界面新聞記者 | 陳靖
界面新聞編輯 | 宋燁珺
一系列重磅利好政策引燃中國股市。
“忙得腳不沾地了！”這句話成為了最近兩天分析師、機(jī)構(gòu)人士的真實寫照。
有券商分析師在朋友圈發(fā)文“上午3場路演，微信爆炸”。某投資者在社交媒體發(fā)布個人持倉截圖，并配文“牛市速歸，吃肉吃肉”。券商營業(yè)部也迎來久違的繁忙。
9月26日，中共中央政治局召開會議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下一步經(jīng)濟(jì)工作。受此消息影響，午后A股繼續(xù)狂飆，上證指數(shù)一鼓作氣站上3000點整數(shù)關(guān)口。據(jù)wind數(shù)據(jù)，上證指數(shù)單日漲超百點，上漲3.61%，報收3000.95點；深證成指上漲4.44%，報收8916.65點；創(chuàng)業(yè)板指上漲4.42%，報收1714.14點。
9月24日國務(wù)院新聞發(fā)布會上一整套利好政策發(fā)布后，近三個交易日，上證指數(shù)期間累計上漲8.92%；深證成指累計上漲10.01%；創(chuàng)業(yè)板指累計上漲11.58%。
部分反應(yīng)靈敏的海外資金率先行動起來，站在當(dāng)前時點來看，機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，從政策面、估值等多角度來看，當(dāng)前已迎來加倉中國股票的時機(jī)。
行情突然啟動，賣方分析師忙炸了
受央行降準(zhǔn)、降息、降存量房貸利率等利好消息刺激，9月24日，港股恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)盤中飆漲，“中國資產(chǎn)”集體爆發(fā)，當(dāng)晚納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲超9%，創(chuàng)下2022年以來最大單日漲幅。
24日晚上的高盛電話會被擠爆，參會人數(shù)達(dá)到了最大容量。對于沒擠上電話會的投資者，高盛交易部門回復(fù)了五個客戶最關(guān)心的問題：包括交易量的確發(fā)生爆炸性增長；長期投資者正在買入，集中在香港，買入方向為金融、消費(fèi)品和ETF領(lǐng)域；本次上漲不是空調(diào)回補(bǔ)；南向資金在反彈中賣出；衍生品交易非?；钴S，A股和H股指數(shù)的買權(quán)交易頻繁，涉及A50、CSI300/500/1000和HSCEI。
9月25日盤后，高盛發(fā)布A股最新市場觀點，指出，類似于今年4月戰(zhàn)術(shù)性反彈的配置機(jī)遇或已到來。交易活動復(fù)蘇的程度將取決于國內(nèi)政策和企業(yè)盈利狀況，以及美國大選等外部因素?，F(xiàn)階段，高盛研究部判斷投資者將保持戰(zhàn)術(shù)性地投資中國股票，直到房地產(chǎn)下行周期即將結(jié)束的跡象顯現(xiàn)。
9月26日恒生指數(shù)漲4.16%、恒生國企指數(shù)漲4.75%，恒生科技指數(shù)大漲7.27%。綜合三個交易日市場表現(xiàn)，恒生指數(shù)漲8.97%，恒生科技指數(shù)漲13.38%，恒生國企指數(shù)10.6%。
24日晚間，證監(jiān)會配套推出《市值管理指引》，其中對長期破凈股提出的專門要求，為市場行情的演繹指出了一條方向。
根據(jù)《指引》要求，長期破凈公司應(yīng)披露估值提升計劃，對于計劃的執(zhí)行情況，還需要在業(yè)績說明會中進(jìn)行專項說明。這一政策要求的提出，引發(fā)了市場對這類公司估值修復(fù)的想象空間。有研究觀點認(rèn)為，長期破凈股占比較多的銀行、鋼鐵板塊或有望受益，這也將為投資者帶來一定的投資機(jī)遇。
9月25日，多只破凈股迎來股價拉升，多家公司漲停。
對此廣發(fā)證券首席策略分析師劉晨明在朋友圈發(fā)文稱，“各位領(lǐng)導(dǎo)，上午3場路演，微信爆炸，連續(xù)12個月破凈的EXCEL，大家可以先聯(lián)系鄭愷，實在不好意思。”
此外，據(jù)界面新聞了解，這兩天有券商策略首席第一時間修改群名為“底部將至，時刻準(zhǔn)備著”。
中信建投首席策略分析師陳果也將群名稱改為“中信建投策略 反攻”。值得注意的是，這并不是陳果首次更改群名稱。其上一次更名在5月17日，他先是在上午11點50分將群名改為“回調(diào)”，隨后在下午12點55分改為“見好就收”，表明他開始持看空態(tài)度。滬指從5月20日開始下跌，從約3170點一路跌至2700點以下。
投資者信心這幾天快速回升。“一上午（9月25日），營業(yè)部接待了7位顧客，5人咨詢開戶事宜，2人尋求恢復(fù)賬戶密碼。這種情況顯然與近兩日股市的上漲有著密切關(guān)聯(lián)?！敝行沤ㄍ蹲C券北京一營業(yè)部的客戶經(jīng)理表示。
機(jī)構(gòu)試探性加倉，基民開始回血
隨著9月24日一根大陽線的落地，深圳某私募基金經(jīng)理王先生此前一直懸著的心總算放了下來。
據(jù)王先生介紹，之前判斷行情快見底了就加了一些倉位，沒想到后面產(chǎn)品凈值又回撤了不少，很多投資者和代銷機(jī)構(gòu)對此都很有意見。如今行情確認(rèn)反轉(zhuǎn)，各種質(zhì)疑聲戛然而止，自己終于可以專心研究策略了。
王先生同時表示：“前面跌了那么久，市場風(fēng)險已經(jīng)得到了充分的釋放，預(yù)計這波反彈至少能夠持續(xù)到年底，甚至極有可能就此開啟一波大級別的跨年行情。目前公司也已經(jīng)在積極調(diào)整策略，如果節(jié)后市場依然能夠維持漲勢的話，將著手進(jìn)一步提升倉位水平。”
“已經(jīng)很久沒有見到過這種架勢的大漲了”，廣州某私募創(chuàng)始人黃先生感嘆，“這兩天公司稍微增加了一些倉位配置，不過由于整體的倉位水平并不高，旗下產(chǎn)品的凈值大約修復(fù)了1-3個點不等?！?/p>
至于未來的調(diào)倉計劃，黃先生表示“大陽線固然振奮人心，但是作為專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，公司肯定不能僅憑一兩根K線走勢就去大規(guī)模調(diào)倉，后續(xù)更多的還是會綜合考慮宏觀環(huán)境變化、市場整體走勢、市場風(fēng)格特征等多重因素，因時制宜地去進(jìn)行投資決策。
不過，黃先生也認(rèn)為“盤面走到當(dāng)前位置，理論上來講，只要不發(fā)生“黑天鵝”，未來整體機(jī)會大于風(fēng)險。
某公募人士認(rèn)為，“符合條件的證券、基金、保險公司使用自身擁有的債券、股票ETF、滬深300成份股作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據(jù)等高流動性資產(chǎn)，再去投資股票市場，這相當(dāng)于加了杠桿去投資股市，但是需要市場有更好的賺錢效應(yīng)，其效果才能更加凸顯?！?/p>
西部利得基金權(quán)益投資總監(jiān)何奇則表示，“我們的投資策略暫時不會顯著調(diào)整，因為政策放松在很大程度符合我們前期的預(yù)期，判斷短期市場有望迎來四季度翹尾行情。”
也有投研人士透露，“基金產(chǎn)品倉位穩(wěn)定，之前市場下跌時加倉了，這兩天基金凈值反彈幅度大，給投資者賺了（一些）錢回來”， “接下來繼續(xù)觀察行情，籌碼不算多了”。
“太震驚了！剛打開手機(jī)，看到昨天支付寶里的基金賬戶收益超過了一萬塊！”家住深圳的市民胡先生告訴記者，他是2019年開始買基金，目前基金賬戶還有大約15萬左右的持倉。
不過，即使連漲兩天，但要想回本仍有不短的距離?！罢者@個勢頭多來幾天，回今年的本還有希望，但愿能讓我解套?，F(xiàn)在肯定不加倉了，等差不多回本就贖回提前還房貸?！焙壬硎?。
債市行情坐上“過山車”，新一輪下行或啟動
值得一提的是，在權(quán)益市場迎來罕見“大陽線”的同時，利率債市場卻遭遇“敦刻爾克”時刻。
9月24日的新聞發(fā)布會上，三部門集中推出的一攬子政策組合拳對債市影響多空互現(xiàn)。其中，降準(zhǔn)降息利好落地，為債券利率進(jìn)一步下行打開空間。
央行行長潘功勝在會上表示，近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元；此外，將降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點，從目前的1.7%調(diào)降至1.5%。
而在央行宣布近期將降準(zhǔn)、降息的安排后，市場化利率MLF（中期借貸便利）于9月25日率先下調(diào)30個基點。
9月24日收盤，銀行間主要利率債收益率集體上行。10年期國債活躍券240011收益率上行2.56bp報2.0601%，30年期國債活躍券230023收益率也上行4.5bp至2.1825%。
“24日很多機(jī)構(gòu)止盈了。市場此前對降準(zhǔn)降息已充分定價，提前完成了對利率的調(diào)整。大家都是買預(yù)期，賣現(xiàn)實?！睖弦槐ｋU公司債券分析師向記者表示，“不過整體上看，非銀的債券倉位整體并沒有太大變化。
利多出盡是利空，25日債市又啟動新一輪下行了。”當(dāng)日，銀行間利率債市場主要券種交易量較24日有所下降，但重回多頭主導(dǎo)。截至收盤，短期利率債收益率普遍下行5bp之上，長債收益率下行也超過4bp。
“暫時沒看到增量財政政策，所以眼下還是先交易降息?！闭劶袄蕚袌?5日的反彈，該分析師認(rèn)為。
不過，伴隨26日中央政治局工作會議的召開，早盤債市積極情緒被打破，截至當(dāng)日下午14點，利率債市場賣盤再次加強(qiáng)。長債收益率先下后上，10年期國債活躍券240011收益率和十年國開債活躍券240210收益率分別上行上行1.85bp和1.65bp。
“本屆政治局會議罕見對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了討論，市場反映強(qiáng)烈，債市此前預(yù)期被打破，市場對10月底的人大常委會增量政策期待已升溫。短期債市面臨的環(huán)境變得更加復(fù)雜，波動加劇，機(jī)構(gòu)止盈考量進(jìn)一步增多?！庇腥套誀I部投資經(jīng)理向記者表示。
“轉(zhuǎn)眼間就沖上3000點，這波反彈太快太猛了”，雖然早就預(yù)判到了盤面拐點即將到來，但是面對這三天突如其來的暴漲，上海某私募基金經(jīng)理張先生還是覺得很震驚。
沉寂許久的理財客戶群也突然間活了，“果斷加倉！有資金補(bǔ)倉的可以私聊我！不要錯過這波急速的反彈！”嘉實財富的理財經(jīng)理在群里熱烈的發(fā)聲。
（記者孫藝真、龍力、杜萌、紀(jì)瑤、鄒文榕亦對本文有貢獻(xiàn)）