界面新聞?dòng)浾?| 馬越

界面新聞編輯 | 牙韓翔

桃李面包就外界關(guān)心的“全國(guó)化挑戰(zhàn)”再次做出回應(yīng)。

6月4日，在2023年度暨2024年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，針對(duì)公司產(chǎn)能布局和廣告投放的相關(guān)問題，桃李面包方面回應(yīng)表示，“公司目前全國(guó)布局已逐漸完成，下一步將針對(duì)不同市場(chǎng)進(jìn)行區(qū)域性投放，提高公司整體生產(chǎn)效益”。

這家公司在過去一年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力。

年報(bào)顯示，2023年公司營(yíng)收67.59億元，同比增長(zhǎng)1.08%；凈利潤(rùn)為5.74億元，同比下降10.29%。2024年一季度則延續(xù)了低迷勢(shì)頭，營(yíng)收14.00億元，同比減少5.15%；凈利潤(rùn)1.15億元，同比減少16.95%。

以“短保面包”作為核心業(yè)務(wù)的桃李面包，其原本的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就在于有足夠的性價(jià)比?！爸醒牍S+批發(fā)”商業(yè)模式下的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，高效運(yùn)轉(zhuǎn)的供應(yīng)鏈體系，以及在全國(guó)覆蓋范圍廣且穩(wěn)定的銷售網(wǎng)絡(luò)，支撐起桃李面包過往多年幾乎兩位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

但拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，從增收不增利，到營(yíng)收增速越來(lái)越慢，桃李面包在過去幾年的日子都不太好過。

桃李面包在2019年的營(yíng)收增速曾高達(dá)16.77%，但到了2020年，營(yíng)收同比增長(zhǎng)回落至5.66%。2020年的營(yíng)收雖然實(shí)現(xiàn)了5.66%的增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)則高達(dá)29.19%，但實(shí)際上這多少出自一些偶然因素——比如疫情期間社保費(fèi)用階段性減免政策，降低了營(yíng)業(yè)成本和銷售費(fèi)用合計(jì)8491.47萬(wàn)元；新的固定資產(chǎn)折舊年限的執(zhí)行，讓折舊費(fèi)用大幅減少。

2021-2023年它的營(yíng)收增速連續(xù)下滑，分別為6.24%、5.54%和1.08%；同期凈利潤(rùn)也連續(xù)下滑，分別為7.63億元、6.40億元和5.74億元，增長(zhǎng)率分別為-13.54%、-16.16%、-10.29%。

事實(shí)上，正如上述業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上外界所關(guān)注的重點(diǎn)，困擾桃李面包的一個(gè)長(zhǎng)期問題，則是區(qū)域發(fā)展出現(xiàn)了嚴(yán)重不平衡——這家東北起家的面包公司，業(yè)績(jī)“北強(qiáng)南弱”的局面已經(jīng)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

從收入貢獻(xiàn)上來(lái)看，2023年?yáng)|北地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.28億元，占總營(yíng)收約41.84%；華東地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.94億元，占比約30.98%；華北地區(qū)營(yíng)收15.22億元，占比約22.52%。

桃李面包一直并未放棄全國(guó)化的野心，并在產(chǎn)能建設(shè)上不斷投入。

年報(bào)顯示，截至2023年12月31日，桃李面包共有22個(gè)生產(chǎn)基地已投入使用，在建生產(chǎn)基地項(xiàng)目5個(gè)，包括廣西、長(zhǎng)春、河南、佛山等生產(chǎn)基地以及上海桃李食品生產(chǎn)、研發(fā)及運(yùn)營(yíng)總部一體產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目。

而現(xiàn)階段這樣的大筆投入?yún)s拖累了它的盈利能力。

其中華東、華南地區(qū)的毛利率是全國(guó)七大區(qū)域中最低水平，分別為8.41%和1.53%，并且分別比上年減少2.09個(gè)百分點(diǎn)，以及減少2.13個(gè)百分點(diǎn)。而東北、華北、西南、西北地區(qū)的毛利率水平都超過了20%。

對(duì)此桃李面包解釋稱，部分原材料價(jià)格同比上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加，以及部分新建項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)能未完全釋放且前期費(fèi)用較高。

另外一個(gè)問題則是，大筆建設(shè)的產(chǎn)能還未來(lái)得及消化。

從產(chǎn)能利用率來(lái)看，華東、華南地區(qū)的產(chǎn)能利用率分別為62.19%、69.66%，與華北地區(qū)85.48%、東北地區(qū)79.72%的產(chǎn)能利用率相比較低。

于是在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，有投資者提出質(zhì)疑稱華東、華南毛利率逐年走低，公司在兩個(gè)區(qū)域投入巨大卻難見效益。

為此桃李面包回應(yīng)稱，“華東和華南區(qū)域布局已逐漸完善，下一步公司將在保證食品安全的前提條件下，持續(xù)為消費(fèi)者提供更加安全味美的面包和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展”。

從眼下的情況來(lái)看，桃李面包南北發(fā)展不平衡的問題已經(jīng)不是一朝一夕，解決起來(lái)也并非易事。除了部分工廠落成投產(chǎn)時(shí)間并不長(zhǎng)，持續(xù)性的投入要見到收益還需要一定的成熟期外，其實(shí)更為關(guān)鍵的仍然是市場(chǎng)和渠道的競(jìng)爭(zhēng)。

以短保面包為主力產(chǎn)品的桃李面包在這些地區(qū)可能面臨更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，譬如同類型的曼可頓在華東布局多年，以及全家、羅森、711等便利店自有品牌在南方市場(chǎng)更為常見。

桃李面包在年報(bào)中稱，截至 2023年12月31日，公司已在全國(guó)市場(chǎng)建立了31萬(wàn)多個(gè)零售終端。另外，公司在與永輝、華潤(rùn)萬(wàn)家、沃爾瑪、大潤(rùn)發(fā)等大型商超之間建立了穩(wěn)定合作關(guān)系的同時(shí)，還與區(qū)域性知名連鎖超市物美、新天地連鎖、比優(yōu)特和紅旗連鎖等建立了良好的合作關(guān)系。

而經(jīng)銷商的變動(dòng)情況來(lái)看，2023年西南與華南地區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量實(shí)現(xiàn)了凈減少，前者在報(bào)告期末增加8家，減少11家經(jīng)銷商，總數(shù)為117家；而后者未能新增經(jīng)銷商，反倒減少了12家，總數(shù)為40家。