文 | 毒眸
總票房下滑90億，慘淡的暑期檔結束不久，各家影視公司發(fā)布中期業(yè)績報告，大面積的業(yè)績下滑，仍在不斷提醒著這個行業(yè)：今年的電影市場很冷。
毒眸整理了13家電影行業(yè)上市公司的財報數(shù)據(jù)，以一窺上半年整個市場的實際效益。
去年在疫情后影視業(yè)大復蘇的背景下，行業(yè)內的多數(shù)公司實現(xiàn)了扭虧為盈。到了今年，與整體電影市場遇冷相對應的，是營收的縮減與利潤的收窄。光線與上影表現(xiàn)穩(wěn)健，在兩個指標上均維持了一定幅度的增長，其中光線以4.73億的凈利潤在諸家電影公司中名列第一，并實現(xiàn)同比增長133.14%。除了這兩家公司以外，大部分公司都面臨業(yè)績下滑的情況。
營收排名前三依舊是被萬達、貓眼與中影這三家業(yè)內龍頭企業(yè)所占據(jù)，但三者都遇到了盈利的縮水。萬達以62.18億的營收領跑全行業(yè)，市占率為16.9%，與去年同期相比基本保持穩(wěn)定。但另一方面，其凈利潤跌幅卻達73.18%，降至1.13億。在凈現(xiàn)金流方面，上半年降至-2.66億，同比降幅達122%。
頭部企業(yè)尚且如此，剩余的各大內容制作和院線經(jīng)營公司也必然受到整體市場萎靡所帶來的沖擊。去年因《滿江紅》大爆而拉動收益的歡喜，今年凈利潤縮減122%，虧損8900萬。而博納，盡管凈利潤同比有所增加，但依舊迎來第三年的連續(xù)虧損。至于金逸與幸福藍海等院線公司，也出現(xiàn)較大幅度的營收下滑與虧損。
根據(jù)拓普數(shù)據(jù)顯示，今年上半年內地總票房為237.73億，同比下降9.5%；觀影人次為5.48億，同比下降9.27%。大盤縮減，爆款稀缺，觀眾流失已是不爭的事實。電影行業(yè)也與這樣的市場冷感不斷對抗著，當冰點再臨，法寶失效，電影公司再一次站在進退兩難的十字路口之間。
爆款稀缺拉不動收益
票房下滑、爆款內容的供給不足，當然是導致各個公司收益下滑最直觀的原因。
拓普數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度票房為163.52億，占據(jù)上半年總量的68.8%。自春節(jié)檔后，市場持續(xù)低迷，除了清明檔憑借兩部進口片拉動大盤上漲、創(chuàng)下檔期記錄以外，電影市場鮮少在春節(jié)檔之外再找到自己的高光時刻。
上半年票房前五的影片，均有中影參投出品的身影。而根據(jù)中影半年報顯示，其主營的五個業(yè)務板塊中，創(chuàng)作業(yè)務板塊，即項目開發(fā)生產方面的營收縮減幅度最大，為2.79億元，同期下降57.64%，毛利率也較去年減少9.02%。
類似的情況也出現(xiàn)在貓眼的半年報中。貓眼在票房前五的影片中占據(jù)三個席位。而其上半年營收約21.71億，同比下降1.2%。降幅雖小，但根據(jù)其細分板塊顯示，這部分收入減少均源于娛樂內容服務部分收入縮減。該板塊收入由11億減少為10.24億，同比下降6.9%。而財報中也提到，整體收益的下降，很大程度上歸結于其參與影片票房總量的下降。
對于上述兩家全產業(yè)鏈布局更為明晰、上下游業(yè)務協(xié)同更為成熟的公司而言，內容板塊帶來的收益波動雖是清晰可辨，但終歸總體抗風險能力更大，一定程度上分散了爆款缺位所帶來的影響。
而以電影制作生產為主的幾家公司，則更依賴押中頭部影片。
去年，靠一部《滿江紅》大爆的歡喜傳媒，在2023上半年實現(xiàn)五倍的營收增長，凈利潤達4.01港幣。憑借爆款影片扭虧為盈，到了今年，歡喜則因“押錯寶”而虧損。由歡喜主控的《紅毯先生》，制作成本達2.6億元，上映前呼聲甚高，最終卻在春節(jié)檔折戟。二次上映后也反應平平，盡拿下票房為9422萬，尚未破億，面臨著極大的虧損壓力。另一部重磅影片《朝云暮雨》也遭遇嚴重的虧本，該片制作成本約一億，而票房則不到兩千萬。
于是，歡喜上半年營收縮減17.3%至1.15億，凈利潤縮減122%，虧損8900萬。剛剛上映的《刺猬》趕上暑期檔的尾巴，拿下1.29億的票房，成績也并不出眾。目前，歡喜還手握著陳可辛執(zhí)導的《醬園弄》，不知能否扳回一城。
而光線則是一個反面，上半年營收為13.34億，凈利潤4.73億，二者的增幅均超一倍，繼續(xù)彰顯著自身業(yè)務模式的穩(wěn)定性。據(jù)公司財報表示，報告期內，電影劇集板塊的收入與利潤均實現(xiàn)了大幅增長。
光線上半年參與了四部影片，包括《大雨》《第二十條》《草木人間》《掃黑·絕不放棄》，加上去年上映并有部分票房結轉的影片，總票房約為28.13億。而其中，由光線主控、在春節(jié)檔拿下24.54億的《第二十條》，為其收益貢獻良多。此外，光線布局已久的劇集板塊，終于也成為總體收益的補充?！洞罄硭律偾溆巍泛汀斗饔癜啊返纳暇€，為其帶來2.34億的收入，毛利率達37.72%。在上半財年，光線總體的成本增幅不小。營業(yè)成本同比增加89.05%，除了新計入的電視劇板塊以外，電影業(yè)務的營業(yè)成本上漲48.5%，足見光線在內容投入上的決心不小。
投注爆款影片，目前來看，依舊是內容公司未來的目標。在市場口味愈加變換莫測時。
降本更為迫切
實際上，與光線的大力擴張相對應，大部分內容公司則正在考慮如何縮減成本。
比如博納，總體營業(yè)成本同比下降28.39%；其中宣發(fā)環(huán)節(jié)的銷售費用縮減最多，下降了99.98%。在上半年度，博納除了參投了一部《飛馳人生2》以外，總體而言表現(xiàn)平平。其余參投的項目，如《狗陣》，以及暑期檔的《傳說》和《紅樓夢之金玉良緣》，在票房上均面臨不同程度的失利。
而博納的電影投資板塊，營業(yè)成本也下降71.86%。今年的博納，似乎逐漸遠離前幾年的主旋律商業(yè)大片的策略。在市場萎縮、觀眾熱情不再的當下，再次斥巨資打造“長津湖”式影片，已成一種重負。
在降本方面取得更顯著成效的是華誼兄弟。華誼兄弟跨期參與的影片包括《非誠勿擾3》《志愿軍：雄兵出擊》《一閃一閃亮星星》，累計票房16.72億元。而上半財年，其余主控或參投的影片還包括了：《屋頂足球》《狗陣》《來福大酒店》，成績皆不是很理想。公司的總體營收同比下降9.5%。然而凈利潤卻增長117.31%至0.25億。
這部分利潤主要得益總體經(jīng)營成本的下降，同期減少了48.48%，其稱主要是由于版權收入成本較低而導致。而在細分板塊內，占比最大的影視娛樂，營業(yè)成本同比下降48.3%，對整體的成本控制貢獻良多。
比起選中爆款影片，如今的市場行情下，縮減成本的確是更具普適性的生存手段。而暑期檔的成績想必也會讓電影公司以更慎重的態(tài)度參與到下半年的競爭中。
院線公司營業(yè)難
整體大盤縮水的情況下，院線等終端市場也無法免受波及。根據(jù)拓普數(shù)據(jù)顯示，上半年的放映場次增長13.1%，然而觀影人次卻下降9.3%至5.48億，低于疫情前的水平，也低于2021年的6.81人次。而場均人次和上座率都出現(xiàn)不同幅度的下滑，其中一二線城市的下降幅度最大。在兩個指標上，一二線城市同比減少均超過20%。
爆款口碑大片的減少，自然也造成了觀眾流失，而以院線經(jīng)營為主的上市公司在上半財年也迎來了營收與凈利潤的雙重下滑。
先看市占率最高的萬達。貓眼數(shù)據(jù)顯示，截止九月五日，萬達影投名列第一，全年綜合票房為52.65億，人次達1.14億，領先第二位的橫店影投三倍有余。萬達放映收入同比減少9.96%，在一種院線公司中降幅不算很高，但該板塊的毛利率卻降至2.46%，院線盈利愈發(fā)艱難。
而其余放映業(yè)務占比高于六成的院線公司，也遇到放映業(yè)務的萎縮。其中幸福藍海情況更為窘迫，總體凈利潤下跌724.24%，虧損0.297億。而放映板塊的收入，毛利率為-11.09%。電影院不僅僅是難賺錢，更滑向了虧錢的一端。
如前文提及，萬達上半年的凈現(xiàn)金流大降。而除此以外，各個院線公司也面臨不容忽視的現(xiàn)金流收縮。上半年度，幸福藍海經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流約為0.68億，同比下降56.59%；金逸經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流為1.06億，同比下降55.37%。資金周轉也成為院線公司的一大問題。當票房收入不斷萎縮，院線公司也不得不加快尋找解決之道：降低經(jīng)營成本，重新吸引觀眾走入影院，或是拓展新業(yè)務以降低整體風險。
近年來，各家公司均在布局輕資產占率，由直營影院轉向輕資產影院。這樣優(yōu)化經(jīng)營成本，增加資金流轉的方法還在繼續(xù)。以萬達為例，其財報顯示，為了減少資本支出，保證現(xiàn)金流穩(wěn)定，“2022-2023年影院建設項目”取消26家，重資產影院擴張速度進一步放緩。而降本，也成為院線公司的重要關鍵詞。萬達提及將對390家影院進行RGB激光改造，提高放映質量以外，將降低影院運營成本。
但是成本控制也很有可能趕不上營收降低的速度。從各個公司的財報顯示，放映板塊的成本下降的幅度均略大于營收縮減的程度。剛結束的暑期檔也釋放出對于院線公司而言較為悲觀的信號：觀影總人次的大幅下降，從去年的5.05億降至今年2.85億，觀眾的持續(xù)流失已不可避免。
繼續(xù)以院線為中心開拓新業(yè)務，也是院線公司的重要發(fā)展方向。
萬達財報中顯示，其第二營收來源為商品及餐飲銷售板塊，毛利率為60.96%，在各個業(yè)務板塊中較為突出。此類電影衍生品與餐飲也會是其未來拓展的方向。萬達還提及，未來試圖結合電影IP打造一系列線下主題活動及開發(fā)衍生品，尤其將目標對準年輕消費者。院線終端也在考慮如何年輕化。
而金逸則繼續(xù)擴展金逸電商矩陣，借助自營電商拉動售票。金逸財報稱，其線上自營渠道已成為第二達影票交易渠道。同時挖掘非票業(yè)務收入，發(fā)展各類網(wǎng)紅產品、IP衍生品等。盡管從總體業(yè)務份額上來看，次要業(yè)務的收益顯然是杯水車薪，但一定程度上還是優(yōu)化了整體營收情況。
尋找利潤增長新方向
對于全行業(yè)而言，當電影已經(jīng)越來越不賺錢，開拓其他業(yè)務鏈是少數(shù)的自救方式之一。
內容公司在此前便選擇抓住短劇的風口，進入這一市場的爭奪中。華誼兄弟設立“華誼兄弟火劇”廠牌，已于閱文和中文在線展開合作。預計九月上線的《鴻天神尊》，與阿里巴巴ideaLAB創(chuàng)新實驗室聯(lián)合，使用AI與實景的合成方式制作。而博納出品的科幻短劇集《三星堆·未來啟示錄》已在七月上線，該劇是國內首部完全由AI技術生成的短劇，但播出后反應平平。兩家公司的短劇板塊布局，尚未在財報中有所反映，至于其帶來的收益效果如何，也還有待觀察。
另一邊廂，儒意萬達在游戲賽道上的布局，已經(jīng)初現(xiàn)成效。
上半年，儒意在線上游戲服務板塊，營收達8.65億，同比增長21倍，占總營收的47.01%。從。該板塊收入遠超于電影內容板塊。早在2022年，儒意便推出游戲品牌景秀，為公司貢獻收益良多，2023年游戲業(yè)務收入達4.46億，同比增長703%。今年，儒意收購了《紅色警戒OL》背后的項目團隊有愛互娛，將在游戲板塊中進一步擴張，布局影游聯(lián)動。
萬達旗下的重點游戲產品《圣斗士星矢：正義傳說》今年一月在日本地區(qū)上線，帶動游戲板塊業(yè)績大增長，營收同比上升100.19%，毛利率達58.51%。在游戲方面，萬達主要策略是經(jīng)典IP+出海，在海外市場挖掘老牌IP的價值。
除此以外，上影大力推動IP的開發(fā)與運營，光線繼續(xù)布局劇集賽道等等。圍繞著影視內容陣地，試圖拉動一些利潤的增長空間。
當電影院留不住觀眾，也自然留不住資本。但無論對于不斷鋪設全產業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，亦或是板塊集中的公司而言，仍舊不能避免與整個影視行業(yè)共沉浮。在暑期檔過后，下半年市場還會出現(xiàn)拐點嗎？面對又一個寒冬，影視業(yè)還在等待回天之術。