界面新聞記者 | 白帆

繼順豐控股、順豐房托、嘉里物流、順豐同城之后，順豐系又有一家公司沖刺上市。

8月30日，豐巢控股有限公司（以下簡稱“豐巢”）在港交所提交了上市招股書，擬主板掛牌上市，華泰國際為獨家保薦人。根據(jù)其招股書，在提交招股書之際，豐巢已經(jīng)實現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈。此外，豐巢在過去幾年不斷拓展業(yè)務(wù)邊界，成立洗護工廠、發(fā)展到家業(yè)務(wù)等。 

順豐王衛(wèi)持股超三成，3年虧損近40億后扭虧

豐巢是順豐系的一家末端物流解決方案供應(yīng)商。2015、2016、2017、2018、2021年，豐巢先后獲得多輪融資，順豐、申通、普洛斯多輪參投，此外其投資方還包括韻達、中通、鐘鼎資本、福杉投資、啟盛投資、鼎暉百孚、紅杉中國等。

據(jù)豐巢的招股書披露，順豐創(chuàng)始人、董事長王衛(wèi)及其全資持股的明德控股為豐巢的控股股東，王衛(wèi)持股36.54%，豐巢董事長、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官徐育斌持股2.21%，豐巢執(zhí)行董事兼首席財務(wù)官周湘東持股0.46%，豐巢首席營銷官李文青持股0.42%。

此外，王衛(wèi)和豐巢多位高管共同訂立了一致行動協(xié)議。機構(gòu)股東方面，明德控股是豐巢的第一大機構(gòu)股東，持股18.62%，此外中郵資本、中國郵政集團均各持股17.01%，普洛斯持股5.52%。 

業(yè)績方面，豐巢2021年-2023年以及2024年1-5月的總收入分別為25.26億元、28.91億元、38.12億元、19.04億元，增幅持續(xù)擴大。但受網(wǎng)絡(luò)擴張相關(guān)開支增長拖累，豐巢一直處在虧損狀態(tài)，2021年-2023年豐巢共計虧損37.78億元。 

一直到2024年，豐巢方才轉(zhuǎn)虧為盈，今年前五個月小幅盈利7160萬元。對此，豐巢在其招股書中表示，盈利能力提升主要因快遞末端配送服務(wù)的盈利能力顯著增長，消費者智能交付服務(wù)及增值服務(wù)快速增長，以及營運效率提高。 

從業(yè)務(wù)量上來看，2021-2023年，豐巢的快遞末端配送服務(wù)所交付的包裹數(shù)量分別為62.04億件、58.23億件及64.63億件。豐巢消費者智能交付服務(wù)所寄送的包裹數(shù)量分別為1.14億件、1.42億件、2.33億件，三年的復(fù)合年增長率為42.8%。

從收入構(gòu)成來看，快遞末端配送服務(wù)（快遞員派件入柜）收入占比最高，2024年前五個月占總收入的比重為40.8%，消費者智能交付服務(wù)（即消費者通過豐巢柜寄快遞）收入占總收入比例從5.9%快速攀升至36.3%。而其增值服務(wù)及其他業(yè)務(wù)的占總收入的比重也有22.9%對于業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)的變化，豐巢方面表示這受電商退換貨綜合服務(wù)的發(fā)展推動，使得到柜寄件需求增長快于到柜取件需求。 

建洗衣廠、成立到家業(yè)務(wù)，豐巢瞄準(zhǔn)末端社區(qū)

豐巢把自己定義為末端物流解決方案的提供商，并在這一行業(yè)中拿下了6.1%市場份額，成為中國最大的末端物流解決方案提供商。但豐巢正在做的業(yè)務(wù)遠不止末端物流。 

成立于2015年的豐巢，從2017年便開始收購，先后并購了經(jīng)營快遞柜“e?！钡纳钲谪S巢電商、中郵速遞易等公司，拓展了豐巢在全國的布局。

截至2024年5月31日，豐巢運營的智能快遞柜已經(jīng)達到33萬組，共計約2990萬個格口，豐巢智能柜網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)范圍覆蓋中國31個省份的約20.9萬個社區(qū)，累計為3.68億消費者及350萬快遞員提供服務(wù)。 

在核心業(yè)務(wù)做到一定規(guī)模后，豐巢開始打破業(yè)務(wù)邊界，進軍洗護市場和到家服務(wù)、互動媒體服務(wù)等增值服務(wù)。2023年下半年，豐巢甚至自己建立一間洗護工廠。

豐巢的招股書顯示，截至2024年5月31日豐巢的洗護網(wǎng)絡(luò)包括上述自營洗護工廠以及全國135家第三方洗護工廠。目前，豐巢的洗護服務(wù)訂單數(shù)量由2022年的6.9萬份增加至2023年的54.8萬份，至2024年5月31日，訂單數(shù)量進一步提升至96.2萬份。到家服務(wù)方面，豐巢截至今年5月31日共達到7.14萬份訂單。 

關(guān)于發(fā)展這一市場，豐巢在其財報中解釋稱，這些增值服務(wù)加入到社區(qū)打造的“一刻鐘便民生活圈”的政府城市發(fā)展計劃中，促進生活服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。而豐巢具備廣闊的豐巢智能柜網(wǎng)絡(luò)、社區(qū)經(jīng)驗、客戶群以及多平臺的用戶流量來支持其發(fā)展上述增值業(yè)務(wù)。 

對此，快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏表示，豐巢如今已經(jīng)不只是末端快遞柜的服務(wù)商，而是末端社區(qū)服務(wù)商。“豐巢的生存邏輯是不僅僅依賴快遞，社區(qū)生活也是其重點要挖掘的市場，甚至不排除通過快遞柜銷售商品，很多多元化的服務(wù)都是可以重點開拓的。”趙小敏說。 

但也需要注意的是，今年3月1日起實施的《快遞市場管理辦法》（2023年第22號令）提出，未經(jīng)用戶同意擅自使用智能快件箱、快遞服務(wù)站等方式投遞快件的，需要接受1-3萬元的處罰。這一規(guī)定直接波及快遞柜市場，當(dāng)時甚至傳出了某區(qū)域“豐巢快遞柜被撤”的消息。

雖然官方否認(rèn)“撤柜”一說，稱是優(yōu)化資源的正常運營行為，但快遞柜的盈利壓力卻無法忽視。因此，尋找主業(yè)之外的商流，成為快遞柜以及驛站等末端服務(wù)商持續(xù)要推進的戰(zhàn)略。 

對于未來，趙小敏表示豐巢實現(xiàn)扭虧說明其商業(yè)模式已經(jīng)跑通，未來募資之后還要繼續(xù)加大研發(fā)以及對快遞柜的投放力度，尤其是當(dāng)下末端快遞柜正在跟無人機進行配合，市場潛力還有很大。 

豐巢方面也表示，此番若成功上市，募集到的資金將用于拓展更多的市場，包括低線城市等，而在已經(jīng)覆蓋的城市，豐巢將繼續(xù)優(yōu)化快遞柜的位置，從而實現(xiàn)其快遞柜網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化。另外，募集資金還將用于加強其廣告業(yè)務(wù)、擴大洗護及到家生活服務(wù)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等，包括投資建造及優(yōu)化自營的洗護工廠等。除此之外，研發(fā)、戰(zhàn)略投資等也是此次募資之后計劃加碼的領(lǐng)域。