資者活躍于此，H股公司更容易得到國(guó)際投行和投資機(jī)構(gòu)的研究覆蓋，有更多機(jī)會(huì)接觸到未覆蓋A股的海外投資者。
對(duì)于募集資金的分配，也體現(xiàn)了順豐國(guó)際化的決心。順豐計(jì)劃將此次上市募集到資金重點(diǎn)用于加強(qiáng)集團(tuán)的國(guó)際及跨境物流能力，資金使用占比將達(dá)到45%。按此計(jì)算，這筆預(yù)算高達(dá)25.479億港幣。另外募資中還有35%將用于提升及優(yōu)化集團(tuán)在中國(guó)的物流網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)，約10%用于研發(fā)先進(jìn)技術(shù)及數(shù)字化解決方案，升級(jí)供應(yīng)鏈和物流服務(wù)及實(shí)施ESG相關(guān)措施，約10%用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。
國(guó)際市場(chǎng)的確值得順豐加速掘金。弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，全球估計(jì)2023年的物流支出達(dá)11.1萬(wàn)億美元，其中亞洲是最大的市場(chǎng)，2023年物流支出達(dá)5.1萬(wàn)億美元。
盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚也對(duì)界面新聞分析稱(chēng)，順豐注意到了全球物流市場(chǎng)的巨大潛力，而且順豐作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的快遞物流企業(yè)，也具備拓展全球市場(chǎng)的實(shí)力和條件。其次，順豐也希望通過(guò)拓展全球市場(chǎng)來(lái)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
實(shí)際上，順豐早在2010年就開(kāi)啟了國(guó)際業(yè)務(wù)。2021年，順豐開(kāi)始提供國(guó)際貨運(yùn)代理服務(wù)，同年收購(gòu)了東南亞物流企業(yè)龍頭嘉里物流的控股權(quán)益。借助嘉里物流，順豐的貨運(yùn)代理和供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)得到迅速提升，同時(shí)也顯著增強(qiáng)了其在東南亞地區(qū)的部署。
順豐的國(guó)際版圖的確在擴(kuò)大。順豐的招股說(shuō)明書(shū)顯示，2021年至2023年，順豐在中國(guó)大陸以外地區(qū)產(chǎn)生的收入復(fù)合年增長(zhǎng)率為38.6%。同一時(shí)間，順豐總營(yíng)收的復(fù)合年增長(zhǎng)率只有11.7%。
具體來(lái)看，從2021年至2024年上半年，順豐的供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)服務(wù)在總營(yíng)收中的占比上升明顯，提升了5.7個(gè)百分點(diǎn)至23.2%，成為順豐第二大業(yè)務(wù)。2023年該分部的營(yíng)收已經(jīng)達(dá)到人民幣628.59億元，比2021年增加了228.8億元。同時(shí)期，順豐其他業(yè)務(wù)變化細(xì)微，時(shí)效快遞的占比甚至還下降了3.8個(gè)百分點(diǎn)。
在國(guó)際上，順豐早已明確自己想要對(duì)標(biāo)的公司，即聯(lián)合包裹服務(wù)公司（UPS）、敦豪（DHL）和聯(lián)邦快遞（FedEx）全球前三大快遞物流服務(wù)商。另外，順豐在多個(gè)上市公告中強(qiáng)調(diào)，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2023年收入計(jì)，順豐是中國(guó)及亞洲最大的綜合物流服務(wù)提供商，也是全球第四大綜合物流服務(wù)提供商，居上述三家公司之后。
江瀚表示，與全球前三相比，順豐在全球范圍內(nèi)的物流網(wǎng)絡(luò)還相對(duì)較為有限，未來(lái)需要進(jìn)一步加強(qiáng)在海外市場(chǎng)的布局和拓展，還要不斷提升物流技術(shù)和創(chuàng)新、加強(qiáng)與國(guó)際知名企業(yè)的合作和交流等。
航空貨運(yùn)鏈接全球
支撐順豐進(jìn)擊全球，關(guān)鍵還在于全球性的物流基礎(chǔ)設(shè)施，包括貨運(yùn)飛機(jī)、鏈接全球的機(jī)場(chǎng)以及海外倉(cāng)等。
航空貨運(yùn)一直是順豐保持領(lǐng)先的砝碼。順豐在招股書(shū)中披露，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至 2024年6月30日，順豐是中國(guó)最大的航空貨運(yùn)承運(yùn)商，運(yùn)營(yíng)99架全貨機(jī)的機(jī)隊(duì)，其中自營(yíng)飛機(jī)87架，包機(jī)12架，所運(yùn)營(yíng)的貨量占2024年上半年中國(guó)航空貨運(yùn)量的32%。
另外，順豐參與投資建設(shè)了全球第四個(gè)、亞洲第一個(gè)貨運(yùn)樞紐機(jī)場(chǎng)——鄂州花湖國(guó)際機(jī)場(chǎng)，成為順豐的航空網(wǎng)絡(luò)中心，連接全球。據(jù)鄂州市臨空物流中心披露的數(shù)據(jù)，至10月30日，鄂州花湖國(guó)際機(jī)場(chǎng)已累計(jì)開(kāi)通30條國(guó)際/地區(qū)貨運(yùn)航線(xiàn)。
目前，順豐新增國(guó)際航線(xiàn)覆蓋新西蘭、泰國(guó)、越南、韓國(guó)、馬來(lái)西亞等國(guó)家和地區(qū)。另外在國(guó)際貨運(yùn)和代理服務(wù)中，空運(yùn)和陸運(yùn)、海運(yùn)相結(jié)合，能給跨境企業(yè)提供全面的解決方案。
順豐在貨運(yùn)飛機(jī)采購(gòu)、機(jī)場(chǎng)建設(shè)、設(shè)備自動(dòng)化升級(jí)等方面投入巨資，其中順豐在鄂州機(jī)場(chǎng)工程的出資就超過(guò)人民幣200億元。因此，順豐的資產(chǎn)負(fù)債率從2018年的48%上升到2023年的53%。
快遞物流專(zhuān)家、貫鑠資本CEO趙小敏告訴界面新聞，順豐的資本開(kāi)支高潮已經(jīng)過(guò)去，但資本儲(chǔ)備仍可以助力其國(guó)際市場(chǎng)。