界面新聞記者 | 趙曉娟

界面新聞編輯 | 牙韓翔

IPO失效三次之后，多點DMall再次向港交所遞交上市文件，這是繼物美旗下麥德龍供應(yīng)鏈有限公司沖擊港交所未果后，張文中打出的另一張上市牌。

按港交所規(guī)定，若擬上市公司在遞交申請后六個月內(nèi)未完成聆訊或上市，其上市申請將自動失效。失效后，公司需要重新遞交招股書以重啟上市程序。

多點此前已于2022年12月7日、2023年6月23日及2024年4月30日三次遞交上市申請，但均因未能在6個月內(nèi)完成聆訊而失效。

多點全名為多點數(shù)智有限公司，是一家零售數(shù)字化解決方案服務(wù)商，是物美集團創(chuàng)始人張文中2015年二次創(chuàng)業(yè)的項目。

2024年，多點數(shù)智完成了重組，剝離營銷及廣告服務(wù)云解決方案下的線上營銷及廣告相關(guān)服務(wù)。重組后，公司專注為零售商提供全方位的零售數(shù)字化解決方案。

零售數(shù)字化解決方案包括Dmall OS提供的SaaS解決方案，與零售商的運營進行整合，從采購、供應(yīng)鏈及倉庫管理到產(chǎn)品陳列及店鋪運營，到與消費者在線線下互動，以滿足其主要的運營需求。

相比于覆蓋有限零售場景及提供有限的零售功能組合（如倉庫管理軟件）的特定功能服務(wù)商，Dmall提供的解決方案包使零售商可獲得對主要運營數(shù)據(jù)的全面及時地訪問以作出更知情的決策，改善其運營并取得切實成果，如銷售額增加、存貨周轉(zhuǎn)率提高及缺貨率降低，有助零售商帶來更佳用戶體驗及推動重復銷售。

基于上述功能，多點從成立之初就獲得多輪融資，2015年4月份，該公司便啟動了A輪1.06億美元的融資，2018年到2019年間，多點先后完成B系列輪融資共計1.76億美元。

其中2019年7月份的B++輪之后，投后估值為17.26億美元。2020年8月，多點完成3.7億美元C輪融資，投后估值為23億美元；2021年10月再次完成5180萬美元C+輪融資，投后估值達30.52億美元。

但財務(wù)角度來看，由于業(yè)務(wù)投資、研發(fā)投資等成本，多點的盈利頗為艱難，三年半累計虧損接近40億元。

最新的招股書顯示，多點在2021年、2022年、2023年以及2024年上半年營收分別為8.48億、13.28億、15.85億和9.39億元，相應(yīng)的凈虧損分別為人民幣18.08億、9.00億、7.49億和4.82億元，相應(yīng)的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為人民幣9.42億、3.56億、2.33億和0.56億元。

盡管連年虧損，多點在招股書中稱，其凈虧損在過去幾年中的表現(xiàn)是連續(xù)收窄的，主要是由于改善零售核心服務(wù)云解決方案相關(guān)的毛利、銷售及營銷開支，同時優(yōu)化營運效率等動作所致。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，目前多點數(shù)智的業(yè)務(wù)分為零售核心服務(wù)云、電子商務(wù)服務(wù)云與營銷及廣告服務(wù)云三類。其中，零售核心服務(wù)云的收入從2021年的4.38億元增加到2023年12.98億元，占比從42%增至74.3%，今年上半年，該部分業(yè)務(wù)的收益為9.33億元，營收占比已高達99%，成為公司絕對的核心業(yè)務(wù)。

值得注意的是，多點已經(jīng)在海外市場的營收占比在逐年提升。

多點在招股書中稱，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按商品交易總額計算，多點已經(jīng)是2023年中國最大的零售云解決方案服務(wù)商，擁有13.3%的市場份額。同時，他們已將業(yè)務(wù)擴展至亞洲的其他國家及地區(qū)，包括香港特別行政區(qū)、柬埔寨、新加坡、馬來西亞、澳門特別行政區(qū)、印度尼西亞、菲律賓及文萊。

根據(jù)多點招股書數(shù)據(jù)，自2021年起，海外業(yè)務(wù)對營收貢獻的占比，從2021年的2.4%增長至2024年上半年的8%。

而在風險因素中，多點的挑戰(zhàn)仍然是極度依賴大客戶物美系旗下的公司，以物美集團、麥德龍中國實體、重慶百貨集團、銀川新華集團及百安居實體為主的“最大客戶”收入貢獻巨大，且比例持續(xù)上升。

財報顯示，2021年、2022年、2023年以及截止到2024年6月30日，物美系關(guān)聯(lián)方貢獻的營收分別為5.99億元、9.66億元、12.01億元和7.35億元，分別在總營收中占比為70.6%、72.7%、75.9%和78.2%。

多點表示，他們目前的客戶群相對集中，主要客戶數(shù)目有限。失去一名或多名主要客戶、未能與一名或多名主要客戶續(xù)簽協(xié)議，或未能擴展客戶群，均可對其經(jīng)營業(yè)績及推廣服務(wù)的能力產(chǎn)生負面影響?！氨M管我們計劃擴大我們的客戶群并使其變得多樣化，我們?nèi)匀活A計，物美集團將繼續(xù)占我們收益的絕大部分。于2021年、2022年及2023年以及截至2024年6月30日止六個月，我們收益的79.4%、83.3%、87.2%及89.6%分別來自為包括物美集團在內(nèi)的前五大客戶提供的服務(wù)?！?/span>