文｜斑馬消費 楊柘
ST迪馬與*ST金科同為渝派房企五朵金花之一，但目前面臨的風險，遠比后者嚴峻的多。
4月底一筆債券到期未償付本息，引發(fā)長假后股價振蕩，已連續(xù)4個交易日收盤價低于1元；公司控股股東東銀控股，日前已被債權人向法院申請重整。
走到燒火眉毛的地步，對于實控人羅韶宇來說，稍有差池，或?qū)⒂绊懨\齒輪轉(zhuǎn)動的方向。
他顯然沒有*ST金科黃紅云那么好運。黃紅云鏖戰(zhàn)孫宏斌、與前妻對薄公堂后越挫越勇，并順利引進國資戰(zhàn)投，企業(yè)逐步轉(zhuǎn)危為安。
如今，誰會在逆境里拉羅韶宇一把，是外界盛傳的國資平臺重慶江南集團嗎？
不好的消息
最近幾天的消息，對ST迪馬（600565.SH）都不太友好。
5月6日，公司公告?zhèn)?1迪馬01”，未能在到期日4月30日按期足額償付本息，正式拉開爆雷的序幕。
上述債券2021年4月發(fā)行，發(fā)行規(guī)模4.5億元，票面利率7%，主要用于住房租賃建設、償還有息債務等。債券違約后，其債券托管量約3.26億元。
同一天，公司收盤價跌至不足1元，若連續(xù)20個交易日收盤價低于面值，將強制退市。
然而，之后幾天，不太好的預期持續(xù)影響二級市場。昨日，公司報收0.90元。已連續(xù)4個交易日收盤價低于1元。
與此同時，公司控股股東東銀控股，也出了岔子。5月8日，東銀控股函告公司，稱其已被債權人重慶興業(yè)實業(yè)向重慶五中院遞交申請重整。如果重整被法院正式受理，或?qū)⒂绊懙絊T迪馬、智慧農(nóng)業(yè)兩家上市企業(yè)的控制權。
截至目前，東銀控股分別持有ST迪馬、智慧農(nóng)業(yè)35.55%、25.55%股權，均處于被司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)狀態(tài)。
救星來了？
ST迪馬生死存亡之際，羅韶宇啟動了“保殼”行動。
綜合證券時報、經(jīng)濟參考網(wǎng)等多家媒體報道，5月7日，東銀控股與重慶市江南城市建設發(fā)展（集團）有限公司（下稱：重慶江南集團）達成戰(zhàn)略投資框架協(xié)議，擬通過司法重整，實行資產(chǎn)、債務、權益及業(yè)務一攬子重組，助力企業(yè)走出困境。
受這一利好的影響，5月8日，ST迪馬、智慧農(nóng)業(yè)（000816.SZ）雙雙漲停。不過，ST迪馬當日收盤價仍低于1元，為0.95元。
重慶江南集團系重慶市南岸區(qū)國資平臺。根據(jù)框架協(xié)議，重慶江南集團作為戰(zhàn)略投資人，將參與東銀控股的重整程序。這應該是東銀控股歷時5年重組之路的重大轉(zhuǎn)機。
2017年11月，東銀控股債務逾期1.3億元，其控制的江動集團債務逾期9億元，受此影響，羅韶宇一手打造的東銀系遭遇空前壓力，債務規(guī)模超百億元。直至重慶有關部門出手協(xié)調(diào)，才得以緩解。
2019年初，東銀控股債務重組協(xié)議獲表決通過，正式進入漫長的重組階段。
期間，正值國內(nèi)房地產(chǎn)發(fā)展黃金期，ST迪馬以東原地產(chǎn)為平臺，加碼押注地產(chǎn)業(yè)務。羅韶宇甚至將公司總部由重慶遷至上海，劍指全國市場。公司地產(chǎn)業(yè)務勢如破竹，2019年全口徑銷售額540.1億元，2020年猛增至602.1億元。
羅韶宇定下千億銷售目標，最終沒有實現(xiàn)。2021年狀況急轉(zhuǎn)直下，之后戰(zhàn)略收縮，銷售大幅縮水。2023年全年銷售金額105.32億元，權益銷售金額僅83.39億元。
百億債務壓頂
迪馬股份前身是中奇公司，主要從事運鈔車和警用車等專用車輛制造和銷售。1997年，長安廠子弟羅韶宇抓住金融業(yè)強制推行防彈運鈔車的良機，涉足這一領域。
4年后，公司一躍成為國內(nèi)特種車細分領域的頭部企業(yè)，2002年登陸資本市場，成為重慶首家民營上市企業(yè)，也是國內(nèi)特種車行業(yè)首家上市公司。
公司上市第二年，羅韶宇就將業(yè)務觸角伸向房地產(chǎn)領域，并借此積累了豐厚的財富，2006年入圍福布斯富豪榜單。
2014年，羅韶宇將地產(chǎn)業(yè)務注入上市公司體系，迎來突飛猛進。地產(chǎn)業(yè)務成為公司的絕對主力，專用車業(yè)務逐漸邊緣化。最近3年，其房地產(chǎn)業(yè)及物業(yè)服務收入占比在90%左右，專用車業(yè)務收入占比在5%上下浮動。
受房地產(chǎn)行業(yè)周期影響，ST迪馬也走上了下坡路。
2021年至2023年，公司歸母凈利潤分別虧損20.54億元、34.97億元和36.51億元，合計虧損超過90億元。今年一季報披露，繼續(xù)虧損1.43億元。
房地產(chǎn)行業(yè)的疲軟，影響到了公司現(xiàn)金流。截至今年一季度末，公司短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負債合計達97億元。同期，在手貨幣資金僅有12.47億元。
羅韶宇個人也麻煩不斷，被限制高消費，涉案總金額約12.12億元。其作為被告的案件達19件，涉案金額4.56億元。