文|斑馬消費 范建
摜蛋熱,讓大家重新認(rèn)識了“撲克第一股”姚記科技。作為世界級的撲克牌龍頭,姚記撲克2022年的銷量就超過10億副。
姚記也深知自己傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的局限性,上市之后便謀劃轉(zhuǎn)型,先后涉足雜技、游戲、彩票、醫(yī)療等行業(yè),一度成為A股“故事大王”。
2018年完成二代接班前后,公司的資本運作開始提速,姚記科技先后成功跨界游戲和互聯(lián)網(wǎng)廣告,成為一家“三主業(yè)”的控股平臺。
當(dāng)然,姚記科技的夢想遠(yuǎn)不止于此。近年除了試圖借助摜蛋熱深挖撲克牌業(yè)務(wù)的護(hù)城河,也在積極培育IP運作、卡牌游戲等更多業(yè)務(wù)曲線,一個多元化的泛娛樂帝國,呼之欲出。
摜蛋概念股
飯前不摜蛋,等于沒吃飯;飯后不摜蛋,等于白吃飯。
摜蛋摜蛋,穿衣吃飯。寧舍金錢賺,不舍去摜蛋。
摜蛋打得好,說明有頭腦;摜蛋打得精,說明思路清。
摜蛋,這種上世紀(jì)70年代起源于江蘇淮安的撲克玩法,將“爭上游”、“十點半”、“跑得快”、“五百分”、“斗地主”、“麻雀牌”等經(jīng)典玩法融合。既講究個人技巧,又強調(diào)團(tuán)隊配合,娛樂性極強,老少皆宜。很快便普及至江蘇、安徽,近年開始席卷全國。
此前,淮安市摜蛋聯(lián)合會會長卞玉介紹,僅江蘇、安徽兩省就有超過2000萬人定期參與摜蛋活動。保守估計,全國摜蛋愛好者已達(dá)1.4億人。
近期,這項頗具群眾基礎(chǔ)的活動,還得到了官方的認(rèn)可。隨著摜蛋被列為第五屆全國智力運動會表演項目,以及國家體育總局棋牌運動管理中心制定《競技摜蛋競賽規(guī)則(試行)》《摜牌(摜蛋)賽事辦賽指南(試行)》等,“摜蛋初步完成從民間游戲向體育比賽項目的華麗轉(zhuǎn)身”。
世界級專業(yè)撲克牌生產(chǎn)商、撲克牌龍頭姚記科技(002605.SZ),作為新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表,成為市場的熱捧對象。
摜蛋的走紅,擴大了撲克牌的用戶群。而且,因為強社交屬性的緣故,摜蛋活動多發(fā)生在餐廳或露營等社交場景,對撲克牌的更換頻率更高,也會在一定程度上促進(jìn)銷量。
更加值得一提的是,摜蛋火爆,催生了摜蛋專用牌這一細(xì)分品類。明明是普通的撲克牌,一旦標(biāo)注摜蛋專用,就可以多賣幾塊錢;如果是優(yōu)化了產(chǎn)品或包裝,那么價值更會大幅度提升。
摜蛋的火熱,是否直接投射到姚記科技的業(yè)績表現(xiàn)上?事實并非如此。
2022年,公司撲克牌銷量達(dá)到10.37億副,同比增長超過9%,首次突破10億大關(guān);該板塊收入11.07億元,同比增長18.53%。次年,公司未披露撲克牌銷量,該板塊收入10.90億元,同比下降1.57%。
不過,上市公司的整體業(yè)績,恰好與撲克牌業(yè)務(wù)的表現(xiàn)相反。2022年下降近四成;2023年有所恢復(fù),凈利潤同比增長超過60%。
今年,摜蛋尤其火爆。然而,2024年Q1,公司收入9.82億元,同比下降17.38%,歸母凈利潤1.51億元,同比下降23.94%。
那么,左右姚記科技業(yè)績的,到底是什么?
漫漫轉(zhuǎn)型路
上世紀(jì)80年代,國企下海的日用百貨店老板姚文琛,發(fā)現(xiàn)撲克牌的銷路出奇地好。出于潮汕人的那股子精明,他很快轉(zhuǎn)型投身撲克牌市場。1991年開始辦廠,3年后到上海創(chuàng)立姚記撲克的前身。
引進(jìn)最先進(jìn)的生產(chǎn)線,用更好的紙張,掌控經(jīng)銷渠道,并開啟大手筆的體育營銷,讓姚記躍升為小行業(yè)里的大公司。
2011年,公司上市,成為“撲克第一股”。2015年,姚記撲克收購自己最主要的競爭對手萬盛達(dá),一統(tǒng)撲克牌江湖。
可由于行業(yè)過于傳統(tǒng),缺乏價值提升的空間;且中國撲克牌市場早已進(jìn)入存量時代,即便作為行業(yè)老大,姚記的天花板也非常明顯。
所以,上市之后,姚記撲克便開始謀劃轉(zhuǎn)型,先后涉足雜技、游戲、彩票、醫(yī)療等行業(yè),與中雜集團(tuán)、聯(lián)眾、500彩票、上海細(xì)胞治療工程技術(shù)研究中心等機構(gòu)開展業(yè)務(wù)與資本合作,堪稱當(dāng)時的A股“故事大王”。
由于種種原因,這些隨手播下的種子,都未能結(jié)出果實。
直到2018年創(chuàng)始人姚文琛辭職退出,將權(quán)杖徹底交給兒子姚朔斌、姚碩榆,公司完成二代接班,資本運作才開始慢慢走上正軌。
當(dāng)年,姚記撲克先后完成對成蹊科技、大魚競技等游戲公司的收購。為規(guī)避監(jiān)管障礙,公司采取了特殊的交易方式,成功完成并購。
先由上市公司實際控制人收購標(biāo)的公司,再注入到上市公司。同一實際控制人的資產(chǎn)合并,比跨界重組要簡單得多。
2019年,游戲業(yè)務(wù)超過撲克牌業(yè)務(wù),成為姚記核心。當(dāng)年7月,這家游戲+撲克牌雙主業(yè)的上市公司,由“姚記撲克”更名為“姚記科技”。
公司并不滿足于此,2020年又繼續(xù)收購蘆鳴科技,新增互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù),開辟第三曲線。
目前,姚記科技內(nèi)部,撲克牌業(yè)務(wù)是面子,游戲業(yè)務(wù)是里子,互聯(lián)網(wǎng)廣告是陪襯。
撲克牌業(yè)務(wù)是姚記的起家資產(chǎn)、品牌所在,規(guī)模可觀,但盈利能力相對有限,去年毛利率僅為26.56%,兩家撲克業(yè)務(wù)子公司的賬面凈利潤合計不到1個億。
游戲業(yè)務(wù)目前才是業(yè)績頂梁柱,毛利率超過96%,兩家子公司2023年的賬面凈利潤合計超過5個億。
近幾年,游戲業(yè)務(wù)全球競爭激烈,姚記科技亦曾遭遇壓力。前幾天,公司取消了對實際控制人姚朔斌旗下游戲發(fā)行公司VIVIDJOAN HOLDING的收購計劃。
另一邊,公司借助摜蛋風(fēng),正計劃積極推進(jìn)“年產(chǎn)6億副撲克牌生產(chǎn)基地建設(shè)項目”,試圖進(jìn)一步強化撲克牌市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。一降一升之間,兩大業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略地位不言自明。
姚記科技旗下,互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)規(guī)模最大、增長最快,去年收入接近20億元,但毛利率僅為5.46%。
“三輪驅(qū)動”姚記科技仍不滿足,正在打造更多的業(yè)務(wù)曲線。以2022年成立的上海姚記潮品玩具有限公司為例,該公司由姚朔斌控股,姚記科技前高管擔(dān)任法人。姚氏家族旗下,這樣的公司,不在少數(shù)。
姚記潮品獲得經(jīng)典IP衍生游戲?qū)毧蓧舻目ㄅ拼?,無論是IP運作,還是卡牌游戲,都算是當(dāng)下最火爆的文創(chuàng)賽道之一。再加上業(yè)務(wù)與上市公司關(guān)聯(lián)性較大,不排除將來有注入的可能性。
屆時,姚記科技的泛娛樂帝國,將格外龐大。