文 | 野馬財(cái)經(jīng) 劉俊群
編輯丨李白玉
俗話說(shuō)，“沒有什么是一頓火鍋解決不了的事情，如果有，那就兩頓?！泵糠昙倨?，不少年輕人都會(huì)選擇約上三五好友，去吃一頓海底撈火鍋?！懊慨?dāng)我工作壓力大，就會(huì)來(lái)海底撈充充電。這里環(huán)境氛圍比較好，而且服務(wù)很體貼，讓人感覺很放松?！痹谛〖t書上，一位ID名為“水煮閑漁”的網(wǎng)友表示。
隨著消費(fèi)者們的青睞，海底撈在今年“五一”期間也迎來(lái)了巨大的客流。據(jù) “火鍋界一哥”海底撈（6862.HK）數(shù)據(jù)顯示，2024年5月1日當(dāng)天，海底撈全國(guó)超1300家門店共計(jì)接待顧客約200萬(wàn)人次，較2023年同期增長(zhǎng)超10%，是2024年迄今為止客流量最高的一天。
事實(shí)上，海底撈的業(yè)務(wù)早已不局限于國(guó)內(nèi)，早在2012年，海底撈就已經(jīng)將火鍋店開到了新加坡。如今，無(wú)論是英國(guó)倫敦，還是加拿大溫哥華、澳大利亞悉尼等國(guó)外城市，你已經(jīng)都可以找到海底撈，吃上一頓火鍋。
2022年5月，海底撈選擇讓海外業(yè)務(wù)“單飛”，主要負(fù)責(zé)海底撈中國(guó)地區(qū)以外的餐飲業(yè)務(wù)特海國(guó)際應(yīng)運(yùn)而生。特海國(guó)際成長(zhǎng)飛快，到2023年，公司年?duì)I收已經(jīng)達(dá)到50億元。最近，特海國(guó)際還向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交IPO申請(qǐng)，擬在納斯達(dá)克雙重上市，計(jì)劃籌資1億美元。
此前，2022年12月30日，特海國(guó)際(9658.HK)剛在聯(lián)交所上市。若此次IPO順利，將成為繼頤海國(guó)際（1579.HK）、海底撈（6862.HK）、特海國(guó)際（港股上市）后，海底撈創(chuàng)始人張勇收獲的第四個(gè)IPO。
此時(shí)，這距離特海國(guó)際港股上市僅過(guò)去不到一年半，張勇又開始推進(jìn)其美股上市進(jìn)程，到底是什么讓張勇近幾年迷上了IPO呢？
“海外版”海底撈扭虧為盈，115家店撐起近50億元營(yíng)收
2012年，在新加坡歷史悠久的克拉碼頭上，一家海底撈餐館正式開業(yè)。每當(dāng)夜晚降臨，來(lái)碼頭和朋友嬉鬧、喝酒、聊天到半夜，再來(lái)“深夜食堂”海底撈涮一頓，成為不少年輕人放松的方式之一。
新加坡是海底撈“出?！钡牡谝徽尽ｋS后幾年，海底撈的門店逐漸從東南亞地區(qū)輻射至全球市場(chǎng)。
截至2023年末，海底撈已在全球12個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有115家餐廳，包括新加坡、泰國(guó)、越南、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、日本、韓國(guó)、美國(guó)、加拿大、英國(guó)、澳大利亞和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)，且均為自營(yíng)。其中，70家位于東南亞地區(qū)。
“我的目標(biāo)肯定是要開遍全球?！?018年，在海底撈剛登陸港交所時(shí)，海底撈創(chuàng)始人張勇毫不掩飾地表示道。
《招股書》顯示，“海外版”海底撈的招牌菜包括四合一湯底、毛肚、海底撈拉面等。除核心菜品外，“海外版”海底撈還提供本地化的湯底和食材，比如在日本的餐廳，海底撈提供傳統(tǒng)的日式湯底“味噌湯底”，及本地化的食材牛腸等。
來(lái)源：《招股書》截圖
隨著海外業(yè)務(wù)的逐漸擴(kuò)大，特海國(guó)際的營(yíng)收逐年增長(zhǎng)。2021年至2023年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.12億美元（約合人民幣22.59億元）、5.58億美元（40.41億元）和6.86億美元（49.67億元）；同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1.508億美元、-4130萬(wàn)美元和2526萬(wàn)美元。值得一提的是，特海國(guó)際在2023年首次扭虧為盈。
來(lái)源：《招股書》截圖
據(jù)“弗若斯特沙利文”的報(bào)告顯示，以2022年收入計(jì)，特海國(guó)際是國(guó)際市場(chǎng)上第三大中餐廳品牌，同時(shí)也是自營(yíng)餐廳覆蓋國(guó)家數(shù)量最多的中餐廳品牌。
對(duì)于此前的虧損，特海國(guó)際在《招股書》中解釋主要是受疫情影響，許多國(guó)家相繼取消堂食。隨后幾年，公司恢復(fù)正常營(yíng)業(yè)，加上餐廳網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步擴(kuò)張、每家餐廳的平均餐桌周轉(zhuǎn)率提升、內(nèi)部管理及營(yíng)運(yùn)改善等原因，公司業(yè)績(jī)逐漸回升。
由《招股書》的數(shù)據(jù)可知，特海國(guó)際的餐廳數(shù)量從2021年初的74家，增至2023年年底的115家；餐廳平均翻臺(tái)率也從2021年的2.1次/天，升到2023年3.5次/天。
具體看，特海國(guó)際九成以上的營(yíng)收來(lái)自于餐廳經(jīng)營(yíng)，2021年至2023年，該項(xiàng)營(yíng)收從2.96億美元增長(zhǎng)至6.61億美元，占營(yíng)收的比例從94.8%升至96.3%。其他兩項(xiàng)業(yè)務(wù)分別是配送業(yè)務(wù)和包括政府補(bǔ)助、存款利息在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)。配送業(yè)務(wù)增長(zhǎng)也較為迅速，從2022年的660萬(wàn)美元增長(zhǎng)48.5%至2023年的980萬(wàn)美元。
業(yè)內(nèi)人士表示，隨著近幾年整體消費(fèi)環(huán)境復(fù)蘇，消費(fèi)者外出就餐次數(shù)相對(duì)增加，海底撈海外業(yè)務(wù)的表現(xiàn)顯著變好。
對(duì)于此次推動(dòng)雙重上市原因，特海國(guó)際表示，此舉有利于擴(kuò)大其股東基礎(chǔ)，獲得額外資本，提升其在國(guó)際資本市場(chǎng)和消費(fèi)市場(chǎng)的企業(yè)形象和影響力，進(jìn)一步加強(qiáng)股份的流動(dòng)性。特海國(guó)際將透過(guò)公開發(fā)售股份籌集更多資金，以提升品牌以及擴(kuò)大全球餐廳網(wǎng)絡(luò)。
此次沖刺美股，特海國(guó)際預(yù)計(jì)將募集所得資金凈額的約70%，用于提升品牌并擴(kuò)大全球餐廳網(wǎng)絡(luò)。
“在海底撈追求自我超越的發(fā)展需求和整個(gè)行業(yè)的大背景下，我們選擇走出國(guó)門，到經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、產(chǎn)業(yè)建設(shè)水平高、管理科學(xué)的市場(chǎng)去打磨，去學(xué)習(xí)先進(jìn)理念，從而更加清晰成長(zhǎng)的方向?！焙５讚艭EO楊利娟表示。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，海底撈國(guó)內(nèi)擴(kuò)張速度放緩
“特海國(guó)際沖刺美股是其發(fā)力歐美市場(chǎng)的重要手段。公司可以通過(guò)募集資金來(lái)助力海外業(yè)務(wù)。” 艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅表示。
張毅進(jìn)一步表示，目前中國(guó)餐飲行業(yè)在海外市場(chǎng)布局的步伐比較明顯。標(biāo)準(zhǔn)化餐飲門店去拓展海外市場(chǎng)，是一個(gè)必然的趨勢(shì)。畢竟國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，市場(chǎng)已相對(duì)較成熟，但相比之下，海外市場(chǎng)仍有更多的需求待開發(fā)。
就目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)火鍋賽道紅海翻騰，高端化、細(xì)分化已成為趨勢(shì)。其中頭部火鍋品牌的競(jìng)爭(zhēng)則更為激烈。
呷哺呷哺旗下高端火鍋品牌湊湊近年來(lái)發(fā)展尤為迅猛，成為海底撈接下來(lái)發(fā)展道路上的勁敵。以大眾點(diǎn)評(píng)上的人均消費(fèi)為例，搜索上海地區(qū)的湊湊火鍋，價(jià)格區(qū)間在150-170元，海底撈的價(jià)格區(qū)間在100-150元?？蛦蝺r(jià)上，湊湊火鍋已經(jīng)超出海底撈價(jià)位。
服務(wù)上，湊湊推出全國(guó)首家“火鍋＋酒館＋茶飲”新模式店，中午賣火鍋、下午賣奶茶、晚上搖身一變?yōu)榫瓢伞Ｔ诨疱伒昀铩氨牡稀敝苯訉?duì)標(biāo)了海底撈的在火鍋店里“洗頭”“美甲”。海底撈一直以來(lái)以“服務(wù)好”聞名，而湊湊差異化的服務(wù)形態(tài)則為取代“海底撈式服務(wù)”找到可能。
與此同時(shí)，品牌新秀相繼亮相，瓜分蛋糕。
2021年8月，周師兄火鍋獲得來(lái)自黑蟻資本數(shù)億元的A輪融資；巴奴毛肚火鍋也表示，將完成超5億元新一輪融資，由CPE源峰資本領(lǐng)投，日初資本、高榕資本、番茄資本跟投。盡管從品牌價(jià)值來(lái)看，上述品牌與海底撈還存在一定的差距，但在資本的加持之下，它們正擠壓著海底撈的生存空間。
據(jù)“弗若斯特沙利文”的報(bào)告顯示，海底撈為我國(guó)火鍋行業(yè)的龍頭企業(yè)，按營(yíng)收規(guī)模計(jì)算，2020年其市場(chǎng)份額為5.8%，排名第一；其次為呷哺呷哺，其市場(chǎng)份額為1.2%。據(jù)浦銀國(guó)際相關(guān)報(bào)告估算，2021年海底撈市場(chǎng)份額達(dá)7.1%。
此外，報(bào)告顯示，火鍋行業(yè)門檻較低，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。整體來(lái)看，行業(yè)集中度非常低，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。
從海底撈自身來(lái)看，2020年，在疫情影響下，張勇選擇帶領(lǐng)海底撈逆勢(shì)開店。最終導(dǎo)致海底撈在2021年迎來(lái)上市以來(lái)首次虧損，巨虧40億元，甚至一度關(guān)閉300多家門店。
后來(lái)，張勇在2021年6月的海底撈股東周年大會(huì)上，承認(rèn)在2020年6月作出門店擴(kuò)張的決定是錯(cuò)誤的。
海底撈隨即開啟“啄木鳥計(jì)劃”以降本增效，不斷嘗試“副業(yè)”、開創(chuàng)“海底撈減配版”的嗨撈火鍋以鞏固市場(chǎng)地位等方式，讓海底撈回歸巔峰時(shí)刻。
2024年3月26日，海底撈交出2023年成績(jī)單，營(yíng)收凈利雙雙大增。財(cái)報(bào)顯示，海底撈營(yíng)收414 億，同比增長(zhǎng)33.6%；凈利潤(rùn)達(dá)44.9 億，同比增長(zhǎng)174%。
但細(xì)看，公司擴(kuò)張速度明顯放緩，2019年至2023年，海底撈餐廳數(shù)量分別為768家、1298家、1349家、1371家和1374家，對(duì)應(yīng)增幅分別為69%、3.9%、1.6%、0.2%。
在許多餐飲品牌都在追求“萬(wàn)店規(guī)?！钡臅r(shí)候，海底撈仍渴望開店。在2023年半年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，海底撈就曾表示，二線城市展現(xiàn)可以繼續(xù)加密的潛力，三線及以下潛在市場(chǎng)廣闊。但在經(jīng)歷了一次“冒進(jìn)的擴(kuò)張期”后，海底撈也開始變得“謹(jǐn)慎”了起來(lái)。
于是，這位堅(jiān)持直營(yíng)30年的“火鍋一哥”，在2024年3月，在公司官網(wǎng)上掛出申請(qǐng)加盟二維碼，公開招募加盟商。盡管，海底撈曾多次聲明：“不接受任何形式的加盟、合作、特許經(jīng)營(yíng)等申請(qǐng)，請(qǐng)廣大消費(fèi)者和投資者明鑒”。但現(xiàn)在看來(lái)，加盟的風(fēng)還是吹到了海底撈。
“海底撈引入加盟，是助力餐廳的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張，在直營(yíng)為主的基礎(chǔ)上，用加盟的方式來(lái)豐富經(jīng)營(yíng)手段，但對(duì)于加盟規(guī)模和開放加盟的速度是謹(jǐn)慎的，因此加盟門店會(huì)非常少?！焙５讚贫聲?huì)副主席周兆呈介紹。
據(jù)新媒體“零售商業(yè)財(cái)經(jīng)”援引行業(yè)專家觀點(diǎn)稱，海底撈開放加盟可視作品牌發(fā)展策略的一種轉(zhuǎn)變，只是過(guò)快的擴(kuò)張速度可能會(huì)導(dǎo)致服務(wù)質(zhì)量下降和食品安全問題。因此，海底撈需要在擴(kuò)張速度和質(zhì)量之間尋求平衡，確保品牌長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。
“新加坡首富”的資本版圖
截至目前，在張勇的火鍋產(chǎn)業(yè)版圖上，共有海底撈、頤海國(guó)際、特海國(guó)際（港股）三家上市公司。海底撈為國(guó)內(nèi)“海底撈”餐廳經(jīng)營(yíng)主體，特海國(guó)際為“海底撈”餐廳海外經(jīng)營(yíng)主體，而頤海國(guó)際為上述火鍋門店的指定原材料供應(yīng)商。
早在1994年，電焊工出身的張勇與妻子舒萍決定創(chuàng)業(yè)，和兩位好友一起在四川簡(jiǎn)陽(yáng)開出第一家海底撈門店。憑借著周到的服務(wù)和菜品的味道，這家小店受到不少消費(fèi)者的喜愛，并從四川走向了全國(guó)各地，逆襲成為國(guó)內(nèi)火鍋界龍頭。
隨著門店數(shù)量的擴(kuò)張，“火鍋”背后的資本路也正在緊鑼密鼓地鋪開。2005年，海底撈投入運(yùn)營(yíng)了第一條火鍋底料生產(chǎn)線。2016年，做火鍋底料業(yè)務(wù)的“頤海國(guó)際”被海底撈剝離上市，張勇、舒萍夫婦持有其47.76%的股權(quán)，系最大股東。
2018年，海底撈也成功登陸港股，上市當(dāng)天市值為945億港元。巔峰時(shí)期（2021年年初），海底撈的市值一度沖破4500億港元。
2022年，海底撈開始分拆海外業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)主體為特海國(guó)際。《招股書》顯示，本次發(fā)行前，張勇控制的實(shí)體合計(jì)擁有特海國(guó)際47.64%的已發(fā)行股份。
值得一提的是，此次《招股書》中，還披露了特海國(guó)際與海底撈、頤海國(guó)際的關(guān)聯(lián)交易。
其中，特海國(guó)際與海底撈主要是在商標(biāo)授權(quán)領(lǐng)域合作，海底撈授權(quán)特海國(guó)際永久獨(dú)家使用該商標(biāo)。
而特海國(guó)際則從頤海國(guó)際購(gòu)買火鍋湯料、中式復(fù)合調(diào)味品產(chǎn)品及其他用品。2021年至2023年，兩者產(chǎn)生了860萬(wàn)美元、1210萬(wàn)美元和1370萬(wàn)美元的貨物采購(gòu)。
來(lái)源：《招股書》截圖
除了這三家上市公司，張勇還布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈，資本局橫跨餐飲、娛樂、物流、教育等領(lǐng)域。其中包括新三板冒菜公司優(yōu)鼎優(yōu)、供應(yīng)鏈?zhǔn)窈Ｎ⒑２惋嫻芾砼嘤?xùn)公司、蜀韻東方裝修公司等。
在多家公司帶來(lái)的潑天富貴下，2019年8月29日，雜志《福布斯亞洲》發(fā)布新加坡50大富豪榜榜單，張勇以138億美元身家登上新加坡首富之位。不過(guò)，據(jù)《福布斯》最新公布的2024年全球富豪榜，張勇身家為49億美元，排名已經(jīng)跌至新加坡第六。
如今，張勇成功帶領(lǐng)海底撈走出國(guó)門，過(guò)程艱難，卻也是一場(chǎng)征途。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，出海更像是一個(gè)出路?！俺晒Φ膰?guó)際化可以提升海底撈的全球品牌形象，同時(shí)，也會(huì)減少其對(duì)單一市場(chǎng)的依賴，提高公司的整體穩(wěn)定性。”中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示。那么，“海外版”海底撈，能否順利上岸美股，又能講出怎樣的新故事呢？
你和身邊的朋友吃過(guò)海底撈嗎？體驗(yàn)感如何？評(píng)論區(qū)聊聊吧！