文 | 野馬財(cái)經(jīng) 武麗娟
編輯丨高巖
老媽掏123萬(wàn)買(mǎi)自家股票，2個(gè)月后沒(méi)有嘗到甜頭，全部拋售，到頭來(lái)不僅虧了12萬(wàn)，還牽連了2個(gè)兒子。
因自家母親涉嫌短線交易“利歐股份”股票，4月17日晚，公司董事長(zhǎng)王相榮、副董事長(zhǎng)王壯利分別收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書(shū)》。
究竟是明知故犯，還是處罰太輕，亦或是不懂法？
其實(shí)，利歐股份（002131.SZ）這些年也酷愛(ài)炒股。從主營(yíng)水泵業(yè)務(wù)開(kāi)始轉(zhuǎn)型，再到熱衷投資并購(gòu)，因壓中理想汽車(chē)（LI.US），4個(gè)月浮盈超百億的操作，曾被稱為“股神”，不知羨煞多少人。去年7月，利歐股份再拋出不超過(guò)30億元進(jìn)行證券投資的計(jì)劃。
雖然豪擲數(shù)十億元炒股，利歐股份自身股價(jià)卻長(zhǎng)期低迷不振。截至4月19日，報(bào)收2.05元/股，市值139億元。
如今，家人闖禍，董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)“背鍋”，業(yè)績(jī)表現(xiàn)又被理想的股價(jià)拿捏。利歐股份在搞投資和搞主業(yè)的道路上該如何齊頭并進(jìn)？王相榮這位“資本大佬”還能再?gòu)?fù)制出下一個(gè)“理想”的神話嗎？
老母親短線交易倒虧12萬(wàn)，正副董事長(zhǎng)被立案
利歐股份是國(guó)內(nèi)第一家水泵行業(yè)上市公司，主要從事泵和園林機(jī)械的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售，形成了較為完整的行業(yè)鏈。
王相榮為利歐股份控股股東和實(shí)際控制人，王壯利為其胞弟。其母親顏素云短線交易的行為發(fā)生在2023年。
2023年6月10日，利歐股份發(fā)布董事親屬短線交易及致歉的公告，母親顏素云短線交易虧損共計(jì)12.3萬(wàn)元， 不存在應(yīng)上繳短線交易收益的情形。
2023年8月24日，王相榮、王壯利收到證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局警示函。
浙江裕豐律師事務(wù)所厲健律師表示，上市公司董監(jiān)高涉嫌短線交易，證監(jiān)部門(mén)在對(duì)其出具警示函后，再立案作出行政處罰，在實(shí)踐中比較常見(jiàn)，這充分表明監(jiān)管部門(mén)對(duì)此類違法、違規(guī)行為的追責(zé)力度是全方位的。
《證券法》第四十四條規(guī)定，上市公司、股票在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所交易的公司持有百分之五以上股份的股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，將其持有的該公司的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券在買(mǎi)入后六個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或者在賣(mài)出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。前款所稱董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、自然人股東持有的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券，包括其配偶、父母、子女持有的及利用他人賬戶持有的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券。
2022年，以ChatGPT為代表的人工智能風(fēng)口顯現(xiàn)，利歐股份沾上“AIGC概念”。公司投入研發(fā)名為“奇思妙想”的新一代AIGC產(chǎn)品。
去年3月21日投資者調(diào)研中，利歐股份接待了11家機(jī)構(gòu)，包括興業(yè)證券、諾安，以及百億私募幻方量化等。期間，利歐股份集中對(duì)AI業(yè)務(wù)進(jìn)行了闡述，包括公司在AIGC的布局等。而在3月13日至3月22日八個(gè)交易日內(nèi)，公司股價(jià)近漲近30%。
巧合的是，2023年3月22日、24日，顏素云曾分4筆買(mǎi)入利歐股份，合計(jì)交易金額約123.72萬(wàn)元。5月30日，顏素云將上述股份全部賣(mài)出，合計(jì)交易金額約111.37萬(wàn)元，交易形成虧損12.35萬(wàn)元。
一般來(lái)說(shuō)，短線交易的行為可能伴隨內(nèi)幕交易風(fēng)險(xiǎn)。利歐股份表示，王相榮、王壯利對(duì)此次交易行為并不知情，亦未向顏素云透露公司經(jīng)營(yíng)信息或給予投資建議，顏素云的交易行為是其自行根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)的判斷做出的自主投資行為，不存在利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易謀求利益的情況。
盡管聲稱沒(méi)有利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易謀取利益，但是實(shí)施此類短線交易行為，無(wú)論實(shí)際獲益多少，除獲益應(yīng)上繳公司之外，還應(yīng)受到監(jiān)管處罰。
北京國(guó)雙律師事務(wù)所許旭表示，我國(guó)《證券法》規(guī)定的短線交易歸入制度，與內(nèi)幕交易的規(guī)制具有類似的立法目的，即防止內(nèi)部人利用信息優(yōu)勢(shì)從事不公平的證券交易行為。相比于內(nèi)幕交易規(guī)制所著眼的實(shí)際發(fā)生的違法行為，短線交易規(guī)制更加側(cè)重對(duì)于可能的內(nèi)幕交易行為的防范，即將規(guī)制的重點(diǎn)移到內(nèi)幕交易的前端。
熟悉A股市場(chǎng)的朋友，應(yīng)該早已對(duì)短線交易多見(jiàn)不怪。據(jù)據(jù)《瀟湘晨報(bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有36家上市公司“自曝”短線交易行為。對(duì)于這種屢見(jiàn)不鮮的違法行為，厲健律師認(rèn)為，主要原因是違法、違規(guī)成本太低，上市公司持有百分之五以上股份的股東、董監(jiān)高及其配偶、父母、子女的法律意識(shí)淡薄，對(duì)規(guī)則缺乏敬畏。
浙江資本大佬被理想拿捏了？
雖然母親炒自家股票的成績(jī)不理想，董事長(zhǎng)王相榮卻以頻繁“炒股”聞名市場(chǎng)，其中理想汽車(chē)是其最成功的投資案例。
2007年4月27日，利歐股份在深交所中小板成功上市，35歲的王相榮也成為當(dāng)時(shí)滬深兩市最年輕的上市公司董事長(zhǎng)。
2016年4月，利歐股份布局智能電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域，出資3.5億元與理想汽車(chē)的前身車(chē)和家簽署投資協(xié)議，從而持有其11.75%的股份，2017年再增資1億元。2020年7月30日，理想汽車(chē)在美國(guó)納斯達(dá)克上市，總市值一度達(dá)到364.98億美元，利歐股份所持理想汽車(chē)3431.62萬(wàn)股的公允價(jià)值變動(dòng)損益一度超過(guò)百億。
不過(guò)，從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面看，公司經(jīng)營(yíng)并不穩(wěn)定，并且投資理想之后，對(duì)利歐股份每年業(yè)績(jī)波動(dòng)影響也較大。
來(lái)源：Wind
2018年，公司虧損18.52億元，原因系計(jì)提了包括商譽(yù)減值在內(nèi)的資產(chǎn)減值損失達(dá)20.42億元。
2020年，利歐股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)47.72億元，同比增長(zhǎng)1451.47%，其中，投資理想汽車(chē)的公允價(jià)值變動(dòng)凈收益達(dá)59億元左右。
到了2021年、2022年，理想汽車(chē)股價(jià)分別下滑10.81%和42.44%。2021年，利歐股份虧損10.19億元，當(dāng)年計(jì)提商譽(yù)減值14.18億元。2022年，虧損4.43億元，除了壞賬損失2.89億元外，對(duì)理想汽車(chē)、新風(fēng)光的公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為虧損10.91億元。
扣非凈利潤(rùn)方面，2015年、2016年，分別為2.04億元、5.2億元，2017年為3.06億元，2018年至2022年分別為-19.67億元、1.24億元、2.83億元、-14.7億元、1.4億元，呈下降趨勢(shì)。
不過(guò)，2023年利歐股份業(yè)績(jī)又要逆襲了。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，全年凈利潤(rùn)19億元–21億元，同比扭虧；扣非凈利潤(rùn)4000萬(wàn)元–6000萬(wàn)元，同比下滑57.21%–71.47%。
對(duì)于扭虧為盈，利歐股份稱，因持有的理想汽車(chē)股票以及報(bào)告期處置的部分理想汽車(chē)股票合計(jì)確認(rèn)的損益金額約為23.42億元，該部分損益對(duì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)影響金額約為17.57億元，計(jì)入非經(jīng)常性損益；去年同期該部分損益對(duì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)影響金額為-5.47億元。上述因素對(duì)公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)產(chǎn)生了較大影響。
可以說(shuō)，利歐股份靠投資理想汽車(chē)一戰(zhàn)成名，但又要看理想汽車(chē)的“臉色”。隨著理想股價(jià)起起伏伏，利歐股份持有股份的公允價(jià)值變動(dòng)損益也有正有負(fù)。
此外，利歐股份還投資了新風(fēng)光（688663.SH）、浙江大農(nóng)（831855.BJ），為2家公司的前五大股東，不過(guò)與理想汽車(chē)相比，收益甚微。2015年還投資了碧橙數(shù)字、異鄉(xiāng)好居。
截至2023年9月末，利歐股份賬面依然有16.65億元的交易性金融資產(chǎn)，參股的碧橙電商已啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)，異鄉(xiāng)好居在籌備A股上市工作。2023年半年報(bào)顯示，證券投資一欄還持有理想汽車(chē)、新風(fēng)光、溫嶺工量刃具（1379.HK）、特斯拉汽車(chē)（TSLA ），除理想汽車(chē)、特斯拉外，其余2家在報(bào)告期內(nèi)損益為負(fù)值。
來(lái)源：2023年半年報(bào)
2021年、2022年7月、2023年7月，利歐股份曾分別宣布，使用不超過(guò)20億元、30億元、30億元自有資金進(jìn)行證券投資。
不過(guò)，資本市場(chǎng)的神話難復(fù)制。再造下一個(gè)理想，還是深耕主業(yè)，是利歐股份需要思考的問(wèn)題。
50億元收購(gòu)，布局AI前景幾何？
素有“中國(guó)水泵之鄉(xiāng)”的浙江省溫嶺市是利歐股份的發(fā)祥地，成立25年來(lái)，利歐股份從一個(gè)提供水泵技術(shù)服務(wù)及生產(chǎn)貼牌機(jī)器的小廠商，到構(gòu)建完成了“機(jī)械制造+數(shù)字傳播”雙業(yè)務(wù)平臺(tái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局的A股上市公司，這其中也經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型之路的考驗(yàn)。
2007年，利歐股份上市，從2010年開(kāi)始，利歐股份通過(guò)一系列的擴(kuò)張與并購(gòu)將原有的1個(gè)生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)張到4個(gè)。
2007年到2009年，其凈利潤(rùn)同比都是30%甚至超40%的增長(zhǎng)。但2010年開(kāi)始，其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)出現(xiàn)了明顯下滑。2012年，利歐股份遭遇了其上市后的首次凈利潤(rùn)同比腰斬的尷尬。
2014年，利歐股份開(kāi)始多元化發(fā)展，也開(kāi)啟了“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”節(jié)奏。當(dāng)年，利歐股份收購(gòu)上?？崧V告、上海氬氪廣告、銀色琥珀文化傳播、江蘇萬(wàn)圣偉業(yè)廣告、北京微創(chuàng)時(shí)代廣告、上海智趣廣告等多家數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域公司。
來(lái)源：西南證券研報(bào)
轉(zhuǎn)型后的利歐股份開(kāi)始進(jìn)行對(duì)外投資并購(gòu)，且將眼光主要放在了新興產(chǎn)業(yè)上。2015年，利歐股份投資了異鄉(xiāng)好居、碧橙電商，此后又相繼投資了理想汽車(chē)、浙江大農(nóng)、新風(fēng)光電子等近三十家公司，在新媒體、新能源、半導(dǎo)體等近20個(gè)熱門(mén)產(chǎn)業(yè)上都有涉及。至此，利歐股份的“機(jī)械制造+數(shù)字傳播”雙業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)模式形成。
值得關(guān)注的是，2014-2016三年間利歐股份花費(fèi)近50億元收并購(gòu)了12家公司，并且每次都給出了業(yè)績(jī)承諾。
2018年9月，利歐股份曾公告稱，將擬逾23億元收購(gòu)微信自媒體內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)公司蘇州夢(mèng)嘉75%股權(quán)，一時(shí)間引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注。在當(dāng)年10月12日，利歐股份發(fā)布公告，終止了這項(xiàng)收購(gòu)交易。主要原因還是對(duì)標(biāo)公司的估值存在較大差異。
由于不停買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，利歐股份在2018年進(jìn)行了一次18.09億元的商譽(yù)減值后，2021年，賬面還有18.36億元的商譽(yù)。截至2023年前三季度，賬面商譽(yù)3.44億元，應(yīng)收賬款更達(dá)62.92億元，幾乎是同期凈利潤(rùn)的3倍。
如今，利歐股份在AI方面的布局主要體現(xiàn)在其數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)中，還投資了多個(gè)半導(dǎo)體領(lǐng)域相關(guān)的項(xiàng)目，顯示了公司在AI技術(shù)方面的深入布局和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。2023年上半年，利歐股份與字節(jié)巨量引擎、快手磁力引擎、騰訊廣告、360、百度、小米、OPPO、華為等多個(gè)頭部媒體平臺(tái)建立了深度的合作關(guān)系，整體合作規(guī)模達(dá)百億。
從股價(jià)來(lái)看，在王相榮的運(yùn)作下，還是讓利歐股份的股價(jià)有了起色，從2014年開(kāi)始，受到公司轉(zhuǎn)型的影響，其股價(jià)一路飆升，曾一度漲到99.83元/股，前復(fù)權(quán)后為9.47元/股。
但多次并購(gòu)，商譽(yù)懸頂，也“拖累”了利歐股份，沒(méi)多久就開(kāi)始走下坡路。從2021年3月29日，股價(jià)跌入2元股時(shí)代，2021年9月13日、11月19日，曾突破3元/股，而后回到2元股行列。截至目前，仍在2元股地帶徘徊。
以泵行業(yè)首家上市公司“亮相”，又借并購(gòu)之力向數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司轉(zhuǎn)型，利歐股份的業(yè)績(jī)情況并不盡如人意，如今正副董事長(zhǎng)雙雙被立案。
你如何看待上市公司親屬的短線交易行為？看好利歐股份的AI轉(zhuǎn)型前景嗎？評(píng)論區(qū)聊聊吧！