文|獨角金融 謝美浴
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珠江人壽保險股份有限公司（以下簡稱“珠江人壽“）總經(jīng)理一職塵埃落定。
5月15日，傅安平獲批擔(dān)任珠江人壽總經(jīng)理。傅安平為保險業(yè)“老將”，曾任中國人民人壽保險股份有限公司（以下簡稱“人保壽險”）總精算師、黨委書記、總裁。此外，傅安平還有豐富的監(jiān)管經(jīng)驗，曾于中國保監(jiān)會任重要職務(wù)。
操盤珠江人壽，傅安平面臨的挑戰(zhàn)不少。目前，珠江人壽的償付能力報告只更新到2021年第四季度，2021年至2023年年報中并未披露具體業(yè)績數(shù)據(jù)。
2021年，珠江人壽實現(xiàn)規(guī)模保費收入163.42億元，較2020年增長68.67%；投資凈收益為36.21億元，較2020年下降0.7億元；2021年凈虧損4.08億元，由盈轉(zhuǎn)虧。
值得關(guān)注的是，除廣州金融控股集團有限公司持股8.5%之外，珠江人壽還有5名股東來自上市房企合生創(chuàng)展集團（0754.HK）的朱孟依家族，合計持股比例超89.71%。
而中債資信在2022年6月出具的評級報告中指出，珠江人壽部分關(guān)聯(lián)交易涉及房地產(chǎn)行業(yè)，且大量投資資產(chǎn)集中于股東方，或?qū)就顿Y形成一定拖累。
今年2月至4月，作為第二大股東，朱氏家族商業(yè)版圖中的廣東珠光集團有限公司（以下簡稱“珠光集團”）又連續(xù)出質(zhì)了3筆珠江人壽股權(quán)，合計出質(zhì)股權(quán)數(shù)額7.41億元。
接下來，保險界“老將”將給珠江人壽帶來哪些變化？
01 連續(xù)兩年業(yè)績“難產(chǎn)”，傅安平臨危受命
2023年4月，珠江人壽發(fā)布公告稱，由于該公司總裁胡國萍已達到法定退休年齡，根據(jù)珠江人壽第三屆董事會第四十七次會議（臨時會議）決議，胡國萍不再擔(dān)任珠江人壽總經(jīng)理職務(wù)。
時隔一年多，繼任者終于落定。5月15日，金融監(jiān)管總局廣東監(jiān)管局發(fā)布行政許可信息，傅安平獲批擔(dān)任珠江人壽總經(jīng)理，這對困境中珠江人壽而言是一劑強心針。
傅安平是一名“60后”，1982年開始參加保險工作，是國內(nèi)精算師考試的發(fā)起人和組織者之一，曾參與《中華人民共和國保險法》的起草和修訂、《中國人壽保險業(yè)經(jīng)驗生命表（1990-1993）》的研制、國務(wù)院保險清理整頓小組工作和保險改革等工作。
此外，傅安平曾先后出任中國人民銀行保險處副處長、壽險處處長，原中國保監(jiān)會人身保險監(jiān)管部副主任，中國人保壽險總裁，人保集團公司風(fēng)險管理部總經(jīng)理等職務(wù)，從業(yè)經(jīng)驗十分豐富。
2021年，傅安平退居二線，轉(zhuǎn)任人保集團風(fēng)險管理部總經(jīng)理。如今回歸前線，出任珠江人壽總經(jīng)理，肩上的擔(dān)子不輕。
今年2月，珠江人壽發(fā)布公告稱，對其2019年第一期資本補充債券“19珠江人壽01”不行使債券贖回選擇權(quán)，未贖回部分債券利率為7.25%。該筆債券發(fā)行規(guī)模18億元，為10年期，發(fā)行人在第5個計息年度末有贖回權(quán)。
圖源：珠江人壽公告
而珠江人壽2019年共發(fā)行了三期資本補充債，合計31.5億元。目前，“19珠江人壽01”已宣告不贖回，而“19珠江人壽02”和“19珠江人壽03”兩筆10年期債券，珠江人壽也在第5年末擁有贖回權(quán)，即將面臨行使與否的抉擇。
珠江人壽2021年第四季度償付能力報告顯示，其償付能力已逼近監(jiān)管紅線，核心償付能能充足率為52.02%，綜合償付能力充足率為104.04%；風(fēng)險綜合評級為C類，未達到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
2021年，珠江人壽實現(xiàn)規(guī)模保費收入163.42億元，較2020年增長68.67%；投資凈收益為36.21億元，較2020年下降0.7億元；2021年凈虧損4.08億元，由盈轉(zhuǎn)虧。
實際上，珠江人壽2021年第四季度后就未再披露償付能力報告，且2021年至2023年年報中并未披露具體業(yè)績數(shù)據(jù)，所以目前整體業(yè)績數(shù)據(jù)成謎。
2023年10月，珠江人壽深圳分公司還因財務(wù)數(shù)據(jù)不真實被國家金融監(jiān)督管理總局深圳監(jiān)管局處以罰款30萬元，并對相關(guān)責(zé)任人警告并罰款合計10萬元。
2023年年報中，珠江人壽原保險保費前5的產(chǎn)品合計收入102.45億元，其中4款產(chǎn)品的主要銷售渠道為銀行保險部。
圖源：珠江人壽2023年年報
而傅安平在人保壽險擔(dān)任總裁期間，力推“從銀保業(yè)務(wù)為主向個險業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)變”的經(jīng)營策略，或許這也將成為珠江人壽未來的經(jīng)營策略。
不過，與傅安平此前任職的人保壽險等企業(yè)不同，珠江人壽背靠朱氏三兄弟，家族色彩濃厚，以往的經(jīng)驗在這里適用與否還未可知。
02 背靠朱孟依家族，二股東連續(xù)3個月出質(zhì)股權(quán)
珠江人壽成立于2012年，注冊資本為67億元。截至2021年末，珠江人壽總資產(chǎn)突破900億大關(guān)，資產(chǎn)余額為949.38億元，較2020年末增長128.5億元，增幅達15.65%。
根據(jù)珠江人壽2023年年報，朱孟依家族對珠江人壽的持股比例仍占據(jù)壓倒性比重。
來自廣東梅州的朱孟依，依靠地產(chǎn)起家，一手創(chuàng)建了 合生創(chuàng)展集團與珠江投資，可以說是朱氏家族的“主心骨”，更是中國地產(chǎn)界的風(fēng)云人物。2024年，朱孟依以425億元財富居胡潤全球富豪榜第530位， 在梅州上榜富豪中排名最高。
而朱孟依的哥哥朱拉伊（又名朱沐之）創(chuàng)建了以中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為投資重點廣東新南方集團有限公司（以下簡稱“新南方集團”）；弟弟朱慶伊（又名朱慶凇）為上市房企珠光控股（1176.HK）實際控制人。
三兄弟的產(chǎn)業(yè)不斷壯大，如今已涉及地產(chǎn)基建、醫(yī)藥、能源、金融、投資等多個領(lǐng)域。
具體來看，廣東珠江投資控股集團（以下簡稱“珠江投資”）、廣東韓建投資有限公司（以下簡稱“韓建投資”）分別為珠江人壽第一大股東、第四大股東，合計持有珠江人壽40.45%股份，這兩家企業(yè)背后實控人為朱偉航。
珠江人壽第二大股東為珠光集團，持股比例20%，法定代表人、董事長為謝炳釗；新南方集團為珠江人壽第五大股東，持股比例10.3%。
圖源：珠江人壽2023年年報
而合生創(chuàng)展集團2015年年報曾披露，朱一航、朱偉航為朱孟依之子，謝炳釗為朱孟依妹夫，為關(guān)系密切的關(guān)聯(lián)方。加上衡陽合創(chuàng)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，朱孟依家族共計持有珠江人壽89.71%的股權(quán)。
依托朱氏家族，珠江人壽成立第三年便實現(xiàn)了盈利。
2015年，珠江人壽投資收益由2012年的93.15萬元增長至24.42億元，同期，珠江人壽賺取的保費收入僅為1.19億元；2016年珠江人壽的保險業(yè)務(wù)收入飆升至150.93億元。
不過，隨著監(jiān)管要求趨嚴(yán)，珠江人壽的保險業(yè)務(wù)收入也開始下滑，至2019年其保險業(yè)務(wù)收入降至33.11億元。
這一階段，保證珠江人壽盈利的源泉是年均超30億元的投資收益。2019年，珠江人壽投資收益中不動產(chǎn)投資占比較高，旗下9家子公司全部為房地產(chǎn)企業(yè)。
值得注意的是，今年2月至4月，珠光集團已連續(xù)出質(zhì)3筆珠江人壽股權(quán)，合計出質(zhì)股權(quán)數(shù)額7.41億元，質(zhì)權(quán)人均為九江銀行股份有限公司廣州開發(fā)區(qū)支行。
圖源：國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)
而此前，聯(lián)合資信評級報告顯示，截至 2021 年末，珠光集團已將其持有的13.4億股珠江人壽股權(quán)全部對外質(zhì)押。
值得一提的是，珠光集團與珠光控股存在關(guān)聯(lián)。
從親緣關(guān)系來看，珠光控股董事會主席為朱孟依的胞弟朱慶伊，與珠光集團董事長謝炳釗同樣存在親屬關(guān)系，但珠光控股披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系時，并未提及這一層，而稱公司董事會副主席廖騰佳對珠光集團具有重大影響力。
截至2023年12月31日，珠光控股對珠光集團的貿(mào)易應(yīng)付款項及應(yīng)付票據(jù)合共899.2萬港元；珠光集團對珠光控股的106.95億港元借款提供抵押及擔(dān)保；此外，珠光控股在中國的主要營業(yè)地點也有珠光集團無償提供。
截至2023年末，珠江投資、珠光集團及新南方集團分別質(zhì)押珠江人壽7.37億股、13.4億股及6.9億股股份。
也就是說，2023年末，珠江人壽27.67億股股份已被朱孟依家族質(zhì)押，被質(zhì)押股權(quán)占朱孟依家族所持股份比例為46.04%，占總股本的比例為41.3%。
03 “踩雷”房地產(chǎn)，珠江人壽如何脫困？
近年來，隨著房地產(chǎn)市場邁入低迷期，朱氏家族面臨著不小的挑戰(zhàn)，今年3月，合生創(chuàng)展集團還與珠江投資進行了大規(guī)模組織架構(gòu)合并。
2023年，合生創(chuàng)展集團地產(chǎn)板塊銷售規(guī)模大約325.83億元，較2021年的517.36億港元，已縮水上百億。
圖源：合生創(chuàng)展集團2023年年報
珠江人壽作為朱氏家族的一塊金融拼圖，也受到了影響。
聯(lián)合資信發(fā)布的跟蹤評級報告顯示， 2021年珠江人壽保險業(yè)務(wù)收入增長，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，資本充足率下滑較為明顯。主要原因是不動產(chǎn)投資規(guī)模相對較大，且投資持續(xù)虧損。
截至2021年末，珠江人壽投資資產(chǎn)總額為851.55億元，其中不動產(chǎn)類投資、流動性資產(chǎn)、信托計劃、權(quán)益類資產(chǎn)以及固定收益類資產(chǎn)占比分別為26%、20.07%、19.8%、18.94%、15.2%；逾期投資資產(chǎn)規(guī)模為30.94億元，主要涉及房地產(chǎn)行業(yè)。
值得關(guān)注的是，2021年3月，珠江人壽還因項目子公司融資借款超過監(jiān)管比例規(guī)定、保險資金違規(guī)用于繳納項目競拍保證金、關(guān)聯(lián)方長期占用保險資金等違法行為收到了銀保監(jiān)會的行政處罰決定書。
在這則處罰中，可以窺見珠江人壽向朱氏家族產(chǎn)業(yè)輸送資金的一角。
行政處罰決定書顯示，2019年4月，珠江人壽向?qū)幉ò插坊鹜顿Y5億元，用于開發(fā)廣州新瑤投資有限公司的增城新圍項目，約定用途為支付土地出讓價款及工程建設(shè)款。
而實際過程中，珠江人壽投資金額5億元經(jīng)多次流轉(zhuǎn)，扣除各流轉(zhuǎn)銀行賬戶原有余額后，仍有3.37億元資金流入珠江投資賬戶，用于新塘鎮(zhèn)群星村經(jīng)濟聯(lián)合社項目競拍保證金。
圖源：國家金融監(jiān)管總局
此外，截至2019年6月30日，珠江人壽涉及股東關(guān)聯(lián)方的7個項目應(yīng)收利息共計90筆，金額合計9.44億元，其中10筆應(yīng)收利息賬齡達1年以上，金額合計1.13億元。截至檢查日，珠江人壽投資于寧波安昌基金、首泰仁基金的2筆項目投資資金合計18億元，被股東關(guān)聯(lián)方無償占用超過2年。
中債資信出具的評級報告顯示，截至2022年一季度末，珠江人壽的不動產(chǎn)和非標(biāo)資產(chǎn)分別占比24.78%和19%，規(guī)模較大且占比較高，其中部分信托項目和股權(quán)基金底層項目出現(xiàn)逾期情況，合計金額約28億元，公司將其列入關(guān)注類，但并未計提減值。
權(quán)益投資方面，截至2022年一季度末，珠江人壽權(quán)益類資產(chǎn)占比為16.51%，其中股票資產(chǎn)29.42億元，占比3.32%；基金109.66億元，占比12.36%。而珠江人壽持有股票市值在2021年以來出現(xiàn)較大不利變動，直接導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)下降，償付能力充足率亦受到較大不利影響。
不過，珠江人壽在2023年年報中表示，截至2023 年底，公司不動產(chǎn)投資項目大部分位于一線城市和省會城市的核心地段，區(qū)位優(yōu)勢突出，房地產(chǎn)市場運行相對穩(wěn)健。目前“關(guān)注類”資產(chǎn)項目資產(chǎn)占比較小且未出現(xiàn)顯著減值跡象。
此外，珠江人壽持有的港股，因前期已進入價值洼地，2023 年已出現(xiàn)一定程度的反彈，全年獲得正向綜合收益；其投資的股權(quán)基金項目和未上市股權(quán)項目整體運營情況正常， 投向領(lǐng)域成長空間良好。
總體來看，珠江人壽面臨內(nèi)部轉(zhuǎn)型升級發(fā)展需要，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到不斷優(yōu)化，但償付能力、資產(chǎn)負債匹配管理等承壓。
面對此番光景，臨危受命的傅安平將如何力挽狂瀾？評論區(qū)聊聊吧。