文 | 獨角金融 謝美浴
編輯 | 付影
9月24日晚間，國金證券（600109.SH）又撤回了一單保薦項目，深圳善康醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡稱“善康醫(yī)藥”）終止科創(chuàng)板上市。
圖源：公告
Wind數(shù)據(jù)顯示，包括此次的善康醫(yī)藥，國金證券年內(nèi)IPO保薦項目共39單，已撤否24單。盡管撤否率達到61.54%，但從收入數(shù)據(jù)看，上半年，國金證券以4.62億元的投行業(yè)務(wù)凈收入躋身行業(yè)第九，成為行業(yè)里的一匹黑馬。
縱觀國金證券今年上半年業(yè)績表現(xiàn)，該公司營業(yè)收入26.76億元，同比下降19.55%；凈利潤4.55億元，同比下降47.98%，依然面臨著不小的挑戰(zhàn)。
01 善康醫(yī)藥終止科創(chuàng)板上市
在向上交所遞交上市申請將近兩年之際，善康醫(yī)藥與保薦人國金證券選擇撤回了在科創(chuàng)板上市的申請。
善康醫(yī)藥成立于2017年，是一家主要從事以預(yù)防阿片類毒品復(fù)吸、治療酒精使用障礙為代表的成癮治療藥物等創(chuàng)新藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。
善康醫(yī)藥原本計劃通過此次IPO發(fā)行不超過999.47萬股以募集13.27億資金投向“新藥研發(fā)”、“創(chuàng)新藥高端制劑生產(chǎn)基地建設(shè)”和“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”等三大項目及補充流動資金。
2023年初，上交所對善康醫(yī)藥下發(fā)了第一輪審核問詢函，善康醫(yī)藥在2023年4月順利完成回復(fù)，但此后便再無進展。
《招股書》顯示，善康醫(yī)藥核心產(chǎn)品為納曲酮植入劑，但尚未上市銷售。該產(chǎn)品用于預(yù)防阿片類物質(zhì)成癮患者脫毒后的復(fù)吸適應(yīng)癥，已于2022年12月向CDE提交藥品上市注冊申請，于2023年2月6日獲得CDE藥品注冊上市許可（NDA）的正式受理，并擬在美國開展臨床試驗。
而善康醫(yī)藥的其他在研產(chǎn)品也尚處于臨床前研究階段。善康醫(yī)藥在招股書中表示，在未來一段時期內(nèi)，公司將主要依賴于納曲酮植入劑獲批上市后預(yù)防阿片類物質(zhì)成癮患者脫毒后的復(fù)吸和治療酒精使用障礙的適應(yīng)癥的商業(yè)化拓展，公司的盈利能力將受到單一產(chǎn)品、較少適應(yīng)癥的限制。
核心產(chǎn)品未上市銷售使得善康醫(yī)藥并未產(chǎn)生收入，2019年至2021年，善康醫(yī)藥分別虧損3029.78萬、3323.13萬、6615.61萬，2022年上半年繼續(xù)虧損4767.98萬元，善康醫(yī)藥三年半合計虧損約1.77億元。
圖源：善康醫(yī)藥招股書
國金證券為何要保薦一家既無產(chǎn)品上市，也沒有任何盈利的創(chuàng)新藥企業(yè)？
對此，國金證券表示：“善康醫(yī)藥核心產(chǎn)品是納曲酮植入劑，綜合公司的科研實力、核心藥物的技術(shù)含量、行業(yè)領(lǐng)先地位及解決長效戒毒藥物領(lǐng)域進口替代“卡脖子”的特點，國金證券認為善康醫(yī)藥符合科創(chuàng)板定位。在正式申報科創(chuàng)板IPO之前，善康醫(yī)藥與上交所進行了正式溝通，正式溝通確認后按照第五套標(biāo)準(zhǔn)提交了申報文件。”
中國礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院碩士生企業(yè)導(dǎo)師支培元也認為：“生物醫(yī)藥，尤其中心圍繞成癮治療細分領(lǐng)域的創(chuàng)新藥物企業(yè)，被視作醫(yī)療健康領(lǐng)域極具發(fā)展?jié)摿εc市場需求的重要板塊，承載著未來行業(yè)增長的主要驅(qū)力。善康醫(yī)藥所掌握的核心技術(shù)與研發(fā)成果，連同其全球化戰(zhàn)略規(guī)劃，構(gòu)成了國金證券重點關(guān)注的核心要素，這些特質(zhì)預(yù)示著公司在不久的將來實現(xiàn)商業(yè)化轉(zhuǎn)化與市場滲透的可能性。”
善康醫(yī)藥也受到了資本青睞。在善康醫(yī)藥目前的股東名單中，除了深創(chuàng)投攜其旗下多家投資平臺入股外，還有國科瑞華、國科正道、金東投資集團、珠海智善投資等知名投資機構(gòu)。
除此之外，“人民網(wǎng)”于2020年7月以2000萬元的價格獲得了善康醫(yī)藥93.72萬股，占其總股本的3.12%；2020年10月，德清人民網(wǎng)融媒叁號股權(quán)投資基金合伙企業(yè)又通過股票受讓獲得了善康醫(yī)藥60萬股，占其總股本的2%。
02 投行業(yè)務(wù)凈收入行業(yè)第九，年內(nèi)IPO撤否率61.54%
隨著IPO業(yè)務(wù)量驟減，2024年上半年，券商投行業(yè)務(wù)集體下行。從增速來看，僅有9家上市券商的投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入實現(xiàn)正增長，余下34家券商的平均降幅達40%，如果刨除成本，有17家上市券商的投行業(yè)務(wù)凈收入為負。
此外，今年上半年，無論是IPO項目，還是再融資項目，募資規(guī)模同比下滑幅度均超過60%，股權(quán)融資總金額最終同比下降73.9%。
這種情況之下，2024年上半年國金證券的投行業(yè)務(wù)凈收入4.62億元，盡管同比已下滑15.85%，但卻成為了行業(yè)里的“高個兒”，躋身行業(yè)第九名。
上半年，在股權(quán)融資業(yè)務(wù)方面，國金證券分別擔(dān)任了美信科技（301577.SZ）、瑞迪智驅(qū)(301596.SZ)、永臻股份 (603381.SH)IPO項目，金辰股份(603396)、恒申新材(000782)、吉貝爾(688566)、弘元綠能(603185)、沐邦高科(603398)、愛柯迪(600933)和祥鑫科技(002965)再融資(不含可轉(zhuǎn)債)項目的保薦機構(gòu)，合計主承銷金額84.62億元，股權(quán)融資業(yè)務(wù)(不含可轉(zhuǎn)債)市場排名第4位，再融資業(yè)務(wù)(不含可轉(zhuǎn)債)市場排名第3位。
此外，6月29日，國金證券保薦的肯特催化材料股份有限公司、無錫燁隆精密機械股份有限公司、浙江科峰有機硅股份有限公司、云漢芯城（上海）互聯(lián)網(wǎng)科技股份有限公司IPO項目均已審核通過。
不過，國金證券投行分部2024年上半年虧損了1750.89萬元，去年同期則是盈利5879.37萬元。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，包括善康醫(yī)藥在內(nèi)，國金證券今年以來共保薦IPO項目39單，已撤否24單，撤否率達61.54%。
圖源：Wind數(shù)據(jù)
另一面，廈門證監(jiān)局9月10日披露的公告顯示，科創(chuàng)板上市公司羅普特（688619.SH）2020年、2021年存在虛增收入等行為，2022年存在虛減利潤行為，而國金證券作為該公司首發(fā)上市保薦機構(gòu)，在對羅普特持續(xù)督導(dǎo)過程中存在未勤勉盡責(zé)，持續(xù)督導(dǎo)現(xiàn)場檢查工作不到位，出具的相關(guān)持續(xù)督導(dǎo)報告及專項核查意見結(jié)論不準(zhǔn)確的情形。
因此，國金證券及旗下保薦代表人王學(xué)霖、阮任群被出具警示函。
國金證券方面表示，針對該警示函，公司已持續(xù)督導(dǎo)相關(guān)程序進行了整改和完善，不斷加強對上市后持續(xù)督導(dǎo)工作的重視，并要求持續(xù)督導(dǎo)項目組加強與監(jiān)管部門的溝通和匯報，加強對持續(xù)督導(dǎo)期內(nèi)上市公司行為的監(jiān)管和督導(dǎo)。
而作為資本市場重要“看門人”，證券公司尤其是保薦代表人在嚴把IPO準(zhǔn)入關(guān)等領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。9月20日，中國證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)發(fā)布修訂后的《證券公司保薦業(yè)務(wù)規(guī)則》，對A類保代名單增加了項目撤否信息；同時新增一項保薦代表人分類名單D（暫停業(yè)務(wù)類）。
根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，國金證券撤否率達到100%的保代有45名。對此，國金證券表示，“高撤否率是目前A股市場發(fā)展的特殊時期全行業(yè)面臨的問題；此外，因IPO項目的承做周期較長，就保代個人而言同時承做多個項目的難度較大，多數(shù)保代一段時間內(nèi)僅會簽署一個項目，往往撤否一個項目撤否率就會達到100%。因此撤否率是否達到100%不應(yīng)該成為衡量一個保代個人執(zhí)業(yè)質(zhì)量的尺度。”
國金證券指出，2024年下半年，公司質(zhì)量控制部和內(nèi)核風(fēng)控部將繼續(xù)強化項目管理，進一步強化風(fēng)險控制意識，關(guān)注重大風(fēng)險事項和嚴把項目“入口關(guān)”， 推進在審項目的審核，進一步完善投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，全面提高投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。
對于投行業(yè)務(wù)下半年發(fā)展，國金證券表示將順應(yīng)政策方向，“未來擬重點開發(fā)屬于新質(zhì)生產(chǎn)力的客戶，聚焦戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，例如新一代信息技術(shù)、新材料、新能源、高端裝備、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等，適當(dāng)放棄過于傳統(tǒng)的行業(yè)?！?/p>
同時，對于國金證券已經(jīng)做出優(yōu)勢做出品牌的行業(yè)，如醫(yī)療大健康、汽車零部件產(chǎn)業(yè)，公司仍將繼續(xù)加強深耕和資源整合，不僅關(guān)注行業(yè)的IPO及再融資機會，同時也關(guān)注行業(yè)的兼并重組機會。
03 凈利潤下滑超4成，受累自營投資業(yè)務(wù)
2024年上半年，國金證券營業(yè)收入26.76億元，同比下降19.55%；凈利潤4.55億元，同比下降47.98%。
投行業(yè)務(wù)之外，2024年上半年，國金證券財富管理業(yè)務(wù)、機構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的營業(yè)收入及營業(yè)利潤變幅都不大，營收分別為13.19億元、2.38億元、2.67億元；營業(yè)利潤分別為6.04億元、5306.71萬元、3065.12萬元。
不過，受資本市場上半年行情影響，作為營收“主力軍”，國金證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)放緩，2024年上半年該業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入為7.71億元。此前2021年至2023年的半年報中，該項數(shù)據(jù)分別為8.72億元、8.19億元及8.12億元。
此外，國金證券的自營投資業(yè)務(wù)波動較大，2024年上半年營收2.39億元，較2023年同期的7.83億元下滑69.48%；營業(yè)利潤1.38億元，較2023年同期的5.61億元，同比下滑75.4%。
圖源：國金證券半年報
國金證券的自營投資業(yè)務(wù)是以自有資金進行固定收益類證券、權(quán)益類證券及衍生金融工具投資，以此獲取投資收益。此外，國金創(chuàng)新作為其全資子公司開展另類投資業(yè)務(wù)。
2024年上半年，國金證券投資收益由6.44億元下滑至3.76億元；大幅下滑的重要原因是：權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資出現(xiàn)1.48億元的虧損，以及衍生金融工具部分虧損3.4億元。
長期股權(quán)投資的虧損，主要源于聯(lián)營企業(yè)寧波鼎智金通股權(quán)投資中心權(quán)益法下確認的投資收益虧損1.51億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年上半年，國金證券持有龍竹科技（831445.BJ）、蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)（301060.SZ）、達嘉維康（301126.SZ ）、上緯新材（688585.SH）、隆達股份（688231.SH）等十余家上市公司股票；持有山鷹國際（600567.SH）發(fā)行的鷹19轉(zhuǎn)債及歐陸通（300870.SZ）發(fā)行的歐通轉(zhuǎn)債。
圖源：Wind數(shù)據(jù)
另類投資方面，截至2024年6月30日，國金證券另類投資業(yè)務(wù)存續(xù)投資項目19個，總投資金額16.68 億元，包括科創(chuàng)板跟投、股權(quán)投資、私募股權(quán)基金等。
國金證券表示，2024年下半年，固定收益類業(yè)務(wù)方面，公司將堅持穩(wěn)健投資、合規(guī)經(jīng)營的理念，提升交易活躍度；權(quán)益類業(yè)務(wù)方面則將關(guān)注市場的長期趨勢和投資機會，聚焦穩(wěn)定性較好的紅利資產(chǎn)，同時布局指數(shù)化投資；另類投資業(yè)務(wù)方面將繼續(xù)審慎推進科創(chuàng)板戰(zhàn)略跟投、股權(quán)投資、汽車金融有限合伙企業(yè)投資、金融產(chǎn)品投資和其他新業(yè)務(wù)的開展。
你認為國金證券下半年的業(yè)績能否回暖？評論區(qū)聊聊吧。