文|獵云網(wǎng) 孫媛

貴婦們又撐起了一個IPO，這回是月子中心。

6月27日，來自浙江杭州的SAINT BELLA Inc.（以下簡稱：圣貝拉）正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。

這家創(chuàng)辦于2017年的高端母嬰護理機構(gòu)，共擁有59家高端月子中心，有“圣貝拉”、“小貝拉”、“Bella Isla”三大月子中心品牌。其中，“圣貝拉”品牌定位高奢，月套餐在16萬元以上，為公司主要收入來源，2023年創(chuàng)收2.54億元，占比為45.36%。

據(jù)弗若斯特沙利文報告，2023年圣貝拉擁有中國最大的高端月子中心網(wǎng)絡(luò)；按2023年超高端月子中心產(chǎn)生的收入計，公司亦是最大的產(chǎn)后護理及修復(fù)集團；按2021年至2023年收入增長率計，公司亦是增長最快的規(guī)?；a(chǎn)后護理及修復(fù)集團。

7年一路狂奔，圣貝拉離不開貴婦們的支持，也繞不開7輪融資狂攬3億的資本助力，其背后更是站著一列有頭有臉的VC：騰訊、中國人壽、C Capital、Pegasus Capital、高榕資本……

而現(xiàn)在，這家資本寵兒也在VC和貴婦們的熱捧下，走上了IPO之路。

80后牛津?qū)W霸回國創(chuàng)業(yè)，專用高端酒店“坐月子”

這家高端月子中心的故事，還得從80后牛津?qū)W霸向華聊起。

2010年，向華于英國牛津大學(xué)完成工程碩士學(xué)位，隨后便進入瑞士銀行香港分行工作，任職于亞洲并購與企業(yè)融資組及亞洲醫(yī)療健康組。

在投行工作時，上任不久的向華“和上市公司的CEO們談笑風(fēng)生”。期間，他積累了多個行業(yè)的并購及資本市場的豐富交易經(jīng)驗，尤其是醫(yī)療保健服務(wù)和醫(yī)療器材領(lǐng)域，最后在該集團獲得了董事職位。

在商海蟄伏近7年， 多年醫(yī)療健康方面的投資并購經(jīng)驗讓向華非?？春媚笅胱o理賽道。

當(dāng)時，業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)小作坊的運營模式，以及行業(yè)中準(zhǔn)入門檻低，缺乏標(biāo)準(zhǔn)，在監(jiān)管方面也較為欠缺等問題，讓向華在用戶需求調(diào)研中，發(fā)現(xiàn)坐月子無論在家還是在外，普遍被認為是一個特別痛苦的經(jīng)驗。

為了打破“坐月子”的固有印象，讓媽媽體驗到更好的產(chǎn)品，能夠?qū)ι钣忻篮玫南蛲?，讓向華看到了其中的機會，而這一初衷也讓這個投行高管隨即放棄百萬年薪，于2016年12月注冊成立杭州貝康。

2017年11月，首家“圣貝拉”月子中心于杭州開設(shè)，每一位女性都是美麗的（Bella），而母性讓女性之美愈發(fā)圣潔（Saint），成為了品牌圣貝拉（SAINT BELLA）名稱的由來。

次年，圣貝拉就加速推出家庭護理服務(wù)業(yè)務(wù)，其月子中心網(wǎng)絡(luò)就擴展至華北、華中、長江三角洲及珠江三角洲這四大區(qū)域；2021年，公司完成收購廣禾堂食品，并推出女性健康功能性食品業(yè)務(wù)。

時至今日，以重塑家庭護理行業(yè)為愿景，圣貝拉從母嬰護理切入，圍繞整個家庭，形成了月子中心(包括產(chǎn)后護理服務(wù)及產(chǎn)后修護服務(wù))、家庭護理服務(wù)及女性健康功能性食品三大業(yè)務(wù)線，并采用多品牌策略，多樣化服務(wù)及產(chǎn)品范圍運營。

在運營模式上，圣貝拉主要采取的是“月子中心+高端酒店”的輕資產(chǎn)模式，即與高端酒店訂立一至三年的中短期合約，以用作月子中心的客房，其核心品牌“圣貝拉”的28天套餐價格16.88萬元起步，可謂為貴婦量身打造。

業(yè)務(wù)線內(nèi)，月子中心品牌矩陣最為豐富，除了旗艦超高端月子中心品牌“圣貝拉”外，圣貝拉還在2019年推出高端月子中心品牌“小貝拉”，在2022年推出產(chǎn)后修復(fù)品牌產(chǎn)后研修所以及內(nèi)衣品牌S-bra，在2024年推出側(cè)重心理健康的高端月子中心品牌“Bella Isla”。

目前，“圣貝拉”、“小貝拉”、“Bella Isla”三大品牌的月子中心門店數(shù)分別為21家、28家和10家。

2021年至2023年，圣貝拉總收入分別為2.59億元、4.72億元和5.60億元，月子中心業(yè)務(wù)線為營收主力，分別為2.33億元、4.07億元和4.68億元，占總收入百分比分別為90.2%、86.4%和83.5%。

其中，月子中心收入主要來自于“圣貝拉”和“小貝拉”品牌的產(chǎn)后護理服務(wù)跟產(chǎn)后修復(fù)服務(wù)，報告期內(nèi)兩大品牌該兩項服務(wù)收入合計占月子中心收入的比例高達近97%。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，通過于2022年1月在香港增設(shè)第一家管理中心、于2023年10月在新加坡增設(shè)了第一家自有海外中心及于2024年5月在美國大洛杉磯地區(qū)增設(shè)第一家管理海外中心，貝康還擴大了全球影響力，成為中國內(nèi)地首家拓展中國內(nèi)地以外地區(qū)的月子中心運營商。

據(jù)同一報告顯示，在家庭護理行業(yè)的領(lǐng)先市場參與者中，貝康國際擁有最全面的業(yè)務(wù)矩陣，按2023年收入計算，公司是中國最大綜合家庭護理品牌集團。

搶賺貴婦月子錢，騰訊高瓴都來投了

顯眼的成績背后，自然少不了資本助力。

雖然一開始，就有很多投資人找上向華來，但卻對BP中“月子中心+高檔酒店”的直營化模式不太“感冒”。大多人打了退堂鼓，甚至認為其計劃的增長速度太慢，品牌定位太高，全國化的品牌很難實現(xiàn)。

不過向華并沒有被他們的失望擊退，并表示“不被看好是正常的事?！?/p>

而正是這樣一份堅持，讓圣貝拉和向華在2018年A輪融資中迎來了昆山唐陸及高榕資本這兩家伯樂的出現(xiàn)，隨后老股東高榕資本更是在A+輪及B+輪再次加碼。

2021年2月，騰訊也于C輪融資投出1.5億元，位列股東，2022年11月C-3輪融資中，C Capital、Pegasus Capital、雅畔又合計投資了9500萬元。

從2018年2月至今，圣貝拉共計完成7輪融資，合共從金融及戰(zhàn)略投資者籌集逾3億元。

IPO前，向華通過Primecare BVI及Xiang SPV合計持股42.4%，為公司控股股東；騰訊與高榕資本、寧波唐竹分別位列第一二三大機構(gòu)股東，持股分別為11.6%、8.3%、6.6%。

值得注意的是，在騰訊的被投里面，圣貝拉并不是唯一一家涉足高端月子中心的，騰訊五度加碼的教培巨頭也盯上了貴婦的錢包。

2021年，猿輔導(dǎo)母公司看云控股巨輪轉(zhuǎn)型，不僅涉及了羽絨服、咖啡，還布局了月子中心，名為茉莉智慧母嬰護理中心。

與圣貝拉類似，茉莉智慧母嬰護理中心也是選擇與高奢酒店合作的輕資產(chǎn)運營模式，其價位與服務(wù)模式也有類同。公開資料顯示，其28天的月子套餐價格在13.88萬到28.88萬元之間，北京的門店價格更高，可以達到40.88萬元。

目前，茉莉智慧母嬰護理中心在國內(nèi)設(shè)有十家門店，坐落在國內(nèi)消費力前列的北京、上海、深圳，以及兩個新一線城市重慶與南京，與“圣貝拉”有部分地區(qū)重合。

而除了超高端市場，圣貝拉于2019年就開始推出6.80萬元起的“小貝拉”，其于高端市場的競爭亦不小。

高瓴2.25億港元投資的上市公司老牌月子中心愛帝宮跟北京中谷嘉蘊1500萬元投資的高端月子中心“香奈兒”JEAN錦恩健康，其服務(wù)的受眾也均在類似價格帶，且已經(jīng)開始加速跑馬圈地。

截至2023年末，“小貝拉”在北上廣等一線城市已經(jīng)開設(shè)了9家門店，同期在蘇州、寧波等二線城市則開設(shè)了16家門店，合計門店數(shù)為25家。同期，愛帝宮也完成了在深圳、北京、成都等合計10個城市的覆蓋。JEAN錦恩健康也從北京拓到了廣州。

更值得注意的是，圣貝拉計劃通過收購的形式進一步拓寬小貝拉的銷售網(wǎng)絡(luò)，但截至2023年末，圣貝拉歸母凈虧損為2.39億元，可見IPO為其“輸血”繼續(xù)保持領(lǐng)先態(tài)勢的必要性。

從一級寵兒到奔赴二級，圣貝拉能否在內(nèi)卷中殺出重圍，或許還要在盈利上鉚一鉚勁。