界面新聞記者 | 鄒文榕
4月7日，中國保險業(yè)協(xié)會（下稱：協(xié)會）發(fā)布最新一期《保險集團(tuán)（控股）公司及保險公司投資管理能力建設(shè)情況通報》。
保險公司投資管理能力包括信用風(fēng)險管理、股票投資、股權(quán)投資、不動產(chǎn)投資和衍生品運用管理五項能力。
2020年10月，在深化“放管服”改革的背景下，為進(jìn)一步推進(jìn)保險資金運用市場化改革，原中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險機構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，取消投資管理能力的備案管理，將保險機構(gòu)投資管理能力管理方式調(diào)整為“公司自評估、信息披露和持續(xù)監(jiān)管相結(jié)合”，并明確協(xié)會承擔(dān)保險公司投資管理能力信息披露的自律管理職責(zé)。
據(jù)協(xié)會披露，截至2024年3月31日，我國共有117家保險公司具備各類投資管理能力合計266項，其中有97項能力為《關(guān)于優(yōu)化保險機構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關(guān)事項的通知》印發(fā)后保險公司通過自評估和信息披露方式取得。
界面新聞記者關(guān)注到，這一數(shù)據(jù)與2023年對比，存在一定“縮水”。按照協(xié)會此前披露，截至2023年3月31日，共有119家保險公司具備不同類型的投資管理能力合計269項。
從投資管理能力數(shù)量看，截至2024年一季度末，平安養(yǎng)老為唯一具備5項投資管理能力者。
具備4項投資管理能力的共16家，較去年減少一家。界面新聞記者對比發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)險領(lǐng)域，亞太財險今年僅剩2項能力登記在冊，股權(quán)投資能力和不動產(chǎn)投資能力均已不具備。
人身險方面洗牌較大，2024年依舊有13家具備4項投資管理能力，但國華人壽、前海人壽、中郵人壽和泰康養(yǎng)老均已退出最新名單，取而代之的分別為利安人壽、中英人壽、和諧健康險和國壽養(yǎng)老。
截至目前，國華人壽僅剩1項信用風(fēng)險管理這一項投資管理能力，前海人壽則已不再今年上榜之列。
保險資管行業(yè)資深專家、燕梳資管創(chuàng)始人魯曉岳向界面新聞記者表示，隨著近年來保險公司投資能力建設(shè)逐漸趨于理性，保險公司投資管理能力建設(shè)數(shù)量有所下調(diào)。由于每一項投資能力建設(shè)都需要大量的人力、物力支出以及系統(tǒng)建設(shè)支出，中小保險公司盲目擴大投資能力范圍極容易造成投資收益無法有效彌補固定成本，在當(dāng)下的市場環(huán)境下是極其不經(jīng)濟(jì)的。
保險業(yè)協(xié)會也提到，未來還將推動保險公司進(jìn)一步重視和加強資產(chǎn)負(fù)債管理工作，將保險公司是否具備良好的資產(chǎn)負(fù)債管理作為能否持續(xù)滿足股權(quán)投資管理能力、不動產(chǎn)投資管理能力和衍生品運用管理能力監(jiān)管要求的必要審慎條件。
在此基礎(chǔ)上，據(jù)協(xié)會披露，2024年，具備2項投資管理能力的保險機構(gòu)較去年下降4家至47家；具備3項投資管理能力者新增3家至25家；28家具備1項投資管理能力，與去年持平。
從投資管理能力類型看，具備股權(quán)投資管理能力的保險公司最多，共計92家，占比35%。2024年新增3家險資具備股權(quán)投資管理能力，且與去年相比，股權(quán)投資投資能力者數(shù)量提升8家至59家機構(gòu)，但間接投資能力險資擁有數(shù)量從去年的38家下降至33家。
魯曉岳分析，險資通過股權(quán)投資能夠最大范圍拓展投資范圍，所以保險公司往往傾向于較早取得股權(quán)投資能力。其中，間接股權(quán)投資主要指投資私募股權(quán)投資基金，而直接股權(quán)投資則是直接參與公司股權(quán)的投資。
滬上一保險投資分析師向界面新聞記者透露，保險資金的直接股權(quán)投資一般會涉及不動產(chǎn)、醫(yī)療健康、企業(yè)服務(wù)、能源環(huán)保等投資領(lǐng)域；間接股權(quán)投資則側(cè)重關(guān)注PE基金、產(chǎn)業(yè)基金、不動產(chǎn)基金、基礎(chǔ)設(shè)施基金等。
近年來，隨著長端利率的不斷下行，保險資產(chǎn)端承壓明顯，股權(quán)投資不僅迎合了國家政策方向，也可在一定程度上彌補險資收益缺口。
相比較而言，信用風(fēng)險管理為險資擁有的第二大投資類型，但具備該項投資能力的險資數(shù)量較去年有所下降，截至2024年3月底，共75家保險公司具備，占比28%；此外，63家機構(gòu)具備不動產(chǎn)投資管理能力，占比24%；3家機構(gòu)具備衍生品投資管理能力，占比僅1%。
人保資產(chǎn)此前在保險資管協(xié)會發(fā)文曾提到，保險資金自國內(nèi)信用債市場建立以來，一直是市場的重要參與者之一。但另一方面，據(jù)其分析，隨著債券發(fā)行量快速上升，發(fā)行主體快速增加，以及債券違約的常態(tài)化，對于以安全為第一要素的保險資金而言，大類資產(chǎn)配置仍以固定收益類的債性產(chǎn)品為主，提升信用風(fēng)險研究及管理水平顯得尤為重要且緊迫。