華利集團（300979.SZ）2024年3月4日發(fā)布消息稱，2024年2月28日至2024年2月29日，華利集團接受機構(gòu)調(diào)研，董事會秘書：方玲玲參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。

調(diào)研主要內(nèi)容：

參加公司組織的調(diào)研活動（線下）的來訪人員按深交所規(guī)定簽署了《承諾書》。

投資者與公司的交流情況：

Q：公司前段時間公告向關聯(lián)方購買資產(chǎn)，是新增產(chǎn)能嗎？

A：是公司計劃新增的產(chǎn)能。在越南購買土地（特別是大面積的土地）的申請、辦證流程比較長，公司2024年2月2日披露的向關聯(lián)方購買的土地，是關聯(lián)方在公司IPO資產(chǎn)重組之前就已經(jīng)向越南申請用地但土地證尚未辦理完畢的土地。目前公司根據(jù)產(chǎn)能擴張的計劃向關聯(lián)方購買土地，因此構(gòu)成了關聯(lián)交易。本次交易對應的新產(chǎn)能的建設、投產(chǎn)節(jié)奏，公司將根據(jù)后續(xù)進展進行披露。

Q：越南批準對跨國公司征收附加稅，有效稅率達到15%。請問越南稅率變化對公司的影響？

A：越南工廠在集團的業(yè)務環(huán)節(jié)中屬于來料加工環(huán)節(jié)，按全集團統(tǒng)計口徑，集團在越南繳納的所得稅占全集團所得稅比例不高。集團目前在越南的子公司，只有少數(shù)子公司還處于稅收優(yōu)惠期，所得稅率低于15%。越南政府關于對所得稅較低的外國公司征收附加稅的規(guī)定，還沒有出臺具體的細則，公司哪些稅率低于15%的子公司需要調(diào)整稅率、具體的調(diào)整步驟等還沒有實施細則。公司預計未來稅負可能會有一定的增加，但影響不會很大。

Q：越南、印尼的新工廠投產(chǎn)進展？A：公司在越南、印尼將會建設多個工廠，預計2024年上半年將有2-3個工廠會投產(chǎn)。公司的新工廠會分期建設、逐步投放。新工廠建成后具體投產(chǎn)節(jié)奏，公司會根據(jù)訂單情況來做整體的產(chǎn)能匹配。

Q：越南、印尼新工廠的投產(chǎn)對公司毛利率的影響如何？新工廠的產(chǎn)能爬坡節(jié)奏如何？

A：通常情況下，新工廠會逐步投產(chǎn)，新工廠投產(chǎn)后差不多需要一年半到兩年的時間實現(xiàn)產(chǎn)能爬坡。新工廠工人熟練度、各部門配合度要在工廠運營幾年后才能達到比較好的狀態(tài)。新工廠在投產(chǎn)期對毛利率有不利影響的同時，老工廠會有不斷改善的空間，不考慮其他因素，公司整體毛利率變動比較小。

Q：未來公司產(chǎn)能擴張如何？

A：考慮到市場需求，未來幾年公司仍會保持積極的產(chǎn)能擴張。未來3-5年，公司將在印尼及越南新建數(shù)個工廠。公司的產(chǎn)能除了通過新建工廠、設備更新提升產(chǎn)能外，還可以通過員工人數(shù)和加班時間的控制保持一定的彈性，每年具體的產(chǎn)能的配置將根據(jù)當年訂單情況進行調(diào)整。

Q：2024年，公司的招工計劃怎樣？員工人數(shù)變動幅度？

A：2023年由于客戶去庫存，訂單有一定下滑，公司對員工招聘有一些控制。去年4季度，根據(jù)新工廠（越南工廠、印尼工廠）的投產(chǎn)安排和訂單的恢復情況，已經(jīng)在開始新招員工，2024年，隨著新工廠的逐漸投產(chǎn)，集團員工招聘力度會加強。

Q：公司凈利率比較高的原因？未來凈利率是否還有提升空間？

A：2021年以來，公司凈利率基本在15%-16%之間。公司凈利率基本保持平穩(wěn)，體現(xiàn)了公司在行業(yè)波動、營收變動情況下對成本、費用的管控比較有效。公司未來將持續(xù)推進客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和運營效率的提高，希望未來公司毛利率能保持穩(wěn)定或提升，期間費用也能管控到位，保證凈利率在合理水平。

Q：未來公司毛利率會保持穩(wěn)定嗎？

A：公司成立多年，經(jīng)歷過多輪次的經(jīng)濟周期，公司有許多很成熟的預案來應對大環(huán)境的順境和逆境，盡量保障訂單穩(wěn)定。只要公司訂單不出現(xiàn)大幅度的波動，公司毛利率會比較穩(wěn)定。

Q：未來公司是積極擴展新客戶，還是把現(xiàn)有老客戶做的更好？A：鞏固老客戶和拓展新客戶同等重要，公司會在保證服務好老客戶的情況下積極拓展新客戶。

Q：匯率波動對公司的影響？

A：公司主要的貿(mào)易子公司在中國香港，銷售收款和采購付款主要發(fā)生在中國香港貿(mào)易子公司，銷售收款是用美元結(jié)算，主要原材料采購、機器設備采購等是用美元結(jié)算，中國香港貿(mào)易子公司的報表是美元報表；中山華利和中山的貿(mào)易公司以及中山其他子公司的報表是人民幣報表，境內(nèi)管理總部和開發(fā)中心的運營開支部分用人民幣支付，會有外幣資產(chǎn)和負債，比如美元的應收款項和應付款項。同時公司在越南、印尼、緬甸、多米尼加等地的子公司，報表本位幣是當?shù)刎泿牛@些子公司會有外幣資產(chǎn)和負債。人民幣兌美元的匯率波動以及子公司所在地當?shù)貛欧N兌美元的匯率變動，外幣資產(chǎn)負債在報表列報時會形成匯兌損益，計入財務費用。2022年度匯兌損益是收益約8,200萬元，2023年1-9月匯兌損益是收益約5,700萬元，占當期凈利潤的比重較小。

Q：公司未來的分紅比例會進一步提升嗎？

A：公司重視股東投資回報，2021年度進行了兩次分紅（2021年中期及2021年年度），現(xiàn)金分紅合計占全年凈利潤比例約89%；2022年年度現(xiàn)金分紅占凈利潤比例達43%。公司董事會擬定利潤分配政策，會兼顧股東利益和公司發(fā)展的需要，未來幾年還是資金開支的高峰期，在滿足資本開支、合理日常運營資金外，公司會盡可能多分紅。

Q：從客戶穩(wěn)定來看，制造商多品牌客戶策略會比單一客戶策略更加穩(wěn)定？

A：客戶結(jié)構(gòu)與每個制造商的發(fā)展歷史有關。華利集團從一開始就形成這種多客戶的格局，在發(fā)展中不斷優(yōu)化。目前公司的客戶結(jié)構(gòu)比較多元化，既有老牌的運動品牌，也有新興運動品牌，涉及的運動休閑鞋類別比較多，從工藝上看基本包括了所有的制鞋工藝。目前來看，公司采取的優(yōu)質(zhì)多客戶策略，這種客戶結(jié)構(gòu)使得公司的業(yè)績相對穩(wěn)健。

Q：如果按照利潤率來排序，不同品牌的凈利率差異大嗎？哪些品牌凈利率比較高？

A：公司目前合作的品牌的定價模式差不多，都是成本加成的定價模式（在所有原材料成本、人工、管銷費用基礎上，加上凈利率），不同品牌的凈利率加成會有差異，但差異不大。即使同一品牌下，不同產(chǎn)品訂單的毛利率、凈利率也會有差異。每個工廠、每個品牌實際的毛利率、凈利率跟訂單規(guī)模、營運效率有很大的關系。

Q：報價模式為成本加成，這里的成本是公司提供的成本還是客戶提供的成本？A：報價的基礎數(shù)據(jù)是雙方討論、認可的。比如原材料成本，涉及到材料商的報價和材料的耗用。很多的材料商是客戶指定的供應商，報價也是客戶談定，材料耗用也有行業(yè)慣例。

Q：全球角度來看，制鞋基地全球都在向東南亞集中，未來會不會在東南亞其他的一些地方也會布局？

A：目前，運動鞋海外制造基地主要以東南亞為主，近年來由于疫情、地緣政治以及國際貿(mào)易中關稅政策的影響，部分客戶調(diào)整了供應商策略，重新布局全球產(chǎn)能的分配。公司將跟進客戶的需求，分散目前產(chǎn)能集中的風險，拓展海外生產(chǎn)基地。