文|雷達(dá)財(cái)經(jīng) 莫恩盟
編輯|深海
連續(xù)四次贊助亞運(yùn)會(huì)的知名國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌361度，于日前交出了2023年的成績(jī)單。
剛剛結(jié)束的2023年，361度迎來(lái)了營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)的豐收局面。財(cái)報(bào)顯示，去年一整年，361度的營(yíng)收同比增長(zhǎng)21.01%至84.23億元，同期361度的凈利潤(rùn)同比也實(shí)現(xiàn)27.35%的增長(zhǎng)，達(dá)到10.4億元。
值得一提的是，去年361度廣告及宣傳開(kāi)支占收益的百分比為12.7%，達(dá)到了近五年來(lái)的峰值；與之相反的是，361度去年研究及開(kāi)發(fā)費(fèi)用占收益的百分比為3.7%，該指標(biāo)卻處于近五年的低位。
回看361度品牌的發(fā)展史，從最早期的家庭作坊，到之后的華豐鞋廠、別克鞋業(yè)，再到從別克鞋業(yè)手中接過(guò)勝利火炬的361度公司，這個(gè)起家于晉江的品牌如今已成為國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌隊(duì)伍中的重要一員。
而曾經(jīng)由創(chuàng)始人丁建通一手創(chuàng)辦的361度，如今被交接到了其女婿丁伍號(hào)和兒子丁輝煌、丁輝榮的手中。根據(jù)361度最新公布的財(cái)報(bào)顯示，前面三人不僅在361度公司內(nèi)部擔(dān)任包括總裁、主席、副總裁等在內(nèi)的重要職務(wù)，他們所代表的丁氏家族也牢牢掌握著這家公司的股權(quán)。
不過(guò)，與同處一個(gè)賽道的選手相比，361度仍被甩開(kāi)不小的差距。盡管許多玩家目前還未公布2023年的全年成績(jī)單，但安踏體育、李寧僅憑去年半年的業(yè)績(jī)，就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)對(duì)361度一整年?duì)I收及凈利潤(rùn)指標(biāo)的超越。
盡管被外界視為四大本土運(yùn)動(dòng)品牌之一，但361度在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)卻與友商存在一定的差異。截至3月14日收盤(pán)，安踏體育的市值是361度的24倍，李寧的市值是361度的6倍。即便是市值相對(duì)落后的特步國(guó)際，也領(lǐng)先于361度。在前面提到的四個(gè)選手中，361度目前是唯一一個(gè)市值不到百億港元的企業(yè)。
營(yíng)利雙雙上漲，廣告研發(fā)占比背道而馳
3月13日，361度對(duì)外發(fā)布了2023年的業(yè)績(jī)公告。財(cái)報(bào)顯示，2023年，361度共錄得84.23億元的營(yíng)收，相比上年69.61億元的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)21.01%的增長(zhǎng)。同期，361度的凈利潤(rùn)達(dá)到10.4億元，相比上年8.17億元的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)27.35%的增長(zhǎng)。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，目前361度旗下主要聚焦發(fā)展專(zhuān)注成人消費(fèi)者的361o品牌以及面向青少年和兒童的361o兒童品牌。其中，361o品牌專(zhuān)注產(chǎn)品的專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)功能性，主打跑步、籃球及運(yùn)動(dòng)生活等核心品類(lèi)產(chǎn)品。
而361o兒童則是361度于2009年打造的子品牌，其延續(xù)361o的運(yùn)動(dòng)基因，定位于“青少年運(yùn)動(dòng)專(zhuān)家”，聚焦兒童及青少年運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)，致力于滿(mǎn)足兒童及青少年各類(lèi)運(yùn)動(dòng)裝備需求。
拆分來(lái)看，361o的成人業(yè)務(wù)去年為集團(tuán)斬獲63.34億元的營(yíng)收，該板塊對(duì)總收益的貢獻(xiàn)比重為75.2%，相較上一年的77.6%略有下滑。 其中，鞋類(lèi)、服裝、配飾分別貢獻(xiàn)35.1億元、26.87億元、1.37億元的營(yíng)收，占公司總營(yíng)收的比重分別為41.7%、31.9%、1.6%。
被公司寄予厚望的361o兒童業(yè)務(wù)，也在去年展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，361o兒童業(yè)務(wù)共錄得收益19.58億元，同比增長(zhǎng)35.7%，占集團(tuán)總營(yíng)業(yè)額的比重約為23.2%，相較上一年的20.7%上漲2.5個(gè)百分點(diǎn)。
此外，分類(lèi)為其他（即鞋底銷(xiāo)售）的業(yè)務(wù)，去年共錄得1.32億元的收入。盡管該板塊營(yíng)收規(guī)模同比實(shí)現(xiàn)8%的增長(zhǎng)，但其對(duì)361度總收益的貢獻(xiàn)比重僅占1.6%。
按銷(xiāo)售渠道劃分，361度目前主要依賴(lài)線下、線上兩大途徑。雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，目前361o于中國(guó)及全球擁有超過(guò)9000家零售網(wǎng)點(diǎn)。具體來(lái)看，截至去年年末，361o門(mén)店在內(nèi)地共有5734家，361o兒童銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)在內(nèi)地共有2545家，另外還有1260家361o國(guó)際銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)。
至于線上方面，361度于2015年正式進(jìn)軍電子商務(wù)業(yè)務(wù)。過(guò)去一年，361度在電子商務(wù)業(yè)務(wù)方面的表現(xiàn)也頗為亮眼。財(cái)報(bào)顯示，2023年，361度電子商務(wù)業(yè)務(wù)的網(wǎng)上專(zhuān)供品銷(xiāo)售收益同比增長(zhǎng)38%至23.26億元，占年度總收益的比重約為27.6%，相較上一年的24.2%有所增長(zhǎng)。
361度對(duì)此表示，鑒于中國(guó)信息技術(shù)持續(xù)發(fā)展，集團(tuán)預(yù)計(jì)線上消費(fèi)將繼續(xù)補(bǔ)充線下消費(fèi)，增長(zhǎng)潛力巨大。集團(tuán)還將繼續(xù)投入更多資源完善現(xiàn)有電商系統(tǒng)，并加大營(yíng)銷(xiāo)力度推動(dòng)電子商務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展。鑒于消費(fèi)者線上購(gòu)物的習(xí)慣已鞏固和穩(wěn)步拓展，361度相信電子商務(wù)業(yè)務(wù)將繼續(xù)為集團(tuán)收益帶來(lái)重要貢獻(xiàn)。
361度業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，一定程度上也離不開(kāi)其在營(yíng)銷(xiāo)方面的投入。財(cái)報(bào)顯示，去年361度廣告及宣傳開(kāi)支占收益的百分比為12.7%，達(dá)到了近五年來(lái)的峰值。此前的2019年至2022年，361度廣告及宣傳開(kāi)支占收益的百分比分別為9%、9.6%、10.2%、11.4%。
對(duì)此，361度在財(cái)報(bào)中表示，集團(tuán)于回顧年度重新啟動(dòng)更多贊助計(jì)劃，并采取更積極的廣告及推廣活動(dòng)，以提升其市場(chǎng)地位及品牌知名度。
不過(guò)，在廣告及宣傳方面猛砸錢(qián)的同時(shí)，361度去年研究及開(kāi)發(fā)費(fèi)用占收益的百分比卻處于近五年的低位。2019年至2022年，361度研究及開(kāi)發(fā)費(fèi)用占收益的百分比分別為3.8%、4%、4.2%、3.8%，但去年該項(xiàng)指標(biāo)卻進(jìn)一步下降到了3.7%。
值得注意的是，截至去年年末，361度年度的平均營(yíng)運(yùn)資金周期為132天，而上年361度的的平均營(yíng)運(yùn)資金周期為117天，同比增加了15天。對(duì)此，361度在財(cái)報(bào)中解釋稱(chēng)平均營(yíng)運(yùn)資金周期的增加，主要是由于存貨的周轉(zhuǎn)周期增加、貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)周期延長(zhǎng)以及應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)的周轉(zhuǎn)天數(shù)減少。
財(cái)報(bào)顯示，361度的存貨周轉(zhuǎn)周期從2022年的91天上升至2023年的93天，同比延長(zhǎng)兩天；應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)日數(shù)，從2022年的147天上升至2023年的149天；應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)周轉(zhuǎn)日數(shù)，從2022年的121天下降至2023年的110天。
截至去年年末，361度在中國(guó)總共擁有7375名全職雇員，包括管理人員、技術(shù)人員、銷(xiāo)售人員及工人。截至去年12月31日止年度，集團(tuán)雇員薪酬總額達(dá)7.79億元，占集團(tuán)收益的比重為9.2%。
家族色彩濃厚，女婿、兒子掌管公司
作為如今家喻戶(hù)曉的運(yùn)動(dòng)品牌，361度公司的誕生始于2003年。據(jù)此計(jì)算，361度集團(tuán)創(chuàng)立至今已有20多年的發(fā)展歷史。但其實(shí)361度創(chuàng)始人丁建通的創(chuàng)業(yè)故事，早在上個(gè)世紀(jì)就已開(kāi)始。
上個(gè)世紀(jì)八十年代，看到家鄉(xiāng)有很多人靠做鞋發(fā)家致富的丁建通，也決定大干一場(chǎng)。于是，丁建通拿著自己籌集到的2000元，帶著自己幾個(gè)有過(guò)鞋廠學(xué)徒經(jīng)歷的孩子，便在家里開(kāi)始了自己的創(chuàng)業(yè)之路。
一開(kāi)始，丁建通一家每天能生產(chǎn)5雙鞋子，然后丁建通每天騎著腳踏車(chē)，把家里生產(chǎn)的鞋子載到泉州、石獅等繁華地區(qū)去賣(mài)，一雙鞋竟可賣(mài)到20多元。
隨著生意越做越大，一家人顯然忙活不過(guò)來(lái)了，丁建通便雇了幾個(gè)仙游人來(lái)幫工。再之后，丁建通又開(kāi)始建廠，并為其取名為“華豐鞋廠”。1994年，丁建通帶領(lǐng)著自己的家人，一同成立了別克（福建）鞋業(yè)有限公司。
由于和國(guó)外汽車(chē)品牌撞名，別克鞋業(yè)最終做出了更名的決定。承接著別克（福建）鞋業(yè)有限公司近十年的累累碩果，三六一度（福建）體育用品有限公司于2003年成立，361°品牌也借此正式問(wèn)世。
2009年，在丁伍號(hào)的帶領(lǐng)下，361度成功登陸港交所。 同年9月，依托母品牌的良好基礎(chǔ)，361度又推出了專(zhuān)注于兒童及青少年運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)的子品牌361°兒童。
從目前公司管理層的成員名單來(lái)看，361度帶有濃重的家族色彩。自2008年8月起擔(dān)任公司總裁的丁伍號(hào)，是361度創(chuàng)始人丁建通的女婿，其主要負(fù)責(zé)集團(tuán)的整體策略、規(guī)劃及業(yè)務(wù)發(fā)展。
2008年8月獲委任為361度執(zhí)行董事及主席的丁輝煌，則是丁建通的兒子、丁伍號(hào)的姻親兄弟，丁輝煌主要負(fù)責(zé)361度的整體策略、營(yíng)運(yùn)規(guī)劃及鞋類(lèi)生產(chǎn)。
而擔(dān)任公司執(zhí)行董事及副總裁的丁輝榮，同樣也是丁建通的兒子、丁伍號(hào)的姻親兄弟，其主要負(fù)責(zé)公司的財(cái)務(wù)管理及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理，更具體的是負(fù)責(zé)集團(tuán)在五里工業(yè)園的新生產(chǎn)設(shè)施及倉(cāng)庫(kù)的施工。
據(jù)361度此次發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，截至去年年末，丁伍號(hào)及其控制的丁氏國(guó)際有限公司于361度的合計(jì)權(quán)益股份達(dá)3.52億股，相應(yīng)的權(quán)益占比為17.03%；丁輝煌及其控制的銘榕國(guó)際有限公司于361度的權(quán)益股份達(dá)3.37億股，相應(yīng)的權(quán)益占比為16.29%；丁輝榮及其控制的輝榮國(guó)際有限公司于361度的權(quán)益股份達(dá)3.24億股，相應(yīng)的權(quán)益占比為15.67%。
值得注意的是，361度在財(cái)報(bào)中提到，根據(jù)公司的組織章程細(xì)則第84條，于每屆股東周年大會(huì)上，1/3的在任董事須輪流退職。根據(jù)細(xì)則第84(1)條，丁輝煌、王加碧及胡明偉將于應(yīng)屆股東周年大會(huì)輪流退職。丁輝煌、王加碧及胡明偉均符合資格并愿意膺選連任。
業(yè)績(jī)雖漲，差距仍在
在國(guó)內(nèi)的運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)，361度與安踏、李寧、特步這三個(gè)品牌被視為是國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌的佼佼者，還有人給它們送上過(guò)本土四大運(yùn)動(dòng)品牌的稱(chēng)號(hào)。盡管361度去年看似交出了一份不錯(cuò)的財(cái)務(wù)答卷，但361度仍得正視自己與對(duì)手之間的差距。
由于多數(shù)運(yùn)動(dòng)品牌目前暫未發(fā)布2023年的全年業(yè)績(jī)公告，外界暫時(shí)無(wú)法準(zhǔn)確地對(duì)361度與友商們?nèi)ツ暌徽甑臉I(yè)績(jī)進(jìn)行對(duì)比。但從其他選手去年上半年的業(yè)績(jī)來(lái)看，361度當(dāng)前所取得的成績(jī)還不足以讓其高枕無(wú)憂(yōu)。
去年上半年，361度錄得43.12億元的營(yíng)收，同比實(shí)現(xiàn)18%的增長(zhǎng)；利潤(rùn)方面，361度去年上半年的凈利潤(rùn)為7.66億元，同比實(shí)現(xiàn)26.81%的增長(zhǎng)。
可以作為對(duì)比的是，安踏體育去年上半年的營(yíng)收高達(dá)296.45億元，同比增幅為14.17%；李寧去年上半年的營(yíng)收雖然不及安踏體育，但也達(dá)到了140.19億元的規(guī)模，同比實(shí)現(xiàn)12.98%的增長(zhǎng)。盡管前兩者目前只公布了去年上半年的業(yè)績(jī)，但安踏體育和李寧僅憑半年的營(yíng)收就足以“吊打”361度去年一整年的營(yíng)收。
至于利潤(rùn)指標(biāo)，去年上半年，安踏體育的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34.03%至52.94億元，李寧的凈利潤(rùn)同比下降3.11%至21.21億元。和營(yíng)收指標(biāo)一樣，安踏體育和李寧去年上半年6個(gè)月的凈利潤(rùn)就已超過(guò)361度過(guò)去一整年的凈利潤(rùn)。
與前兩者相比，特步國(guó)際是國(guó)內(nèi)四大本土運(yùn)動(dòng)品牌中與361度差距最小的選手。盡管特步國(guó)際還沒(méi)有強(qiáng)到僅憑半年業(yè)績(jī)就可以把361度打趴下的水平，但其去年上半年65.22億元的營(yíng)收仍領(lǐng)先于361度同期的水準(zhǔn)。
同361度一樣，除李寧外的安踏、特步都起家于晉江，而且這兩家企業(yè)和361度一樣都牢牢被丁氏家族所掌控，比如，安踏集團(tuán)目前的董事局主席丁世忠是創(chuàng)始人丁和木的兒子，而特步集團(tuán)的董事局主席、CEO則是其創(chuàng)始人丁水波。
不過(guò)，看似有著諸多共同點(diǎn)的幾大品牌，如今卻并不處于同一段位。反映在市值方面，361度與前述提到的三大友商之間也存在明顯的差距。截至3月14日收盤(pán)，361度的市值為92.22億港元，與361處于同一賽道的李寧市值為555.66億港元，而安踏體育的市值更是高達(dá)2242.02億港元。
據(jù)此計(jì)算，安踏的市值是361度市值的24倍，即便是近來(lái)資本市場(chǎng)表現(xiàn)遇冷的李寧，其市值也是361度的6倍。哪怕是市值相對(duì)較低的特步國(guó)際，其121.77億港元的市值也高于361度92.22億港元的市值。
值得一提的是，同樣起家于晉江的國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌、創(chuàng)始人一度坐上泉州首富寶座的貴人鳥(niǎo)，目前的光景也不好過(guò)。3月11日，貴人鳥(niǎo)發(fā)布公告稱(chēng)，2月1日至3月7日間，公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤(pán)價(jià)均低于1元，觸及終止上市條件，上交所對(duì)公司股票作出終止上市決定。
有分析指出，隨著國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)的日趨成熟和消費(fèi)者需求的不斷升級(jí)，國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇。為了避免掉隊(duì)，國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌需要持續(xù)不斷地研發(fā)新技術(shù)、推出新產(chǎn)品，以滿(mǎn)足消費(fèi)者的多元化需求。這種創(chuàng)新不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和功能上，還涉及到品牌傳播、營(yíng)銷(xiāo)策略等多個(gè)方面。