文 | 樹龍談
小米汽車的財務面紗，首次被揭開。
2024年8月21日，小米集團發(fā)布了財報。
今年第二季度，小米營收888.9億元，同比增長32.0%；經(jīng)調整凈利潤61.8億元，同比增長20.1%。
這份財報的市場關注度很高，因為這是小米汽車正式上市后小米集團交出的首份財報，外界都好奇：小米汽車會給小米集團的經(jīng)營帶來哪些變化？
財報顯示，第二季度，小米一共賣出27307輛小米SU7，帶來了64億元的營收。
與此同時，小米汽車也貢獻了18億元的虧損，拉低了小米集團的整體盈利。
營收加分、利潤減分，這是小米汽車給小米集團帶來的最直接影響。
整體而言，無論是營收還是利潤，小米這一季的財報都遠遠超出了此前的預估。
雷軍，又贏麻了。
小米上車，營收加速
小米第二季度的營收是888.9億元，同比增長32.0%。
做個對比，去年第二季度，小米的營收同比是減少的，減少了18.9%；去年全年，小米的營收同比減少了3.2%。
主要原因是前兩年手機市場比較低迷，但是從去年四季度開始，市場轉暖，今年上半年還在不斷向好。
總之，2024年的小米，又開始高速增長了。
增長的主要驅動力，還是手機業(yè)務，但汽車業(yè)務也小小地添了一把柴火。
先說手機。小米手機在今年上半年賣得不錯，具體到第二季度，賣出4220萬臺，同比增長了28.1%。
根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，小米手機在第二季度的全球市場份額是14.6%，僅次于三星和蘋果，穩(wěn)坐全球第三的寶座。
再說汽車。小米汽車在今年3月28日正式發(fā)布，所以是純純的增量。
第二季度小米共賣出27307輛小米SU7，汽車業(yè)務貢獻的營收達到64億，單車平均收入22.9萬元。
當然，對于整體888.9億的營收來說，汽車貢獻的64億營收，占比只有7.2%，還談不上改變小米的整體大盤。
但是，小米在財報里表示，預計將在11月提前完成10萬輛小米汽車的交付目標，并將沖刺12萬的新目標。
按年銷售12萬輛小米SU7、每輛22.9萬元計算，汽車業(yè)務在2024年可能會為小米帶來約275億的營收。
這就不是一個小數(shù)字了。
2023年，小米全年營收2709億?？紤]到今年手機業(yè)務的增長勢頭不錯，如果不算汽車業(yè)務的話，小米2024年的營收預計會在3100億左右。
如果小米汽車今年能賣275億，那么就會成為小米公司的第四大業(yè)務，營收占比可以上升到8%左右。
更樂觀一點，假設小米的SUV車型在未來1-2年上市后，一年也能賣出12萬輛，那汽車帶給小米的營收貢獻就會更加可觀。
汽車可以說是小米的晉級戰(zhàn)，如果打贏了，營收、市值和想象力都能新上一個臺階。
我們此前統(tǒng)計過2023年中國互聯(lián)網(wǎng)上市公司的營收前10名單，小米名列第五，排在京東（自營模式為主，所以營收較其他電商公司高）、阿里、騰訊、美團之后。
如果按照市值計算，小米名列第六，排在騰訊、拼多多、阿里、美團、網(wǎng)易之后。
未來有了汽車業(yè)務的助力，小米的行業(yè)地位有望進一步上升。
小米汽車值多少錢？可以參考同行，理想、蔚來、小鵬在2023年分別賣出37萬、16萬、14萬輛車，目前這三家公司市值分別是215億美元、80億美元、64億美元。
也就是說，如果能達到12萬輛這一全年銷售目標，小米汽車起碼能有50億美元以上的估值。
當然，投資者對小米汽車的預期可能已經(jīng)體現(xiàn)在了目前的股價里。
無論如何，汽車都讓小米的想象空間更大了。
汽車吞金，小米富養(yǎng)
壞消息是，汽車業(yè)務是“吞金獸”。
小米第二季度的經(jīng)調整凈利潤是61.8億元，同比增長20.1%。
看起來還不錯，但實際上利潤被汽車業(yè)務拖了后腿。
財報顯示，小米汽車業(yè)務第二季度經(jīng)調整凈虧損18億元。
也就是說，如果沒有汽車業(yè)務，小米公司本來能盈利更多。
出人意料的是，小米汽車的毛利率竟然也能達到15.4%，雖然比不過手機×AIoT業(yè)務21.1%的毛利率，但作為造車新手，成本控制實際上做得已經(jīng)很好了。
苛求小米汽車一上來就能盈利也很不現(xiàn)實。因為造車這門生意太燒錢、競爭太激烈，虧本賺吆喝是常態(tài)。
和小米最像的是造車新勢力“蔚小理”，其中，小鵬和蔚來成立于2014年，理想成立于2015年。
10年過去了，小鵬和蔚來還在虧損的泥沼里翻滾，只有理想實現(xiàn)了穩(wěn)定盈利。
對比一下大家的毛利率，你會發(fā)現(xiàn)小米很不簡單。
今年第一季度，理想、蔚來、小鵬的車輛毛利率分別是19.3%、9.2%、5.5%。小米汽車15.4%，是怎么做到遠遠超過蔚來、小鵬的？
看了這四家新勢力的單車均價，就更困惑了。
通常而言，價格貴意味著毛利高。理想單車收入30.2萬元，蔚來27.9萬元，小鵬25.4萬元。小米22.9萬元，遠遠低于三位老大哥，但是卻可以做到毛利率僅次于理想。
原因可能與小米SU7單一爆款車型帶來的成本均攤有關，但似乎也解釋不了所有的疑惑。
只能說，小米這家公司太會省錢了。
在競爭激烈的新能源汽車行業(yè)，如果毛利率能達到20%，車企的財務狀況就會相對健康和可持續(xù)。
目前看，剛上路的小米就已經(jīng)飚起來了。
當然，如果做點簡單粗暴的計算，27307輛車帶來了18億元的經(jīng)調整凈虧損，那就是每輛車凈虧6.6萬元。
12萬輛車乘以6.6萬，就是79.2億。（非專業(yè)算法、僅為建立直觀印象，未考慮規(guī)模帶來的成本和費用降低）
你會發(fā)現(xiàn)，小米汽車雖然是個吞金獸，但小米集團絕對養(yǎng)得起。去年，小米集團的經(jīng)調整凈利潤高達192.7億元。
當然，對小米來說，眼前最重要的事情還是沖量，汽車業(yè)務的虧損還不是首要考慮的問題。
“哥哥姐姐”努力賺錢
之前，小米把自己的業(yè)務主要分成三個部分：智能手機、IoT與生活消費品、互聯(lián)網(wǎng)服務。
1.智能手機：主要包括Xiaomi、Redmi兩大品牌。
2.IoT與生活消費品：主要包括平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設備、電視、大家電等。
3.互聯(lián)網(wǎng)服務：主要包括廣告業(yè)務和游戲業(yè)務。
2023年，這三個部分的營收貢獻占比分別是：智能手機58.1%、IoT與生活消費品29.6%、互聯(lián)網(wǎng)服務11.1%。
這個季度，小米重新調整了自己的業(yè)務劃分，改成了兩個部分：手機×AIoT、智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務。
具體看，2024年第二季度，智能手機貢獻了小米營收的52.3%、IoT與生活消費品貢獻了30.1%、互聯(lián)網(wǎng)服務貢獻了9.3%，智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務貢獻了7.2%。
整體而言，一半收入靠手機，手機還是小米的基本盤。
作為小米汽車的“哥哥姐姐”，智能手機、IoT與生活消費品、互聯(lián)網(wǎng)服務以后要更加努力賺錢。
實際上，在小米汽車“呱呱墜地”之前，哥哥姐姐們就已經(jīng)做好了迎接準備。
2023年，小米把自己的經(jīng)營策略定為“規(guī)模與利潤并重”，這一年毛利率大幅提升，全年經(jīng)調整凈利潤從2022年的85.2億元上升到了2023年的192.7億元。
畢竟，小米汽車這個“弟弟”，有可能一年要吞掉大幾十億的利潤。
那么，“哥哥姐姐”們的日子過得怎么樣？
先說智能手機。很多人不知道，小米是出海最成功的中國手機廠商。今年第二季度，小米的境外市場收入占總收入的42.8%。
小米手機全球第三，拉美、東南亞、中東和非洲，小米的市場份額都很高。但是在國內(nèi)，小米只能排第五。
小米手機一直在高端化，這有助于提升毛利率，但是手機行業(yè)面臨著激烈競爭，大幅提升市場份額，才能有效提升盈利能力。
總之，需要和友商拼殺。
再說IoT與生活消費產(chǎn)品。今年第二季度，小米的空調、冰箱、洗衣機等大家電收入猛增；平板收入也猛增；可穿戴設備，尤其是智能手表、TWS耳機收入增長也不錯。
而且，這個業(yè)務的毛利率比智能手機高，競爭也沒有智能手機那么焦灼，可以有力為汽車業(yè)務“輸血”。
再說互聯(lián)網(wǎng)服務。比起賣硬件，賣廣告和游戲的毛利率要高出許多，而且今年第二季度還有進一步提升。也是“輸血”主力。
有了“哥哥姐姐”們的支持，集萬千寵愛于一身的小米汽車，才能努力狂奔。
財報顯示，小米第二季度的現(xiàn)金儲備，達到1410億元，并不缺錢。
對于汽車業(yè)務，眼前最重要的事是提升產(chǎn)能、努力完成全年12萬的交付目標。
同時，要繼續(xù)擴充汽車銷售和服務門店。以及，對可能會改變汽車行業(yè)格局的智能駕駛技術加大投入。
當然，還要秘密研發(fā)小米的下一款車型。