文 | 獵云網(wǎng) 邵延港
港交所今年最熱的公司來了。
11月8日，晶科電子正式在港交所掛牌。這家從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)來的公司，在香港公開發(fā)售中獲得了超5677倍的超額認(rèn)購，成為今年新股“超購?fù)酢?，位列香港史上超購倍?shù)第二多的新股。
此次IPO，晶科電子發(fā)行新股3864萬股，每股發(fā)行價(jià)為3.61港元/股，募資總額1.39億港元。上市首日，晶科電子開盤價(jià)為4.2港元/股，盤中一度漲超40%。截至午間休盤，晶科電子報(bào)5.25港元/股，漲45.43%，市值27.94億港元。
值得注意的是，晶科電子在業(yè)務(wù)上與吉利密切相關(guān)，背后還有吉利李書福之子李星星的身影。
晶科電子作為李星星創(chuàng)業(yè)之后的投資項(xiàng)目，并打入吉利汽車供應(yīng)鏈，此次IPO，吉利集團(tuán)參與認(rèn)購總發(fā)行股份的四分之一，這讓其在資本市場上贏得了一些關(guān)注。但與吉利的深度綁定，也讓晶科電子的發(fā)展存在一些隱患。
此外，晶科電子的上市征程非常曲折，在撤回科創(chuàng)板上市申請后，兩度遞表港交所。如今在“吉利概念股”的呼聲中，實(shí)現(xiàn)IPO。
李書福之子，創(chuàng)業(yè)做投資
李書福是中國汽車界的“狂人”，吉利的公子李星星自然成為關(guān)注焦點(diǎn)。
李星星是一位85后，從小被送到英國讀書，從牛津大學(xué)畢業(yè)后就進(jìn)入吉利由低做起，先是去了吉利“祖業(yè)”摩托車事業(yè)部。
之后李星星慢慢開始接觸投資。當(dāng)時(shí)李星星除了在吉利任職外，他還擔(dān)任浙江手拉手投資管理有限公司的董事長，還在資本大佬賀學(xué)初創(chuàng)辦洪橋集團(tuán)擔(dān)任股東。
經(jīng)過在吉利旗下公司的歷練，李星星決定創(chuàng)業(yè)。
2018年，李星星結(jié)識了看車網(wǎng)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)鄭偉、蔡波，幾人都看中了“二手車消費(fèi)金融”的發(fā)展?jié)摿?，于是幾人共同啟動?xiàng)目車多多。公司成立后很快就獲得了A輪1770萬美元的投資，投資方包括華創(chuàng)、源碼、易鑫，以及李星星。
李星星曾表示，對于以個(gè)人身份投資車多多是在買時(shí)間，合伙人資源全部放了進(jìn)來，自己是從零開始，作為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)之一，總歸要有點(diǎn)貢獻(xiàn)嘛。
同樣是在2018年，LED廠商晶科電子聯(lián)合浙江吉創(chuàng)（由吉利控股控制）成立了汽車智能視覺產(chǎn)品企業(yè)領(lǐng)為視覺，兩者分別持股49%、51%。
2020年，浙江吉創(chuàng)退出領(lǐng)為視覺，全部股份由耀寧科技接手，而耀寧科技的背后正是李星星的星全投資。
之后，晶科電子為實(shí)現(xiàn)并表，通過對領(lǐng)為視覺增資，耗資1640萬元拿到控股權(quán)。
2023年12月，晶科電子為精簡集團(tuán)架構(gòu)，通過發(fā)行及配發(fā)股份收購了耀寧科技手中領(lǐng)為視覺49%的權(quán)益，將領(lǐng)為視覺變?yōu)槿Y子公司。晶科電子則向耀寧科技發(fā)行及配發(fā)68582573股股份。
截至上市前，耀寧科技成為晶科電子第一大外部股東，持股比例13.76%。通過天眼查股權(quán)穿透，耀寧科技由寧波春畫秋時(shí)擁有85%權(quán)益，寧波春畫秋時(shí)則由昂步投資擁有95%權(quán)益，昂步投資則由李星星全資擁有。李星星間接持有晶科電子11.11%的股份。
今日，晶科電子實(shí)現(xiàn)港股IPO，對于李星星來說，也是其投資事業(yè)的一個(gè)里程碑。從李星星的投資版圖來看，其還曾入主一家上市公司。
據(jù)了解，在2022年，李星星的耀寧科技就阿里拍賣破產(chǎn)強(qiáng)清平臺上拿下了磷化工企業(yè)澄星股份的控制權(quán)，正式入主這家當(dāng)時(shí)被“ST”的上市公司。
李星星投資事業(yè)的發(fā)展，正值在吉利汽車對外瘋狂買買買的時(shí)期。多年來，在李書福收購沃爾沃、入股奔馳、收購路特斯等資本操作，名下已上市和提交上市申請的公司累計(jì)達(dá)到10家，逐漸形成吉利汽車現(xiàn)在的龐大體系。
深度綁定吉利，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型
晶科電子如今已經(jīng)與吉利深度綁定。
晶科電子自2006年成立，在與吉利合資成立領(lǐng)為視覺之前，晶科電子的主營業(yè)務(wù)為 LED 封裝器件及其應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括 LED 照明器件和模組、LED 背光源器件和模組等，主要用于通用照明、室內(nèi)商業(yè)照明、新型顯示、UV/IR 特種照明、植物照明、智能照明和車用照明等領(lǐng)域。
領(lǐng)為視覺為吉利汽車配套開發(fā)前沿的 LED 車燈，這也為晶科電子的車用照明市場業(yè)務(wù)奠定了基礎(chǔ)。
如今，晶科電子的收入組成包括汽車智能視覺、高端照明及新型顯示三大板塊，晶科電子也是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈中率先實(shí)現(xiàn)垂直整合的汽車整燈供貨商之一，實(shí)現(xiàn)了從車規(guī)級LED器件和模塊到智能照明系統(tǒng)的全鏈條覆蓋。
晶科電子曾在2019年12月20日提交科創(chuàng)板上市申請，但在2020年5月31日，晶科電子選擇撤回申請。
對于撤回科創(chuàng)板IPO的原因，晶科電子在招股書中表示，“考慮到高端照明及智能汽車照明業(yè)務(wù)還處于相對早期階段以及本集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展的需要”。當(dāng)時(shí)正是晶科電子與吉利合作的關(guān)鍵時(shí)期。
招股書顯示，2021年、2022年、2023年及2024年前五個(gè)月，晶科電子收入分別約為13.88億元、14.11億元、18.58億元及8.43億元；同期，毛利分別為2.28億元、2.35億元、3.39億元、及1.54億元；凈利潤分別為7800萬、3907萬、7204萬和3217萬。
從收入構(gòu)成來看，2021年、2022年、2023年及2024年前五個(gè)月，晶科電子來自高端照明業(yè)務(wù)收入分別為10.34億元、6.7億元、6.51億元和2.54億元，營收占比分別為74.5%、47.5%、35%和30.1%；來自汽車智能視覺業(yè)務(wù)收入分別為7425.1萬元、4億元、7.71億元和3.65億元，營收占比分別約為5.3%、28.3%、41.5%和43.4%。
從晶科電子收入構(gòu)成比例的變化來看，與吉利的深化合作，已經(jīng)較快推動了其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的速度。根據(jù)灼識咨詢的資料，以收入計(jì)，晶科電子于中國中高端汽車智能視覺行業(yè)，公司在國內(nèi)制造商中排名第五，在同行業(yè)所有制造商中排名第十二，2023年市場份額為0.5%。
此外，2021年、2022年、2023年及2024年前五個(gè)月，晶科電子來自吉利、領(lǐng)克、極氪、精靈、路特斯等吉利系車企收入，分別為5060萬元、3.50億元、7.06億元及3.27億元，分別占同期總收入的3.6%、24.8%、38.0%、38.8%。
領(lǐng)為視覺的成立，是晶科電子打入吉利車系供應(yīng)鏈的關(guān)鍵。招股書顯示， 截至2024年5月31日，晶科電子合共獲得的22個(gè)汽車智能視覺項(xiàng)目，其中21個(gè)來自吉利。
基于新合作框架，晶科電子預(yù)計(jì)，2024年到2026年，與吉利系的交易金額將進(jìn)一步增至10.81億元、12.18億元、12.55億元。
但與吉利的深度綁定，也讓市場擔(dān)心晶科電子未來的發(fā)展問題，因?yàn)閷Υ罂蛻舻囊蕾?，是一把雙刃劍。