記者 王珍
一季度財(cái)政收支整體表現(xiàn)良好，反映了經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢。不過，財(cái)政一季報(bào)暗示著中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍存在一些結(jié)構(gòu)性問題尚待解決，比如居民消費(fèi)意愿不高、房地產(chǎn)市場仍在筑底等。
一季度，一般公共預(yù)算收入同比下降2.3%，完成預(yù)算的27.2%，略低于過去五年同期平均收入進(jìn)度。一般公共預(yù)算支出同比增長2.9%，完成預(yù)算的24.5%，高于過去五年同期平均水平。
分析師表示，一季度公共財(cái)政收入增勢低迷，主要是基于去年同期中小微企業(yè)緩稅入庫抬高基數(shù)、以及去年年中出臺(tái)的部分減稅政策存在翹尾減收效應(yīng)，扣除這兩項(xiàng)特殊因素后，一季度公共財(cái)政收入同比增長2.2%左右，仍保持了恢復(fù)性增長的勢頭。
“一季度財(cái)政政策延續(xù)前置發(fā)力，支持基建投資維持較快增長水平，有效對沖了房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑的影響，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開局良好?！睎|方金誠國際信用評估有限公司研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳對界面新聞?wù)f。
財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，一季度，財(cái)政資金對基建領(lǐng)域支持明顯增強(qiáng)，城鄉(xiāng)社區(qū)支出和農(nóng)林水支出同比分別增長12.1%、13.1%。
個(gè)人所得稅收入小幅下降
1-3月，個(gè)人所得稅同比下降4.5%，其中，1-2月下降15.9%，3月大幅增長75.0%。
分析師指出，個(gè)人所得稅的“大起大落”主要是因?yàn)榇汗?jié)錯(cuò)月導(dǎo)致今年年終獎(jiǎng)延后發(fā)放，個(gè)稅入庫時(shí)間較上年延后所致。但是一季度個(gè)稅錄得負(fù)增長，一定程度上也反映當(dāng)前居民收入增長較慢。
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊此前在研報(bào)中表示，年初個(gè)人所得稅收入的降低存在去年年中出臺(tái)的部分減稅政策因素的影響。2023年8月，財(cái)政部出臺(tái)提高3歲以下嬰幼兒照護(hù)、子女教育和贍養(yǎng)老人三項(xiàng)專項(xiàng)附加扣除標(biāo)準(zhǔn)。但是，專項(xiàng)扣除新政并不能完全反映個(gè)稅的下降。
他指出，我國個(gè)人所得稅收入中，60%以上由“北上廣深”、浙江、江蘇六地貢獻(xiàn)。結(jié)合收入統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，過去幾年我國中等收入群體的收入增速下滑較多。根據(jù)相關(guān)市場調(diào)研，一、二線城市中產(chǎn)階級對于未來消費(fèi)減低的預(yù)期占比均顯著高于三、四線城市。綜合以上因素來看，個(gè)稅收入的降低或許還反映了一、二線城市中產(chǎn)收入有所降低。
“一季度個(gè)稅同比下降4.5%，比去年同期4440億元少了200億。這跟我們上個(gè)月測算的扣除春節(jié)效應(yīng)和政策因素后的下降幅度是高度一致的，所以我們認(rèn)為目前來看還是反映了居民收入的降低?！闭驴缑嫘侣?wù)f。
東吳證券分析師陶川也在研報(bào)中指出，從整個(gè)一季度來看，個(gè)人所得稅同比增速為-4.5%，說明工資薪金或有所下降，也為居民的消費(fèi)與投資意愿略有下降作鋪墊。
春節(jié)過后，消費(fèi)意愿有所降溫。3月，消費(fèi)稅同比下降3.2%，增速比1-2月放緩17.2個(gè)百分點(diǎn)，車輛購置稅同比下降22.0%，1-2月為增長29.8%。
土地出讓收入再度轉(zhuǎn)弱
3月，政府性基金收入3245億元，同比下降15.9%。其中，國有土地使用權(quán)出讓收入2522億元，同比下降18.7%，1-2月為0增長。
章俊認(rèn)為，土拍收入降低在預(yù)期之內(nèi)，且根據(jù)土地成交總價(jià)的高頻數(shù)據(jù)來看，4月份土地出讓收入仍存在下探可能。
國金證券分析師趙偉在研報(bào)中指出，年初新房成交延續(xù)低迷態(tài)勢，土地成交溢價(jià)率、成交面積仍處過往較低水平，土地出讓收入能否企穩(wěn)仍待觀察。根據(jù)2023年土地出讓收入占比測算，若國有土地財(cái)政收入下降10%，對應(yīng)廣義財(cái)政支出增速下降近2%。
去年以來，雖然不少地方政府出臺(tái)了下調(diào)首付、降低房貸利率、放松限購等一系列政策，但居民購房意愿依然不高，新房銷售持續(xù)低迷，房地產(chǎn)企業(yè)融資、回款未有明顯改觀。
從銷售端來看，1-3月份，新建商品房銷售面積同比下降19.4，銷售額下降27.6%。3月，全國70大中城市新房價(jià)格環(huán)比下跌0.3%，連續(xù)10個(gè)月下跌。投資端的情況同樣不容樂觀，一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比下降9.5%，降幅比1-2月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。
華金證券認(rèn)為，一季度房地產(chǎn)市場在購房需求和開發(fā)投資兩端都延續(xù)了去年二季度以來的頹勢，預(yù)計(jì)全年土地出讓金收入同比仍將負(fù)增長，或拖累政府性基金預(yù)算收入低于年度預(yù)算案的小幅正增長預(yù)期。
廣義財(cái)政支出偏弱
一季度，包括政府性基金預(yù)算在內(nèi)的廣義財(cái)政支出同比下降7.8%。分析師認(rèn)為，賣地收入下降以及地方政府新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度偏慢是一季度廣義財(cái)政支出偏弱的主要原因。
今年1-3月，新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模為5773.6億元，僅完成全年進(jìn)度的14.8%。低于去年同期的34.3%。
財(cái)政部表示，一季度發(fā)行規(guī)模小于往年，一方面是以往年度為應(yīng)對疫情沖擊等特殊因素影響，加大年初發(fā)行規(guī)模，另一方面也與地方項(xiàng)目建設(shè)資金需求、冬春季節(jié)施工條件、債券市場利率等因素相關(guān)。
“同時(shí)我們也在提高專項(xiàng)債項(xiàng)目質(zhì)量、加強(qiáng)項(xiàng)目前期準(zhǔn)備等方面做了大量工作，總體看全年發(fā)行規(guī)?？傮w仍然是符合預(yù)期的?！鳖A(yù)算司司長王建凡周一在發(fā)布會(huì)上回答相關(guān)問題時(shí)說。
國家發(fā)展和改革委周二發(fā)布消息稱，已聯(lián)合財(cái)政部完成2024年地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目的篩選工作，共篩選通過專項(xiàng)債券項(xiàng)目約3.8萬個(gè)、2024年專項(xiàng)債券需求5.9萬億元左右，為今年3.9萬億元專項(xiàng)債券發(fā)行使用打下堅(jiān)實(shí)項(xiàng)目基礎(chǔ)。
分析師預(yù)計(jì)，二季度起新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏將加快，同時(shí)，今年政府工作報(bào)告安排的1萬億元超長期特別國債也可能在二季度開閘發(fā)行。
根據(jù)廣發(fā)證券的統(tǒng)計(jì)，二季度地方政府新增專項(xiàng)債發(fā)行環(huán)比一季度將增加5500億元左右，比去年同期將增加2500億元左右。
華泰證券分析師秦泰在研報(bào)中指出，一季度廣義財(cái)政收入因低通脹和房地產(chǎn)深度調(diào)整而呈現(xiàn)一定的歉收壓力跡象，同時(shí)專項(xiàng)債發(fā)行速度較為緩慢，對支出強(qiáng)度形成階段性的限制。預(yù)計(jì)二季度開始，新增專項(xiàng)債和超長期特別國債有望加速發(fā)行，下半年政府還可能考慮增發(fā)1萬億元左右國債以彌補(bǔ)潛在的廣義財(cái)政收支缺口，有力保障設(shè)備更新、消費(fèi)品換新、基建投資等領(lǐng)域的財(cái)政資金支持力度。