界面新聞?dòng)浾?| 趙曉娟

界面新聞編輯 | 牙韓翔

10月13日晚間，永輝超市公告稱，公司收到上海國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)受理通知，主要內(nèi)容為：上國(guó)仲收到公司提交的永輝超市與大連御錦貿(mào)易有限公司、王健林先生、孫喜雙先生、大連一方集團(tuán)有限公司關(guān)于《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《補(bǔ)充協(xié)議》仲裁案件的仲裁申請(qǐng)書及附件，于2024年10月12日決定受理。目前尚未開庭審理。

公告披露的涉案金額包括，永輝請(qǐng)求裁決大連御錦立即向公司支付剩余股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款36.39億元，以及加速到期違約金2.18億元。同時(shí)，請(qǐng)求裁決大連御錦立即向公司支付因本案支出的律師費(fèi)200.1萬元。

公告中，永輝超市還請(qǐng)求裁決王健林、孫喜雙、一方集團(tuán)為前述剩余股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款、加速到期違約金及律師費(fèi)合計(jì)38.59億元承擔(dān)連帶保證責(zé)任。請(qǐng)求裁決被申請(qǐng)人承擔(dān)本案全部仲裁費(fèi)用。

從時(shí)間線上看，這份總價(jià)45.3億元的股份轉(zhuǎn)讓款的付款從去年年底開始分期支付，但在第三期就出現(xiàn)支付“卡頓”。

根據(jù)永輝超市公告，第三期應(yīng)收股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款7.92億元，僅收到2億元，尚有5.92億元未收到。

今年7月26日，永輝超市與大連御錦、王健林、孫喜雙、一方集團(tuán)簽訂《補(bǔ)充協(xié)議》，重新約定剩余股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)38.39億元共分八期支付（具體為第三至第十期），其中第四期股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款的約定付款時(shí)間為2024年9月30日，約定付款金額為3億元。根據(jù)《補(bǔ)充協(xié)議》約定，王健林、孫喜雙、一方集團(tuán)將為剩余轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付提供擔(dān)保。

然而，永輝在9月30日沒能如約收到第三期的3億元轉(zhuǎn)讓價(jià)款，進(jìn)而提交請(qǐng)求裁決的仲裁申請(qǐng)。

最近幾年，永輝持續(xù)通過出售資產(chǎn)回款。去年12月，永輝將其持有的成都紅旗連鎖股份有限公司10%的股份出售給四川商投投資有限責(zé)任公司，交易總價(jià)為7.99億元。今年4月，永輝向上海派慧科技有限公司出售所持有的永輝云金科技有限公司65%的股權(quán)，到今年6月27日，已收到全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款約3.78億元。

這些資產(chǎn)回款尚未填平永輝過去幾年的虧損。

財(cái)報(bào)顯示，永輝超市2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入786.42億元，同比下滑了12.71%，凈利潤(rùn)為-13.29億元。將永輝超市的經(jīng)營(yíng)時(shí)間線拉長(zhǎng)至過去10年發(fā)現(xiàn)，永輝的營(yíng)收規(guī)模從2015年以后迅猛增長(zhǎng)，2020年達(dá)到頂峰的數(shù)值，完成了規(guī)模翻倍的業(yè)績(jī)后開始下滑，凈利潤(rùn)則從2021年由盈轉(zhuǎn)虧，在過去的三年里，永輝超市累計(jì)虧損已經(jīng)超過了80億。

更重要的一個(gè)指標(biāo)是，永輝的資產(chǎn)負(fù)債率從2019年之后逐步上升，最近三年半的資產(chǎn)負(fù)債率更是在84%以上，相較于2015年39%的水平直接翻倍。

與此同時(shí)，永輝正在通過閉店止損。截至10月14日，永輝的門店數(shù)量更新到815家，這比2023年年底1000家的數(shù)字減少了185家，也就是說，過去的10個(gè)月，永輝關(guān)閉了其接近五分之一的門店。

而閉店涉及到退租、賠償租金、員工賠償金、供應(yīng)商貨款結(jié)算等，這將產(chǎn)生大量的資金需求。盡管永輝在今年7月的公告中稱，發(fā)布本次出售資產(chǎn)方案的調(diào)整對(duì)公司日常運(yùn)營(yíng)的資金需求和未來的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)沒有重大影響，但當(dāng)其10月10日公布資產(chǎn)出售進(jìn)展提到，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議存在無法及時(shí)履約的風(fēng)險(xiǎn)，資本市場(chǎng)也提前感知到這一風(fēng)險(xiǎn)，在10月9日、10日、11日三個(gè)交易日，永輝超市的股票收獲三個(gè)跌停。

此外，永輝超市正處于學(xué)習(xí)胖東來、調(diào)整改革門店的關(guān)鍵時(shí)期，每一個(gè)店的調(diào)改，都涉及到對(duì)人員薪酬提升、商品選品的精細(xì)化、賣場(chǎng)環(huán)境和服務(wù)的提升。

而這些都意味著對(duì)更多現(xiàn)金流的占用。

例如10月11日剛剛恢復(fù)開業(yè)的永輝超市成都文華廣場(chǎng)店，普通員工的月工資提升至5000元起，滿一年即可享受10天帶薪年休假。門店設(shè)置了員工休息室、更衣室、辦公室等，食堂對(duì)員工免費(fèi)開放，并且下個(gè)月還計(jì)劃為員工發(fā)放獎(jiǎng)金。

鄭州的門店則引入了DL精釀啤酒、DL燕麥脆、DL花生油等胖東來爆款產(chǎn)品，新增單品占比80.9%，梳理后商品結(jié)構(gòu)達(dá)到胖東來商品結(jié)構(gòu)的90%以上。

根據(jù)永輝官方微信號(hào)“永輝同道”，在全國(guó)首批調(diào)改門店中，北京喜隆多店、重慶南坪萬達(dá)店、深圳卓悅匯購(gòu)物中心店、沈陽沈北吾悅店等自主調(diào)改店也即將陸續(xù)開業(yè)。除了首批調(diào)改門店外，包括福州長(zhǎng)樂萬星店、五四北店等第二批學(xué)習(xí)胖東來自主調(diào)改門店也在陸續(xù)評(píng)估確認(rèn)中。

調(diào)改和關(guān)店，則意味著永輝在供應(yīng)鏈、員工薪酬等方面的成本有所提升，對(duì)比2019年以來的數(shù)據(jù)，永輝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這一指標(biāo)也在變少，這一數(shù)字在2020年上半年為50.3億元，2022年中期降低至43億元，到今年上半年已經(jīng)變?yōu)?9.4億。

為此，9月底與名創(chuàng)優(yōu)品的交易被認(rèn)為是永輝解決改革資金流的途徑之一，9月23日晚間，名創(chuàng)優(yōu)品在港交所發(fā)布公告稱，以62.7億元收購(gòu)永輝超市29.4%的股權(quán)。

眼下面臨無法按時(shí)回收大連御錦股份轉(zhuǎn)讓款的挑戰(zhàn)，對(duì)現(xiàn)金流吃緊的永輝會(huì)產(chǎn)生什么影響，永輝沒有回復(fù)。