文/吳治邦

5月28日，武漢中院微信號發(fā)布的一則“金凰集團合同詐騙案在武漢中院一審宣判”的消息顯示，金凰珠寶實控人賈志宏以合同詐騙罪、非國家工作人員受賄罪、對非國家工作人員行賄罪，數罪并罰，判處無期徒刑，并處沒收個人全部財產，剝奪政治權利終身，其他人分別被判處三年二個月至十二年不等的有期徒刑及相應財產刑。

金凰珠寶一案從爆發(fā)至今已過去四年，但余震不斷，包括信托公司高管、銀行高管及財險機構負責皆鋃鐺入獄。撇開金凰珠寶及賈志宏在融資過程中涉及到的刑事犯罪，其資本市場之旅也頗具戲劇性，賈志宏自始至終都有著一顆A股的上市夢。從炒股高手一躍而成珠寶大王，賈志宏的財富路徑頗具傳奇色彩，在2008年欲推金凰珠寶沖刺A股，不過因其離譜增長而遭發(fā)審委否決。在2016年，在信托背景資金的支持下，賈志宏關聯的一致行動人舉牌武昌魚，想拿下武昌魚（已退市）的控制權，意欲注入的資產就包括當前由賈志宏100%持股的宜昌信通電纜有限公司等資產，二級市場隨之爆炒，武昌魚市值一度超百億元。

不過，隨后其蒙面舉牌的問題遭監(jiān)管關注，同時也遭到了早已埋伏的中融信托的狙擊。證監(jiān)會處罰決定書顯示，賈志宏因未按規(guī)定進行報告和公告的行為被并處以40萬元的罰款，因在限制轉讓期內買賣證券的行為被處以500萬元的罰款。

從武昌魚鎩羽而歸后，賈志宏又盯上了襄陽軸承(000678.SZ)及其背后的三環(huán)集團，其不惜以造假騙貸的方式，豪擲約70億元參與三環(huán)集團混改。根據筆者與知情人士的交流，在上次電纜的資本故事未能完成后，其又盯上了氫能源。2018年-2019年，金凰珠寶及其實控人賈志宏在恒豐銀行、民生信托、東莞信托、四川信托等機構的助力下，意欲圍繞著汽車產業(yè)鏈及氫能項目講出更宏大的資本故事。

按賈志宏的規(guī)劃，如果一切順利，不僅可以通過變現國企的土地儲備大賺一筆，其同樣可以在資本市場變現，來完成整個“巨額融資”的閉環(huán)。不過，隨著低評漏評問題的出現，資產并未如期交割，賈志宏僅在名義上成為襄陽軸承的實控人，卻始終未能坐穩(wěn)實控人位置，最終鋃鐺入獄。

回顧賈志宏對A股上市平臺的執(zhí)著追求之路，可以發(fā)現其始終繞不開“加杠桿”、“講故事”、“蒙面操控”、“追逐暴利”這幾個關鍵詞。事實上，在2016-2019年幾年中，一眾所謂的資本系閃亮登場，“加杠桿”、“講故事”成為常態(tài)，但多以一地雞毛告終。

最近一兩年來看，舉牌收購事件日益減少，對整個資本市場的估值也帶來影響。事實上，國外成熟的資本市場來看，上市公司收購事件并不鮮見，但出險案例比國內少得多。金凰珠寶及賈志宏以小博大的資本心態(tài)，顯然在一開始就注定了結局，即使不在騙貸案中中箭，也會在后續(xù)的資本運作中倒下。

個人認為，在當前資本市場估值較為低迷的背景下，市場不歡迎那種一開始就不懷好意的資本玩家，但急需吸引一批走“正道”的產業(yè)投資人。