文｜涌流商業(yè)

安德瑪Under Armour上任僅一年的CEO Stephanie Linnartz宣布卸任，創(chuàng)始人Kevin Plank重新?lián)慰偛眉鍯EO，自4月1日起生效。

三年的任期與轉(zhuǎn)型規(guī)劃，僅僅13個月就倉促結(jié)束。

3月13日，安德瑪宣布了管理層變動的消息。這是一次意料之外、原因未知的人事變動。2017年之后，安德瑪經(jīng)營不佳，重組、裁員、改變策略、外聘經(jīng)理人，但一直沒能找回狀態(tài)。這次意外變動可能意味著，要想看到低迷許久的公司重新振奮，投資者還需要更多耐心。

創(chuàng)始人Plank在2019年辭去CEO一職，但繼續(xù)擔(dān)任董事會主席；他擁有約15%的股份，通過超級投票權(quán)控制著公司。他是在公司被美國證券交易委員會SEC調(diào)查后辭職的。

Plank之后，安德瑪經(jīng)歷了兩任CEO，任期都不長。先是公司COO Patrik Frisk升職，擔(dān)任了兩年半CEO，在2022年6月辭職。職位空缺半年多之久，來自萬豪的Linnartz成為安德瑪?shù)谌蜟EO。

Linnartz歷時一年組建了全新的管理團隊，甚至還沒有過磨合期，就忽然要離開了。雖然Linnartz將繼續(xù)擔(dān)任安德瑪顧問，但任期極短，只到2024年4月30日。

兩任短暫CEO

照例，雙方在新聞稿里互致感謝。

Kevin Plank：“在任職期間，她通過在產(chǎn)品、設(shè)計、供應(yīng)鏈、消費者連接和區(qū)域管理等關(guān)鍵領(lǐng)域招聘高管來加強領(lǐng)導(dǎo)團隊。她早前領(lǐng)導(dǎo)品牌的經(jīng)驗有助于我們制定消費者戰(zhàn)略，包括推出美國忠誠度計劃UA Rewards?！?/p>

Linnartz：“我為我們在戰(zhàn)略計劃方面取得的進展感到自豪，包括強化團隊，發(fā)展產(chǎn)品和營銷，以及增加我們對盈利能力的關(guān)注。我們?yōu)槲磥淼脑鲩L奠定了堅實的基礎(chǔ)，公司的潛力是無限的。我將繼續(xù)為安德瑪?shù)某晒佑汀！?/p>

夸贊與肯定背后，安德瑪當下經(jīng)營仍舊壓力重重。

2月公布的2024財年第三季度業(yè)績顯示：公司營收下降6%至15億美元，其中服裝收入下降6%至10億美元，鞋類收入下降7%至3.31億美元，配件收入持平于1.05億美元；凈利潤為1.14億美元。公司收緊了2024財年展望，預(yù)計全年收入將下降3%-4%，此前預(yù)期是下降2%-4%。

安德瑪原地踏步已久，2018財年時，公司收入接近52億美元，5年后依舊困在60億美元之下（2023財年59億美元）。公司股價在2015年9月達到約52美元的峰值，最近一年多在10美元以下。

這期間，通過超級投票權(quán)控制公司的創(chuàng)始人Plank從未離開，在巴爾的摩總部保留了個人辦公室，也參與開發(fā)新產(chǎn)品。

漫長低谷期

1995年的夏季炎熱，創(chuàng)始人Kevin Plank當時是馬里蘭大學(xué)橄欖球運動員，他厭倦每天一遍又一遍地更換汗?jié)竦拿轙恤，想創(chuàng)造更好產(chǎn)品，既可以吸汗又能保持清爽干燥。Plank的母親是市長、父親是房地產(chǎn)開發(fā)商，他在獲得工商管理學(xué)士學(xué)位后創(chuàng)業(yè)，找到了理想的面料來制作運動緊身衣，并把產(chǎn)品賣給學(xué)校運動員、俱樂部。

2000年，Plank花費2.5萬美元在ESPN雜志上刊登廣告、銷售一下子提高了75萬美元。

2005年11月，安德瑪在納斯達克上市，首個交易日股價翻倍。那時安德瑪被寄希望于成為下一個耐克。到2010年，安德瑪?shù)氖杖朐谖迥陜?nèi)幾乎翻了兩番，首度超過10億美元。

但2015年之后，行業(yè)轉(zhuǎn)向休閑風(fēng)、強調(diào)服飾的多功能性，簡單來說就是運動服飾要足夠好看、既能滿足運動需求，又可以日常穿著。安德瑪擅長的是男性為主的產(chǎn)品分類，最初服務(wù)的就是專業(yè)運動員、立足于產(chǎn)品性能，而男士運動服飾是一個競爭擁擠的空間。

此前，作為美國增長最快的服裝制造商之一，安德瑪曾經(jīng)連續(xù)26個季度收入同比增長至少20%。2017年-2018年，安德瑪一直在重組其業(yè)務(wù)，努力擺脫銷售疲軟。它也測試過休閑服飾系列產(chǎn)品，但結(jié)果不好，很難追趕在休閑風(fēng)格上超越Lululemon、Puma。專注于性能和科技的安德瑪步履緩慢，同行抓住了休閑服裝風(fēng)口而快速增長。

業(yè)績增長蹣跚，股票淪為白菜價。2019年時，公司股價只有峰值的不足一半了；過去一年又進一步回落到10美元以下。2019年之后，安德瑪股價不振的另一個原因是它被美國證券交易委員會SEC和司法部調(diào)查。

被SEC調(diào)查

2019年，安德瑪確認正在與司法部和SEC調(diào)查合作，調(diào)查內(nèi)容是是否將銷售從一個季度轉(zhuǎn)移到另一個季度，以顯得經(jīng)營更健康。此前的2016年最后一個季度，公司未能實現(xiàn)其銷售目標，引來股價暴跌，同一天，僅上任一年的財務(wù)主管宣布離職。

監(jiān)管機構(gòu)指控安德瑪誤導(dǎo)了投資者，沒有披露其收入的很大一部分，收入指引帶來了“重大不確定性”。

2021年5月，安德瑪宣布支付900萬美元以解決SEC會計調(diào)查，SEC不會對創(chuàng)始人Plank和首席財務(wù)官David Bergman采取執(zhí)法行動；早前，兩人被告知可能會被SEC起訴。

因為這次調(diào)查，2019年10月，創(chuàng)始人Plank辭去了CEO職務(wù)、不再管理自己20多年前在祖母家地下室創(chuàng)辦的企業(yè)的日常工作。繼任者是時任COO Frisk。

Frisk在2017年加入安德瑪，先是作為旗下公司Aldo的CEO；2020年1月他正式擔(dān)任安德瑪CEO。Frisk上任的時機不走運，疫情席卷全球，線下零售業(yè)一塌糊涂、亞洲工廠關(guān)閉、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)不斷，他任上的相當一部分時間都在處理棘手問題。

Frisk上任的第一年情況不錯，安德瑪加速增長、盈利能力擴大。2021年末、2022年初，亞洲疫情造成供應(yīng)鏈壓力加大，成本上漲壓力也顯現(xiàn)，中國市場銷售下滑。2023財年第一季度（2022年4-6月）,公司收入同比僅增長3%至13億美元，報告了4600萬美元的運營虧損。

那次虧損之后，F(xiàn)risk出局。他達成的成就包括：減少了安德瑪對低價的依賴、謹慎促銷、加強DTC渠道；但緩慢的增長不討喜。

2022年下半年，安德瑪CEO職位空缺了半年之久，年底時才宣布任命。Linnartz從1997年開始為萬豪工作，管理30個標志性品牌的投資組合，從五六十位候選人中脫穎而出獲得了職位。

未過磨合期

Linnartz制定了一整套恢復(fù)增長的計劃，包括如何經(jīng)營女裝、運動鞋、運動風(fēng)格和全價商品，強調(diào)了要建立更高端定位、提升品牌熱度。女士服飾產(chǎn)品只占安德瑪業(yè)務(wù)的不足25%。在男士產(chǎn)品居多的專業(yè)運動品牌里，Linnartz是近年里第一位女性CEO。

她接手時的安德瑪，營收在增長，但僅有2%，DTC收入在下降；北美市場在下滑，亞太地區(qū)有著個位數(shù)增長；服裝收入下降2%，鞋類收入增長14%；毛利率下降至45.4%，主要原因是高庫存下促銷增加。

她接手一年的安德瑪，營收下降6%，服裝收入下降6%，鞋類收入下降7%。全部歸咎于Linnartz并不公平，她執(zhí)行的是為期3年的轉(zhuǎn)型規(guī)劃，過去一年重點是團隊搭建。

2月，Linnartz在業(yè)績會上表達信心，“我對我們在這里建立的團隊和未來感到無比興奮。我們正在進行很多很棒的事情……我們正在努力重新構(gòu)想安德瑪品牌的未來，以更小的門店形式提供更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和更輕松的購物體驗。我們將在今年晚些時候試行新概念，目標是在未來幾年推出更多全價品牌店面。”

她說：“在我的第一年任期里，我的首要任務(wù)是建立合適的團隊，并建立合適的團隊來解決過去遇到的挑戰(zhàn)。”新管理團隊包括首席消費者官Jim Dausch，與她一樣來自萬豪；來自PayPal的新任首席傳播官Amanda Miller；首席設(shè)計官John Varvatos，曾供職于Ralph Lauren、Calvin Klein；首席供應(yīng)鏈官Shawn Curran，在Gap工作了30年；以及首席產(chǎn)品官Yassine Saidi?！?/p>

Linnartz在介紹團隊后表達樂觀，“當你將所有這些人放在一起時，大約6個月內(nèi)就會發(fā)生很大的變化。更棒的是，這些有著令人難以置信背景的高管已經(jīng)開始行動起來。我很高興看到他們合作得如此順利?！?/p>

但可惜，6個月內(nèi)的大變化還未發(fā)生，倉促的“辭職”先一步到來。