久其軟件（002279.SZ）2024年5月30日發(fā)布消息稱(chēng)，2024年5月30日久其軟件接受海通證券股份有限公司等機(jī)構(gòu)調(diào)研，董事長(zhǎng)：趙福君；董事、總裁：黨毅；董事、高級(jí)副總裁：曾超；高級(jí)副總裁、董事會(huì)秘書(shū)：王海霞；高級(jí)副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)：丁丹；證券事務(wù)代表：邱晶參與接待，并回答了調(diào)研機(jī)構(gòu)提出的問(wèn)題。
調(diào)研機(jī)構(gòu)詳情如下：
朱瑤/海通證券股份有限公司；桂楊/興業(yè)證券股份有限公司；張文佳/東吳證券股份有限公司；王奇玨/華安證券股份有限公司；童思藝/中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司；李瑞/萬(wàn)和證券股份有限公司；劉志強(qiáng)/國(guó)中長(zhǎng)城資產(chǎn)管理有限公司；張雅娟/華夏晟世資本運(yùn)營(yíng)(北京)有限公司；許宏臣/浙江核新同花順網(wǎng)絡(luò)信息股份有限公司；魏明君/上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司。
調(diào)研主要內(nèi)容：
（一）公司介紹
公司高管向本次活動(dòng)參與對(duì)象介紹了2023年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、業(yè)務(wù)發(fā)展以及最新技術(shù)與產(chǎn)品情況。
一、公司財(cái)務(wù)總監(jiān)丁丹解析2023年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
收入方面，公司的業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自數(shù)字傳播和管理軟件業(yè)務(wù)。數(shù)字傳播業(yè)務(wù)方面，2023年出海營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)，其中Tiktok是第一大客戶(hù)；管理軟件業(yè)務(wù)方面，剔除控股子公司華夏電通的影響，公司業(yè)務(wù)發(fā)展已恢復(fù)至疫情前水平，實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的增長(zhǎng)。
利潤(rùn)方面，剔除1.97億元商譽(yù)減值影響，公司2023年歸屬于母公司凈利潤(rùn)約5,500萬(wàn)元。近幾年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，主要受商譽(yù)減值、應(yīng)收賬款壞賬、可轉(zhuǎn)債利息等因素影響，公司主業(yè)管理軟件板塊的盈利能力一直比較穩(wěn)定。
截至目前，公司商譽(yù)賬面價(jià)值還剩1.05億元，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)已大大降低。
現(xiàn)金流方面，公司2023年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為2.19億元，銷(xiāo)售收現(xiàn)比率近幾年均超過(guò)95%。截至2023年年底，公司可支配現(xiàn)金為13.68億元，較疫情前不僅沒(méi)有外債，可支配現(xiàn)金還增加了43.15%，抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯增強(qiáng)。
經(jīng)營(yíng)費(fèi)用方面，公司2023年管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用合計(jì)支出9.39億元，較上年同期增加19.88%。主要是公司加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和地方市場(chǎng)的拓展力度，公司技術(shù)人員和銷(xiāo)售人員明顯增加。此外，公司研發(fā)投入逐年增加，資本化研發(fā)投入占比基本在5%左右。
二、公司總裁黨毅介紹業(yè)務(wù)發(fā)展
從管理模式上，公司內(nèi)部將業(yè)務(wù)分為傳統(tǒng)主業(yè)板塊和投資孵化板塊，其中傳統(tǒng)主業(yè)板塊指為政企客戶(hù)提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化升級(jí)服務(wù)；投資孵化板塊包括合資設(shè)立的聚焦建筑行業(yè)的久其金建、投資收購(gòu)的提供智慧法院解決方案的華夏電通以及數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的久其數(shù)傳。對(duì)于傳統(tǒng)主業(yè)板塊，公司希望通過(guò)聚焦和深耕，促進(jìn)主業(yè)快速高質(zhì)發(fā)展。對(duì)于投資孵化的板塊，公司目前的定位是保持平穩(wěn)健康發(fā)展。
針對(duì)傳統(tǒng)主業(yè)，公司經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)制定了三年內(nèi)新簽合同額實(shí)現(xiàn)翻番的目標(biāo)，下面分別從政府業(yè)務(wù)、企業(yè)業(yè)務(wù)以及行業(yè)聚焦等方面說(shuō)明推動(dòng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的路徑。
公司政府業(yè)務(wù)主要為各級(jí)政府部門(mén)提供政府資產(chǎn)、政府統(tǒng)計(jì)以及政府財(cái)務(wù)等相關(guān)產(chǎn)品。我們認(rèn)為未來(lái)3~5年發(fā)展空間較大的，首先是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，隨著財(cái)政部預(yù)算管理一體化的深入實(shí)施，除“管資金”之外，“管資產(chǎn)”是財(cái)政部另一項(xiàng)工作重點(diǎn)。公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已覆蓋20余省份，過(guò)往平均每年訂單1億多，最高省份訂單額在1,000萬(wàn)左右，但友商在單一省份資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)?？梢宰龅侥?,000多萬(wàn)，公司希望通過(guò)下沉服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的搭建推動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。其次是內(nèi)控和財(cái)會(huì)監(jiān)督業(yè)務(wù)，基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境，中央及各級(jí)財(cái)政部門(mén)對(duì)內(nèi)控體系建設(shè)與評(píng)價(jià)的監(jiān)督力度不斷提升。公司開(kāi)展內(nèi)控報(bào)告業(yè)務(wù)已有七八年的時(shí)間，未來(lái)希望通過(guò)自身在該領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)，并借助大模型等新技術(shù)實(shí)現(xiàn)新的突破。
公司企業(yè)業(yè)務(wù)客戶(hù)目前主要是中央企業(yè)集團(tuán)總部及部分省屬企業(yè)，近兩年通過(guò)布局下沉市場(chǎng)，已在陜西、河南樹(shù)立標(biāo)桿，實(shí)現(xiàn)省屬?lài)?guó)有企業(yè)市場(chǎng)拓展的突破，未來(lái)隨著下沉服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步完善，一方面會(huì)通過(guò)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)在央企下級(jí)單位的拓展；另一方面做好地方省屬企業(yè)的下沉。
除下沉市場(chǎng)外，公司另一個(gè)經(jīng)營(yíng)策略是深耕行業(yè)。目前公司在教育和交通的行業(yè)深耕成果較為顯著。在教育行業(yè)，公司聚焦行業(yè)監(jiān)管信息化、高等教育數(shù)字化、基礎(chǔ)教育智能化以及職業(yè)教育社會(huì)化，其中針對(duì)高校資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，公司已服務(wù)500余所高校，未來(lái)會(huì)進(jìn)一步深入拓展高校市場(chǎng)，同時(shí)公司會(huì)積極探索面向中小學(xué)的基礎(chǔ)教育市場(chǎng)。在交通行業(yè)，財(cái)政部和交通部4月底發(fā)布《關(guān)于支持引導(dǎo)公路水路交通基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)的通知》，新政策的出臺(tái)給公司在交通行業(yè)的業(yè)務(wù)擴(kuò)展帶來(lái)了更多的想象空間。除了教育和交通行業(yè)，公司亦在布局能源、煙草、軍工制造、糧食等機(jī)會(huì)行業(yè)，爭(zhēng)取通過(guò)深耕變?yōu)楣镜膬?yōu)勢(shì)行業(yè)。
為促進(jìn)上述經(jīng)營(yíng)策略的落地實(shí)施，公司正在執(zhí)行一系列舉措：一是營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)快速擴(kuò)編解決客戶(hù)觸達(dá)；二是構(gòu)建部省市縣四級(jí)運(yùn)維服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；三是地方能力中心建設(shè)，構(gòu)建3小時(shí)能力圈；四是建設(shè)生態(tài)圈，在外部發(fā)展生態(tài)合作伙伴，在內(nèi)部培養(yǎng)城市合伙人；五是致力于產(chǎn)品能力提升。
三、公司高級(jí)副總裁曾超分享技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新
公司的技術(shù)和產(chǎn)品可以歸納為兩大原則，分別是技術(shù)驅(qū)動(dòng)和政策引領(lǐng)。技術(shù)驅(qū)動(dòng)方面，公司在4月份剛剛發(fā)布了最新的技術(shù)底座女?huà)z平臺(tái)2.0版，該平臺(tái)適配了完整的大模型服務(wù)，同時(shí)通過(guò)構(gòu)建智能體來(lái)滿(mǎn)足各類(lèi)業(yè)務(wù)場(chǎng)景的落地；其次，將大數(shù)據(jù)的能力進(jìn)行整合，如將多維數(shù)據(jù)庫(kù)、信創(chuàng)桌面數(shù)據(jù)庫(kù)、新一代可視化套件等整合至女?huà)z平臺(tái)；同時(shí)提升了數(shù)據(jù)安全方面的能力，將女?huà)z平臺(tái)原有的七大能力迭代成了八大能力，滿(mǎn)足政企數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求。公司女?huà)z平臺(tái)目前正向著更智能、更敏捷和更安全的目標(biāo)邁進(jìn)。
產(chǎn)品方面，公司在數(shù)字政務(wù)和數(shù)字企業(yè)方面不斷響應(yīng)政策引領(lǐng)，同時(shí)對(duì)公司核心產(chǎn)品不斷重構(gòu)。在政府側(cè)，久其面向基層行政事業(yè)單位的產(chǎn)品，已完成全面SaaS化改造，如清查云、盤(pán)點(diǎn)云、輕內(nèi)控、基教云、決算公開(kāi)等。在企業(yè)側(cè)，公司對(duì)于大型企業(yè)，完善了司庫(kù)和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)類(lèi)產(chǎn)品；對(duì)于中型企業(yè)，打造了輕量級(jí)的包含財(cái)務(wù)、稅務(wù)、資金、人力和供應(yīng)鏈的一體化產(chǎn)品。同時(shí)，對(duì)于央企客戶(hù)的海外業(yè)務(wù)需求和央企上市公司的ESG披露需求，公司擴(kuò)充了合并報(bào)表海外版、ESG報(bào)告等多項(xiàng)EPM新增能力。
此外，公司保持技術(shù)先進(jìn)性，已發(fā)布女?huà)zGPT智能化平臺(tái)，并在部分業(yè)務(wù)場(chǎng)景應(yīng)用，如在內(nèi)控報(bào)告領(lǐng)域，公司覆蓋了60多萬(wàn)家行政事業(yè)單位，未來(lái)不只是在監(jiān)管端可以利用大模型對(duì)內(nèi)控報(bào)告的填報(bào)質(zhì)量進(jìn)行審核，還可以在填報(bào)端利用與大模型的互動(dòng)自動(dòng)生成內(nèi)控報(bào)告。公司還發(fā)布了數(shù)據(jù)資產(chǎn)解決方案，未來(lái)將在數(shù)據(jù)的資源化、產(chǎn)品化、資產(chǎn)化方面進(jìn)行不斷的探索。
（二）會(huì)議交流內(nèi)容紀(jì)要
1、通過(guò)查看公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，公司回款情況非常不錯(cuò)，請(qǐng)問(wèn)在當(dāng)前環(huán)境下公司是怎么做到的？
答：公司的客戶(hù)主要是各級(jí)政府部門(mén)和中大型企業(yè)集團(tuán)，這些客戶(hù)信用度比較高，另外，公司政府客戶(hù)大多執(zhí)行預(yù)決算，公司一般會(huì)在客戶(hù)預(yù)算內(nèi)進(jìn)行投入。
2、國(guó)家去年設(shè)立大數(shù)據(jù)局，各地方政府也在做數(shù)據(jù)整合，公司在數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表方面有哪些探索？
答：公司對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表非常重視，不斷加強(qiáng)對(duì)相關(guān)政策的學(xué)習(xí)了解，并且通過(guò)各部門(mén)的積極溝通交流，緊扣國(guó)家政策和變革方向，探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的方式方法。公司在數(shù)據(jù)側(cè)和會(huì)計(jì)側(cè)都提供相關(guān)解決方案，我們認(rèn)為后續(xù)會(huì)有較好的發(fā)展前景。目前公司已經(jīng)在給一些客戶(hù)做數(shù)據(jù)資源相關(guān)治理與信息系統(tǒng)支撐，也提供數(shù)據(jù)資源產(chǎn)品化的服務(wù)。
3、公司目前是否在開(kāi)發(fā)自己的大模型？
答：公司并不開(kāi)發(fā)基座大模型，主要研發(fā)面向領(lǐng)域和行業(yè)的垂直大模型。久其發(fā)布的女?huà)zGPT，構(gòu)建了大模型統(tǒng)一服務(wù)、智能體管理，結(jié)合行業(yè)數(shù)據(jù)及客戶(hù)私有語(yǔ)料，不斷對(duì)女?huà)z大模型進(jìn)行訓(xùn)練和調(diào)優(yōu)，將它打造成一個(gè)大模型創(chuàng)新應(yīng)用平臺(tái)，賦能我們政企客戶(hù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。也就是說(shuō)，未來(lái)我們希望能夠落地的，是基于業(yè)務(wù)場(chǎng)景，為我們的客戶(hù)提供各類(lèi)智能化的服務(wù)。
4、公司數(shù)字傳播是做什么業(yè)務(wù)的？未來(lái)有哪些規(guī)劃？
答：數(shù)字傳播板塊有兩大類(lèi)業(yè)務(wù)，一類(lèi)是品牌業(yè)務(wù)，主要給品牌客戶(hù)提供包含策略、內(nèi)容、推廣、效果分析等全案營(yíng)銷(xiāo)；媒介業(yè)務(wù)主要是通過(guò)與國(guó)內(nèi)外頭部媒介合作，為客戶(hù)提供營(yíng)銷(xiāo)推廣服務(wù)，又可分為國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)，其中針對(duì)海外業(yè)務(wù)，公司目前是Meta、Google等海外媒體的一級(jí)代理商，會(huì)協(xié)助國(guó)內(nèi)的品牌、游戲、電商以及工具類(lèi)客戶(hù)在全球范圍內(nèi)推廣獲客。對(duì)于數(shù)字傳播業(yè)務(wù)，公司的主要策略是加強(qiáng)品牌客戶(hù)拓展，做好風(fēng)險(xiǎn)防范，促進(jìn)該業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展。
5、公司年報(bào)顯示毛利率不到30%，要遠(yuǎn)低于其他軟件公司，請(qǐng)問(wèn)原因是什么？
答：公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自管理軟件業(yè)務(wù)和數(shù)字傳播業(yè)務(wù)，其中數(shù)字傳播業(yè)務(wù)收入占比將近70%，該業(yè)務(wù)毛利率較低，從而影響了公司整體毛利率。
6、公司推進(jìn)市場(chǎng)下沉策略，未來(lái)是否會(huì)持續(xù)增加人員？
答：隨著公司市場(chǎng)下沉策略的深入實(shí)施，地方人員數(shù)量會(huì)有所增加，但公司在具體推進(jìn)過(guò)程中，會(huì)給相應(yīng)的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)設(shè)定增量業(yè)績(jī)指標(biāo)，會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)精細(xì)化管理提升質(zhì)效，同時(shí)也在考慮實(shí)行城市合伙人等新的管理模式，不會(huì)出現(xiàn)人員突然大幅增長(zhǎng)的情況。
本次投資者關(guān)系活動(dòng)中沒(méi)有發(fā)生未公開(kāi)重大信息的泄密。