文|鋅財(cái)經(jīng) 路世明
編輯|大風(fēng)
引入600億的新戰(zhàn)略投資，雖然讓王健林失去了對(duì)萬(wàn)達(dá)商管的控制權(quán)，但也極大的化解了萬(wàn)達(dá)的對(duì)賭危機(jī)。
不過(guò)，人們?nèi)匀坏凸懒送踅×帧拜p資產(chǎn)”戰(zhàn)略的決心。
近一兩個(gè)月來(lái)，王健林還在不斷加速為萬(wàn)達(dá)回籠現(xiàn)金流，相繼甩賣了萬(wàn)達(dá)電影股份，以及萬(wàn)達(dá)集團(tuán)總部所在地的北京萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。
或許36年前的王健林怎么也不會(huì)想到，他能夠一手鑄就一個(gè)商業(yè)帝國(guó)的崛起，也會(huì)親眼目睹這個(gè)帝國(guó)的沒(méi)落。而如今，已經(jīng)古稀之年的王健林依舊不會(huì)知曉，在他的努力支撐下，未來(lái)等待萬(wàn)達(dá)的會(huì)是徹底坍塌還是東山再起。
無(wú)論萬(wàn)達(dá)結(jié)果如何，作為掌門(mén)人沒(méi)有套現(xiàn)跑路，也沒(méi)有轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，王健林這種商海沉浮中不逃避、不放棄的品質(zhì)與擔(dān)當(dāng)，在如今已算難得了。
從大連邁向世界
1988年，王健林放棄了“大連市西崗區(qū)人民政府辦公室主任”這一鐵飯碗，選擇了下海經(jīng)商，在大連市創(chuàng)立了萬(wàn)達(dá)。
次年，因接手了大連市北京街舊城區(qū)改造項(xiàng)目，王健林賺到了人生中的第一桶金，1000萬(wàn)的盈利讓萬(wàn)達(dá)開(kāi)啟了高鐵速度。
隨后的幾年里，接二連三的舊城改造項(xiàng)目，不僅讓萬(wàn)達(dá)集團(tuán)迅速膨脹獲得了數(shù)十億的資產(chǎn)，也讓王健林成為了國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)的名人。
然而，王健林并沒(méi)有感到滿足，他想要把萬(wàn)達(dá)打造成一搜巨型游輪，而不僅僅只是一家住宅開(kāi)發(fā)商。深思熟慮之后，王健林最終把目光投向了商業(yè)地產(chǎn)。
在王健林看來(lái)，住宅開(kāi)發(fā)現(xiàn)金流不穩(wěn)定、利潤(rùn)不穩(wěn)定，賺了錢的同時(shí)心里不穩(wěn)定，但如果做商業(yè)地產(chǎn)，向世界500強(qiáng)收租，這才是一個(gè)長(zhǎng)治久安的辦法。
于是在2000年，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)正式進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)，開(kāi)發(fā)建設(shè)了長(zhǎng)春重慶路萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。到2001至2003年，萬(wàn)達(dá)又改進(jìn)推出第二代萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，由多個(gè)單體店組成，包括百貨、超市、影城等多種業(yè)態(tài)，零售業(yè)態(tài)為主，被稱作組合店......
自長(zhǎng)春第一座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)開(kāi)始，萬(wàn)達(dá)打造城市高端商業(yè)綜合體和城市核心地標(biāo)的開(kāi)發(fā)模式，逐漸贏得了各級(jí)政府的青睞，并紛紛拋出橄欖枝，希望萬(wàn)達(dá)去所在城市開(kāi)發(fā)，萬(wàn)達(dá)也獲得了優(yōu)惠的土地價(jià)格。
自此，萬(wàn)達(dá)便開(kāi)啟了野蠻生長(zhǎng)的模式，開(kāi)始全國(guó)拿地，一座座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)在全國(guó)各大城市崛起。那時(shí)，很多外地人到一個(gè)新的城市，都會(huì)以萬(wàn)達(dá)的落腳點(diǎn)來(lái)尋找這個(gè)城市的中央CBD。
伴隨巨大影響力的還有萬(wàn)達(dá)的規(guī)模。
在業(yè)務(wù)端，自2005年開(kāi)始，萬(wàn)達(dá)便相繼成立萬(wàn)達(dá)院線、萬(wàn)達(dá)百貨、萬(wàn)達(dá)文旅、萬(wàn)達(dá)影視、萬(wàn)達(dá)體育等涉及眾多領(lǐng)域的企業(yè)，開(kāi)啟了多元化發(fā)展。
在資產(chǎn)端，截至2013年12月31日，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了3800億元。而這一年，王健林也以凈資產(chǎn)860億元，問(wèn)鼎了福布斯中國(guó)富豪榜首富寶座。
不過(guò)，萬(wàn)達(dá)進(jìn)擊的故事還沒(méi)結(jié)束，在接下來(lái)的三四年內(nèi)，意氣風(fēng)發(fā)的王健林帶領(lǐng)著萬(wàn)達(dá)又邁入了一個(gè)大肆舉債、瘋狂擴(kuò)張的時(shí)代。
2014年，萬(wàn)達(dá)商業(yè)在香港成功上市；2015年，萬(wàn)達(dá)走向全球化，先后收購(gòu)多個(gè)海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。2016年，王健林在接受魯豫采訪時(shí)說(shuō)：“先定一個(gè)小目標(biāo)，比如我先掙它一個(gè)億……”
財(cái)富名利能增強(qiáng)一個(gè)人的信心和膽量，也能將一個(gè)人拉入深淵。王健林一邊大喊“要把中國(guó)文化輸出到全球”的口號(hào)，卻一邊拿著從國(guó)內(nèi)銀行借來(lái)錢在全球各地“買買買”。
借國(guó)內(nèi)的雞，在國(guó)外生蛋。正是這種玩法，為王健林和萬(wàn)達(dá)的未來(lái)埋下了一顆巨雷。
屋漏偏逢連夜雨
2017年，在外匯大規(guī)模外流、資本管制收緊的背景下，時(shí)任商務(wù)部長(zhǎng)高虎城公開(kāi)表示，對(duì)外盲目投資房地產(chǎn)、酒店、體育俱樂(lè)部等領(lǐng)域，存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，有關(guān)部門(mén)果斷采取措施，積極進(jìn)行引導(dǎo)。
不久，國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部、人民銀行、外交部便聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確指出限制房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等境外投資。
房地產(chǎn)、酒店、影城、體育俱樂(lè)部......句句不提萬(wàn)達(dá)，字字都是萬(wàn)達(dá)。
不久之后，萬(wàn)達(dá)便進(jìn)入了被“嚴(yán)肅處理”的名單，旗下收購(gòu)的多個(gè)海外項(xiàng)目資產(chǎn)，被境內(nèi)銀行要求提前還貸，自此引發(fā)了萬(wàn)達(dá)的資金鏈問(wèn)題。
要知道的是，房地產(chǎn)行業(yè)從來(lái)都是一個(gè)高負(fù)債的行業(yè)，而在經(jīng)歷數(shù)年高速海內(nèi)外擴(kuò)張之后，彼時(shí)萬(wàn)達(dá)的債務(wù)一度高達(dá)4200多億元。
從首富一下子變?yōu)椤笆棕?fù)”，王健林開(kāi)始消失在大眾視野，默默開(kāi)啟了“斷臂求生”模式。
2017年，萬(wàn)達(dá)將一系列重資產(chǎn)打包出售，其中包括將13個(gè)文旅項(xiàng)目甩賣給融創(chuàng)孫宏斌，以及將77家酒店以“骨折價(jià)”出售給富力地產(chǎn)。到2017年至2018年初這段時(shí)間，除了國(guó)內(nèi)資產(chǎn)，王健林還幾乎清空所有海外資產(chǎn)。
至2018年，王健林又把萬(wàn)達(dá)影業(yè)的股份進(jìn)行出售，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)持有的萬(wàn)達(dá)電影12.77%的股份，分別成為萬(wàn)達(dá)電影第二、第三大股東。
再到2019年，王健林又先后將萬(wàn)達(dá)旗下的保險(xiǎn)公司百年人壽賣給了綠城中國(guó)，將萬(wàn)達(dá)百貨下屬全部37家百貨門(mén)店，甩賣給了蘇寧......
不過(guò)，即便接二連三賣出去了不少資產(chǎn)，但王健林依舊沒(méi)能堵上那個(gè)最大的窟窿。
把時(shí)間倒回到2016年，因萬(wàn)達(dá)被港股被低估，王健林為了完成萬(wàn)達(dá)商業(yè)私有化從而退出港股，引入了一批投資者，并簽下了“退市滿兩年或2018年8月31日在內(nèi)地主板市場(chǎng)上市”的對(duì)賭協(xié)議。
可誰(shuí)承想僅僅一年后萬(wàn)達(dá)便深陷泥潭，這個(gè)突如其來(lái)的變故導(dǎo)致萬(wàn)達(dá)對(duì)賭失敗，又欠下了本息合計(jì)300多億的債務(wù)。
為了償還這筆錢，王健林四處“拜訪”，最終騰訊、蘇寧、京東、融創(chuàng)等多家企業(yè)以投資者的身份，收購(gòu)了萬(wàn)達(dá)商業(yè)香港H股退市時(shí)引入的投資人持有的約14％股份。
不過(guò)，王健林也與第二批投資者簽下了對(duì)賭協(xié)議，協(xié)議要求轉(zhuǎn)型后的“萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)”在2023年實(shí)現(xiàn)上市。
可惜的是，自2021年3月撤回A股IPO申請(qǐng)后，萬(wàn)達(dá)商管三次沖擊港股均未能成功上市。
按照對(duì)賭協(xié)議，一旦萬(wàn)達(dá)商管不能如期上市，僅2021年的對(duì)賭，便有本息合計(jì)440億元的戰(zhàn)略投資需要償還。
這筆錢從何而來(lái)呢？王健林的答案依舊是：繼續(xù)甩賣、繼續(xù)搖人。
無(wú)債才能一身輕
眼看萬(wàn)達(dá)商管上市無(wú)望，為籌集即將到來(lái)的巨額債務(wù)資金，王健林只好把萬(wàn)達(dá)最優(yōu)質(zhì)、最核心的資產(chǎn)進(jìn)行出售。
2023年4月，萬(wàn)達(dá)總部的出售被媒體大肆報(bào)道。天眼查顯示，北京萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)實(shí)業(yè)有限公司發(fā)生了工商變更，原全資股東大連萬(wàn)達(dá)商管退出，新的接盤(pán)方是新華保險(xiǎn)旗下的基金公司。
到5/6/7三個(gè)月，在電影市場(chǎng)加速回暖的態(tài)勢(shì)下，王健林仍然通過(guò)集中競(jìng)價(jià)和大宗交易的方式，將萬(wàn)達(dá)電影的股權(quán)分多筆進(jìn)行出售，共套現(xiàn)過(guò)50億元。
顯然的是，這些錢只頂?shù)昧艘粫r(shí)，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠用來(lái)償還幾百億的債務(wù)。無(wú)奈之下，王健林再一次選擇找尋新的投資者。
2023年12月12日，王健林和萬(wàn)達(dá)迎來(lái)了希望：投資集團(tuán)太盟與大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)共同宣布簽署投資框架協(xié)議，對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)商管進(jìn)行股權(quán)重組。按照協(xié)議，大連萬(wàn)達(dá)商管持股40%，太盟等投資人持股60%。
值得注意的是，這份新投資協(xié)議并不附帶對(duì)賭協(xié)議。
當(dāng)然了，數(shù)百億的債務(wù)，僅僅太盟一家還不足以完全解除萬(wàn)達(dá)的“對(duì)賭危機(jī)”，但在王健林的進(jìn)一步努力下，萬(wàn)達(dá)還是迎來(lái)了新的階段。
今年3月底，大連萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)宣布，與太盟投資集團(tuán)、中東資本阿布扎比投資局、穆巴達(dá)拉投資公司、中信資本、ARES簽署投資協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，上述5家機(jī)構(gòu)將聯(lián)合向大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司注資約600億元，合計(jì)持股60%，大連萬(wàn)達(dá)商管持股40%。
據(jù)悉，這筆投資是近五年中國(guó)私市股權(quán)市場(chǎng)中單筆最大規(guī)模。
按理說(shuō)，拿到600個(gè)小目標(biāo)之后，王健林與萬(wàn)達(dá)都能好好喘口氣了，可令人疑惑的是，萬(wàn)達(dá)“賣賣賣”的步伐仍在持續(xù)。
4月16日，萬(wàn)達(dá)電影公告稱，北京萬(wàn)達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司、王健林分別轉(zhuǎn)讓所持北京萬(wàn)達(dá)投資有限公司20%股權(quán)、1.2%股權(quán)，已辦理完成工商變更登記手續(xù)。上述股份的受讓方為上海儒意投資管理有限公司。加上此前受讓的股份，“儒意系”持有萬(wàn)達(dá)投資100%的股份。
由于萬(wàn)達(dá)投資是萬(wàn)達(dá)電影的控股股東，“儒意系”借此間接控股了萬(wàn)達(dá)電影?！叭逡庀怠睂?shí)控人柯利明通過(guò)上述方式，取代王健林成為萬(wàn)達(dá)電影實(shí)控人。
持續(xù)出售核心資產(chǎn)、回籠資金的背后，其實(shí)更能顯示出王健林確保萬(wàn)達(dá)商業(yè)上市的決心。
當(dāng)下，股市較為低迷，萬(wàn)達(dá)商業(yè)上市無(wú)疑還需要一定時(shí)間，如何才能抓住上市的主動(dòng)權(quán)呢？毫無(wú)疑問(wèn)，保持充裕的現(xiàn)金流最為關(guān)鍵。
通過(guò)售賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，王健林把錢都攥在手里，只為用在更為關(guān)鍵的地方。也只有這樣，萬(wàn)達(dá)的未來(lái)才會(huì)有更多的可能，否則等待萬(wàn)達(dá)的只會(huì)是一道又一道的難關(guān)。
大起大落的三十多年，萬(wàn)達(dá)的樣子一直在變，但三十多年來(lái)，王健林那顆“殺伐果斷”的心似乎從未改變。