界面新聞?dòng)浾?| 朱詠玲
界面新聞編輯 | 許悅
復(fù)星國際旗下的時(shí)尚奢侈品公司復(fù)朗集團(tuán)（Lanvin Group）在紐交所上市將滿2年，但如今的市值跌到不足上市之初的兩成。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月13日，復(fù)朗集團(tuán)報(bào)收1.53億美元/股，市值2.22億美元。相較于2022年12月上市時(shí)14.5億美元的市值巔峰，縮水約85%。實(shí)際上，復(fù)朗集團(tuán)股價(jià)自上市以來一路走低，2024年初已經(jīng)從上市時(shí)的10美元跌到3美元，2024年至今再跌去48%。
與資本市場的反應(yīng)相呼應(yīng)，復(fù)朗集團(tuán)上市后交出的財(cái)報(bào)不盡理想，尤其是進(jìn)入2024年后的業(yè)績大跳水。
2020年到2023年，復(fù)朗集團(tuán)的營收分別為2.23億歐元、3.09億歐元、4.22億歐元、4.26億歐元（約合人民幣32億元），年均復(fù)合增長率達(dá)到24%，部分增長貢獻(xiàn)來自2021年收購的Sergio Rossi。然而能明顯看出，復(fù)朗集團(tuán)在2023年已顯頹勢，當(dāng)年的營收增幅從前兩年的近40%驟跌至1%。2024年的情況更為嚴(yán)峻，2024年上半年，復(fù)朗集團(tuán)營收同比下滑20%至1.71億歐元（約合人民幣13億元）。
與此同時(shí)，復(fù)朗集團(tuán)也一直沒能盈利，甚至沒有出現(xiàn)虧損穩(wěn)定縮窄的趨勢。2020年到2024年上半年，復(fù)朗集團(tuán)累計(jì)虧損達(dá)5.73億歐元（約合人民幣44億元）。
如今的局面自然是復(fù)朗集團(tuán)不想看到，也未曾預(yù)料到的。
此前，復(fù)朗集團(tuán)前身復(fù)星時(shí)尚集團(tuán)在2018年收購法國時(shí)裝屋品牌Lanvin，以及2021年以該品牌為集團(tuán)重新命名時(shí)，所憧憬的都是重振Lanvin這個(gè)老牌奢侈品牌，同時(shí)發(fā)展Sergio Rossi、Wolford、St. John和Caruso等高端品牌矩陣，打造一個(gè)能比肩西方奢侈品集團(tuán)的時(shí)尚奢侈品公司。2022年，復(fù)朗集團(tuán)在宣布赴美上市的媒體會(huì)上曾樂觀預(yù)計(jì)，集團(tuán)將在2024年實(shí)現(xiàn)盈利，2025年?duì)I收突破10億歐元。
但實(shí)際上，復(fù)朗集團(tuán)面臨的難題一直都擺在臺(tái)面上，只不過此前獨(dú)立上市以及疫情期間中國奢侈品市場蓬勃增長的樂觀氛圍，某種程度上掩蓋了這些問題。
復(fù)朗集團(tuán)能否實(shí)現(xiàn)宏偉藍(lán)圖，關(guān)鍵在于能否復(fù)興Lanvin，但要重振這個(gè)在頻繁動(dòng)蕩中蹉跎多年的品牌，其難度是收購之前就能預(yù)料到的。一個(gè)例證是，當(dāng)年有意收購Lanvin的潛在買家中，不乏擁有Valentina和Balmain的卡塔爾基金Mayhoola，以及開云集團(tuán)這樣的奢侈品巨頭，然而它們要么因收購價(jià)格太高，或是認(rèn)為重整Lanvin的代價(jià)太大，得不償失，最終都放棄收購。彼時(shí)，Lanvin已連續(xù)多年業(yè)績不振，該品牌營收在2012年達(dá)到2.35億歐元巔峰后一路下滑，到2017年跌至1.1億歐元。
事實(shí)也證明，復(fù)朗集團(tuán)在收購Lanvin 6年后，仍未將其帶回巔峰。2023年，Lanvin營收為1.12億歐元（約合人民幣9億元）——與2017年水平相當(dāng)；2024年上半年，Lanvin營收為4827萬歐元（約合人民幣4億元），同比下滑15.4%。
復(fù)朗集團(tuán)不是沒有努力過，事實(shí)上它在疫情期間采取了一系列舉措，為集團(tuán)的長遠(yuǎn)發(fā)展做布局，包括拉來產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作伙伴的戰(zhàn)略融資、加速在中國市場開店、將Sergio Rossi收入囊中、更新企業(yè)形象等。
然而這些努力還沒來得及發(fā)揮預(yù)期中的作用，中國奢侈品市場在疫情后急劇降溫，加上復(fù)朗集團(tuán)在獨(dú)立上市后難再依靠母公司復(fù)星國際持續(xù)輸血——據(jù)《Fashion Network中國》對(duì)復(fù)朗集團(tuán)前員工的采訪，該公司在上市后便自負(fù)盈虧，“復(fù)星國際也不管了”。況且，近年來復(fù)星國際自身也背負(fù)著財(cái)務(wù)壓力，頻頻剝離非核心業(yè)務(wù)，往輕資產(chǎn)運(yùn)營的方向轉(zhuǎn)型。
與此同時(shí)，復(fù)朗集團(tuán)高層人事動(dòng)蕩頻繁。2023年，首席財(cái)務(wù)官Shang Koo、創(chuàng)始董事長兼首席執(zhí)行官程云相繼離職，由黃震接任董事會(huì)主席，陳建豪接任首席執(zhí)行官，執(zhí)行總裁陳吉宇臨時(shí)兼任首席財(cái)務(wù)官。進(jìn)入2024年六、七月份，復(fù)朗集團(tuán)密集地為旗下品牌Wolford、Lanvin、Sergio Rossi分別任命了新的首席執(zhí)行官、藝術(shù)總監(jiān)、創(chuàng)意總監(jiān)。更早之前的五月，Sergio Rossi還迎來了新任亞太市場主管。
如今的復(fù)朗集團(tuán)內(nèi)外交困。從其目前的策略來看，迫于財(cái)務(wù)壓力的復(fù)朗集團(tuán)已經(jīng)到了做取舍的時(shí)候。
該公司高層在2024年上半年財(cái)報(bào)會(huì)上表示，公司開始更加注重控制成本、提高投資回報(bào)率。復(fù)朗集團(tuán)選擇將有限的營銷資源傾斜到請(qǐng)來了新藝術(shù)/創(chuàng)意總監(jiān)的Lanvin和Sergio Rossi上，同時(shí)淘汰表現(xiàn)不佳的門店。其他品牌難免要做出更多犧牲，例如St. John在過去幾個(gè)月里大幅收縮了中國內(nèi)地門店。
但培育奢侈品牌是無法花小錢辦大事的，況且Lanvin等品牌還未到穩(wěn)定階段，在品牌仍需加大投入的時(shí)候降本增效，很可能是南轅北轍。此外，復(fù)朗集團(tuán)如今收縮業(yè)務(wù)重心的轉(zhuǎn)向，也讓該公司此前為形成規(guī)模化優(yōu)勢而做的擴(kuò)張和資源整合的努力顯得白費(fèi)力氣。
現(xiàn)在的復(fù)朗集團(tuán)或許更能看清山東如意留下的前車之鑒。山東如意也曾有打造中國時(shí)尚奢侈品集團(tuán)的夢想，曾豪擲數(shù)百億元收購多個(gè)奢侈品牌，但最終因不善運(yùn)營管理及債務(wù)問題而沒落。