文|子彈財(cái)經(jīng) 立莉
編輯|蛋總
美編|吳宜忠
審核|頌文
保險(xiǎn)業(yè)深度調(diào)整的當(dāng)下，中介市場(chǎng)也正經(jīng)歷大浪淘沙的過(guò)程。
作為行業(yè)最為市場(chǎng)化的參與主體，保險(xiǎn)中介起步明顯晚于保險(xiǎn)公司，真正的發(fā)展始于本世紀(jì)初。經(jīng)過(guò)了二十年的發(fā)展，中介渠道也逐漸成為國(guó)內(nèi)除個(gè)險(xiǎn)和銀保之外的第三大渠道。
2021年，《保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)信息化工作監(jiān)管辦法》正式出臺(tái)，野蠻生長(zhǎng)的保險(xiǎn)中介市場(chǎng)開(kāi)啟“清虛提質(zhì)”。
此后，市場(chǎng)經(jīng)歷大洗牌、機(jī)構(gòu)離場(chǎng)成浪潮、新勢(shì)力爭(zhēng)先入局……而頭部保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)動(dòng)作頻頻，上市成為頻現(xiàn)的熱詞，車車科技成功登陸納斯達(dá)克，恒光保險(xiǎn)、眾淼創(chuàng)科、致保科技、圓心科技、手回科技等頭部保險(xiǎn)中介接連沖擊IPO。
今年春節(jié)假期剛過(guò)，保險(xiǎn)中介頭部企業(yè)泛華控股集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“泛華”）以一份公告向行業(yè)扔出兩顆“重磅炸彈”：新加坡華德集團(tuán)及其合作伙伴將以5億美元投資入股泛華；與此同時(shí)，創(chuàng)始人胡義南卸任聯(lián)席董事長(zhǎng)出任副董事長(zhǎng)，華德集團(tuán)創(chuàng)始人白振華任董事長(zhǎng)。
作為“亞洲保險(xiǎn)中介第一股”，泛華的資本運(yùn)作一向?yàn)槭袌?chǎng)稱道。
2007年10月，泛華在美國(guó)納斯達(dá)克主板成功上市，高光時(shí)刻股價(jià)一度超過(guò)30美元/股。但近年來(lái)，泛華業(yè)績(jī)承壓，資本市場(chǎng)的表現(xiàn)同樣不容樂(lè)觀，當(dāng)前市值不足3億美元。
在外資財(cái)團(tuán)大手筆注資、掌舵人更迭后，泛華能否走出低股價(jià)困境重回巔峰？
獲大手筆注資，外資董事長(zhǎng)掌舵
華德集團(tuán)5億美元的注資，已超過(guò)泛華當(dāng)前市值。
2月20日，泛華發(fā)布公告顯示，2月2日，泛華與華德集團(tuán)簽署了戰(zhàn)略投資框架協(xié)議。18天后，雙方簽署了第一份執(zhí)行協(xié)議。
從協(xié)議內(nèi)容來(lái)看，主要包含三方面：華德集團(tuán)及合作伙伴將以5億美元投資入股泛華，幫助泛華實(shí)現(xiàn)智能化發(fā)展、國(guó)際化拓張，以及雙方在醫(yī)療服務(wù)和AI仿生機(jī)器人制造方面的資產(chǎn)合作。
圖 / 泛華官網(wǎng)
公開(kāi)資料顯示，華德集團(tuán)成立于2005年，是一家位于新加坡的投資開(kāi)發(fā)公司，專注于收購(gòu)、投資和管理開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)、技術(shù)和醫(yī)療保健等領(lǐng)域解決方案的企業(yè)，主要聚焦于中國(guó)和東南亞市場(chǎng)。
此外，備受外界關(guān)注的還有這家成立26年的頭部保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)，迎來(lái)首位外資董事長(zhǎng)。
泛華公布的一項(xiàng)人事信息顯示：經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，白振華加入董事會(huì)出任董事長(zhǎng)一職。
圖 / 泛華官網(wǎng)
白振華是華德集團(tuán)的創(chuàng)始人、現(xiàn)任執(zhí)行主席兼總裁。泛華披露信息顯示，白振華曾是新加坡國(guó)會(huì)議員，活躍政界13年，從事社區(qū)和政治活動(dòng)長(zhǎng)達(dá)29年，并于1984年榮獲新加坡共和國(guó)總統(tǒng)頒賜公共服務(wù)獎(jiǎng)?wù)?。卸任議員后，白振華考獲新加坡國(guó)立大學(xué)企業(yè)管理碩士。
他曾是新加坡勝利書業(yè)集團(tuán)董事經(jīng)理，也曾是新加坡主板上市公司龍置地集團(tuán)創(chuàng)辦人兼執(zhí)行主席，同時(shí)也曾是美國(guó)TFC銀行控股公司副董事長(zhǎng)和新加坡佳能控股私人有限公司主席。
胡義南及林創(chuàng)斌辭任聯(lián)席董事長(zhǎng)，胡義南將出任泛華副董事長(zhǎng)，并繼續(xù)擔(dān)任首席執(zhí)行官一職，而林創(chuàng)斌將繼續(xù)擔(dān)任泛華董事及首席戰(zhàn)略官。
“泛華在資本市場(chǎng)一直是長(zhǎng)袖善舞，曾獲得美國(guó)國(guó)泰財(cái)富基金、鼎暉投資基金等機(jī)構(gòu)的投資。泛華引入華德集團(tuán)，可為當(dāng)前公司的發(fā)展提供資金和業(yè)務(wù)支持。但是這么一大筆資金進(jìn)入，華德作為大股東派高管入駐也是常規(guī)操作。未來(lái)會(huì)不會(huì)影響胡義南的控股權(quán)，還有待更多合作細(xì)節(jié)披露?！币晃槐ｋU(xiǎn)領(lǐng)域資深從業(yè)人士向「子彈財(cái)經(jīng)」透露。
值得一提的是，在2月2日，泛華還披露了一則董事會(huì)變動(dòng)信息，Stephen Markscheid因個(gè)人原因已提呈辭任獨(dú)立董事，也將不再擔(dān)任董事會(huì)下轄審計(jì)委員會(huì)、公司治理及提名委員會(huì)及薪酬委員會(huì)的職務(wù)。
總體來(lái)看，伴隨著5億美元注資，該公司高管團(tuán)隊(duì)的變動(dòng)也不小。
兩度私有化未果，股價(jià)持續(xù)低迷
對(duì)于泛華來(lái)說(shuō)，創(chuàng)始人胡義南是泛華的靈魂人物，他的“讓位”也讓業(yè)內(nèi)頗感意外。
泛華2022年年報(bào)顯示，胡義南是泛華最大的股東，持股比例達(dá)到18.6%。
1966年出生的胡義南，研究生畢業(yè)后，先后當(dāng)過(guò)教師、辦過(guò)汽車俱樂(lè)部，后逐步向汽車保險(xiǎn)代理、汽車消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)等金融業(yè)務(wù)拓展。1998年至2017年9月期間，胡義南曾擔(dān)任泛華集團(tuán)董事會(huì)主席。
圖 / 泛華官網(wǎng)
2017年9月，掌舵泛華多年的胡義南正式卸任集團(tuán)董事會(huì)主席，任公司執(zhí)行董事，而泛華的創(chuàng)業(yè)元老之一汪春林任董事長(zhǎng)。
彼時(shí)，國(guó)內(nèi)車險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)進(jìn)入瓶頸期，這家以財(cái)險(xiǎn)起家的保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)正在經(jīng)歷從財(cái)險(xiǎn)到壽險(xiǎn)的戰(zhàn)略大轉(zhuǎn)型。
2017年8月，泛華宣布進(jìn)行財(cái)險(xiǎn)平臺(tái)化轉(zhuǎn)型，確立“以銷售組織建設(shè)為核心，大力發(fā)展壽險(xiǎn)”的發(fā)展戰(zhàn)略。2018年，泛華正式將旗下的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)板塊售與車車科技。
時(shí)間來(lái)到2021年，胡義南重新掌舵泛華，并宣布私有化。
2021年12月，泛華發(fā)布一則重磅公告稱，汪春林向董事會(huì)遞交辭呈，卸任董事長(zhǎng)及首席執(zhí)行官一職，由胡義南繼任。泛華同時(shí)發(fā)布公告稱，胡義南計(jì)劃以每股美國(guó)存托股9.8美元價(jià)格收購(gòu)泛華全部已發(fā)行股份，進(jìn)行私有化。
事實(shí)上，在泛華發(fā)展26年的時(shí)間里，曾兩度傳出私有化消息。
早在2011年，泛華金控就曾傳出私有化的消息，但是卻不了了之。而10年后的這次重啟，最終也是以撤銷收?qǐng)觥?/p>
2021年年底，泛華宣布撤銷私有化邀約。胡義南曾對(duì)外表示：“目前中概股退市風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)緩解，同時(shí)公司的戰(zhàn)略調(diào)整也已經(jīng)得到了確立，我認(rèn)為保留泛華在美國(guó)的上市地位更符合公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展利益。”
“一般而言，私有化是大股東籌集一筆資金將小股東的股票贖回，贖回后公司為大股東所有。一家公司的私有化，比較重要的一個(gè)原因是該公司認(rèn)為其價(jià)值被資本市場(chǎng)低估因。私有化可以讓公司行為不再以股價(jià)為中心方便戰(zhàn)略調(diào)整，還能提高公司在股市外其他市場(chǎng)的融資能力。”前述保險(xiǎn)領(lǐng)域資深從業(yè)人士向「子彈財(cái)經(jīng)」表示。
事實(shí)上，泛華屢提私有化的背后是泛華股價(jià)下跌、市值難回高光時(shí)刻的尷尬處境。
2007年10月，泛華在美國(guó)納斯達(dá)克主板成功上市，其發(fā)行價(jià)為16美元/股，開(kāi)盤價(jià)為25美元/股。但此后泛華股價(jià)低迷，長(zhǎng)期在個(gè)位數(shù)徘徊。
直到2018年6月，泛華股價(jià)達(dá)34.71美元/股的歷史高點(diǎn)。此后股價(jià)震蕩，2019年7月，泛華股價(jià)重回30美元/股，但在此之后泛華股價(jià)一路下跌。
截至2024年3月3日，泛華收盤價(jià)為4.5美元/股，總市值為2.55億美元。
業(yè)績(jī)承壓下，泛華在下什么棋？
在泛華股價(jià)低迷的背后，不乏投資者對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂。
從近年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，2015年至2016年，泛華迎來(lái)高速發(fā)展。
在2015年，這家保險(xiǎn)中介其銷售隊(duì)伍突破20萬(wàn)人，保險(xiǎn)銷售規(guī)模突破100億元。2016年，泛華就實(shí)現(xiàn)47.08億元的營(yíng)業(yè)總收入，同比增長(zhǎng)63.14%。在這一年，泛華更是提出“千億泛華”的目標(biāo)，提出“百萬(wàn)擴(kuò)軍、萬(wàn)店計(jì)劃”。
然而事與愿違。2017年-2018年這兩年間，泛華營(yíng)業(yè)總收入分別為41.14億元、35.05億元。雖然營(yíng)收下降，但泛華凈利潤(rùn)大增，分別實(shí)現(xiàn)4.49億元、6.1億元，增速高達(dá)186.05%、35.77%。
此后的三年，泛華營(yíng)業(yè)總收入一直在30億元上下徘徊。凈利潤(rùn)方面也未能實(shí)現(xiàn)更大突破，2019年-2021年分別實(shí)現(xiàn)1.89億元、2.68億元及2.51億元。
2022年，泛華出現(xiàn)營(yíng)收和凈利雙降，營(yíng)業(yè)總收入27.95億元，同比下滑14.62%；凈利潤(rùn)1億元，同比驟降60.05%。
進(jìn)入2023年，泛華業(yè)績(jī)有所回暖。泛華控股集團(tuán)日前披露2023年第三季度未審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告：今年前三季度，泛華累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.1億元，同比增長(zhǎng)9.37倍；累計(jì)總保費(fèi)規(guī)模達(dá)124億元，同比增長(zhǎng)35%。
泛華在三季報(bào)中提及，公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)將繼續(xù)放在執(zhí)行既定核心戰(zhàn)略上，即提升銷售團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力，推動(dòng)開(kāi)放平臺(tái)和數(shù)字租戶的增長(zhǎng)，并探索能推動(dòng)價(jià)值增長(zhǎng)的整合機(jī)會(huì)。
從泛華近年來(lái)整體動(dòng)向來(lái)看，平臺(tái)化和海外市場(chǎng)成該公司戰(zhàn)略的兩大抓手。
2022年11月，泛華推出“開(kāi)放平臺(tái)戰(zhàn)略”，擬全方位賦能保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)及個(gè)險(xiǎn)銷售主體。此后，泛華開(kāi)啟“買買買”模式，2022年末，泛華收購(gòu)業(yè)內(nèi)MGA平臺(tái)中融慧金后。
2023年以來(lái)，泛華又先后收購(gòu)了吉林世安、武漢泰平在線兩家保險(xiǎn)代理公司。泛華還透露，計(jì)劃在未來(lái)幾年內(nèi)投資或收購(gòu)20-30家中小型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，并通過(guò)與中融慧金的MGA平臺(tái)融合，鏈接300-500家中小保險(xiǎn)代理機(jī)構(gòu)渠道。
至于海外戰(zhàn)略方面的布局，可從此次華德集團(tuán)的戰(zhàn)略投資中窺見(jiàn)一二。
公告中提及，華德集團(tuán)將向泛華注入資產(chǎn)，旨在通過(guò)在新加坡、越南、歐洲、美國(guó)和中國(guó)香港設(shè)立辦事處，協(xié)助泛華推動(dòng)人工智能發(fā)展與國(guó)際擴(kuò)張。
2023年10月，泛華宣布與亞洲保險(xiǎn)有限公司建立戰(zhàn)略合作，共同組建兩家合資企業(yè)，包括一家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司和一家保險(xiǎn)科技公司，兩家公司總部均將設(shè)在香港。泛華將作為大股東，持有這兩家合資公司60%的股權(quán)。
值得注意的是，無(wú)論是開(kāi)放平臺(tái)還是海外布局，泛華在戰(zhàn)略謀劃的同時(shí)資本運(yùn)作也在進(jìn)行。
除上述5億美元的大筆注資之外，2023年12月，泛華宣布泛華包括胡義南在內(nèi)的部分股東與中國(guó)第三方財(cái)富管理服務(wù)提供商普益集團(tuán)簽訂股票置換協(xié)議。交易完成后，泛華參與股東將持有普益76.7%股權(quán)，普益將持有泛華約50.1%的股權(quán)。
種種跡象顯示，這家傳統(tǒng)保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)似乎正在醞釀新的資本故事。但需注意的是，當(dāng)前保險(xiǎn)市場(chǎng)無(wú)論是預(yù)定利率下調(diào)還是“報(bào)行合一”的政策落地，在短期內(nèi)無(wú)疑會(huì)對(duì)行業(yè)帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。
在此背景下，泛華近期的種種舉措能否有效提振股價(jià)、重回高光時(shí)刻并為企業(yè)未來(lái)的發(fā)展開(kāi)新局？仍有待時(shí)間和市場(chǎng)檢驗(yàn)。