文|融中財(cái)經(jīng)

2024年，印度以其獨(dú)特的市場活力和經(jīng)濟(jì)潛力，成為全球IPO的熱點(diǎn)地區(qū)。

其中，韓國汽車巨頭現(xiàn)代汽車的印度子公司，以其雄厚的實(shí)力和明確的市場戰(zhàn)略，正準(zhǔn)備在孟買證券交易所上演一場規(guī)?？涨暗纳鲜写髴颉ｎA(yù)計(jì)籌資25億至30億美元，這場IPO不僅有望成為印度歷史上規(guī)模最大的IPO之一，更標(biāo)志著現(xiàn)代汽車在印度乃至全球市場的深遠(yuǎn)布局。

現(xiàn)代汽車的這一舉措，是其全球化戰(zhàn)略的延伸，也是對印度市場巨大潛力的肯定。自2002年進(jìn)入中國市場以來，現(xiàn)代汽車已經(jīng)構(gòu)建了全方位的體系能力，累計(jì)投資約185億美元，累計(jì)銷售整車超過1,800萬輛。如今，現(xiàn)代汽車將目光投向了印度，這個(gè)擁有龐大人口和快速經(jīng)濟(jì)增長的國度，其在印度的業(yè)務(wù)已經(jīng)涵蓋了整車制造、零部件生產(chǎn)及銷售等多個(gè)領(lǐng)域。

隨著全球汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，現(xiàn)代汽車也在積極擁抱新能源技術(shù)。預(yù)計(jì)到2032年，現(xiàn)代汽車將投入高達(dá)109.4萬億韓元，其中35.8萬億韓元將專門用于電動(dòng)汽車領(lǐng)域的發(fā)展。這一投資計(jì)劃不僅體現(xiàn)了現(xiàn)代汽車對未來汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的敏銳洞察，也展現(xiàn)了其對技術(shù)創(chuàng)新和市場競爭力的不懈追求。

印度資本市場的活躍，為現(xiàn)代汽車的上市提供了肥沃的土壤。2024年開年以來，印度已經(jīng)有130家企業(yè)成功上市，募集資金總額達(dá)到3130億印度盧比。這一數(shù)字的背后，是印度經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長、政策的支持以及投資者信心的增強(qiáng)?，F(xiàn)代汽車的加入，無疑將為印度資本市場注入新的活力，同時(shí)也將為全球投資者提供一個(gè)參與印度經(jīng)濟(jì)增長和汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的寶貴機(jī)會(huì)。

現(xiàn)代汽車或成印度最大IPO？

現(xiàn)代汽車有可能拿下印度最大的IPO了？

近日，路透社等多家媒體報(bào)道韓國汽車業(yè)巨頭現(xiàn)代汽車的印度子公司正在尋求當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，計(jì)劃在孟買證券交易所進(jìn)行首次公開募股（IPO）?，F(xiàn)代汽車期望以300億美元的公司估值，通過IPO籌集25億至30億美元的資金，如果一切順利那么這場IPO有可能會(huì)成為印度歷史上規(guī)模最大的IPO之一。

據(jù)華爾街見聞報(bào)道，現(xiàn)代汽車已經(jīng)遴選了花旗、摩根大通、匯豐證券、科塔克-馬恒達(dá)資本以及摩根士丹利等投資銀行擔(dān)任IPO的顧問。本次IPO現(xiàn)代汽車不會(huì)發(fā)行新股，而采用要約出售(Offer for Sale, OFS) 的方式，即母公司現(xiàn)代汽車出售一定比例印度子公司的老股份。要約出售不會(huì)發(fā)行新股，只是實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)移，也不會(huì)稀釋其他股東的股份。

相信大家對于現(xiàn)代汽車并不陌生，2002年進(jìn)入中國市場的現(xiàn)代汽車在過去20余年間構(gòu)建了涵蓋整車制造、零部件生產(chǎn)及銷售、鋼鐵、物流、建設(shè)、金融、IT和文化創(chuàng)新等領(lǐng)域在內(nèi)的全方位體系能力。根據(jù)現(xiàn)代汽車中國官方公眾號(hào)2022年發(fā)布的文章，其已經(jīng)累計(jì)投資約185億美元，累計(jì)銷售整車超過1,800萬輛。

圖片來源：現(xiàn)代汽車中國官方公眾號(hào)

而這件事件的另一位“主角”孟買證券交易所許多人則比較陌生。

孟買證券交易所（BSE），也稱為孟買股票交易所，是印度最大的股票交易市場之一，擁有悠久的歷史和廣泛的上市公司群體，上市公司的行業(yè)覆蓋了各個(gè)重要領(lǐng)域，包括金融、科技、汽車、能源和基礎(chǔ)設(shè)施等。比如，印度最大的私營公司之一Reliance Industries、印度最大的軟件服務(wù)公司Tata Consultancy Services (TCS)、印度最大的私營銀行之一HDFC Bank以及印度領(lǐng)先的電信服務(wù)提供商Bharti Airtel等均為登陸B(tài)SE的上市企業(yè)。

新能源行業(yè)專家林嘯天（化名）表示，現(xiàn)代汽車想要啟動(dòng)印度子公司單獨(dú)上市對其“內(nèi)功”和“外功”都是有益的。

對內(nèi)來說，子公司的單拆上市母公司可以降低與子公司業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是當(dāng)這些業(yè)務(wù)面臨較大不確定性或市場波動(dòng)時(shí)候的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，母公司在進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整或資產(chǎn)重組時(shí)將擁有更大的靈活性。并且，上市過程要求公司提高透明度和加強(qiáng)公司治理，這也有助于提升整體集團(tuán)的運(yùn)營質(zhì)量和市場信任度。

對外來說，顯而易見獨(dú)立的上市能夠獨(dú)立募資，可以緩解集團(tuán)的現(xiàn)金流壓力，獨(dú)立的募資也有利于子公司擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、研發(fā)新技術(shù)或拓展市場。且拆分上市有助于子公司在印度本地建立和強(qiáng)化自己的品牌形象更可以吸引印度本地的投資者，不論是市場、產(chǎn)品還是資本化上都有利于現(xiàn)代汽車在印度上市的深入發(fā)展。

一直以來，現(xiàn)代汽車將印度視為繼美國和韓國之后的第三大關(guān)鍵市場。近年來韓國汽車制造商正在增加對印度市場的投資。目前，現(xiàn)代汽車在印度主要提供燃油車型。據(jù)此前媒體報(bào)道，現(xiàn)代汽車和其韓國同行起亞汽車都計(jì)劃從2025年起，在印度推出本土制造的電動(dòng)汽車。在全面進(jìn)軍純電動(dòng)汽車市場之前，預(yù)計(jì)這兩家公司將首先在混合動(dòng)力汽車市場展開競爭。

實(shí)際上，不只是印度，整個(gè)東南都正在成為新能源車企看中的下一片藍(lán)海。東南亞目前整體新能源車的市場滲透率還處于較低的階段，并且多個(gè)國家的政府都推出了相應(yīng)的扶持政策，包括稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為市場發(fā)展提供了有力推動(dòng)。此外，東南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速增長和中產(chǎn)階級人口的擴(kuò)大，為新能源汽車市場帶來了龐大的潛在消費(fèi)者基礎(chǔ)。

從韓國到世界

1967年，現(xiàn)代汽車成立，創(chuàng)始人鄭周永的一生也十分傳奇。

1942年，27歲的鄭周永準(zhǔn)備離開教育界，下海成為一名商人，他先后涉足了米業(yè)、汽車修理及運(yùn)輸業(yè)務(wù)，逐步積累了資本與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。到了1947年，他在韓國首都首爾創(chuàng)立了現(xiàn)代工程建筑公司，開啟了自己的建筑事業(yè)。憑借其對市場的敏銳洞察和卓越的管理才能，鄭周永將公司打造成為韓國建筑行業(yè)的領(lǐng)頭羊，參與了多項(xiàng)國家重大基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，為韓國的經(jīng)濟(jì)振興與社會(huì)進(jìn)步立下了汗馬功勞。

1958年，鄭周永邁入汽車制造領(lǐng)域，與福特汽車攜手，制造出韓國首輛汽車——科蒂娜，這標(biāo)志著韓國汽車工業(yè)的誕生，也是現(xiàn)代汽車的前身。

1967年，鄭周永正式成立現(xiàn)代汽車工業(yè)公司，開啟了汽車的自主研發(fā)與生產(chǎn)之路。他聘請了英國汽車設(shè)計(jì)師喬治·特納和美國汽車工程師愛德華·斯通，組建了一支技術(shù)精湛的團(tuán)隊(duì)，引進(jìn)了尖端設(shè)備和工藝，建立了現(xiàn)代化的生產(chǎn)線和嚴(yán)格的質(zhì)量控制體系。1975年，現(xiàn)代汽車推出了韓國首款自主設(shè)計(jì)的汽車——現(xiàn)代小馬，該車搭載水平對置四缸發(fā)動(dòng)機(jī)，以出色的動(dòng)力性能和經(jīng)濟(jì)的燃油消耗受到市場好評。其流暢的外形設(shè)計(jì)和舒適的車內(nèi)空間，迅速贏得了消費(fèi)者的喜愛?，F(xiàn)代小馬的成功，為現(xiàn)代汽車在技術(shù)和市場上奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

現(xiàn)代小馬的推出和出口，不僅是韓國第一輛乘用車，也開啟了現(xiàn)代汽車的國際化步伐。隨后，1983年加拿大子公司HMC的成立和之后新車型的推出進(jìn)一步鞏固了現(xiàn)代汽車在全球市場的地位。

進(jìn)入21世紀(jì)，現(xiàn)代汽車不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品，如2001年的圣達(dá)菲和2004年的途勝ix35，以及在環(huán)保技術(shù)上的突破，如2002年的全球環(huán)境管理。現(xiàn)代汽車不僅在產(chǎn)品線上不斷豐富，更在技術(shù)、設(shè)計(jì)和環(huán)保方面取得了顯著成就。

2010年代，現(xiàn)代汽車的全球化戰(zhàn)略進(jìn)一步深化，推出了多款備受市場歡迎的車型，如索納塔混合動(dòng)力車和創(chuàng)世紀(jì)G80。同時(shí)，現(xiàn)代汽車在新能源領(lǐng)域也取得了突破，如2013年推出的世界首款量產(chǎn)ix35燃料電池電動(dòng)汽車，展示了其在清潔能源技術(shù)上的領(lǐng)導(dǎo)地位。

到了這幾年，在燃油車上大獲成功的現(xiàn)代汽車也積極布局新能源的轉(zhuǎn)型。據(jù)techweb2023年6月報(bào)道，現(xiàn)代汽車宣布預(yù)計(jì)到2032年將投入高達(dá)109.4萬億韓元的資金，其中接近三分之一的資金將專門用于電動(dòng)汽車領(lǐng)域的發(fā)展。具體來說，現(xiàn)代汽車將撥出35.8萬億韓元用于電動(dòng)汽車項(xiàng)目，并且已經(jīng)將2030年的電動(dòng)汽車年銷量目標(biāo)從一年前的187萬輛提升至200萬輛。在投資的具體分配上，現(xiàn)代汽車計(jì)劃將47.4萬億韓元用于研發(fā)，47.1萬億韓元用于工廠建設(shè)和升級，而剩余的14.9萬億韓元將用于戰(zhàn)略性投資，以支持公司的長期增長和市場競爭力。此外現(xiàn)代汽車預(yù)計(jì)到2030年，其在韓國、美國和歐洲市場銷售的汽車中，電動(dòng)汽車的比例將超過一半。

印度成IPO“新寵”

2024年，印度無疑成為了一個(gè)IPO的熱門國家。

據(jù)環(huán)球網(wǎng)6月17日報(bào)道，2024年開年以來，印度已經(jīng)有130家企業(yè)成功上市，募集資金總額達(dá)到3130億印度盧比，約合37.4億美元。如果按照目前的上市速度，印度今年的IPO數(shù)量有望超過2023年，刷新歷史紀(jì)錄。去年，印度股市共有238家企業(yè)通過IPO籌集了73.5億美元，IPO數(shù)量在全球范圍內(nèi)排名第一。

事實(shí)上，2019年開始印度的風(fēng)險(xiǎn)投資市場就已經(jīng)呈現(xiàn)出了活躍的跡象。

2021年，印度的在線訂餐平臺(tái)Zomato在本國證券交易所完成了備受矚目的上市，其上市首日的股價(jià)較發(fā)行價(jià)大幅上漲65%，公司市值一躍達(dá)到132億美元。Zomato的這一成就不僅凸顯了印度市場的巨大增長潛力，也體現(xiàn)了國際投資者對印度本土創(chuàng)新企業(yè)的高度認(rèn)可和支持。

印度投資者也受到中國市場成功案例的啟發(fā)，開始在本國市場積極尋找潛在的獨(dú)角獸企業(yè)。他們借鑒了中國的投資策略和商業(yè)模式，尤其是螞蟻金服等企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，希望在印度復(fù)制這樣的成就。通過模仿中國企業(yè)在金融科技等領(lǐng)域的創(chuàng)新做法，印度投資者期望能夠在本國市場培育出更多具有全球競爭力的企業(yè)。Zomato的上市成功，被視為印度創(chuàng)投市場成熟度提升的一個(gè)標(biāo)志，也為其他印度初創(chuàng)企業(yè)提供了發(fā)展的藍(lán)圖和信心。

之后印度企業(yè)的活躍程度也在持續(xù)上升，數(shù)據(jù)顯示，印度企業(yè)在香港交易所的IPO募資額排名從2020年的第十位穩(wěn)步上升至2023年的第五位，這一躍升凸顯了印度資本市場的快速增長。

特別是在2023年，印度在全球IPO募資額的排名中首次超過了香港，躋身前五強(qiáng)。這一年，印度的IPO活動(dòng)異常活躍，這其中部分原因是宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)改善和之前積壓的IPO案例的集中爆發(fā)，導(dǎo)致2023年的許多IPO原本計(jì)劃在2022年進(jìn)行，但由于多種原因被推遲到了2023年。這種情況一方面顯示了市場活力的恢復(fù)，另一方面也體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)在面對經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)的應(yīng)對策略。

在這樣的市場環(huán)境下，許多企業(yè)選擇在大選前完成IPO，以避免可能的政治不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在各種內(nèi)外因素的共同推動(dòng)下，印度的創(chuàng)投市場正在快速成長和演變，展現(xiàn)出獨(dú)特的市場活力。從宏觀經(jīng)濟(jì)到政治因素，再到具體的企業(yè)案例，這些因素共同塑造著這一新興市場的未來。

今年，印度資本市場的熱度仍居高不下，環(huán)球網(wǎng)報(bào)道，全球知名的家居公司Kronox Lab Sciences的子公司在IPO中，其股價(jià)比發(fā)行價(jià)高出21%，并且獲得了超過117次的認(rèn)購，這反映了印度IPO市場的熱度。

印度《鑄幣報(bào)》報(bào)道指出，這些成功的IPO案例體現(xiàn)了市場對經(jīng)濟(jì)的樂觀態(tài)度以及支持性監(jiān)管環(huán)境對資本市場參與的鼓勵(lì)。在2024年，有57%的中小企業(yè)IPO認(rèn)購率超過了100%。這種增長的散戶投資者信心進(jìn)一步激發(fā)了人們對中小企業(yè)IPO的興趣。中小企業(yè)的成功上市不僅激勵(lì)了更多公司加入上市行列，也推動(dòng)了IPO市場的繁榮。風(fēng)投公司Negen Capital的創(chuàng)始人巴哈勒預(yù)測，隨著大量IPO的發(fā)行和私人股本的退出，印度將迎來一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的年份。

隨著經(jīng)濟(jì)的快速增長，越來越多的海外企業(yè)對在印度股市上市表現(xiàn)出濃厚的興趣。除了韓國的現(xiàn)代汽車，印度市場還吸引了包括聯(lián)合利華（印度）和西門子（印度）在內(nèi)的多家公司進(jìn)行上市。