文|雷達財經(jīng) 孟帥
編輯|深海
“我必須承認，今年以來，我們面臨內(nèi)部經(jīng)營和外部環(huán)境變化的多重挑戰(zhàn)，一季度的表現(xiàn)與我們年初的預(yù)期有所差距”，在一季度的財報電話會上，李想對于理想汽車第一季度的表現(xiàn)并不是十分滿意。
今年第一季度，理想汽車的營收終結(jié)了自2022年第三季度以來連續(xù)多個季度保持環(huán)比增長的神話。相較去年第四季度，理想汽車本季度的營收環(huán)比減少近四成。
盡管本季度理想汽車的營收同比實現(xiàn)36.4%的增長，但這卻是理想汽車最近四個季度同比增速的最差表現(xiàn)，其增速從此前的三位數(shù)降到了本季度的兩位數(shù)。
而作為新勢力選手中率先實現(xiàn)年度盈利的玩家，理想汽車今年第一季度的經(jīng)營利潤卻再度出現(xiàn)虧損。
受業(yè)績不佳影響，5月21日，理想汽車港股跌幅達19.27%，跌額為19.25港元，市值蒸發(fā)達408.49億港元。
復(fù)盤理想汽車年初至今的表現(xiàn)，理想MEGA的上市算是理想汽車業(yè)績的一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。理想MEGA的失利，不僅影響到了理想汽車的其他車型，還進一步將影響傳導(dǎo)到了公司整體的業(yè)績表現(xiàn)之上。而年初為了清舊款車型庫存以及4月再度發(fā)起的降價活動，也在一定程度上影響到了理想汽車的毛利率表現(xiàn)。
重重困境之下，李想“快刀斬亂麻”。將80萬的銷量目標下調(diào)至56萬至64萬輛、進行組織架構(gòu)調(diào)整、再加上近期傳得沸沸揚揚的裁員傳聞，李想試圖通過一系列的舉措幫助理想汽車盡快回到正軌。而在此次的財報電話會上，李想還表示今年不會發(fā)布純電SUV產(chǎn)品。在去年嘗到銷冠甜頭的李想，如今不得不面對嚴峻的現(xiàn)實。
營收環(huán)比出現(xiàn)下滑，增長神話被打破
理想汽車的理想很豐滿，但理想汽車當下面臨的現(xiàn)實卻有點骨干。在傳出裁員5600多人消息的幾天后，理想汽車交出了2024年第一季度的財務(wù)答卷。
財報顯示，今年第一季度，理想汽車共計錄得256億元的營收。同比來看，理想汽車本季度的營收與上年同期的188億元相比實現(xiàn)36.4%的增長。
但相較去年第二季度、第三季度、第四季度228.11%、272.21%、136.44%的營收同比增速，理想汽車本季度36.4%的營收同比增速跌至兩位數(shù)，創(chuàng)下了最近四個季度的最差表現(xiàn)。
而從環(huán)比的角度來看，理想汽車本季度的營收相較去年第四季度的417億元直接出現(xiàn)了下滑，環(huán)比減少了38.6%。
雷達財經(jīng)注意到，在公布去年全年業(yè)績時，理想汽車曾預(yù)期今年一季度的營收在312.5億元至321.9億元之間，但目前來看顯然并未達標，且還存在至少56.5億元的差距。
若將時間線進一步拉長，自2022年第三季度以來，理想汽車的營收曾連續(xù)多個季度保持著環(huán)比增長的態(tài)勢，但隨著今年第一季度的營收環(huán)比有所下降，理想汽車的前述紀錄被正式終結(jié)。
具體來看，本季度理想汽車的車輛銷售收入為243億元，同比實現(xiàn)32.3%的增長，但環(huán)比減少近四成。同期，理想汽車其他銷售和服務(wù)收入為14億元，同比增加200.6%，環(huán)比增加2.2%。
對于車輛銷售收入環(huán)比出現(xiàn)下滑的情況，理想汽車在財報中直言，除了受到與中國春節(jié)假期相關(guān)的季節(jié)性因素的影響外，還與3月份銷售訂單不及預(yù)期導(dǎo)致的車輛交付量減少有關(guān)。今年第一季度，理想汽車共交付80400輛新車，不及最初業(yè)績展望中定下的10萬至10.3萬輛的目標。
今年3月，理想汽車發(fā)生的一件大事，便是其正式開啟了理想MEGA的交付。按照李想的規(guī)劃，理想MEGA將顛覆50萬以上汽車的銷量格局，李想甚至還揚言，如果喬布斯在的話，蘋果汽車就應(yīng)該是理想MEGA這樣。
不過，這款原本被李想寄予厚望的家庭科技旗艦MPV，上市后卻遭遇了P圖風波。據(jù)多家媒體公開報道中的數(shù)據(jù)顯示，上市首月，理想MEGA的銷量僅為3000多輛，這顯然與此前8000輛以上的目標存在不小的差距。
因為這場失利，有著“微博之王”之稱的李想一度變得十分低調(diào)，自今年3月2日轉(zhuǎn)發(fā)了一條專訪理想MEGA設(shè)計師BenBaum的訪談視頻后，李想的微博將近兩個月未發(fā)布動態(tài)。
直到4月末造車新頂流雷軍挑戰(zhàn)點贊50萬便入手理想L6的視頻發(fā)布后，李想才在4月28日發(fā)博表示要送雷軍一臺理想L6 Max以示感激。
在復(fù)盤理想MEGA的失利時，李想直言，“我們錯誤地把理想MEGA的從0到1階段（商業(yè)驗證期）當成了從1到10階段（高速發(fā)展期）進行經(jīng)營”。
在李想看來，理想MEGA和高壓純電必須經(jīng)歷一個理想ONE和增程電動相似的從0到1階段，“無法像理想L系列一上市就能擁有從1到10的經(jīng)營勢能，這是我們對于純電戰(zhàn)略節(jié)奏的誤判”。
而理想MEGA的出師不利，甚至還影響到了理想汽車其他車型的市場表現(xiàn)?！袄硐隡EGA節(jié)奏的混亂，也讓銷售團隊大幅減少了服務(wù)L系列用戶的時間和精力，主力車型理想L8甚至連店面擺放的位置都沒有了”，李想在內(nèi)部信中如是說道。
單季度再現(xiàn)經(jīng)營虧損，凈利潤創(chuàng)去年以來新低
相比營收下滑，對理想汽車而言，更為不樂觀的是本季度理想汽車的經(jīng)營利潤直接轉(zhuǎn)為了負值。
雷達財經(jīng)注意到，自去年第一季度以來，理想汽車的經(jīng)營利潤連續(xù)四個季度均維持盈利狀態(tài)。這期間，理想汽車分別錄得4.05億元、16.26億元、23.39億元、30.36億元的經(jīng)營利潤。
然而，本季度理想汽車不僅沒能保持住經(jīng)營利潤不斷增長的趨勢，反而錄得5.85億元的經(jīng)營虧損。由于經(jīng)營利潤的由盈轉(zhuǎn)虧，理想汽車的經(jīng)營利潤率直接從去年第一季度的2.2%、去年第四季度的7.3%，降到了本季度的-2.3%。
不過，若從凈利潤的維度來看，理想汽車本季度仍處于盈利狀態(tài)。財報顯示，本季度理想汽車的凈利潤為5.91億元，這主要是由于理想汽車本季度還有10.69億元的利息收入及投資收益凈額和2.2億元的其他凈額。
即便理想汽車在凈利潤層面勉強保住了單季度盈利的水準，但其該項指標相較最近幾個季度仍出現(xiàn)了明顯的下滑。2023年的四個季度，理想汽車分別錄得9.34億元、23.1億元、28.13億元、57.52億元的凈利潤。與前者相比，理想汽車本季度的凈利潤是最近五個季度的最差水平。
對于市面上的造車企業(yè)來說，車輛毛利率是一個十分重要的指標。早在去年3月舉行的媒體溝通會上，李想就曾公開表示，在經(jīng)營方面，毛利率是“血液”，對于新能源汽車公司的發(fā)展非常重要，毛利率在20%以上才能保障長期健康發(fā)展，企業(yè)才可以“不慫”。
今年第一季度，理想汽車的毛利率為20.6%，而去年第一季度、去年第四季度，理想汽車的毛利率分別為20.4%、23.5%。相較2023年第一季度，理想汽車的毛利率保持相對穩(wěn)定，但相較去年第四季度，理想汽車的毛利率下降了2.9個百分點，這主要是因為理想汽車的車輛毛利率有所下降。
去年第一季度、去年第四季度，理想汽車的車輛毛利率分別為19.8%、22.7%。到了今年第一季度，理想汽車的車輛毛利率下降到了19.3%，同比下降了0.5個百分點，環(huán)比下降了3.4個百分點。
對此，理想汽車解釋稱，車輛毛利率較2023年第四季度下降主要由于2024年第一季度定價策略變化導(dǎo)致的平均售價降低及在2023年第四季度基于更新的未來保修成本預(yù)估沖回了部分質(zhì)保準備金。
雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，早在今年年初，理想汽車便對旗下理想L7、L8、L9全系2023款推出優(yōu)惠活動，不同車型版本降價的幅度在3.3萬至3.8萬元之間不等。彼時，對于降價之舉，理想汽車方面給出的理由是為了清理2023款產(chǎn)品的庫存，同時通過限時新春優(yōu)惠政策提前開始產(chǎn)品更新過渡。
時間轉(zhuǎn)眼來到了今年4月，經(jīng)歷了理想MEGA銷售失利的理想汽車再次揮起價格的“砍刀”，理想汽車通過官微宣布了2024款理想L7、理想L8、理想L9、理想MEGA的全新價格。
價格調(diào)整后，2024款理想L7、理想L8、理想L9全系降價幅度在1.8萬至2萬元之間。而正式開啟交付還不到兩個月的理想MEGA，其 52.98萬元的全新價格相較此前更是直接下降了3萬元。
值得一提的是，理想汽車新定購用戶及已定購未交付的用戶可以享受全新價格的同時，理想汽車還盡可能地減少老車主的損失。針對2024款理想L7、理想L8、理想L9及理想MEGA的已提車車主，理想汽車將提供現(xiàn)金回饋。
有分析認為，對不少車企而言，降價是刺激銷量、清理舊款車型較為直接和有效的手段之一。不過，降價將會直接影響到車企的毛利率表現(xiàn)，還有可能影響到品牌在消費者心目中的定位。而車企想要在降價的前提下盡可能地保持住自身的毛利率水準，便需要通過更多的銷量來實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。
不過，在接下來的短期時間內(nèi)，理想汽車或?qū)簳r停止參與車圈降價潮的混戰(zhàn)。在此次財報電話會上，李想透露，理想L6已經(jīng)被廣泛認可。在全新價格策略之下，理想L9、L8 和 L7也表現(xiàn)出了持續(xù)向好的表現(xiàn)?！翱傮w來說，我們對于接下來的月度銷量表現(xiàn)會非常樂觀。在價格策略調(diào)整之后，L7、L8和L9的訂單量在持續(xù)增長，公司目前沒有降價的打算。”
為助理想重回正軌，李想打出“組合拳”
面對理想汽車沒有預(yù)期那般理想的第一季度，李想顯然很難做到心如止水、波瀾不驚。在第一季度的財報電話會上，李想表示，“面對問題，我們積極、快速做出調(diào)整，全面啟動并落地組織升級和流程優(yōu)化，提高內(nèi)部經(jīng)營效率和決策質(zhì)量，力求更好地聚焦用戶價值的創(chuàng)造和傳遞。”
而日前引發(fā)外界廣泛關(guān)注的裁員傳聞，便是理想汽車在面對當前困境時所采取的其中一個措施。據(jù)理想汽車此前發(fā)布的2023年年報顯示，截至去年年末，理想汽車共有31591名員工，相較上一年足足增加了12195人，這意味著理想汽車去年內(nèi)增加的員工數(shù)甚至比公司2021年12195人的員工規(guī)模還要多。
原本理想汽車為2024年定下的銷量目標為80萬輛，但參照今年前幾個月的表現(xiàn)來看，理想汽車幾乎無法完成這一目標，最終理想汽車在3月底將銷量預(yù)期下調(diào)到了56萬至64萬輛，相較此前減少了16萬至24萬輛。
伴隨著銷量目標的下調(diào)，理想汽車原本為80萬目標所配置的團隊也不可避免地需要進行調(diào)整。據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》報道，五一過后，理想汽車開啟了新一輪的員工優(yōu)化行動，優(yōu)化比例超過18%。若按照理想去年31591人的員工規(guī)模計算，此次裁員將有約5686名員工離開公司。
而在今年4月，理想汽車還曾發(fā)布內(nèi)部全員公告，宣布對現(xiàn)行的矩陣型組織進行升級，涉及多個部門的組織架構(gòu)調(diào)整。據(jù)悉，此次組織變動主要聚焦于理想汽車的CEO辦公室部門，從原有涵蓋品牌部、產(chǎn)品部、商業(yè)部、戰(zhàn)略部、供應(yīng)部的部門轉(zhuǎn)變?yōu)椤爱a(chǎn)品與戰(zhàn)略群組”，弱化供應(yīng)鏈和商業(yè)銷售職能。
在此次的財報電話會上，李想表示，理想汽車這次組織調(diào)整核心的變化是成立質(zhì)量運營團隊，為了讓業(yè)務(wù)專注于做高質(zhì)量的決策，不需要將大量時間用于重復(fù)的運營工作上，以提升執(zhí)行效率。組織升級一般需要12到24個月才能看到顯著的成果，等到2025年會看得更加清晰。
對于已經(jīng)過了一多半的第二季度，理想汽車在此次發(fā)布的財報中也做出了相應(yīng)的業(yè)績展望。今年第二季度，理想汽車預(yù)計其交付量將介于10.5萬輛至11萬輛。至于營收指標，理想汽車預(yù)計第二季度將實現(xiàn)299億元至314億元的營收，較上年同期增長4.2%至 9.4%。
如果能達到前述目標，理想汽車第二季度的交付量同比將實現(xiàn)21.3%至 27.1%的增長，但仍不及市場此前對其二季度約13.07萬輛的預(yù)估交付量。
在理想汽車首席財務(wù)官李鐵看來，雖然理想汽車第一季度的交付量環(huán)比有所波動，但公司對未來幾個季度的交付量增長充滿信心，并在研發(fā)和銷服網(wǎng)絡(luò)保持投入。
目前，理想汽車4月的交付數(shù)據(jù)已經(jīng)出爐。若扣除4月25787輛的交付量，理想汽車5月、6月平均每月至少還得交付3.96萬輛汽車，才能達到第二季度10.5萬輛的交付目標下限。
而今年前4個月，理想汽車交付量最多的1月也僅僅交付了31165輛新車，這意味著理想汽車想要完成第二季度的交付目標也并非易如反掌。
除了重新制定交付目標、對人員組織進行調(diào)整外，理想汽車還推遲了純電產(chǎn)品的上市時間表。在此次的財報電話會上，李想透露，公司今年不會發(fā)布純電SUV產(chǎn)品，該產(chǎn)品預(yù)計會放在明年上半年。
李想之所以做出這樣的規(guī)劃，這是因為在他看來，現(xiàn)階段銷售中高端純電SUV，足夠多的自營超充樁是必要條件。李想據(jù)此判斷，當自營的超充樁數(shù)量達到和特斯拉中國相近的數(shù)量時，才是產(chǎn)品推向市場的合適時機。
或是對于此次交出的這份答卷并不是十分滿意，理想汽車的股價在財報發(fā)布后出現(xiàn)了明顯的下跌。截至美東時間5月20日收盤，理想汽車美股股價較前一個交易日下跌12.78%。而截至5月21日收盤，理想汽車港股股價較前一個交易日也下跌19.27%。
一連串的“組合拳”后，李想能否在接下來幫助理想汽車續(xù)寫2023年的業(yè)績神話？雷達財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。