文 | 華夏能源網(wǎng)

雙喜臨門。

天能股份（SH：688819）近日公布的半年報(bào)猶如一劑強(qiáng)心針，一掃一季度營利雙降的陰霾，2024年上半年實(shí)現(xiàn)營收216.22億元，在已披露財(cái)報(bào)的同業(yè)公司中排名第3；凈利潤11.94億元，同比增長了9.3%。

好業(yè)績的背后功臣，竟是傳統(tǒng)鉛酸電池業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢支撐。

鉛酸電池的利好還來自于政策方面。商務(wù)部等五部門聯(lián)合發(fā)布的《推動電動自行車以舊換新實(shí)施方案》，對換購鉛酸蓄電池自行車的消費(fèi)者加大了補(bǔ)貼力度。在鋰電池不斷侵蝕市場的當(dāng)下，此“特赦令”無疑讓鉛酸電池枯木逢春。

作為國內(nèi)鉛酸“領(lǐng)頭羊”，天能股份近兩年來在新能源領(lǐng)域動作頻頻，布局鋰電、燃料電池、鈉電池等多個領(lǐng)域。然而新業(yè)務(wù)并未帶來預(yù)期增長，反而成了“拖油瓶”。有投資者直言不諱：“我想建議一下張?zhí)烊味麻L，做好擅長的鉛酸電池比啥都強(qiáng)，少點(diǎn)野心，但野心與實(shí)力不一致會被反噬……”

如今，鉛酸電池業(yè)務(wù)持續(xù)向好，鋰電業(yè)務(wù)卻令人頭疼。站在十字路口的天能股份，該如何抉擇？

鉛酸龍頭的轉(zhuǎn)型苦惱

浙江長興，本是太湖旁邊一個位于蘇浙皖交接的一個小縣城，讓其出名的，是全國近一半的鉛酸電池均產(chǎn)自這里。而天能股份則是這里的“老大”。

天能股份的傳奇故事，始于1986年的一個小蓄電池廠。

在那個改革開放的浪潮中，張?zhí)烊?，一個普通的會計(jì)，憑借著過人的膽識和遠(yuǎn)見，接手了這家負(fù)債累累的小廠。他看準(zhǔn)了電動自行車普及的巨大商機(jī)，毅然決然地投入研發(fā)，與復(fù)旦大學(xué)合作，成功推出了新一代電動助力專用蓄電池，填補(bǔ)了國內(nèi)空白。

1990年代末，電動自行車市場興起，天能股份憑借“閥控式密封鉛蓄電池”和單次里程突破100公里的新型環(huán)保電動車用蓄電池，成功搶占了市場先機(jī)。

2007年，天能股份更是以“中國動力電池第一股”的身份在港交所上市，迎來了輝煌的巔峰。

從此之后，鉛酸電池成為天能股份的主營業(yè)務(wù)，江湖地位也逐步立穩(wěn)。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，天能股份實(shí)現(xiàn)營收216.22億元中，鉛蓄電池業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營收201.32億元，營收占比高達(dá)93.13%，且毛利率高達(dá)18.05%，位居各業(yè)務(wù)板塊之首。

鉛酸電池業(yè)務(wù)做得好好的，張?zhí)烊螢樯兑紤]轉(zhuǎn)型呢？

天能股份自2007年上市后，凈利潤和營收增長良好。其業(yè)績卻在2013年和2014年卻遭遇了“滑鐵盧”。2013年凈利潤同比暴跌80.95%，2014年更是直接虧損了3個億。

連續(xù)兩年虧損，主要受鉛酸動力電池行業(yè)波動與危機(jī)的影響。

2012年，中國境內(nèi)多起血鉛事件爆發(fā)，嚴(yán)重影響人民生活和國民環(huán)境。國家頒布的《鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》成為整頓電池行業(yè)的利器，眾多中小企業(yè)因資金緊張陷入經(jīng)營困境，被迫關(guān)停，行業(yè)整合加速。天能股份受到的沖擊更大。

同時(shí)，從2014年開始，鋰電子動力電池在兩輪車市場加速滲透，加速侵蝕了鉛酸電池市場。相比循環(huán)壽命低、排放污染大、充電時(shí)間長的鉛酸電池，鋰電池顯然更符合當(dāng)下持久、清潔環(huán)保出行的理念。

于是，面對單一、且政策風(fēng)險(xiǎn)巨大的鉛酸電池業(yè)務(wù)，張?zhí)烊我惨庾R到問題的嚴(yán)重性，開始對天能集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，加快鋰電池行業(yè)布局。

然而，轉(zhuǎn)型收益并不明顯。數(shù)據(jù)顯示，近兩年，天能股份的鋰離子電池業(yè)務(wù)的營收占比一直不足5%，且逐漸降低，在2024年上半年，僅為0.85%。而且，該業(yè)務(wù)的毛利率一直為負(fù)，尤其在2013年，毛利率高達(dá)-14.83%。

不過，如今，隨著鉛酸電池迎來“特赦令”，天能股份可謂喜從天降。那么，在如今的市場格局來看，天能有理由放棄鋰離子電池業(yè)務(wù)嗎？

志在“全能優(yōu)”的“偏科生”

答案可能是否定的。

天能股份在2022年的年報(bào)中稱，“公司將儲能業(yè)務(wù)視為公司鋰電業(yè)務(wù)發(fā)展的重要突破口，也將集合公司市場、品牌、技術(shù)等一系列資源，加速鋰電儲能市場滲透?！?/p>

此前，天能股份對鋰電產(chǎn)能的持續(xù)增長是十分樂觀的，并預(yù)計(jì)60%—80%的產(chǎn)能將用于儲能業(yè)務(wù)。

天能做鋰電，意在更廣闊的儲能市場空間。

自上市之初，張?zhí)烊我悦翡J的市場洞察力，早早布局了儲能這一潛力市場。在其2020年年報(bào)中，天能股份已對儲能產(chǎn)業(yè)的巨大爆發(fā)潛力做出了精準(zhǔn)預(yù)判，明確指出“儲能是推動可再生能源發(fā)展的關(guān)鍵”，也是實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的迫切需求。

此后，天能股份對儲能業(yè)務(wù)的重視與日俱增。2021年，公司首次將儲能業(yè)務(wù)單獨(dú)列出進(jìn)行討論；2022年，更是首次提及了新型儲能，特別是電化學(xué)儲能的高效、快速建設(shè)和技術(shù)適應(yīng)性強(qiáng)的優(yōu)勢；2023年7月，天能股份正式成立儲能事業(yè)部，全面承接公司儲能系統(tǒng)生態(tài)的發(fā)展戰(zhàn)略，彰顯了其在儲能領(lǐng)域的堅(jiān)定決心和深遠(yuǎn)布局。

天能股份主要布局大儲和工商業(yè)儲能，并成功接下了多個歐美地區(qū)的大單，同時(shí)在亞太地區(qū)也有所斬獲。為了進(jìn)一步提升競爭力，天能股份在2023年以自有資金2.1億元等值美元受讓了天能帥福40%的股份，實(shí)現(xiàn)了對這家公司的全資控股。這一收購不僅打通了天能股份的產(chǎn)業(yè)鏈，還觸達(dá)了更多客戶。

可惜的是，正所謂“起了大早趕了晚集”，如今在儲能市場，無論是電芯出貨量排名，還是系統(tǒng)出貨排名前十榜單，天能股份均未能榜上有名，隨著儲能市場集中度越來越高，再想躋身前列已經(jīng)難上加難。

除了儲能業(yè)務(wù)外，天能股份還在鈉電池和燃料電池領(lǐng)域進(jìn)行了重點(diǎn)布局。

在鈉電池領(lǐng)域，天能股份已經(jīng)結(jié)合不同的應(yīng)用場景開發(fā)了多款鈉電應(yīng)用模組，包括國標(biāo)車用模組、重卡駐車電池模組、電摩電池模組以及家儲模組等。同時(shí)，其年產(chǎn)2GWh高安全寬溫域鈉離子電動自行車電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，也將在長興縣落地，項(xiàng)目總投資高達(dá)3億元。

在氫電業(yè)務(wù)上，天能股份同樣展現(xiàn)出了強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和市場拓展能力。

2023年，公司推出了兩款系統(tǒng)和一款電堆，均已具備裝車條件。市場方面，天能股份的40套燃料電池系統(tǒng)公交車已在江蘇沭陽投入運(yùn)行，并計(jì)劃圍繞富氫和非富氫兩大不同的區(qū)域，分別開展裝載機(jī)和重卡示范運(yùn)營和推動公交和市政車輛市場的拓展。

值得一提的是，在最近最火爆的固態(tài)電池領(lǐng)域，也看到了天能股份的身影。早在今年4月，公司自主研發(fā)的511Wh/kg的“類固態(tài)電池”就通過國家檢測中心認(rèn)證，且透露，公司已經(jīng)針對固態(tài)電池領(lǐng)域進(jìn)行了大量的前瞻性研究。

整體看來，天能股份想做一個全面發(fā)展的三好生，但目前卻如同一個“偏科生”。新興業(yè)務(wù)都未能給公司的業(yè)績帶來太大增量，暫時(shí)難以成為“第二增長曲線”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月底，天能股份總負(fù)債為260.62億元，較去年同期增長13.97%。高負(fù)債之下，在新興業(yè)務(wù)上的投入能否得到支撐，值得思量。

難以承擔(dān)的人員流失之痛

與業(yè)績公告同日發(fā)布的，還有天能股份的高管離職公告——陳勤忠辭去了公司總經(jīng)理助理職務(wù)。而一年前，其前任張仁柏也因個人原因離職。

近年來，天能股份在新能源領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，然而其核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定，直接關(guān)系到新業(yè)務(wù)的進(jìn)展。

據(jù)悉，自2021年以來，天能股份已有多名核心技術(shù)人員因個人原因相繼辭職，這一現(xiàn)象在鋰電和氫能電池領(lǐng)域尤為突出。

2021年11月，天能股份的核心技術(shù)人員向德波因個人原因請辭。作為物理化學(xué)博士和高級工程師，向德波曾在北京大學(xué)先行科技產(chǎn)業(yè)有限公司、中航鋰電（現(xiàn)中創(chuàng)新航）從事研發(fā)工作，并在天能帥福擔(dān)任副總監(jiān)職務(wù)長達(dá)四年。

緊接著，在2022年10月，天能股份又公告了另一名核心技術(shù)人員李國華的辭職。李國華曾任天能股份新能源事業(yè)部首席技術(shù)官，并兼任鋰電研究院院長。

進(jìn)入2023年，天能股份核心技術(shù)人員流動頻繁。

3月，核心技術(shù)人員陳飛因個人原因申請辭職。陳飛作為應(yīng)用化學(xué)專業(yè)的高級工程師，曾參與公司鉛、鋰電池相關(guān)產(chǎn)品的多項(xiàng)研發(fā)工作；同月，天能股份又公告了核心技術(shù)人員孫偉的辭職。孫偉是物理化學(xué)專業(yè)的博士研究生，曾擔(dān)任天能帥福得技術(shù)總監(jiān)，主要負(fù)責(zé)公司鋰電池相關(guān)產(chǎn)品的材料開發(fā)、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等工作。

到了今年，天能股份再次遭遇核心技術(shù)人員的雙重流失。

3月，施利勇和李偉同日辭職。施利勇作為化學(xué)工程與工藝專業(yè)的高級工程師，曾參與公司鋰電池相關(guān)產(chǎn)品的材料開發(fā)、項(xiàng)目管理等工作，并領(lǐng)導(dǎo)了多個重要產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。而李偉則是加拿大國籍的博士研究生，曾擔(dān)任力神電池工藝設(shè)備總監(jiān)，加入天能股份后主要領(lǐng)導(dǎo)鋰電產(chǎn)線工藝設(shè)備建設(shè)、調(diào)試等工作。

7月，公司首席氫能技術(shù)專家兼中央研究院副院長徐淳川也因個人原因申請辭去所任職務(wù)。徐淳川是美國國籍的博士研究生，物理專業(yè)背景，曾在福特汽車公司任高級工程師，他的離職無疑對天能股份在氫能電池領(lǐng)域的研發(fā)工作造成了影響。

被寄予厚望的鋰電和氫能電池業(yè)務(wù)，都沒能留住“牛人”，且多數(shù)人員在職時(shí)間并不長。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月底，公司研發(fā)人員1723人，占員工總數(shù)比例8.57%，遠(yuǎn)低于科創(chuàng)板要求的10%的標(biāo)準(zhǔn)。

根據(jù)2024年半年報(bào)，研發(fā)人員中本科學(xué)歷占比最高，為38.48%。其次為高中以下，占比為31.92%，博士研究生占0.81%。據(jù)此，其余六成多的研發(fā)人員學(xué)歷在?？萍耙韵?。

從人數(shù)上看，今年上半年研發(fā)人員同比減少了385人。

天能股份在半年報(bào)中也提到，電池制造企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，依托于多項(xiàng)核心技術(shù)及專業(yè)的研究技術(shù)人員……“若未來出現(xiàn)因人才競爭加劇導(dǎo)致公司核心技術(shù)人才流失、或保護(hù)措施不足導(dǎo)致核心技術(shù)泄密，將存在公司業(yè)績受損的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

追求多元化發(fā)展戰(zhàn)略，是龍頭企業(yè)保持增長的必經(jīng)之路，但在新能源業(yè)務(wù)激烈的競爭中，技術(shù)優(yōu)勢必然成為各公司加緊構(gòu)筑的護(hù)城河。對于這家百億龍頭而言，如何穩(wěn)定核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)，保持研發(fā)和業(yè)務(wù)上的連續(xù)性，是一項(xiàng)極大的考驗(yàn)。