界面新聞記者 | 陳靖
“市場目前站上了年度級別行情的起跑線，9月底以來的一系列政策組合拳明確了政策拐點，后續(xù)政策還會根據(jù)經(jīng)濟(jì)運行狀況擇機(jī)加碼?！敝行抛C券（600030.SH）新任總經(jīng)理鄒迎光在11月12日召開的中信證券2025年資本市場年會上表示。
近日，中信證券、中信建投雙雙更換總經(jīng)理一事成為市場關(guān)注的焦點。11月6日晚間，中信證券發(fā)布公告稱，聘任鄒迎光為公司總經(jīng)理，董事長張佑君不再代為履行公司總經(jīng)理職責(zé)。本次會議也是鄒迎光上任中信證券總經(jīng)理的首次公開亮相。
鄒迎光表示，全球政經(jīng)形勢仍然復(fù)雜多變，但中國的國際話語權(quán)和主動權(quán)已明顯增強(qiáng)。中國新舊動能轉(zhuǎn)換成效顯著，并且在一系列增量宏觀政策助力下，中國經(jīng)濟(jì)有望扭轉(zhuǎn)下行趨勢，站上新動能和新周期的起跑線。
展望2025年，鄒迎光稱，核心城市房價企穩(wěn)和社會融資增速回升將成為發(fā)令槍，國內(nèi)的信用周期、宏觀價格、A股盈利都將迎來周期上行的新起點，A股的投融資生態(tài)、投資者生態(tài)、產(chǎn)品生態(tài)也站上了全新的起點。
“近期貨幣、財政、地產(chǎn)等領(lǐng)域支持政策陸續(xù)出臺，其中財政逆周期調(diào)節(jié)作用有望進(jìn)一步加碼，帶動明年經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回升?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對2025年全球金融市場和大類資產(chǎn)進(jìn)行了展望。
明明提出，明年年初或是經(jīng)濟(jì)快速增長期。預(yù)計從二季度開始，在高基數(shù)以及美國關(guān)稅政策等擾動下，外需將面臨一定走弱壓力。明年下半年，增量政策有望進(jìn)一步出臺，帶動年末經(jīng)濟(jì)的二次回升。
“A股當(dāng)前正站在年度級別馬拉松行情的起跑線上?！敝行抛C券首席策略師秦培景指出，“2025年A股將經(jīng)歷一輪年度級別上漲行情，A股2025年下半年將迎來新一輪盈利上行周期，在馬拉松行情中，績優(yōu)成長、內(nèi)需消費、并購重組將成為三條重要賽道。”
秦培景在展望2025年投資策略時表示，“兩項金融工具落地，至少在明年帶來4000-5000億的增量資金。在專項再貸款工具下，預(yù)期A股市場2025年回購規(guī)模有望上升并接近2000億元；央行宣布SFISF首批申請額度已超2000億元，預(yù)計將有效提升市場流動性。”
此外，秦培景還指出，兩項工具的落地將強(qiáng)化機(jī)構(gòu)定價權(quán)和ETF投資趨勢，創(chuàng)新工具針對金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)大股東，在工具常態(tài)化運作過程中，將有利于再平衡市場的交易結(jié)構(gòu)，通過創(chuàng)造可控的金融加杠桿條件，吸引機(jī)構(gòu)資金入市，更好地發(fā)揮市場長期穩(wěn)定作用，部分ETF指數(shù)和其成分股可作為SFISF的抵押品，加杠桿的作用之下，有利于增強(qiáng)當(dāng)前市場ETF投資趨勢。
對于2025年大類資產(chǎn)配置，明明展望稱，A股市場風(fēng)險偏好系統(tǒng)性回升，行情或分階段演繹；債市可能仍處于順風(fēng)環(huán)境之中，不過2025年的債市投資范式可能也將發(fā)生顯著變化。對金價保持積極看多觀點，美聯(lián)儲與全球央行仍處于降息進(jìn)程之中，且美國財政的擴(kuò)張也有利于金價的進(jìn)一步上漲。海外層面，美元指數(shù)可能先強(qiáng)后弱，美債短端表現(xiàn)或優(yōu)于長端，美聯(lián)儲持續(xù)的降息進(jìn)程和特朗普對國內(nèi)企業(yè)的政策呵護(hù)可能將推動美股在2025年持續(xù)上行。