文 | 債市觀察 李非林 姚悅
編輯 | 付影
知名私募瑞豐達(dá)“跑路”最新消息，5月11日晚，證監(jiān)會(huì)發(fā)公告稱(chēng)，瑞豐達(dá)公司涉嫌多項(xiàng)違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案調(diào)查，依法從嚴(yán)處理。
5月9日下午，“20億知名私募瑞豐達(dá)跑路”的消息在金融圈不脛而走，引發(fā)市場(chǎng)火熱關(guān)注。據(jù)多家媒體實(shí)地探訪，浙江瑞豐達(dá)資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞豐達(dá)”)辦公室確已人去樓空，現(xiàn)場(chǎng)只留下一眾維權(quán)的投資人。
今年3月份還在密集地發(fā)行備案新產(chǎn)品的瑞豐達(dá)，短短一個(gè)月后，就卷款“跑路”，一時(shí)間令一眾投資者措手不及。
據(jù)“第一財(cái)經(jīng)”報(bào)道，部分投資者購(gòu)買(mǎi)瑞豐達(dá)基金產(chǎn)品金額在300萬(wàn)元—3000萬(wàn)元不等，大多通過(guò)銷(xiāo)售或者代理購(gòu)買(mǎi)，目前均已無(wú)法贖回。
而瑞豐達(dá)運(yùn)作的產(chǎn)品收益也非常驚人，私募排排網(wǎng)披露，僅“瑞豐達(dá)時(shí)瑞一號(hào)產(chǎn)品”自2022年4月12日成立以來(lái)，累計(jì)收益就高達(dá)795.43%，年化收益更是達(dá)到了驚人的191.25%，成績(jī)?nèi)绱肆裂?，瑞豐達(dá)的投資手段也引發(fā)關(guān)注。
目前瑞豐達(dá)共有70只產(chǎn)品備案，值得注意的是，產(chǎn)品托管人有招商證券，國(guó)泰君安、中信證券等近10家證券公司。
私募產(chǎn)品備案中，托管人的職責(zé)和義務(wù)一般是什么？私募“跑路”，托管人又該擔(dān)什么責(zé)呢？
01、神秘的操盤(pán)手
公開(kāi)信息顯示，瑞豐達(dá)于2016年成立于太湖江畔，總部位于上海，注冊(cè)資本3000萬(wàn)元，是一家專(zhuān)業(yè)的私募基金管理公司。主營(yíng)業(yè)務(wù)為私募證券投資基金、私募證券投資類(lèi)FOF基金，管理規(guī)模在20-50億元。2022年起，先后發(fā)行60余只覆蓋超高凈值客戶(hù)私人定制及機(jī)構(gòu)客戶(hù)專(zhuān)戶(hù)合作的基金。
瑞豐達(dá)旗下有基金經(jīng)理有10余人，履歷也非常亮眼。覆蓋的板塊有市場(chǎng)機(jī)遇、大消費(fèi)板塊、量化+人工智能、期貨投資、計(jì)算機(jī)科學(xué)和物聯(lián)網(wǎng)等。其中，中醫(yī)藥板塊基金經(jīng)理邵士兵，推薦的基金產(chǎn)品瑞豐達(dá)時(shí)瑞一號(hào)，其累計(jì)收益達(dá)664.31%，年化收益達(dá)320.23%；另外農(nóng)業(yè)+公共事業(yè)板塊基金經(jīng)理周強(qiáng)，其累計(jì)收益為335.43%。周期組價(jià)值投資、趨勢(shì)投資基金經(jīng)理李超的累計(jì)收益為265.65%。
據(jù)悉，瑞豐達(dá)曾對(duì)外宣稱(chēng)從事量化多資產(chǎn)策略，其實(shí)際運(yùn)作相當(dāng)神秘。據(jù)自媒體“機(jī)構(gòu)之家”報(bào)道，瑞豐達(dá)募集到的資金并未用于穩(wěn)健投資，而是被用于與新三板上市公司股東合作，涉嫌共同操縱相關(guān)股票的股價(jià)。“券商中國(guó)”指出，從資金投向上看，瑞豐達(dá)多只產(chǎn)品存在多層嵌套的現(xiàn)象。
具體為，瑞豐達(dá)某私募產(chǎn)品投了“瑞竹嘉安二號(hào)私募證券投資基金”和“澤恒中茵1號(hào)私募證券投資基金”，這兩只產(chǎn)品分屬江蘇瑞竹私募基金管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞竹私募”）和上海澤恒基金管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“澤恒基金”）旗下。另一份澤恒基金的產(chǎn)品估值表顯示，“澤恒中茵1號(hào)私募證券投資基金”又返投回了瑞竹私募和瑞豐達(dá)。
“券商中國(guó)”援引業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)稱(chēng)，瑞豐達(dá)實(shí)際是日贏集團(tuán)旗下的，其實(shí)就是之前做P2P的原班人馬轉(zhuǎn)型出來(lái)做的，他們不懂投資和私募，基本還是沿用原來(lái)那一套管理。找了很多所謂的投資經(jīng)理，都是搞嵌套，缺少正規(guī)打法。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年年報(bào)，瑞豐達(dá)最新出現(xiàn)在6只新三板股票的十大流通股東名單中，分別是和嘉天健、邦客樂(lè)、味福記、友聯(lián)盛業(yè)、農(nóng)匠科技、浩添儲(chǔ)能。
據(jù)“第一財(cái)經(jīng)”報(bào)道，有投資者提供的瑞豐達(dá)產(chǎn)品合同顯示，落款處的蓋章和簽名，分別是上海蒸冉投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“蒸冉投資”）和孫偉。據(jù)天眼查顯示，蒸冉投資由日贏投資控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“日贏投資”）100%持股。
圖源：天眼查
表面上，瑞豐達(dá)與日贏投資、蒸冉投資沒(méi)有直接股權(quán)關(guān)聯(lián)，但種種信息表明日贏投資與瑞豐達(dá)關(guān)系甚密。甚至，瑞豐達(dá)及其背后的“日贏系”很可能是“夫妻店”。
據(jù)天眼查顯示，孫偉不僅是蒸冉投資的法人代表，同時(shí)還是日贏投資總經(jīng)理。而且瑞豐達(dá)與74家企業(yè)共用一個(gè)座機(jī)號(hào)碼，其中“日贏系”公司超20家。
圖源：天眼查
另外，據(jù)多家媒體報(bào)道，瑞豐達(dá)的實(shí)際辦公地址和日贏投資相鄰。瑞豐達(dá)、日贏投資的辦公室均位于上海浦東新區(qū)匯公館內(nèi)，分別位于10號(hào)樓、8號(hào)樓。而“財(cái)聯(lián)社”報(bào)道稱(chēng)，在日贏投資辦公室現(xiàn)場(chǎng)聚集著“討要說(shuō)法”的投資人，經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)查看，瑞豐達(dá)資產(chǎn)旗下產(chǎn)品基金合同等資料放置于日贏投資辦公室。
據(jù)“第一財(cái)經(jīng)”報(bào)道，多名該公司旗下產(chǎn)品的投資者、代理人均稱(chēng)，日贏投資的董事長(zhǎng)李敏與孫偉是夫妻關(guān)系。有投資者還表示，孫偉2012年與李敏共同創(chuàng)立日贏系企業(yè)。
據(jù)天眼查顯示，日贏投資當(dāng)前涉18起官司，其中一起案件被執(zhí)行金額491.38萬(wàn)元，但全部未履行，而且是“有履行能力而拒不履行生效法律文書(shū)確定義務(wù)”，因此已被列為失信被執(zhí)行人。
圖源：天眼查
值得注意的是，上述案件的立案日期為2024年3月20日，而據(jù)天眼查顯示，2024年4月15日，李敏、孫偉以及上海凌婭企業(yè)管理中心（有限合伙）、上海洛甫企業(yè)管理中心（有限合伙）等股東同時(shí)退出日贏投資股東序列。
10年前，李敏、孫偉就開(kāi)始持有日贏控股股份。據(jù)天眼查顯示，2014年之前，日贏投資由李敏一人出資。2014年7月變更記錄顯示，公司股東為李敏、孫偉二人。
《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，瑞豐達(dá)實(shí)控人已經(jīng)失聯(lián)，部分投資人已經(jīng)報(bào)案。
02、托管人涉多家券商，是否要擔(dān)責(zé)？
據(jù)中基協(xié)網(wǎng)站顯示，瑞豐達(dá)共計(jì)68只運(yùn)作的產(chǎn)品，2只產(chǎn)品提前清算，托管人包括中信證券、華泰證券、招商證券、中國(guó)銀河證券、國(guó)泰君安、財(cái)通證券、華安證券等。其中，超半數(shù)產(chǎn)品的托管人為招商證券。
來(lái)源：私募排排網(wǎng)
據(jù)“財(cái)聯(lián)社”報(bào)道，從渠道人士處獲悉，瑞豐達(dá)旗下產(chǎn)品產(chǎn)品估值數(shù)據(jù)、托管章均涉嫌造假，目前已有托管方在協(xié)助監(jiān)管調(diào)查。
據(jù)“第一財(cái)經(jīng)”報(bào)道，當(dāng)前已有一些投資者計(jì)劃搜集好資料后，起訴托管機(jī)構(gòu)。
那么，私募基金管理人跑路，托管人是否要擔(dān)責(zé)？
北京市盈科律師事務(wù)所律師張曉英表示，判斷托管人是否擔(dān)責(zé)，首先要看托管協(xié)議里具體條款的約定，再看托管人有沒(méi)有按照協(xié)議約定，對(duì)資金進(jìn)行監(jiān)管和劃付等。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示，一般來(lái)說(shuō)，如果托管人在管理過(guò)程中存在違反合同約定的行為，例如未按基金合同審核管理人的資金劃撥申請(qǐng)導(dǎo)致基金賬戶(hù)資金被轉(zhuǎn)走，或者未審慎復(fù)核基金凈值和定期報(bào)告導(dǎo)致投資者被誤導(dǎo)，那么托管人可能需要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。
“既往案例中，確實(shí)有過(guò)托管人被判擔(dān)責(zé)的情況。一般是由托管人擔(dān)負(fù)補(bǔ)充賠償責(zé)任，管理人擔(dān)負(fù)主要責(zé)任?！睆垥杂⒈硎?。
據(jù)了解，設(shè)立基金托管人，是按照資產(chǎn)管理和資產(chǎn)保管分開(kāi)的原則，為了讓其代表投資人的權(quán)益，保證基金資產(chǎn)的安全?；鹜泄苋藨?yīng)為基金開(kāi)設(shè)獨(dú)立的基金資產(chǎn)帳戶(hù)，負(fù)責(zé)款項(xiàng)收付、資金劃拔、證券清算、分紅派息等。
值得注意的是，所有這些，基金托管人原則上都是要按照基金管理人的指令行事，而基金管理人的指令也必須通過(guò)基金托管人來(lái)執(zhí)行。
然而，實(shí)際過(guò)程中的執(zhí)行往往會(huì)變形。據(jù)《南方都市報(bào)》旗下“灣財(cái)社”援引廣東晟典律師事務(wù)所律師、高級(jí)合伙人毛鵬的分析，基金托管人基本還是按照基金管理人的指令行事，只要基金管理人的指令沒(méi)有超出私募基金合同的約定，托管人往往只是做形式審核，不做實(shí)質(zhì)審查。
另?yè)?jù)《國(guó)際金融報(bào)》報(bào)道，上海漢盛律師事務(wù)所張慶律師也表示，托管人的費(fèi)用雖然由投資人承擔(dān)，但托管人的選聘卻是基金管理人，因此有些無(wú)良托管人對(duì)基金管理人的行為會(huì)睜一只眼閉一只眼?！巴ǔＧ闆r下，私募基金市場(chǎng)中，估值作假的情況為數(shù)不少?！?/p>
值得注意的是，近年A股的監(jiān)管風(fēng)暴中，因私募違規(guī)代銷(xiāo)、托管履職不盡等，券商已經(jīng)收到不少罰單。據(jù)“財(cái)聯(lián)社”統(tǒng)計(jì)，2023全年有14張罰單與資管業(yè)務(wù)相關(guān)。其中，就包括銀河證券、平安證券、興業(yè)證券、湘財(cái)證券、銀泰證券等。
從罰單內(nèi)容來(lái)看，券商資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)存在三大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：未做好委托人資格審查；業(yè)務(wù)合規(guī)風(fēng)控不到位；人才和系統(tǒng)投入不足。而針對(duì)代銷(xiāo)和資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)中存在的亂象，監(jiān)管此前也強(qiáng)調(diào)，要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力，對(duì)委托人采取“看不清、不展業(yè)”的執(zhí)業(yè)原則。
回到“瑞豐達(dá)跑路”事件，關(guān)于托管人的操作信息還沒(méi)有更多披露。提供托管服務(wù)的這些券商是否需要承擔(dān)責(zé)任，還需等待進(jìn)一步的調(diào)查結(jié)果和法律程序來(lái)確定。
你有關(guān)注過(guò)瑞豐達(dá)旗下的產(chǎn)品嗎，對(duì)于私募機(jī)構(gòu)跑路現(xiàn)象你怎么看？歡迎留言評(píng)論。