文|獨角金融 謝美浴
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今年3月底，王健林等來600億元巨資“補血”。
大連萬達(dá)商業(yè)管集團股份有限公司（以下簡稱”大連萬達(dá)商管”）與太盟投資集團、中信資本等正式簽署投資協(xié)議，5家投資方聯(lián)合向大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司（以下簡稱“新達(dá)盟）投資約600億元，合計持股60%，大連萬達(dá)商管持股40%。
另一邊，大連萬達(dá)集團股份有限公司（以下簡稱“大連萬達(dá)”）被動失去了百年人壽保險股份有限公司（以下簡稱“百年人壽”）大股東的位置。
5月8日，百年人壽成功增資1.1億元，與此同時，大連融達(dá)投資有限責(zé)任公司（以下簡稱“大連融達(dá)”）將持有的8億股百年人壽股份轉(zhuǎn)讓給大連市國有金融資本運營有限公司（以下簡稱“大連金運”）。
由此，百年人壽股權(quán)結(jié)構(gòu)洗牌。大連金運持有百年人壽11.51%股權(quán)，成為第一大股東；原第一大股東大連萬達(dá)則退居第二。
世事滄桑若白云蒼狗，曾令眾多房地產(chǎn)資本情有獨鐘的百年人壽，2023年一季度末已資不抵債，凈資產(chǎn)為-4.2億元。此外，百年人壽最近兩次的風(fēng)險綜合評級結(jié)果為C類。
曾經(jīng)精心布局才拿到的金融資產(chǎn)如今陷入困境，王健林卻只能作壁上觀。而大連國資此時入主，則成為百年人壽走出困境的“希望”。
1、萬達(dá)集團資金鏈承壓，無暇顧及百年人壽
2009年百年人壽獲批成立，總部位于大連，是東北地區(qū)首家中資壽險法人機構(gòu)，彼時其創(chuàng)始股東陣容豪華，包括國企、民企、港資企業(yè)，遼寧大富豪孫喜雙、浙江女首富周曉光都是百年人壽背后的民企大佬。
百年人壽成立后，雖然面臨連續(xù)虧損，但是仍然擋不住眾多房地產(chǎn)企業(yè)通過增資擴股的方式加入其中，名頭最大的還是王健林。
2014年6月，大連萬達(dá)以1.225億元的價格受讓國電電力（600795.SH）手中1億股百年人壽股份，占當(dāng)時總股本的4.2%，成為百年人壽主要股東中的一員；2015年1月，又接盤時代萬恒（600241.SH）1億股百年人壽股份，占當(dāng)時總股本的2.8%。
2015年9月，百年人壽注冊資本金由35.3億元一舉增至77.95億元。到2015年底，大連萬達(dá)已成為百年人壽第一大股東。
實際上，萬達(dá)一度被視作百年人壽的“福星”，其入主之后，百年人壽扭虧為盈，并保持了7年的盈利狀態(tài)。
具體來看，2015-2021年，百年人壽的凈利潤分別為0.32億元、2.07億元、3.51億元、6.97億元、2.23億元、8.02億元、5.88億元。
但到2022年，百年人壽虧損27.1億元；2023年第一季度，公司繼續(xù)虧損10.5億元。同時，百年人壽2022年的凈資產(chǎn)驟降78億至3.23億元，到2023年一季度末已資不抵債，凈資產(chǎn)為-4.2億元。
投資收益方面，2022年百年人壽投資收益率為4.13%，同比下降1.55個百分點；綜合投資收益率為2.15%，同比下降2.87個百分點。2023年一季度末，百年人壽的投資收益率、綜合投資收益率分別為0.87%、1.05%。
2023年第一季度，百年人壽核心償付能力充足率為64.43%，較2022年第4季度下降了12.73%。根據(jù)百年人壽的預(yù)測，其2023年第二季度其核心償付能力充足率還會再度下降至55.48%。
截至目前，百年人壽仍未披露2023年二、三、四季度的償付能力報告，其最近兩次的風(fēng)險綜合評級結(jié)果為C類。中債資信、聯(lián)合資信也因此在2023年12月終止了對百年人壽主體以及“19 百年人壽”的信用評級。
值得一提的是，2023年第一季度償付能力報告顯示，百年人壽的17位股東中，有10位所持百年人壽股權(quán)出現(xiàn)被質(zhì)押、被凍結(jié)的情況，共計50.69億股被質(zhì)押，占全部股份的65.03%，其中包括大連萬達(dá)所持有的9億股股票。
圖源：百年人壽償付能力報告
過去一年，萬達(dá)集團也承受著不小的資金壓力。
2023年，大連萬達(dá)商管增收不增利，營業(yè)收入523.25億元，2022年同期為493.14億元；凈利潤85.11億元，2022年同期為124.99億元。
2023年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流漲幅漲幅較大，從2022年的96.86億元漲至260.65億元。
圖源：大連萬達(dá)商管2023年年報
不過，債券報告顯示，截至2023年末，大連萬達(dá)商管合并口徑有息負(fù)債1316.06億元，其中一年內(nèi)到期的有息負(fù)債237.27億元，存在一定的債務(wù)壓力。且由于公開市場再融資渠道暫未恢復(fù)、子公司珠海萬達(dá)上市進(jìn)展不及預(yù)期等影響，債券價格進(jìn)一步波動，公開市場再融資難度提升。
2、拋售資產(chǎn)“解渴”， 王健林可能還忙著“二次創(chuàng)業(yè)”？
百年人壽作為金融資產(chǎn)，也曾經(jīng)被王健林寄予厚望。
“我對金融集團有很大期許，認(rèn)為萬達(dá)未來價值最大的就是這一板塊?！睍r間回到2015年，彼時正在積極轉(zhuǎn)型的萬達(dá)，對金融產(chǎn)業(yè)野心勃勃，王健林曾豪言，萬達(dá)金融的總市值和收入將會超過萬達(dá)文化和萬達(dá)商業(yè)。
然而，隨著償債高峰臨近，自2017年下半年開始，“萬達(dá)系”就開啟了“賣賣賣”的模式，百年人壽也在出售計劃之列。
2018年年底，地產(chǎn)巨頭綠城中國（3900.HK）公告稱，旗下公司擬以27.18億元從大連萬達(dá)手中收購百年人壽9億股股份，占后者11.55%的股權(quán)，成為第一大股東，但該筆交易最終也作罷。
值得一提的是，2021年8月，為了謀求上市，大連萬達(dá)商管子公司珠海萬達(dá)引入太盟投資集團、騰訊、螞蟻和鄭裕彤家族等22家機構(gòu)投資人，并與投資人簽下對賭協(xié)議。
而到2023年末，四度遞交招股書的珠海萬達(dá)未能成功上市，意味著其2021年與投資人簽下的對賭協(xié)議以失敗告終，加深了萬達(dá)的資金壓力。
據(jù)《成都商報社》旗下自媒體“紅星資本局”梳理統(tǒng)計，到今年3月27日，萬達(dá)已經(jīng)出售了15座萬達(dá)廣場，包括上海松江、上海金山、蘇州太倉、廣州蘿崗、廈門殿前萬達(dá)廣場等位于核心地段的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
今年3月底，萬達(dá)等來600億元巨資“補血”，大連萬達(dá)商管與太盟投資集團、中信資本等正式簽署投資協(xié)議，5家投資方聯(lián)合向大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司投資約600億元，合計持股60%，大連萬達(dá)商管持股40%。
不過，截至5月12日，工商資料上新達(dá)盟的股東名單仍未發(fā)生變更。
這筆資金也并未讓王健林安心，“萬達(dá)系”仍在繼續(xù)拋售資產(chǎn)。
工商資料顯示，北京萬達(dá)廣場實業(yè)有限公司（以下簡稱“北京萬達(dá)廣場實業(yè)”）目前的股東為坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）及坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司。
股權(quán)穿透后，新華人壽保險股份有限公司、中金資本運營有限公司分別持有坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）99.99%、0.01%股份。
而此前北京萬達(dá)廣場實業(yè)有限公司的全資股東為大連萬達(dá)商業(yè)管理集團。
據(jù)了解，北京萬達(dá)廣場實業(yè)曾用名為北京萬達(dá)廣場房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，這家公司曾開發(fā)了萬達(dá)第一個CBD項目北京萬達(dá)廣場。
此外，知情人士透露，大連萬達(dá)集團的一家關(guān)聯(lián)實體已達(dá)成協(xié)議，將把游艇制造商圣汐國際（Sunseeker International Ltd.）出售給邁阿密的Lionheart Capital以及米蘭的Orienta Capital Partners ，預(yù)計在今年二季度完成。
拋售資產(chǎn)之外，王健林似乎還有“二次創(chuàng)業(yè)”的跡象。
去年11月，北京寰聚商業(yè)管理有限公司（以下簡稱“北京寰聚商管”與泰安市城市發(fā)展投資有限公司簽署文旅健身中心項目的合作協(xié)議，王思聰以北京寰聚商管董事長身份出席。
彼時，北京寰聚商管總裁李欣表示，北京寰聚商管已成為國內(nèi)唯一專注沉浸式體驗的潮流娛樂與場景運營公司。
據(jù)搜狐旗下自媒體“焦點財經(jīng)Focus”報道，王健林?jǐn)y手兒子欲打造一個“新萬達(dá)”的消息由此傳開。
今年4月18日，王健林又取代大連萬達(dá)商管，成為珠海萬達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司（以下簡稱“珠海萬達(dá)銳馳”）唯一股東。
工商資料顯示，珠海萬達(dá)銳馳的經(jīng)營范圍包括企業(yè)管理咨詢、企業(yè)管理、社會經(jīng)濟咨詢服務(wù)，以及信息咨詢服務(wù)、物業(yè)管理和非居住房地產(chǎn)租賃。
3、原有股東“抱團”謀撤退，大連國資成為“扛把子”
被王健林晾在一旁之外，昔日青睞百年人壽的多名股東也有撤退之意。
2019年7月，中國奧園（3883.HK）宣布以32.61億元現(xiàn)金收購百年人壽13.86%的股權(quán)，賣方為大連城市建設(shè)集團、大連乾豪坤實置業(yè)、大連國泰房地產(chǎn)。2020年1月，該收購宣告終止。
去年10月31日，百年人壽4億份股權(quán)被擺上貨架，起拍價6.92億元，最終無人接盤，目前這4億股份仍被新光控股集團有限公司質(zhì)押在廈門國際銀行股份有限公司上海分行。
困局當(dāng)前，向百年人壽伸出援手的是大連國資。5月8日，大連金運向百年人壽增資1.1億元，新增股份比例為1.39%；同時，百年人壽原有第二大股東，大連金運全資子公司大連融達(dá)將所持有的10.12%百年人壽股份無償劃轉(zhuǎn)給大連金運，轉(zhuǎn)讓完成后，大連金運將合計持有百年人壽11.51%的股份。
作為百年人壽原第一大股東，大連萬達(dá)持股比例降至11.39%，退居第二位。
公開資料顯示，大連金運是市級國有金融資本投資、運營和管理的專業(yè)化平臺，2022年8月18日正式揭牌。
據(jù)了解，揭牌當(dāng)日，大連金運與國家開發(fā)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行、浦發(fā)銀行大連分行及大連銀行、大連農(nóng)商行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，10家銀行機構(gòu)提供約140億元授信支持。
實際上，背景雄厚的大連國資出手之前，百年人壽也打出了一套自救“組合拳”。
首先是人事變動。2021年2月，百年人壽前董事長何勇生宣布辭職，彼時傳聞大連萬達(dá)“舊將”劉朝暉擔(dān)任董事長，但其任職資格一直未能獲批。百年人壽2022年年度報告中，劉朝暉職位為執(zhí)行董事。
2023年11月1日，國家金融監(jiān)管總局大連監(jiān)管局披露公告，核準(zhǔn)王新浩百年人壽董事長及董事的任職資格。
王新浩從銀行業(yè)跨界而來，曾任光大銀行大連分行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理，客戶經(jīng)理部總經(jīng)理，公司銀行部總經(jīng)理。33歲時王新浩加入了浦發(fā)銀行，直至2023年1月，作為浦發(fā)銀行副行長、財務(wù)總監(jiān)，王新浩因組織調(diào)動申請辭職。
王新浩出任董事長之后一個月，百年人壽在2023年第四次臨時股東大會上，審議通過了《關(guān)于公司增資擴股和變更注冊資本方案的議案》。
此外，2021年7月，百年人壽原總裁單勇離職，2021年7月6日起孫曉紅擔(dān)任公司臨時負(fù)責(zé)人；幾個月后再次調(diào)整，于衛(wèi)紅自2021年12月16日起任百年人壽臨時負(fù)責(zé)人。
2023年6月，有消息稱太保壽險副總經(jīng)理戴文浩加入百年人壽，擬任總裁，目前戴文浩已出任百年人壽黨委副書記。
另一面，百年人壽已減持多家上市公司股票回籠資金。
據(jù)萬豐奧威（002085.SZ)公告，4月24日至4月29日，百年人壽減持萬豐奧威900萬股股份，減持均價14.88元/股，減持比例為0.42%，套現(xiàn)金額約1.34億元。
此外，截至2023年第一季度，百年人壽長期股權(quán)投資股份中，包括嘉澤新能（601619.SZ）和美凱龍（601828.SH、1528.HK）。
圖源：百年人壽償付能力報告
2018年11月2日，據(jù)嘉澤新能發(fā)布公告稱，因?qū)幭目菩旁吹V業(yè)投資有限公司完成清算注銷，百年人壽分配獲得嘉澤新能9830.59萬股股份，持股比例5.0857%。截至2023第三季度，百年人壽持有嘉澤新能股份數(shù)量未發(fā)生變化，但持股比例下降為4.04% 。
而據(jù)美凱龍2023年年報，百年人壽旗下產(chǎn)品已退出美凱龍前十大股東之列，期末其普通賬戶、信用賬戶持股以及轉(zhuǎn)融通出借尚未歸還的股份為1254.46萬股。
今年1月8日，作為持有勝利精密（002426.SZ）2.72億股股份的股東，百年人壽計劃以集中競價方式減持該公司股份不超過 3441.51萬股。此次減持的股份由2016年非公開發(fā)行取得，擬減持原因為根據(jù)百年人壽資產(chǎn)配置需求和相關(guān)投資決策。
王新浩在新年致辭中表示，2023年，百年人壽順利達(dá)成全年原保費和價值標(biāo)保計劃業(yè)務(wù)目標(biāo)，而且不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，成功實現(xiàn)首年資本貢獻(xiàn)翻正，有效提升公司負(fù)債端和資產(chǎn)端的經(jīng)營管理能力。
萬達(dá)“放手”了，但百年人壽正在努力扭轉(zhuǎn)局勢，你認(rèn)為國資馳援能讓百年人壽順利“脫困”嗎？歡迎評論區(qū)留言討論。