文|時(shí)代財(cái)經(jīng) 何明俊
試圖切入動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的消費(fèi)鋰電巨頭，及時(shí)中止了擴(kuò)張的步伐。
4月8日晚，珠海冠宇（688772.SH）披露2023年年報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年珠海冠宇實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入114.46億元，同比增長(zhǎng)4.29%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.44億元，同比增長(zhǎng)278.45%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.31億元，同比增長(zhǎng)1170.55%。
“歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)較上年同期增幅278.45%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)較上年同期增幅1170.55%，主要系原材料市場(chǎng)價(jià)格下降、持續(xù)推進(jìn)精細(xì)化管理提升生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率、美元兌人民幣匯率上升等綜合因素所致?！敝楹９谟钤?023年報(bào)中解釋了利潤(rùn)大幅上升的原因。
圖片來源：珠海冠宇官網(wǎng)
作為消費(fèi)電池領(lǐng)域的全球龍頭，2023年珠海冠宇在筆記本及平板電腦鋰離子電池的市場(chǎng)占有率為31.10%，與2022年基本持平，穩(wěn)居全球第二。而公司在智能手機(jī)鋰離子電池的市場(chǎng)占有率為8.18%，比2022年增加0.75個(gè)百分點(diǎn)，全球排名第五。
根據(jù)分析機(jī)構(gòu)Canalys發(fā)布的報(bào)告，2023年全球筆記本電腦出貨量約1.95億臺(tái)，同比下降13%；2023年全球智能手機(jī)出貨量約11.4億臺(tái)，同比下降4%。這意味著，在消費(fèi)電子需求萎縮之際，僅靠消費(fèi)電子類業(yè)務(wù)難以讓珠海冠宇的業(yè)績(jī)“更上一層樓”。
根據(jù)財(cái)報(bào)，2021年至2023年，珠海冠宇主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)率分別為4.96%、5.41%，其中筆記本電腦及平板電腦鋰離子電池主營(yíng)收入的增長(zhǎng)率分別為-3.34%、1.04%，智能手機(jī)鋰離子電池主營(yíng)收入的增長(zhǎng)率分別為12.42%、12.44%。
市場(chǎng)預(yù)期，2024年全球個(gè)人電腦和智能手機(jī)市場(chǎng)的終端需求有望修復(fù)，特別是具備AI功能的消費(fèi)電子產(chǎn)品可能進(jìn)一步刺激市場(chǎng)需求，但若經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)低迷、消費(fèi)者購(gòu)機(jī)意愿低于預(yù)期、新產(chǎn)品的推出時(shí)點(diǎn)延后或者市場(chǎng)反響不及預(yù)期，將會(huì)影響終端需求恢復(fù)的持續(xù)性，最終導(dǎo)致需求增速放緩甚至下滑。
尋找可支撐公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新業(yè)務(wù)，對(duì)珠海冠宇而言，刻不容緩。
動(dòng)力電池?cái)U(kuò)張步伐中止
珠海冠宇曾嘗試進(jìn)入動(dòng)力電池和儲(chǔ)能賽道，以開拓新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
2023年5月23日，珠海冠宇發(fā)布公告稱，控股子公司浙江冠宇計(jì)劃在四川省德陽(yáng)市設(shè)立項(xiàng)目公司，投資建設(shè)動(dòng)力電池生產(chǎn)項(xiàng)目。項(xiàng)目一期占地727畝，一期項(xiàng)目總投資額不超過103億元。據(jù)公告，該項(xiàng)目占地1360畝，計(jì)劃建設(shè)10條動(dòng)力及儲(chǔ)能電池生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能高達(dá)25GWh。
這個(gè)項(xiàng)目在當(dāng)時(shí)引起了市場(chǎng)高度關(guān)注。要知道，2022年珠海冠宇營(yíng)收僅為109.74億元、歸母凈利潤(rùn)更是只有0.91億元，即便算上貨幣資金42.49億元和交易性金融資產(chǎn)2.01億元，與項(xiàng)目103億元的投資額依然相去甚遠(yuǎn)。
除此之外，在動(dòng)力電池賽道上，珠海冠宇還計(jì)劃了浙江年產(chǎn)10GWh鋰離子動(dòng)力電池二期項(xiàng)目、重慶年產(chǎn)15GWh高性能鋰離子電池項(xiàng)目，所需要的項(xiàng)目總投資額亦超50億元。
只不過，擁有開拓業(yè)務(wù)決心的珠海冠宇，仍無法向市場(chǎng)展示成果。
2022年，珠海冠宇動(dòng)力及儲(chǔ)能類電池營(yíng)收僅為3.97億元，毛利率為-30.84%；2023年，動(dòng)力及儲(chǔ)能類電池營(yíng)收為5.48億元，毛利率為-15.05%，連續(xù)第5年虧損。此外，在新能源汽車動(dòng)力電池領(lǐng)域，珠海冠宇動(dòng)力電池只在2018年7月、2019年6月配套力帆軒朗EV一款車型，之后再也不見公司在動(dòng)力電池領(lǐng)域的身影。
時(shí)代周報(bào)記者注意到，浙江年產(chǎn)10GWh鋰離子動(dòng)力電池項(xiàng)目和德陽(yáng)一期25GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目均為生產(chǎn)新能源汽車動(dòng)力電池產(chǎn)品，但已許久未披露項(xiàng)目進(jìn)度。
就業(yè)務(wù)等問題，時(shí)代周報(bào)記者以投資者身份致電珠海冠宇董秘辦。相關(guān)工作人員表示，“德陽(yáng)的項(xiàng)目沒有推進(jìn)，浙江的有個(gè)4GWh的項(xiàng)目在建?！?/p>
珠海冠宇在2023年報(bào)中表示，公司及時(shí)調(diào)整動(dòng)力和儲(chǔ)能電池項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，嚴(yán)格控制產(chǎn)能釋放節(jié)奏，適度延緩浙江年產(chǎn)10GWh鋰離子動(dòng)力電池二期項(xiàng)目、重慶年產(chǎn)15GWh高性能新型鋰離子電池項(xiàng)目及德陽(yáng)一期25GWh動(dòng)力電池生產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，并將根據(jù)后續(xù)行業(yè)發(fā)展及公司自身業(yè)務(wù)規(guī)劃適時(shí)審慎地進(jìn)行推進(jìn)，維護(hù)公司及股東的利益。
前述董秘辦工作人員告訴時(shí)代周報(bào)記者，“動(dòng)力電池業(yè)務(wù)也不是沒有推進(jìn)，如果現(xiàn)在做的話，會(huì)發(fā)現(xiàn)很難盈利，但主要做啟停電池的話，目前現(xiàn)有的3GWh加上在建的4GWh，短期是夠用的?！?/p>
在動(dòng)力電池上及時(shí)“斷尾求生”，珠海冠宇將目標(biāo)轉(zhuǎn)向差異化競(jìng)爭(zhēng)的汽車低壓鋰電池。
據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，珠海冠宇將汽車低壓鋰電池作為差異化競(jìng)爭(zhēng)的核心業(yè)務(wù)，已陸續(xù)獲得上汽、智己、捷豹路虎等多家國(guó)內(nèi)外知名車企的認(rèn)可，并獲得多個(gè)車型項(xiàng)目定點(diǎn)函。公司的汽車低壓鋰電池產(chǎn)品于2023年開始批量出貨，預(yù)期2024年將迎來大規(guī)模的市場(chǎng)放量，并有望成為動(dòng)力類電池業(yè)務(wù)營(yíng)收的主要來源。
“當(dāng)前，汽車低壓鋰電池大多仍使用鉛酸電池，用啟停鋰電池的目前就頭部幾家車企，但隨著新能源汽車的發(fā)展，對(duì)低壓電池的要求提高，后續(xù)鉛酸電池市場(chǎng)份額會(huì)轉(zhuǎn)向啟停鋰電池。大部分市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)化后，大概會(huì)有500億元左右的規(guī)模?！鼻笆龆剞k工作人員說。
股價(jià)下跌，訴訟纏身
未來預(yù)期雖好，但當(dāng)下的業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍難以讓投資者認(rèn)可。此外，珠海冠宇與ATL的專利糾紛至今尚未完全解決。
ATL是全球排名前列的聚合物鋰離子電池制造商，與珠海冠宇的消費(fèi)電子業(yè)務(wù)重疊，雙方互為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
2021年，珠海冠宇處于上市關(guān)鍵期，ATL起訴珠海冠宇侵犯其相關(guān)主體持有的11項(xiàng)專利權(quán)。根據(jù)珠海冠宇預(yù)計(jì)，全部專利所涉產(chǎn)品的賠償金額高達(dá)1.34億元。這對(duì)于一家處于上市進(jìn)程的公司來說，專利糾紛無疑是一個(gè)巨大的阻礙。隨后，珠海冠宇與ATL開始了漫長(zhǎng)的專利訴訟戰(zhàn)。
在這過程中，ATL不斷起訴與撤訴，珠海冠宇也不得不持續(xù)應(yīng)對(duì)。
據(jù)珠海冠宇4月2日公告，公司與ATL之間的專利爭(zhēng)議案件已有7個(gè)案件被ATL主動(dòng)撤訴（其中，有5個(gè)ATL的專利被國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局宣告全部無效）。其余在審案件中，已有2個(gè)ATL的專利被國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局宣告全部無效。
盡管這些訴訟暫時(shí)不會(huì)對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響，但或影響了投資者的信心。
二級(jí)市場(chǎng)上，珠海冠宇在上市初期曾一度沖高至64.33元/股，但股價(jià)隨后震蕩下行，直至2024年觸底11.13元/股后才開始反彈。以11.13元/股最低價(jià)計(jì)算，公司股價(jià)較最高點(diǎn)已下跌約82.70%，市值蒸發(fā)超百億元。
4月9日午間收盤，珠海冠宇報(bào)13.53元/股，漲4.08%。