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學(xué)習(xí)諾華的“不跟風(fēng)”

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學(xué)習(xí)諾華的“不跟風(fēng)”

隨著市場的逐步發(fā)展,生物科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)已經(jīng)非常清晰:它是一場長期的競爭,而不是短期的賽跑。

圖片來源:界面圖庫

文|氨基觀察

當(dāng)ADC、GLP-1等成為醫(yī)藥行業(yè)的熱門標(biāo)簽,市場競爭愈發(fā)激烈,諾華卻展現(xiàn)出了一種不同的理念。

面對ADC的熱潮,諾華認(rèn)為這個市場過于內(nèi)卷,可能并不值得投入;面對減肥藥的熱潮,諾華同樣表現(xiàn)出了謹(jǐn)慎,認(rèn)為現(xiàn)在加入可能不是明智之舉。

確實(shí),在這種內(nèi)卷化的市場中,作為后來者進(jìn)入市場會面臨一定的風(fēng)險(xiǎn),需要更多的資源投入、更長的時間來驗(yàn)證產(chǎn)品,以及更高的成本來突破市場壁壘。

但許多藥企可能認(rèn)為,淘汰賽即將到來,必須迅速采取行動。

然而,諾華擁有超過200年的歷史,其歷史可以追溯到與之命運(yùn)交織的三家公司,可能已經(jīng)見證了許多類似的“淘汰賽”。

這使得諾華更加明白,在快速變化的市場中,要想穩(wěn)步前行,必須堅(jiān)持企業(yè)的核心精神,建立差異化的優(yōu)勢。只要堅(jiān)持企業(yè)自身的獨(dú)特價值,它總能在龐大的市場中發(fā)現(xiàn)機(jī)會。

諾華在生物科技產(chǎn)業(yè)的技術(shù)大航海時代的經(jīng)營理念,不僅為自己提供了一個更穩(wěn)健的選擇,也為整個生物科技產(chǎn)業(yè)乃至大健康產(chǎn)業(yè)提供了一種值得借鑒的思路。

01 ADC不值得

對于全球大型制藥企業(yè)來說,ADC資產(chǎn)的重要性是顯而易見的。

2023年,從默沙東到輝瑞再到禮來,這些全球知名的大藥企都在大規(guī)模投資ADC資產(chǎn)。

然而,諾華可能是個例外。作為全球最大的藥企之一,諾華并沒有加入到ADC的并購熱潮中。

當(dāng)然,這并不意味著諾華對ADC不感興趣。在2024年的JPM大會上,諾華CEO Vas Narasimhan坦誠地解釋,公司在ADC領(lǐng)域有悠久的研究歷史,但尚未取得成功。

Vas Narasimhan解釋說,沒有參與并購的原因是公司有更重要的事情要做,即專注于放射性配體療法。

ADC和放射性配體療法的相似之處在于,這兩種技術(shù)都使用抗體作為"導(dǎo)彈",但ADC藥物的有效載荷是化療藥物,而放射性配體療法則使用治療性放射性同位素來殺死癌細(xì)胞。

Vas Narasimhan認(rèn)為,與某些ADC相比,放射性療法可能在安全性上具有優(yōu)勢,并且可能實(shí)現(xiàn)更高的療效,因此諾華的重點(diǎn)是放射性配體療法。

諾華也認(rèn)為,這是其可以長期創(chuàng)造并維持領(lǐng)導(dǎo)地位的領(lǐng)域。事實(shí)上,諾華在這方面有足夠的信心。

2022年3月,Pluvicto獲得了FDA的批準(zhǔn),用于治療PSMA陽性的轉(zhuǎn)移性去勢抵抗性前列腺癌,成為全球首款靶向PSMA的放射性配體療法。

2023年,Pluvicto實(shí)現(xiàn)了9.8億美元的銷售額,同比增長約261%,顯示出快速增長的潛力。在2024年上半年,Pluvicto的銷售額達(dá)到了6.55億美元,同比增長45%。

正因?yàn)槿绱耍琕as Narasimhan認(rèn)為放射性配體療法是一個更好的投資領(lǐng)域,可以集中公司的資源,而不是在ADC上過度投資。

02 GLP-1需謹(jǐn)慎

同樣的態(tài)度,在GLP-1領(lǐng)域也得到了體現(xiàn)。

諾和諾德和禮來的成功吸引了眾多參與者加入競爭。盡管司美格魯肽可能很快成為藥界霸主,但許多人認(rèn)為這場競賽尚未結(jié)束。

最近,Evaluate發(fā)布的一份新報(bào)告指出,盡管諾和諾德和禮來憑借率先上市的產(chǎn)品擁有一定優(yōu)勢,但目前的肥胖治療藥物在給藥途徑和頻率方面還有改進(jìn)空間。無論是禮來還是諾和諾德,它們的減肥藥都是通過注射給藥,且為每周一次。

因此,Evaluate認(rèn)為,即便治療效果可能繼續(xù)提升,但改善給藥途徑或頻率可能更為關(guān)鍵。然而,諾華提出了不同的看法。

作為后來者,推出另一種口服或注射的GLP-1類藥物,可能不是一個謹(jǐn)慎的選擇。在龐大的減肥藥市場中,諾華這樣的聲音顯得有些與眾不同。

畢竟,減肥藥市場被視為一個超過1000億美元的巨大市場,許多企業(yè)認(rèn)為無論如何都能分得一杯羹。這也是許多后來者選擇加入競爭的原因。

諾華持有否定態(tài)度的邏輯在于,禮來和諾和諾德非常強(qiáng)勢,且布局深遠(yuǎn),即便是略有差異化的產(chǎn)品也難以獲得優(yōu)勢,將面臨兩大障礙:

巨大的回扣壁壘;

巨大的產(chǎn)品組合障礙。

因此,諾華的Vas Narasimhan認(rèn)為,很難用與現(xiàn)有藥物相對相似的產(chǎn)品來應(yīng)對。這也是諾華不會輕易加入GLP-1類藥物競爭的原因。

當(dāng)然,這并不意味著諾華不會參與減肥藥市場的競爭。諾華未來的策略是,要么提供超長效、具有明顯耐受性優(yōu)勢的產(chǎn)品,要么提供具有肌肉保留能力的產(chǎn)品。

簡而言之,諾華致力于提供足夠差異化的產(chǎn)品。

03 當(dāng)一名長跑運(yùn)動員

諾華擁有這樣的經(jīng)營哲學(xué)并不令人驚訝。

正如前文所述,諾華擁有超過200年的歷史,它是由多個企業(yè)合并而成的。這種背景使得諾華在面對技術(shù)范式創(chuàng)新帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)時,能夠擁有更長遠(yuǎn)的視角和更廣泛的分析維度。

對于這種不隨波逐流的態(tài)度,對于醫(yī)藥行業(yè)來說,是非常值得學(xué)習(xí)的。

在過去幾年中,從創(chuàng)新藥的研發(fā)到上游的CXO領(lǐng)域,參與者普遍認(rèn)為,競爭的目的是淘汰對手。

在這種邏輯下,最終能夠生存下來的只會是少數(shù)。許多人認(rèn)為自己將是最終的幸存者。

但問題是,這種內(nèi)卷化的競爭是否是一種可持續(xù)和健康的方式?目前來看,并不是。內(nèi)卷化確實(shí)會導(dǎo)致淘汰賽,但最終可能沒有人能成為贏家。

以創(chuàng)新藥為例,在內(nèi)卷化的過程中,還有一個聰明的支付方——醫(yī)保局。內(nèi)卷化導(dǎo)致的藥品價格下降是不可逆的。因此,在內(nèi)卷化的邏輯下,創(chuàng)新藥的商業(yè)模式的天花板必然要大打折扣。

隨著市場的逐步發(fā)展,生物科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)已經(jīng)非常清晰:它是一場長期的競爭,而不是短期的賽跑。

一開始跑得快,并不意味著能夠跑到終點(diǎn)。在這個過程中,企業(yè)需要展示其抵抗市場波動、穿越不同經(jīng)濟(jì)周期的能力。

市場有時狂熱,有時冷靜,投資者可能會帶來許多難以抵擋的誘惑,但無論市場如何變化,商業(yè)的本質(zhì)始終不變:非理性的繁榮可能會讓市場暫時忘記常識,但生物科技產(chǎn)業(yè)的競爭最終會回歸到常識。

諾華證明了,一家尊重商業(yè)常識的醫(yī)藥企業(yè),如何能夠長期穩(wěn)健發(fā)展,不僅已經(jīng)走過了100年、200年,現(xiàn)在也即將邁入300年的歷史。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

諾華

80
  • “余額不足”的邁威生物要去港股融資
  • 諾華創(chuàng)新藥飛赫達(dá)及捷恪衛(wèi)新適應(yīng)癥納入2024年國家醫(yī)保藥品目錄

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學(xué)習(xí)諾華的“不跟風(fēng)”

隨著市場的逐步發(fā)展,生物科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)已經(jīng)非常清晰:它是一場長期的競爭,而不是短期的賽跑。

圖片來源:界面圖庫

文|氨基觀察

當(dāng)ADC、GLP-1等成為醫(yī)藥行業(yè)的熱門標(biāo)簽,市場競爭愈發(fā)激烈,諾華卻展現(xiàn)出了一種不同的理念。

面對ADC的熱潮,諾華認(rèn)為這個市場過于內(nèi)卷,可能并不值得投入;面對減肥藥的熱潮,諾華同樣表現(xiàn)出了謹(jǐn)慎,認(rèn)為現(xiàn)在加入可能不是明智之舉。

確實(shí),在這種內(nèi)卷化的市場中,作為后來者進(jìn)入市場會面臨一定的風(fēng)險(xiǎn),需要更多的資源投入、更長的時間來驗(yàn)證產(chǎn)品,以及更高的成本來突破市場壁壘。

但許多藥企可能認(rèn)為,淘汰賽即將到來,必須迅速采取行動。

然而,諾華擁有超過200年的歷史,其歷史可以追溯到與之命運(yùn)交織的三家公司,可能已經(jīng)見證了許多類似的“淘汰賽”。

這使得諾華更加明白,在快速變化的市場中,要想穩(wěn)步前行,必須堅(jiān)持企業(yè)的核心精神,建立差異化的優(yōu)勢。只要堅(jiān)持企業(yè)自身的獨(dú)特價值,它總能在龐大的市場中發(fā)現(xiàn)機(jī)會。

諾華在生物科技產(chǎn)業(yè)的技術(shù)大航海時代的經(jīng)營理念,不僅為自己提供了一個更穩(wěn)健的選擇,也為整個生物科技產(chǎn)業(yè)乃至大健康產(chǎn)業(yè)提供了一種值得借鑒的思路。

01 ADC不值得

對于全球大型制藥企業(yè)來說,ADC資產(chǎn)的重要性是顯而易見的。

2023年,從默沙東到輝瑞再到禮來,這些全球知名的大藥企都在大規(guī)模投資ADC資產(chǎn)。

然而,諾華可能是個例外。作為全球最大的藥企之一,諾華并沒有加入到ADC的并購熱潮中。

當(dāng)然,這并不意味著諾華對ADC不感興趣。在2024年的JPM大會上,諾華CEO Vas Narasimhan坦誠地解釋,公司在ADC領(lǐng)域有悠久的研究歷史,但尚未取得成功。

Vas Narasimhan解釋說,沒有參與并購的原因是公司有更重要的事情要做,即專注于放射性配體療法。

ADC和放射性配體療法的相似之處在于,這兩種技術(shù)都使用抗體作為"導(dǎo)彈",但ADC藥物的有效載荷是化療藥物,而放射性配體療法則使用治療性放射性同位素來殺死癌細(xì)胞。

Vas Narasimhan認(rèn)為,與某些ADC相比,放射性療法可能在安全性上具有優(yōu)勢,并且可能實(shí)現(xiàn)更高的療效,因此諾華的重點(diǎn)是放射性配體療法。

諾華也認(rèn)為,這是其可以長期創(chuàng)造并維持領(lǐng)導(dǎo)地位的領(lǐng)域。事實(shí)上,諾華在這方面有足夠的信心。

2022年3月,Pluvicto獲得了FDA的批準(zhǔn),用于治療PSMA陽性的轉(zhuǎn)移性去勢抵抗性前列腺癌,成為全球首款靶向PSMA的放射性配體療法。

2023年,Pluvicto實(shí)現(xiàn)了9.8億美元的銷售額,同比增長約261%,顯示出快速增長的潛力。在2024年上半年,Pluvicto的銷售額達(dá)到了6.55億美元,同比增長45%。

正因?yàn)槿绱?,Vas Narasimhan認(rèn)為放射性配體療法是一個更好的投資領(lǐng)域,可以集中公司的資源,而不是在ADC上過度投資。

02 GLP-1需謹(jǐn)慎

同樣的態(tài)度,在GLP-1領(lǐng)域也得到了體現(xiàn)。

諾和諾德和禮來的成功吸引了眾多參與者加入競爭。盡管司美格魯肽可能很快成為藥界霸主,但許多人認(rèn)為這場競賽尚未結(jié)束。

最近,Evaluate發(fā)布的一份新報(bào)告指出,盡管諾和諾德和禮來憑借率先上市的產(chǎn)品擁有一定優(yōu)勢,但目前的肥胖治療藥物在給藥途徑和頻率方面還有改進(jìn)空間。無論是禮來還是諾和諾德,它們的減肥藥都是通過注射給藥,且為每周一次。

因此,Evaluate認(rèn)為,即便治療效果可能繼續(xù)提升,但改善給藥途徑或頻率可能更為關(guān)鍵。然而,諾華提出了不同的看法。

作為后來者,推出另一種口服或注射的GLP-1類藥物,可能不是一個謹(jǐn)慎的選擇。在龐大的減肥藥市場中,諾華這樣的聲音顯得有些與眾不同。

畢竟,減肥藥市場被視為一個超過1000億美元的巨大市場,許多企業(yè)認(rèn)為無論如何都能分得一杯羹。這也是許多后來者選擇加入競爭的原因。

諾華持有否定態(tài)度的邏輯在于,禮來和諾和諾德非常強(qiáng)勢,且布局深遠(yuǎn),即便是略有差異化的產(chǎn)品也難以獲得優(yōu)勢,將面臨兩大障礙:

巨大的回扣壁壘;

巨大的產(chǎn)品組合障礙。

因此,諾華的Vas Narasimhan認(rèn)為,很難用與現(xiàn)有藥物相對相似的產(chǎn)品來應(yīng)對。這也是諾華不會輕易加入GLP-1類藥物競爭的原因。

當(dāng)然,這并不意味著諾華不會參與減肥藥市場的競爭。諾華未來的策略是,要么提供超長效、具有明顯耐受性優(yōu)勢的產(chǎn)品,要么提供具有肌肉保留能力的產(chǎn)品。

簡而言之,諾華致力于提供足夠差異化的產(chǎn)品。

03 當(dāng)一名長跑運(yùn)動員

諾華擁有這樣的經(jīng)營哲學(xué)并不令人驚訝。

正如前文所述,諾華擁有超過200年的歷史,它是由多個企業(yè)合并而成的。這種背景使得諾華在面對技術(shù)范式創(chuàng)新帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)時,能夠擁有更長遠(yuǎn)的視角和更廣泛的分析維度。

對于這種不隨波逐流的態(tài)度,對于醫(yī)藥行業(yè)來說,是非常值得學(xué)習(xí)的。

在過去幾年中,從創(chuàng)新藥的研發(fā)到上游的CXO領(lǐng)域,參與者普遍認(rèn)為,競爭的目的是淘汰對手。

在這種邏輯下,最終能夠生存下來的只會是少數(shù)。許多人認(rèn)為自己將是最終的幸存者。

但問題是,這種內(nèi)卷化的競爭是否是一種可持續(xù)和健康的方式?目前來看,并不是。內(nèi)卷化確實(shí)會導(dǎo)致淘汰賽,但最終可能沒有人能成為贏家。

以創(chuàng)新藥為例,在內(nèi)卷化的過程中,還有一個聰明的支付方——醫(yī)保局。內(nèi)卷化導(dǎo)致的藥品價格下降是不可逆的。因此,在內(nèi)卷化的邏輯下,創(chuàng)新藥的商業(yè)模式的天花板必然要大打折扣。

隨著市場的逐步發(fā)展,生物科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)已經(jīng)非常清晰:它是一場長期的競爭,而不是短期的賽跑。

一開始跑得快,并不意味著能夠跑到終點(diǎn)。在這個過程中,企業(yè)需要展示其抵抗市場波動、穿越不同經(jīng)濟(jì)周期的能力。

市場有時狂熱,有時冷靜,投資者可能會帶來許多難以抵擋的誘惑,但無論市場如何變化,商業(yè)的本質(zhì)始終不變:非理性的繁榮可能會讓市場暫時忘記常識,但生物科技產(chǎn)業(yè)的競爭最終會回歸到常識。

諾華證明了,一家尊重商業(yè)常識的醫(yī)藥企業(yè),如何能夠長期穩(wěn)健發(fā)展,不僅已經(jīng)走過了100年、200年,現(xiàn)在也即將邁入300年的歷史。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。