文 | 鋅財(cái)經(jīng) 路世明
編輯 | 大 風(fēng)
縱觀國(guó)內(nèi)車(chē)圈，奇瑞一直是一個(gè)相當(dāng)特殊的存在。
比如在新能源時(shí)代仍然不斷投入研發(fā)燃油車(chē)技術(shù)；比如是國(guó)內(nèi)唯一一個(gè)迄今未能上市的大型汽車(chē)集團(tuán)；比如國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量平平無(wú)奇，但卻是出口量位居第一的車(chē)企......
不過(guò)隨著近日一連串消息的發(fā)布，奇瑞或許將迎來(lái)華麗轉(zhuǎn)身。
消息面上，最近奇瑞先是首次登入《財(cái)富》世界500強(qiáng)（位列第385位），緊接著又在創(chuàng)新大會(huì)上優(yōu)秀了一把固態(tài)電池技術(shù)，隨后又是全球第1500萬(wàn)輛整車(chē)下線。與此同時(shí)，市場(chǎng)也頻頻傳出奇瑞即將在香港進(jìn)行IPO。
這些消息有事實(shí)也有展望，事實(shí)值得慶祝，但展望仍然面臨不少阻礙。尤其是在上市這一層面，基于新能源實(shí)力仍有不足、燃油車(chē)銷(xiāo)量仍占大頭的現(xiàn)狀，奇瑞還有很多課要補(bǔ)。
新能源轉(zhuǎn)型困境
在新能源汽車(chē)時(shí)代，相較于其他傳統(tǒng)車(chē)企，奇瑞可以說(shuō)起了大早、趕了個(gè)晚集。
早在2014年年底，奇瑞就以QQ車(chē)型平臺(tái)為藍(lán)本，推出了eQ電動(dòng)車(chē)。到2016年，奇瑞又獲得了發(fā)改委頒發(fā)的國(guó)內(nèi)第4張新能源汽車(chē)生產(chǎn)牌照。
可誰(shuí)曾想，拿到牌照后的奇瑞在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，卻對(duì)新能源表現(xiàn)的很“佛系”。哪怕在新勢(shì)力造車(chē)熱潮之中，乃至吉利、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安、上汽、廣汽都在借助新能源和智能化開(kāi)啟自我進(jìn)化的途中，奇瑞都沒(méi)有什么讓人銘記的表現(xiàn)。
唯一讓市場(chǎng)有印象的，是奇瑞在2017年3月與2021年12月推出的奇瑞小螞蟻與QQ冰淇淋，于A00級(jí)純電市場(chǎng)取得了還算不錯(cuò)的表現(xiàn)。但隨著新能源市場(chǎng)的消費(fèi)升級(jí)，A00級(jí)別競(jìng)品增多、需求增速逐漸放緩，仍然無(wú)動(dòng)于衷的奇瑞，就這樣錯(cuò)失了新能源市場(chǎng)擴(kuò)大的機(jī)會(huì)。
一直到2022年，在新能源汽車(chē)銷(xiāo)量徹底爆發(fā)的背景下，奇瑞才終于“清醒”過(guò)來(lái)，開(kāi)始在新能源領(lǐng)域大步前行。
當(dāng)年，奇瑞全面布局“瑤光2025”前瞻科技戰(zhàn)略，5年內(nèi)奇瑞計(jì)劃投入超過(guò)1000億元用于核心技術(shù)研發(fā)，研發(fā)人員超25000人，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)架構(gòu)、芯片、高效混動(dòng)發(fā)動(dòng)機(jī)、氫能、電驅(qū)、電池、智能交互、無(wú)人駕駛、智云平臺(tái)等十九大核心技術(shù)升級(jí)。
經(jīng)過(guò)一年多的追趕，奇瑞新能源終于取得了喜人的成績(jī)。2023年9月份奇瑞新能源銷(xiāo)量5.89萬(wàn)輛，同比增速183.4%，銷(xiāo)量位列行業(yè)第4名；今年前三季度，奇瑞新能源銷(xiāo)量已經(jīng)來(lái)到了33.18萬(wàn)輛，同比激增186.4%。
不過(guò)，與比亞迪等新能源汽車(chē)行業(yè)巨頭相比，奇瑞汽車(chē)的新能源銷(xiāo)量雖然增速快，但規(guī)模并不大。就在近日，尹同躍在談及奇瑞汽車(chē)的新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)時(shí)表示：“我們實(shí)際上是表現(xiàn)最不好的一家?！?/p>
雖面臨困境，但為了獲取更多的戰(zhàn)略空間，奇瑞仍在猛追緊趕。
前不久的2024奇瑞全新創(chuàng)新大會(huì)上，奇瑞展示了其固態(tài)電池技術(shù)，并表示2026年將投入定向運(yùn)營(yíng)，2027年將批量上市。固態(tài)電池可實(shí)現(xiàn)更高的能量密度、更高安全性，一直被業(yè)界公認(rèn)是新能源汽車(chē)實(shí)現(xiàn)革命性突破的方向。奇瑞的固態(tài)電池技術(shù)，無(wú)疑會(huì)為其吸引更多消費(fèi)者的關(guān)注。
但值得注意的是，由于全固態(tài)電池的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)尚未出爐，且存在許多未解決的技術(shù)難題，也有不少企業(yè)“擦邊”炒作。
燃油車(chē)出口“倒掛”
船大難掉頭，即便奇瑞已經(jīng)加快了在新能源賽道的腳步，但總體來(lái)看目前奇瑞的核心仍然以燃油車(chē)為主。
2024年前三季度，奇瑞控股集團(tuán)累計(jì)銷(xiāo)量1752793臺(tái)，同比增速39.9%，達(dá)到2023年全年銷(xiāo)量的93%。其中，燃油車(chē)銷(xiāo)量1421005臺(tái)，同比增長(zhǎng)24.9%，占總銷(xiāo)量81%。出口829353臺(tái)，同比增長(zhǎng)24.5%，占總銷(xiāo)量47.3%。
眼下，隨著全球汽車(chē)行業(yè)向新能源轉(zhuǎn)型的步伐加快，燃油車(chē)的未來(lái)似乎充滿(mǎn)了不確定性。奇瑞如此高的燃油車(chē)銷(xiāo)量占比，無(wú)疑為未來(lái)埋下了隱憂(yōu)。
與此同時(shí)，盡管奇瑞的整體銷(xiāo)量增長(zhǎng)迅速，但銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)海外市場(chǎng)發(fā)展快于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情況，奇瑞在銷(xiāo)量與利潤(rùn)方面日趨依賴(lài)海外市場(chǎng)。
回顧歷年數(shù)據(jù)，2021年至2023年前9月，奇瑞海外市場(chǎng)銷(xiāo)量分別為26.92萬(wàn)輛、45萬(wàn)輛與64.8萬(wàn)輛，同比增速達(dá)到136.3%、67.2%、110%，占總銷(xiāo)量的比重由28%逐步升至51.7%。
從歷年的總銷(xiāo)量中減去海外市場(chǎng)銷(xiāo)量可以計(jì)算得出，2021年至2022年，奇瑞國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量分別為69.27萬(wàn)輛與78.27萬(wàn)輛，2023年預(yù)估銷(xiāo)量在88萬(wàn)輛左右，年均增速在13%左右。
中國(guó)車(chē)企向海外拓展的路徑，通常是先于中國(guó)市場(chǎng)取得銷(xiāo)量提升，繼而開(kāi)始海外市場(chǎng)擴(kuò)張。奇瑞則成為少有的國(guó)內(nèi)國(guó)外銷(xiāo)量“倒掛”的企業(yè)。
這種“倒掛”可以美化為“國(guó)際化”，但可以認(rèn)為是奇瑞缺乏高端產(chǎn)品的支撐。
在奇瑞集團(tuán)海外業(yè)務(wù)中，沙特、墨西哥、秘魯、巴西等是主要市場(chǎng)。這些國(guó)家?guī)缀鯖](méi)有自主汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，高度依賴(lài)進(jìn)口，并且都屬于發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度不高，對(duì)汽車(chē)產(chǎn)品的要求較低。由此，奇瑞集團(tuán)能快速擴(kuò)張海外市場(chǎng)，銷(xiāo)量猛增。
但硬幣的另一面是，在汽車(chē)市場(chǎng)更發(fā)達(dá)的地區(qū)，奇瑞很難打入。
此外，同為中國(guó)車(chē)企，也都在向海外市場(chǎng)拓展，比亞迪、長(zhǎng)安與吉利等其他幾家自主車(chē)企，近幾年在擴(kuò)張海外市場(chǎng)的同時(shí)，其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也取得了高速增長(zhǎng)。
奇瑞在海外市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)無(wú)疑是一大優(yōu)勢(shì)，但對(duì)一個(gè)中國(guó)本土企業(yè)而言，真正能檢驗(yàn)其綜合競(jìng)爭(zhēng)力的，是在競(jìng)爭(zhēng)更為激烈的中國(guó)市場(chǎng)脫穎而出。
面對(duì)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量的差強(qiáng)人意，奇瑞急需在新能源領(lǐng)域做出成績(jī)來(lái)。
20年上市夢(mèng)，近在眼前？
新能源汽車(chē)技術(shù)的研發(fā)極為“燒錢(qián)”，而多年來(lái)奇瑞長(zhǎng)期依賴(lài)于銀行融資，資金需求一直為行業(yè)所共知。
事實(shí)上，作為國(guó)內(nèi)少數(shù)尚未上市的車(chē)企之一，奇瑞汽車(chē)也一直有個(gè)“上市夢(mèng)”。畢竟能夠登陸二級(jí)市場(chǎng)，那不僅能為奇瑞構(gòu)建穩(wěn)定的長(zhǎng)期資本補(bǔ)給，還能促進(jìn)其股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的有效激活，加速新能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
而就在近日，據(jù)多家媒體報(bào)道，奇瑞控股集團(tuán)正考慮讓旗下汽車(chē)部門(mén)奇瑞汽車(chē)在中國(guó)香港進(jìn)行首次公開(kāi)募股（IPO），業(yè)務(wù)估值約500億元人民幣（約合71億美元）。但對(duì)于這則消息，市場(chǎng)似乎并不“感冒”。
一個(gè)重要的原因在于，奇瑞幾乎每年都會(huì)被被曝出有意推動(dòng)IPO，但最終都會(huì)不了了之。
比如在2023年年底就有消息稱(chēng)，IDG資本正與奇瑞控股集團(tuán)接觸收購(gòu)股權(quán)，同時(shí)奇瑞控股集團(tuán)計(jì)劃最快于2024年遞交IPO申請(qǐng)，奇瑞汽車(chē)對(duì)應(yīng)上市估值約為1500億元。
更早期的上市消息要追溯到2004年，彼時(shí)奇瑞汽車(chē)便首次傳出上市計(jì)劃，但隨即遭到奇瑞官方的否認(rèn)。此后，奇瑞汽車(chē)在2006年、2009年、2012年、2016年、2019年分別被曝公司或關(guān)聯(lián)資方推出上市計(jì)劃。
可不管是借殼、混改，各種手段用盡的奇瑞，終究是沒(méi)有實(shí)現(xiàn)上市。
值得一提的是，在“瑤光2025奇瑞科技DAY”發(fā)布會(huì)上，尹同躍再次表示希望在2025年之前完成IPO計(jì)劃。但對(duì)此，業(yè)界人士普遍持不樂(lè)觀的態(tài)度。
不少觀點(diǎn)認(rèn)為，新能源汽車(chē)已成為評(píng)估車(chē)企發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)，奇瑞在這方面的“落后”無(wú)疑會(huì)對(duì)其市場(chǎng)估值造成不利影響。
一方面，奇瑞目前尚未擁有一個(gè)獨(dú)立且具備強(qiáng)勁市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的新能源汽車(chē)品牌，而此類(lèi)品牌往往更能贏得投資者的偏好，從而有利于順利推進(jìn)上市進(jìn)程。
另一方面，奇瑞面臨著車(chē)型布局失衡的問(wèn)題，尤其是高端車(chē)型稀缺。
盡管奇瑞集團(tuán)涵蓋了奇瑞、捷途、星途和iCAR四大乘用車(chē)品牌，看似構(gòu)建了一個(gè)全面的品牌矩陣，但實(shí)際上隱藏著諸多挑戰(zhàn)。
特別是奇瑞與捷途品牌下的車(chē)型在細(xì)分市場(chǎng)中存在高度重疊，這不僅造成了產(chǎn)品線的混亂，還使得市場(chǎng)布局未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)。
作為國(guó)內(nèi)唯一尚未上市的大型車(chē)企，奇瑞的上市征途依舊充滿(mǎn)挑戰(zhàn)與不確定性。能否在2025年前如愿實(shí)現(xiàn)IPO，還需經(jīng)受市場(chǎng)諸多考驗(yàn)的洗禮。