界面新聞?dòng)浾?| 莊鍵
寧德時(shí)代(300750.SZ)連續(xù)四個(gè)季度凈利超百億，但營(yíng)收規(guī)模高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)已不再延續(xù)。
4月15日，寧德時(shí)代披露最新財(cái)報(bào)，一季度營(yíng)收797億元，同比下降10%；凈利潤(rùn)105億元，同比增長(zhǎng)7%。
過(guò)去四個(gè)季度，寧德時(shí)代凈利潤(rùn)均超過(guò)百億元。該公司單季度凈利最高峰為2022年四季度，當(dāng)季度凈利超過(guò)131億元，同比增長(zhǎng)60%。
寧德時(shí)代一季度的營(yíng)收規(guī)模，為2022年二季度以來(lái)的單季新低。此前三個(gè)季度，寧德時(shí)代的單季度營(yíng)收均超過(guò)千億。
此外，寧德時(shí)代已連續(xù)兩個(gè)季度營(yíng)收同比下滑。2021年-2022年，該公司的單季度營(yíng)收均保持三位數(shù)的同比增長(zhǎng)。寧德時(shí)代并未在財(cái)報(bào)中披露今年一季度營(yíng)收規(guī)模下降的具體原因。
穆迪評(píng)級(jí)在今日發(fā)布的報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)寧德時(shí)代今年全年的營(yíng)收為4170億元，增幅約為4%，其原因在于動(dòng)力電池銷量的穩(wěn)步增長(zhǎng)被銷售單價(jià)下降所抵消。穆迪評(píng)級(jí)同時(shí)將寧德時(shí)代的發(fā)行人評(píng)級(jí)從Baa1上調(diào)至A3。
受碳酸鋰等上游原材料價(jià)格大幅下降，以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，鋰電池價(jià)格在過(guò)去一年腰斬，鋰電池電芯均價(jià)今年3月底已滑落至0.4元/瓦時(shí)左右。電池采用電芯-模組-電池包的裝配模式，電芯是組成電池包的最小單元。
寧德時(shí)代的業(yè)務(wù)包括動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、電池材料及回收和電池礦產(chǎn)資源四大板塊。去年，動(dòng)力電池板塊貢獻(xiàn)了公司71%的營(yíng)收，儲(chǔ)能電池板塊占比接近15%。
根據(jù)SNE Research的統(tǒng)計(jì)，在動(dòng)力電池領(lǐng)域，寧德時(shí)代已連續(xù)七年位居全球榜首，去年市占率為36.8%。在儲(chǔ)能電池領(lǐng)域，寧德時(shí)代也連續(xù)三年排名首位，去年出貨量達(dá)74 GWh，全球市占率達(dá)40%。
今年前兩個(gè)月，寧德時(shí)代繼續(xù)排名全球動(dòng)力裝車量榜首。其動(dòng)力電池裝車35.5 GWh，同比增長(zhǎng)44.9%，市場(chǎng)份額38.4%，相較于去年同期高出近五個(gè)百分點(diǎn)。SNE Research尚未披露今年前三個(gè)月的動(dòng)力電池裝車量統(tǒng)計(jì)。
在營(yíng)收規(guī)模下滑的情況下，寧德時(shí)代仍能維持單季度百億級(jí)的凈利潤(rùn)，源于毛利率的提升。今年一季度，其毛利率為26.4%，創(chuàng)下過(guò)去十個(gè)季度新高。
寧德時(shí)代去年?duì)I收4009億元，同比增長(zhǎng)22%；凈利潤(rùn)441億元，同比增長(zhǎng)43%。這是其年度凈利潤(rùn)首次超過(guò)400億元。
摩根士丹利在上月發(fā)布的報(bào)告中稱，已看到寧德時(shí)代在基本面上的多個(gè)拐點(diǎn)，上調(diào)公司評(píng)級(jí)至超配，同時(shí)將公司目標(biāo)價(jià)上調(diào)14%，至210元。
截至報(bào)告發(fā)布前的上一個(gè)交易日，寧德時(shí)代收盤價(jià)為158元，摩根士丹利的目標(biāo)價(jià)相較其高出約33%。
摩根士丹利在這份最新報(bào)告中稱，隨著價(jià)格戰(zhàn)接近尾聲，寧德時(shí)代準(zhǔn)備通過(guò)新一代大規(guī)模生產(chǎn)線提高成本效率，并擴(kuò)大在凈資產(chǎn)收益率方面的優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)在一季度放緩后，寧德時(shí)代息稅前利潤(rùn)增速會(huì)在接下來(lái)的幾個(gè)季度恢復(fù)同比增長(zhǎng)。
上述報(bào)告發(fā)布后，寧德時(shí)代股價(jià)持續(xù)走高。截至4月15日收盤，寧德時(shí)代股價(jià)為197.14元，較報(bào)告發(fā)布前上漲約25%，其目前的市值為8672億元。