文｜青眼 蔥白

用時(shí)近3個(gè)月后，5月6日，漢高正式宣布已完成對(duì)寶潔旗下沙宣品牌及其大中華區(qū)相關(guān)頭發(fā)護(hù)理業(yè)務(wù)的收購(gòu)。漢高方面就此表示，沙宣品牌的整合將加強(qiáng)其在中國(guó)市場(chǎng)的消費(fèi)品牌陣容，尤其是在高端零售領(lǐng)域。此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑵h高在中國(guó)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，預(yù)計(jì)將增強(qiáng)其在個(gè)護(hù)產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

填補(bǔ)漢高高端頭發(fā)護(hù)理領(lǐng)域空白

公開(kāi)資料顯示，漢高集團(tuán)成立于1876年，旗下?lián)碛薪z蘊(yùn)、施華蔻、寶瑩等知名品牌。對(duì)于此次交易，漢高表示，收購(gòu)沙宣品牌是其在美發(fā)領(lǐng)域擴(kuò)大版圖的重要一步。

而沙宣則由英國(guó)發(fā)型師維達(dá)·沙宣在1954年創(chuàng)立，產(chǎn)品組合側(cè)重于高端頭發(fā)護(hù)理領(lǐng)域。1985年，寶潔收購(gòu)沙宣的美發(fā)產(chǎn)品業(yè)務(wù)后，陸續(xù)推出日常可用的洗發(fā)水、護(hù)發(fā)素，同時(shí)還提供造型和護(hù)理產(chǎn)品。1997年，沙宣品牌正式登陸中國(guó)，并明確其中高端定位，瞄準(zhǔn)收入水平較高的女性消費(fèi)群體。彼時(shí)，寶潔旗下海飛絲、飄柔、潘婷均已進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。沙宣的到來(lái)，補(bǔ)足了寶潔在高端、專(zhuān)業(yè)護(hù)發(fā)領(lǐng)域的空缺。

今日，漢高中國(guó)官方微信公眾號(hào)正式發(fā)文稱(chēng)，“漢高成功完成對(duì)寶潔旗下沙宣品牌及其大中華區(qū)相關(guān)頭發(fā)護(hù)理業(yè)務(wù)的收購(gòu)。此次收購(gòu)包括了沙宣旗下的洗發(fā)水、護(hù)發(fā)素、造型和護(hù)理產(chǎn)品，該業(yè)務(wù)在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)強(qiáng)勢(shì)地位。沙宣在2022/2023財(cái)年的銷(xiāo)售額億超過(guò)2億歐元（約合人民幣15.5億元）。該收購(gòu)將提升漢高美發(fā)業(yè)績(jī)，加速業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?！?/p>

截自漢高中國(guó)官方微信公眾號(hào)

值得一提的是，今年2月1日，漢高曾發(fā)文稱(chēng)，“已簽署協(xié)議將從寶潔手中收購(gòu)沙宣品牌及大中華區(qū)相關(guān)護(hù)發(fā)業(yè)務(wù)”。也就是說(shuō)，漢高歷時(shí)3個(gè)多月完成了這一收購(gòu)。

漢高中國(guó)表示，“沙宣在零售市場(chǎng)是以沙龍靈感形象為特色的品牌，沙宣的加入將補(bǔ)充漢高消費(fèi)品牌在中國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)組合，并填補(bǔ)高端頭發(fā)護(hù)理領(lǐng)域的空白”。據(jù)悉，此次收購(gòu)也與漢高的戰(zhàn)略重點(diǎn)相契合，即“在現(xiàn)有的品牌之外，擴(kuò)大公司在美發(fā)領(lǐng)域的版圖”。

有資深行業(yè)人士認(rèn)為，漢高通過(guò)收購(gòu)沙宣，不僅獲得了一個(gè)在全球具有高知名度的美發(fā)品牌，而且還擴(kuò)大了其在美發(fā)產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，特別是在中國(guó)這一關(guān)鍵消費(fèi)市場(chǎng)，沙宣的加入有助于增強(qiáng)漢高在美發(fā)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力?！皾h高可以通過(guò)整合沙宣與其現(xiàn)有的施華蔻、資生堂專(zhuān)業(yè)美發(fā)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)更大的市場(chǎng)覆蓋和銷(xiāo)售渠道優(yōu)化，從而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)和提高運(yùn)營(yíng)效率?！?/p>

有助于提升業(yè)績(jī)，漢高預(yù)計(jì)今年有機(jī)增長(zhǎng)4%

值得一提的是，這并非漢高集團(tuán)近年來(lái)首次針對(duì)美發(fā)領(lǐng)域的收購(gòu)。

早在2022年2月，漢高與資生堂簽署了關(guān)于資生堂專(zhuān)業(yè)美發(fā)亞太區(qū)業(yè)務(wù)的收購(gòu)協(xié)議，該業(yè)務(wù)包括授權(quán)品牌資生堂專(zhuān)業(yè)美發(fā)（Shiseido Professional）旗下的芯護(hù)理道（Sublimic）與普盈絲（Primience）等核心品牌，產(chǎn)品價(jià)格帶集中在150-800元之間。彼時(shí)，資生堂專(zhuān)業(yè)美發(fā)業(yè)務(wù)年銷(xiāo)售額超過(guò)1億歐元（約合人民幣7.7億元）。同年7月4日，漢高完成了這一收購(gòu)事項(xiàng)。

而在此之前，2017年，漢高還成功完成了對(duì)Nattura Laboratorios以及資生堂旗下的北美專(zhuān)業(yè)美發(fā)業(yè)務(wù)的收購(gòu)。以及2014年，漢高收購(gòu)了美國(guó)的SexyHair、Alterna和Kenra三家公司。此外，2000年，漢高集團(tuán)還收購(gòu)了日本頭發(fā)化妝品專(zhuān)業(yè)公司Yamahatsu產(chǎn)業(yè)公司，包括其在中國(guó)的分公司。

眾所周知，漢高在美發(fā)領(lǐng)域一直有著強(qiáng)大的消費(fèi)者心智，而接連收購(gòu)美發(fā)業(yè)務(wù)，也有助于該集團(tuán)在專(zhuān)業(yè)美發(fā)領(lǐng)域更加聚焦。不僅如此，收購(gòu)還有利于漢高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。從財(cái)報(bào)上來(lái)看，收購(gòu)資生堂專(zhuān)業(yè)美發(fā)業(yè)務(wù)后，就為漢高的業(yè)績(jī)做出了貢獻(xiàn)。

根據(jù)漢高2023年財(cái)報(bào)顯示，該集團(tuán)銷(xiāo)售額達(dá)215.14億歐元（約合人民幣1671.2億元），較上年相比名義下降3.9%；調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為20.11億歐元（約合人民幣156.2億元），同比增長(zhǎng)11.1%；凈利潤(rùn)為13.4億歐元（約合人民幣104.1億元），同比增長(zhǎng)6.9%。漢高表示，銷(xiāo)售額下降主要是外匯因素和剝離了在俄羅斯的業(yè)務(wù)活動(dòng)所致。“盡管銷(xiāo)量有所下滑，但價(jià)格以較高個(gè)位數(shù)百分比增長(zhǎng)。這推動(dòng)實(shí)現(xiàn)了全年有機(jī)銷(xiāo)售額4.2%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。”此前，漢高在公布2022年財(cái)報(bào)時(shí)曾預(yù)計(jì)，2023年的有機(jī)銷(xiāo)售額增幅在1%到3%之間。因此，從結(jié)果來(lái)看，有機(jī)銷(xiāo)售額高于預(yù)期。

同時(shí)漢高在財(cái)報(bào)中還提到，頭發(fā)業(yè)務(wù)取得顯著增長(zhǎng)，這主要是造型和著色業(yè)務(wù)，以及專(zhuān)業(yè)美發(fā)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，該部分業(yè)務(wù)去年銷(xiāo)售額為30.75億歐元（約合人民幣240.22億元），有機(jī)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)8.9%。

沙宣產(chǎn)品圖 截圖自漢高官網(wǎng)

由此可以預(yù)見(jiàn)，收購(gòu)沙宣后，漢高的頭發(fā)業(yè)務(wù)也有望進(jìn)一步提升，并從而拉高集團(tuán)的業(yè)績(jī)。漢高集團(tuán)預(yù)計(jì)，2024年有機(jī)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)幅度將達(dá)2%-4%，調(diào)整后EBIT（息稅前利潤(rùn)率）預(yù)計(jì)為12%-13.5%，消費(fèi)品牌業(yè)務(wù)部的調(diào)整后銷(xiāo)售回報(bào)率為11%-12.5%。

漢高還表示，將通過(guò)與消費(fèi)者有關(guān)的創(chuàng)新，建立強(qiáng)大的品牌組合，并通過(guò)強(qiáng)大的媒體支持，以推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。據(jù)悉，在頭發(fā)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，施華蔻旗下品牌的所有產(chǎn)品配方中均引入一項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)：HaptlQ粘合系統(tǒng)，可保護(hù)和加強(qiáng)頭發(fā)纖維的天然聯(lián)結(jié)，從而修復(fù)頭發(fā)，恢復(fù)強(qiáng)韌，并保護(hù)頭發(fā)免受損害。

此外，去年漢高還重新改造發(fā)型設(shè)計(jì)品牌got2b，使其更符合年輕消費(fèi)者的需求，新品牌定位純素、天然成分和可持續(xù)。因此，此次沙宣歸入漢高后，品牌有望步入新的發(fā)展階段。

美妝巨頭的新一輪“大洗牌”

而作為此次交易的另一方，寶潔則稱(chēng)，此次出售沙宣品牌及大中華區(qū)相關(guān)頭發(fā)護(hù)理業(yè)務(wù)，是為了更加聚焦核心產(chǎn)品線(xiàn)，優(yōu)化資源與投入，促進(jìn)寶潔大中華區(qū)美發(fā)品類(lèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

據(jù)了解，寶潔之前也有過(guò)此類(lèi)的“瘦身”行為。2014年，由于業(yè)績(jī)長(zhǎng)期增長(zhǎng)乏力，寶潔通過(guò)出售、停產(chǎn)以及自然淘汰的方式剝離或退出旗下銷(xiāo)售額低于1億美元的90至100個(gè)非核心品牌。2017年，寶潔再次宣布將砍掉超過(guò)100個(gè)品牌。

值得注意的是，不止是出售旗下品牌，2022年12月，寶潔旗下高端護(hù)膚品牌Snowberry也關(guān)閉了天貓官方旗艦店；去年4月份，寶潔關(guān)停進(jìn)入中國(guó)僅2年的高端美容儀品牌OPTE；同年9月份，F(xiàn)irst Aid Beauty宣布關(guān)閉天貓官方旗艦店，抖音平臺(tái)旗艦店商品接著清空。

事實(shí)上，通過(guò)不斷剝離不利于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的資產(chǎn)，已是美妝大集團(tuán)們的常規(guī)操作。不止是寶潔，近年來(lái)選擇“瘦身”的美妝集團(tuán)不在少數(shù)。

典型如，去年12月，聯(lián)合利華宣布，將Elida Beauty業(yè)務(wù)出售給私人投資公司Yellow Wood Partners，此次交易預(yù)計(jì)將于2024年年中完成。據(jù)悉，成立于2021年的Elida Beauty，隸屬于聯(lián)合利華個(gè)人護(hù)理板塊，旗下?lián)碛?0多個(gè)非核心美容和個(gè)人護(hù)理品牌。也就是說(shuō)，聯(lián)合利華一口氣就賣(mài)掉了20多個(gè)品牌。

而在此之前的2023年2月，聯(lián)合利華還將平價(jià)洗發(fā)水和保濕霜品牌Suave的北美業(yè)務(wù)也賣(mài)給了Yellow Wood Partners。據(jù)悉，聯(lián)合利華接連出售非核心業(yè)務(wù)，是為了“專(zhuān)注于發(fā)展30個(gè)強(qiáng)勢(shì)品牌，輕裝上陣”。

再如，上文所提及的資生堂，也是在近幾年內(nèi)，先后出售了Za姬芮、泊美兩個(gè)護(hù)膚品牌，bareMinerals、Buxom和Laura Mercier三個(gè)高端彩妝品牌，珊珂、UNO和水之密語(yǔ)等10個(gè)大眾個(gè)護(hù)品牌，以及專(zhuān)業(yè)美發(fā)業(yè)務(wù)等，其目的就在于聚焦高端護(hù)膚領(lǐng)域。

毫無(wú)疑問(wèn)，對(duì)于這些美妝大集團(tuán)而言，通過(guò)剝離一些非核心或表現(xiàn)不如預(yù)期的業(yè)務(wù)，均是為了將更多的資源聚焦到與其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和戰(zhàn)略目標(biāo)更為契合的領(lǐng)域上。此外，出售品牌也可以直接獲得一筆現(xiàn)金流，從而進(jìn)一步優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)報(bào)表，為其他潛在投資活動(dòng)或業(yè)務(wù)調(diào)整創(chuàng)造條件。

正如此次漢高收購(gòu)沙宣，即反映出其增強(qiáng)在全球美發(fā)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的決心。而對(duì)于寶潔而言，則是優(yōu)化資源配置、重塑品牌組合的戰(zhàn)略調(diào)整過(guò)程。

總的來(lái)說(shuō)，對(duì)于美妝巨頭而言，在新一輪的“買(mǎi)”和“賣(mài)”中，全球美妝市場(chǎng)也進(jìn)入到了一輪新的洗牌中。