文 | 杠桿游戲 張銀銀
編輯 | 欣欣然
賽力斯最近的運作很值得一說。
先是25億元從華為手上回購問界商標(biāo)，接著最新的消息，2024年7月28日該司晚間公告說，將投資入股深圳引望（即華為車BU）。
與此同時，賽力斯通過發(fā)行股份的方式購買賽力斯三廠（賽力斯兩江超級工廠），重慶國資（含兩江新區(qū)）將成為賽力斯的股東，分享到賽力斯股價和盈利回報。
1）這3件事如果簡單說，就是三個字“買買買”——第一個買，杠桿游戲此前分析過，簡單說就是短期有影響長期應(yīng)該是利好，詳見《25億元回購問界商標(biāo)！賽力斯的利和弊》（2024年7月3日）。
2）第二個買，入股車BU，更進(jìn)一步綁定華為，并分享到長期的車BU收益，對賽力斯來說，也是好事，7月29日的股價正面反應(yīng)也證明了這一點。
3）第三個買，讓重慶國資成為賽力斯的股東，賽力斯如今業(yè)績本身不錯，加之上述前2個長期利好，重慶國資將成為受益者。這也是賽力斯對重慶在自己困境時幫扶的回饋，而重慶國資也將獲得保值增值。
1、賽力斯的高光時刻
2024年7月28日晚上，杠桿游戲看了一個路人拍的小視頻，視頻中重慶行政方面的負(fù)責(zé)人、余承東、張興海一起“逛街”。
我想肯定是有大事。
除了剛說的，賽力斯官宣入股華為車BU外，據(jù)賽力斯汽車微博消息，7月29日，AITO問界第40萬輛新車下線暨M(jìn)9第7萬輛交付儀式在賽力斯汽車超級工廠隆重舉行。問界M9自開始規(guī)模交付以來，批量生產(chǎn)和交付量突破7萬輛大關(guān)，蟬聯(lián)中國市場50萬元級豪華車品牌銷冠。
至此，AITO問界也憑借28個月實現(xiàn)40萬輛新車下線的成績，再次以“問界速度”，成為中國新能源品牌最快實現(xiàn)40萬輛下線品牌。
重慶市人民政府副市長江敦濤，華為常務(wù)董事、終端BG董事長、智能汽車解決方案BU董事長余承東，賽力斯集團(tuán)董事長（創(chuàng)始人）張興海等領(lǐng)導(dǎo)、嘉賓出席了活動。
按照賽力斯軟文所言：
屢創(chuàng)行業(yè)佳績的背后，離不開賽力斯汽車與華為的強強聯(lián)合。張興海表示：“賽力斯與華為攜手三年，雙方團(tuán)隊肩并肩戰(zhàn)斗，真誠合作，堅定‘軟件定義汽車、用戶定義汽車’的技術(shù)路線，聚焦融合品牌AITO問界，聯(lián)合設(shè)計、聯(lián)合營銷，為用戶提供高端智能電動汽車產(chǎn)品和智慧出行解決方案，推動百萬輛級銷量目標(biāo)的達(dá)成?！?/p>
100萬輛/年這個目標(biāo)其實是2023年就提出的，當(dāng)時賽力斯和華為在深圳再次簽署協(xié)議，彼時正值問界銷量的低谷，可能拿會兒很少有人相信問界的銷量能重回巔峰、甚至創(chuàng)造更高的記錄。
因為2023年底后銷量再次起飛，賽力斯迎來一個又一個高光時刻。2024年6月18日，當(dāng)日收盤， 賽力斯股價突破百元，報100.35元/股，漲8.02%，市值達(dá)1515億元人民幣。
與之對應(yīng)，當(dāng)日理想汽車港股方面跌3.07%，收盤價為71.15港元/股，市值1417億港元（約合人民幣1317億元）；美東時間6月18日，理想汽車美股股價下跌0.49%，收報18.35美元/股。
蔚來、小鵬汽車的市值都是低于理想汽車的，也就是賽力斯在6月18日這天，市值登頂我國造車新勢力一哥。
6月19日，理想汽車港股股價有所反彈，A股的賽力斯微跌0.25%。
6月20日，理想汽車港股股價跌3.72%，報收71.20港元，總市值來到1418億港元；同日，賽力斯A股漲1.09%，股價來到101.19元，1528億元人民幣。
當(dāng)然，無論賽力斯還是理想汽車，他們的市值也好，其他經(jīng)營數(shù)據(jù)也罷，咬得特別緊，近期可能還是糾纏為主。而賽力斯的股價登頂后，這1個月多總體還是回落。
回到7月29日的活動現(xiàn)場，余承東說：
“我們與賽力斯的合作是新時代最強跨界融合的典范，這才剛剛開始，精彩的還在后頭！我們將持續(xù)深化雙方的合作，繼續(xù)支持賽力斯造好問界、賣好問界，不僅在智能化上達(dá)到領(lǐng)先水平，在機械素質(zhì)上也要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越業(yè)界水平、領(lǐng)先不止一代，一起創(chuàng)造更多奇跡！”
活動現(xiàn)場，華為和賽力斯汽車強調(diào)，未來，雙方將進(jìn)一步深化合作，充分發(fā)揮各自資源、稟賦優(yōu)勢，對問界品牌車型進(jìn)行聯(lián)合定義、聯(lián)合設(shè)計，同時聯(lián)合品牌營銷與品牌塑造，將AITO問界打造為世界級新豪華汽車領(lǐng)先品牌。
當(dāng)然這個話此前也說過，但今天說這個話，相信的人應(yīng)該更多了。
這是賽力斯的高光時刻，似乎還會有更高光的時刻等待著賽力斯。
2、長安汽車之后，目前就賽力斯以正式公告確認(rèn)入股華為車BU
關(guān)于投資華為車BU，最早的傳言是重慶國資，后來似乎重慶方面嫌貴，事情擱置。再之后，總部位于重慶、中國兵裝旗下的長安汽車開始和華為眉來眼去。
傳言后來成真，2023年11月25日，長安汽車與華為簽署了《投資合作備忘錄》，華為擬設(shè)立一家從事汽車智能系統(tǒng)及部件解決方案研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的公司，長安汽車表示，擬投資該目標(biāo)公司，股份不超過40%，并開展戰(zhàn)略合作。
按照當(dāng)時長安汽車的公告所言，交易預(yù)計2024年上半年會有結(jié)果。長安汽車發(fā)布公告后，市場對賽力斯和華為的合作有不少悲觀看法，逼得賽力斯也出來說，自己也得到了入股邀約、正在探討中。
2024年1月16日，長安汽車擬入股的華為車BU的目標(biāo)公司深圳引望成立，注冊資本為10億元。主要從事汽車智能系統(tǒng)及部件解決方案研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。主要業(yè)務(wù)范圍包括汽車智能駕駛解決方案、汽車智能座艙、智能車控、智能車云、車載光等。
截至目前，華為技術(shù)有限公司對引望持股比例為100%。
圖表來源|天眼查（特此感謝）
如上圖，目前深圳引望已經(jīng)在東莞、杭州、上海、南京、蘇州成立了五家子公司，從事智能車載設(shè)備制造等相關(guān)業(yè)務(wù)。
到了2024年5月，長安汽車披露投資進(jìn)展公告稱：
項目各項工作正在積極推進(jìn)中。公司已基本完成相關(guān)盡職調(diào)查。當(dāng)前，雙方正在就交易關(guān)鍵條款進(jìn)行進(jìn)一步協(xié)商。公司預(yù)計不晚于2024年8月31日簽訂最終交易文件。
2023年和長安簽署合作備忘錄幾天后，余承東便在智界S7發(fā)布會上喊話“一汽”加盟，后來得到了回應(yīng)。余承東還透露，已向“四界”合作伙伴，即賽力斯、奇瑞、江淮、北汽發(fā)出股權(quán)開放邀請。
到了2024年3月，東風(fēng)集團(tuán)副總經(jīng)理尤崢在接受采訪時確認(rèn)，東風(fēng)正聯(lián)合一汽，推進(jìn)入股車BU的相關(guān)事宜。
還有消息說，廣汽也有入股意愿……
但是，以正式公告方式確認(rèn)，將入股華為車BU的公司，到目前為止，除了長安汽車，就是賽力斯。
而且按照此次賽力斯的公告所言：
在引望與相關(guān)方前期工作進(jìn)展的基礎(chǔ)上，公司啟動與引望及其股東協(xié)商加入對引望的投資，共同支持引望成為世界一流的汽車智能駕駛系統(tǒng)及部件產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，并成為服務(wù)汽車產(chǎn)業(yè)的開放平臺。具體投資額、交易方式、交易價格等條款需以雙方簽訂的最終交易文件為準(zhǔn)。若本次交易完成，引望將成為公司參股子公司，公司合并報表范圍不會發(fā)生變化。
如上措辭，賽力斯和華為方面，對引望的目標(biāo)和期待非常宏偉。
入股華為車BU，在華為智選車合作伙伴中，又是賽力斯第一個吃螃蟹；在40萬輛問界下線之際宣布這個消息，也能感受到賽力斯行事之果斷、做大做強之決心。
3、壓力來到長安汽車這邊
聯(lián)想到長安汽車說的8月31日前將出結(jié)果，賽力斯也從華為手上花高達(dá)25億元回購了問界商標(biāo)，7月28日賽力斯又發(fā)布入股引望的提示性公告，意味著參股引望事宜臨近。
其實外界早就在說，華為車BU進(jìn)入2024年后業(yè)績大為改觀，形勢早就和長安汽車和華為開始談判時不同了。
對于賽力斯和長安汽車兩個深度與華為合作的車企而言，究竟在參股引望中獲得多少股權(quán)，要花多少錢，成為焦點。
特別是長安汽車，能否獲得此前披露的最多40%的股份，備受關(guān)注。
多家媒體都注意到，相比半年前啟動獨立時，如今華為車BU的營收能力大幅提高，而且已實現(xiàn)自我造血。
有爆料稱，華為車BU上半年營收達(dá)100億元，約為過去兩年營收之和的1.5倍。這個說法不能確認(rèn)，但是問界2024上半年銷量好，這是地球人都知道的。
根據(jù)賽力斯的6月產(chǎn)銷快報，6月賽力斯整個集團(tuán)銷量汽車49,169輛，同比增長162.18%；1-6月累計銷售汽車235,800輛，同比增長155.85%。
其中，6月賽力斯汽車（主要是問界系列）銷售41,457輛，同比增幅高達(dá)631.42%；1-6月賽力斯汽車?yán)塾嬩N售182,602輛，同比增幅高達(dá)608.83%。
賽力斯預(yù)計2024上半年實現(xiàn)營收639.0億元到660.0億元，同比上升479%到498%。這個增幅可以看出賽力斯增長之猛。
過去一些年，賽力斯全年營收最高才300多億元，而且這300多億元的營收也是出現(xiàn)在2022和2023年，也就是和華為合作之后。
如今，半年就600多億元營收，確實太牛。
預(yù)計2024上半年，賽力斯實現(xiàn)歸屬凈利潤為13.9億元到17.0億元，與2023年同期相比（當(dāng)時為凈虧損13.44億元），實現(xiàn)扭虧為盈。
從2019年開始，最近幾年，賽力斯的中報都是虧損的；如果從全年看，賽力斯2020年開始每年也都是虧損的。2024上半年扭虧為盈，問界的貢獻(xiàn)可見一斑。
回溯一下一季報我們知道，2024年一季度，賽力斯即扭虧為盈，當(dāng)時盈利為2億元出頭，二季度隨著問界M9的大規(guī)模交付，利潤確實很可觀。
我們知道，華為方面在問界上的收入不會少，雖然具體比例不知道，但是從賽力斯的營收、盈利我們可以想見，華為車BU因此的受益。
此外，不管智選車還是其他合作方式，如今和華為合作的車企越來越多，因此華為車BU如今的收入大增是毫無疑問的。
作為對比，在《美國汽車新聞》(Automotive News)發(fā)布的2023年度全球零部件供應(yīng)商百強榜上，排名89位的德賽西威，去年全年營收首次突破200億元，達(dá)219億元。
所以作為Tier 1，成立不過5年的華為車BU，今年闖入全球供應(yīng)商百強，是板上釘釘?shù)摹?/p>
畢竟，僅從智選車的陣容來看，下半年的營收就有很大潛力。
M7新增Ultra車型后，單月交付迅速突破2萬臺，熱度不減。
M9交付半年，穩(wěn)居50萬級銷冠，大定已突破11萬，手握充足訂單。
后續(xù)還有享界S9、智界R7等新車型確認(rèn)將上市，M8據(jù)傳也會在年內(nèi)發(fā)布。
因此，車BU在2024年下半年的營收大概率將超越上半年，2024年的營收和盈利，都會迎來新高。
毋庸置疑，一個實現(xiàn)自我造血，營收狂飆的華為車BU，其估值不會如2023年啟動剝離時那樣。賽力斯從華為這里嘗到了甜頭，可以說不惜代價也愿意入股引望，但是長安汽車呢？
說穿了就是一句話：長安汽車愿意出多少錢？然后會拿到多少股份？
博弈異常激烈。
受入股消息提振，7月29日，賽力斯股價漲收5.32%——這個市場反應(yīng)，給了賽力斯信心，或許也讓長安汽車更下決心。