文|獨(dú)角金融 謝美浴
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王健林等來600億元新戰(zhàn)投。
3月30日，大連萬達(dá)商管集團(tuán)與太盟投資集團(tuán)、中信資本等正式簽署投資協(xié)議，5家投資方聯(lián)合向大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司投資約600億元，合計(jì)持股60%，大連萬達(dá)商管集團(tuán)持股40%。
前腳剛落定巨資補(bǔ)血，后腳與王健林關(guān)系密切的險企——百年人壽保險股份有限公司（以下簡稱“百年人壽”）高位減持大“牛股”萬豐奧威（002085.SZ）。
3月31日，據(jù)萬豐奧威公告，公司第二大股東百年人壽擬減持萬豐奧威不超過900萬股，減持原因是“百年人壽資產(chǎn)配置需求和相關(guān)投資決策”。
值得關(guān)注的是，百年人壽減持之時，借力“低空經(jīng)濟(jì)”的熱度，萬豐奧威的股價正在突飛猛進(jìn)，今年以來漲幅一度超過240%。
然而百年人壽自身面臨的卻是另一番光景，2022年百年人壽不僅業(yè)績虧損，凈資產(chǎn)更是驟降78億。截至目前，百年人壽僅披露了2023年第一季度的償付能力報(bào)告，處于資不抵債的狀態(tài)。
高位套現(xiàn)后，百年人壽能迎來新的轉(zhuǎn)機(jī)嗎？
1、萬豐奧威領(lǐng)漲A股，百年人壽減持套現(xiàn)
早在2015年，百年人壽就通過舉牌入局萬豐奧威。
具體來看，百年人壽于2015年8月以16.39元/股-16.53元/股價格買入1983.26萬股萬豐奧威股票；2015年9月以13.38元/股-30.11元/股價格買入2307.83萬股萬豐奧威股票，持股比例5%。
圖源：萬豐奧威公告
經(jīng)過多次增持后，目前百年人壽持有萬豐奧威的股份數(shù)量超1.88億股，持股比例為8.87%。
而這段時間的萬豐奧威，正處于近年來的股價高點(diǎn)。1月10日，萬豐奧威股價低點(diǎn)為4.48元/股，到3月29日，股價高點(diǎn)已至17.31元/股。
但進(jìn)入2024年之前，萬豐奧威的路也很坎坷。2023年前三季度，萬豐奧威營收115.99億元，同比下滑0.66%；凈利潤5.36億元，同比下滑9.68%；基本每股收益0.26元，同比下滑10.34%。
財(cái)務(wù)問題上，萬豐奧威同樣存在壓力。截至2023年9月底，萬豐奧威流動資產(chǎn)合計(jì)98.81億元，貨幣資金為21.47億元；流動負(fù)債合計(jì)80.43億。
2024年前三個月發(fā)生了什么，讓萬豐奧威突然領(lǐng)漲A股？
據(jù)了解，萬豐奧威深耕汽車金屬部件輕量化產(chǎn)業(yè)和低空領(lǐng)域通航飛機(jī)制造產(chǎn)業(yè)，服務(wù)于全球知名汽車主機(jī)廠，新能源汽車以及高鐵、5G 等行業(yè)客戶；在通航飛機(jī)制造產(chǎn)業(yè)則發(fā)力低空領(lǐng)域。
今年以來，“低空經(jīng)濟(jì)”成為資本市場熱點(diǎn)?！督?jīng)濟(jì)日報(bào)》報(bào)道稱，我國高度重視低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不斷作出戰(zhàn)略部署。據(jù)測算，2023年我國低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模超5000億元，2030年有望達(dá)到2萬億元。
2月4日，萬豐奧威加碼電動垂直起降飛行器(eVTOL)領(lǐng)域引發(fā)關(guān)注，萬豐奧威子公司萬豐飛機(jī)工業(yè)有限公司 與戰(zhàn)略合作方擬共同成立合資公司，將在電動垂直起降飛行器 (eVTOL)領(lǐng)域開展深度合作。
股價高點(diǎn)時百年人壽開始撤退，萬豐奧威也受到到了一定影響，股價連續(xù)三日下跌。
不過，若以4月3日的收盤價14.27元/股計(jì)算，百年人壽1.88億股對應(yīng)的市值超過25億元，此次減持900萬股預(yù)計(jì)套現(xiàn)約1.28億元。
2、資不抵債，手中重倉股表現(xiàn)不佳
與“萬達(dá)系”關(guān)系密切，百年人壽目前的處境也跟王健林一樣處于低谷。
百年人壽2023年第一季度償付能力報(bào)告顯示，大連萬達(dá)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱：“大連萬達(dá)”）為公司第一大股東，但所持公司9億股股票已被質(zhì)押。
數(shù)據(jù)顯示，2015-2021年，百年人壽的凈利潤分別為0.32億元、2.07億元、3.51億元、6.97億元、2.23億元、8.02億元、5.88億元。雖然波動較大，但可以保持盈利。
到2022年，百年人壽虧損27.1億元；2023年第一季度，公司繼續(xù)虧損10.5億元。同時，百年人壽2022年的凈資產(chǎn)驟降78億至3.23億元，到2023年一季度末已資不抵債，凈資產(chǎn)為-4.2億元。
投資收益方面，2022年百年人壽投資收益率為4.13%，同比下降1.55個百分點(diǎn)；綜合投資收益率為2.15%，同比下降2.87個百分點(diǎn)。2023年一季度末，百年人壽的投資收益率、綜合投資收益率分別為0.87%、1.05%。
實(shí)際上，萬豐奧威之外，百年人壽2023年就開始減持所持上市公司股份，此舉能否扭轉(zhuǎn)百年人壽虧損的業(yè)績，還有待考證。
具體來看，截至2023年第一季度，百年人壽長期股權(quán)投資股份中，包括嘉澤新能（601619.SZ）和美凱龍（601828.SH、1528.HK）。
圖源：百年人壽償付能力報(bào)告
2018年11月2日，據(jù)嘉澤新能發(fā)布公告稱，因?qū)幭目菩旁吹V業(yè)投資有限公司完成清算注銷，百年人壽分配獲得嘉澤新能9830.59萬股股份，持股比例5.0857%。截至2023第三季度，百年人壽持有嘉澤新能股份數(shù)量未發(fā)生變化，但持股比例下降為4.04% 。
百年人壽“被動舉牌”嘉澤新能時，其股價在4元-5元/股，2018年11月2日當(dāng)天收盤價為4.17元/股，截至4月3日收盤，嘉澤新能股價為3.43元/股，股價已下跌17%左右。
不過，嘉澤新能業(yè)績向好，其預(yù)計(jì)2023年凈利潤7.89 億元左右，與2022年同期的 5.35 億元（追溯重述前）相比，將增加2.54億元左右，同比增加 47.48%左右。
而美凱龍方面，據(jù)美凱龍2023年年報(bào)，百年人壽旗下產(chǎn)品已退出美凱龍前十大股東之列，期末其普通賬戶、信用賬戶持股以及轉(zhuǎn)融通出借尚未歸還的股份為1254.46萬股。
2020年8月20日，百年人壽通過二級市場持續(xù)增持，開始重倉美凱龍股份，截至2020年8月6日，百年人壽共持有美凱龍A股及H股共計(jì)3921.8萬股，合計(jì)持股比例超過總股本的1%。
2020年8月6日美凱龍A股收盤價9.53元/股，截至2024年4月3日收盤價為3.39元/股；港股收盤價5.13港元/股，截至2024年4月3日收盤價1.69港元/股，均已跌去超六成。
此外，今年1月8日，作為持有勝利精密（002426.SZ）2.72億股股份的股東，百年人壽計(jì)劃在公告披露之日起 15 個交易日后的三個月內(nèi)以集中競價方式減持該公司股份不超過 3441.51萬股。此次減持的股份由2016年非公開發(fā)行取得，擬減持原因也是根據(jù)百年人壽資產(chǎn)配置需求和相關(guān)投資決策。
勝利精密是一家專注于精密制造和智能制造的國家高新技術(shù)企業(yè)。公司主要產(chǎn)品包括智能制造設(shè)備、精密模具、注塑件、金屬件等，廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車、智能家居等領(lǐng)域。
勝利精密業(yè)績預(yù)告顯示，2023年該公司虧損將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)虧損7.5億至9.5億元，2022年同期該公司虧損約2.49億元。而勝利精密的股價一直較為低迷，2023年在2元-3元/股浮動，進(jìn)入2024年，股價低點(diǎn)一度跌至1.31元/股。
對比百年人壽初次舉牌勝利精密時的最高股價，已跌去約20倍。
圖源：勝利精密公告
值得一提的是，“中植系”達(dá)華智能（002512.SZ）也是百年人壽的重倉股之一。2015年，百年人壽已有三只產(chǎn)品進(jìn)入達(dá)華智能前十大流通股東之列，合計(jì)持股約2548.16萬股。2015年12月，達(dá)華智能股價達(dá)到24.17元/股。
然而2018年，受計(jì)提商譽(yù)等因素的影響，達(dá)華智能當(dāng)年巨虧17.42億元，股價也出現(xiàn)斷崖式下跌。進(jìn)入2024年，局勢也未發(fā)生轉(zhuǎn)變。今年以來，達(dá)華智能的股價從1月2日的高點(diǎn)6.65元/股，跌至2月的3.11元/股的低點(diǎn)，截至4月3日收盤，達(dá)華智能報(bào)4.64元/股。
而截至2023年三季度末，百年人壽累計(jì)持有達(dá)華智能3863.28股，持股比例約3.37%。
圖源：達(dá)華智能公告
3、誰能來“救”百年人壽？
2023年第一季度，百年人壽核心償付能力充足率為64.43%，較2022年第4季度下降了12.73%。根據(jù)百年人壽的預(yù)測，其2023年第二季度其核心償付能力充足率還會再度下降至55.48%。
截至目前，百年人壽仍未披露2023年二、三、四季度的償付能力報(bào)告，其最近兩次的風(fēng)險綜合評級結(jié)果為C類。中債資信、聯(lián)合資信也因此在2023年12月終止了對百年人壽主體以及“19 百年人壽”的信用評級。
中債資信2023年6月的評級報(bào)告中指出，跟蹤期內(nèi)，百年人壽投資資產(chǎn)中不良類及關(guān)注類規(guī)模較大，且計(jì)提減值不充足，償付能力充足率水平已接近監(jiān)管紅線，真實(shí)償付能力弱化明顯，未來資本補(bǔ)充壓力較大，財(cái)務(wù)靈活性很差，整體債務(wù)政策表現(xiàn)較差。
面對層層疊加的不利因素，百年人壽該如何扭轉(zhuǎn)局面？
2023年6月，有消息稱太保壽險副總經(jīng)理戴文浩加入百年人壽，擬任總裁；2023年11月1日，國家金融監(jiān)管總局大連監(jiān)管局披露公告，核準(zhǔn)王新浩百年人壽董事長及董事的任職資格。
王新浩從銀行業(yè)跨界而來，曾任光大銀行大連分行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理，客戶經(jīng)理部總經(jīng)理，公司銀行部總經(jīng)理。33歲時王新浩加入了浦發(fā)銀行，直至2023年1月，作為浦發(fā)銀行副行長、財(cái)務(wù)總監(jiān)，王新浩因組織調(diào)動申請辭職。
王新浩出任董事長之后一個月，百年人壽在2023年第四次臨時股東大會上，審議通過了《關(guān)于公司增資擴(kuò)股和變更注冊資本方案的議案》，但議案的具體內(nèi)容和進(jìn)展尚未披露。
2023年第一季度償付能力報(bào)告顯示，百年人壽的17位股東中，有10位所持百年人壽股權(quán)出現(xiàn)被質(zhì)押、被凍結(jié)的情況，共計(jì)50.69億股被質(zhì)押，占全部股份的65.03%。
圖源：百年人壽償付能力報(bào)告
值得注意的是，在去年10月31日，百年人壽4億份股權(quán)被擺上貨架，起拍價6.92億元，最終無人接盤，目前這4億股份仍被新光控股集團(tuán)有限公司質(zhì)押在廈門國際銀行股份有限公司上海分行。
而百年人壽的大股東大連萬達(dá)也曾多次計(jì)劃轉(zhuǎn)讓百年人壽的股權(quán)，但都以失敗告終。由此看來，百年人壽若要寄希望于現(xiàn)有股東出手增資，較為困難。
此外，今年2月，百年人壽決定不行使“19百年人壽”贖回選擇權(quán)。
“19百年人壽”是百年人壽于2019年3月29日發(fā)行的資本補(bǔ)充債券，規(guī)模20億元。債券發(fā)行利率6.25%，期限10年，在第5年末設(shè)定了發(fā)行人選擇提前贖回的權(quán)利。本次不行使贖回選擇權(quán)后，未贖回部分債券利率調(diào)整為7.25%。
百年人壽，仍然前途未卜。