文|天下財(cái)?shù)?孫曼
這家壽險(xiǎn)公司用將近10年的時(shí)間，把自己干成行業(yè)倒數(shù)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，日前已經(jīng)有62家非上市人身險(xiǎn)公司公布了2023年第四季度的償付能力報(bào)告。
從數(shù)據(jù)來看，可謂幾家歡喜幾家愁。
例如，新華養(yǎng)老償付能力超2700%，泰康人壽凈利潤(rùn)137億。
但是渤海人壽的表現(xiàn)卻令人大跌眼鏡，無(wú)論是從償付能力還是盈利能力來講，在眾多非上市人身險(xiǎn)公司中都處于墊底行列。
這也引起了媒體的關(guān)注。
（來源：媒體報(bào)道）
根據(jù)其1月30日披露的2023年四季度償付能力報(bào)告，渤海人壽去年全年虧損高達(dá)31億元，在62家非上市人身險(xiǎn)公司中虧損幅度位列倒數(shù)第三；綜合、核心償付能力充足率分別約為105%、58%，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C，也排名倒數(shù)第三。
（來源：公司公告）
（來源：13精資訊）
渤海人壽到底怎么了？
六年虧90億
渤海人壽全稱是渤海人壽保險(xiǎn)股份有限公司，成立于2014年12月，是首家總部落戶天津自貿(mào)區(qū)的壽險(xiǎn)公司，注冊(cè)資本金為130億元，主營(yíng)人壽保險(xiǎn)和年金保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)、分紅型保險(xiǎn)等人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
渤海人壽的起步表現(xiàn)不錯(cuò)，成立伊始便實(shí)現(xiàn)了連續(xù)盈利，且營(yíng)收快速突破百億大關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，渤海人壽的營(yíng)業(yè)收入分別為7億、83億、108億元，凈利潤(rùn)分別為0.8億、0.7億、2億元。
但好景不長(zhǎng)，2018年渤海人壽急轉(zhuǎn)直下，凈利潤(rùn)虧損近8億元，不僅將之前的戰(zhàn)果付之東流，而且從此一直持續(xù)虧損，2018年至2023年累計(jì)虧損約為90億元。
（來源：同花順I(yè)Find）
高光時(shí)刻如曇花一現(xiàn)，原因大致可以歸結(jié)為兩方面。
首先，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)過度集中于銀保渠道。
2019年至2022年，渤海人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入居前5位的險(xiǎn)種中，4款來自銀保渠道，2022年創(chuàng)收最高的4款銀保渠道產(chǎn)品占總渠道保費(fèi)收入比重超85%，單一的銀保渠道為其貢獻(xiàn)了絕對(duì)業(yè)務(wù)收入增量。
（來源：公司公告）
業(yè)務(wù)集中于銀保渠道的結(jié)果是，受益于其廣闊客戶基礎(chǔ)、多元銷售場(chǎng)景，渤海人壽能在剛剛起步的幾年經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，但同時(shí)也負(fù)擔(dān)著較高的渠道費(fèi)用，2022年手續(xù)費(fèi)及傭金支出占到保費(fèi)收入的15%，拉高了渤海人壽整體的運(yùn)營(yíng)成本，利潤(rùn)水平自然不高。
其次便是投資端的表現(xiàn)不佳，受各種因素影響，近年來資本市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，利率也持續(xù)走低，保險(xiǎn)行業(yè)受到較多負(fù)面影響。對(duì)應(yīng)到渤海人壽，從其投資收益率表現(xiàn)來看，2022年為2%，2023年已跌成負(fù)值，為-1.4%。
（來源：公司公告）
償付能力堪憂
業(yè)績(jī)不盡人意給渤海人壽償付能力帶來巨大壓力。
在2020年一季度時(shí)，渤海人壽的償付能力還表現(xiàn)不錯(cuò)，核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均能達(dá)到281%，但是近三年兩項(xiàng)指標(biāo)呈快速下滑態(tài)勢(shì)，到2021年三季度時(shí)，兩項(xiàng)指標(biāo)已跌至2020年一季度的一半。
2022年四季度償付能力報(bào)告顯示，渤海人壽核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率都跌至114%，而到了2023年末，這兩項(xiàng)指標(biāo)已創(chuàng)出歷史新低，分別下跌到58%和104%。
在風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)方面，自2021年一季度起，渤海人壽的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)更是連續(xù)11個(gè)季度被評(píng)為C級(jí)。
（來源：公司公告）
對(duì)于這樣的表現(xiàn)，渤海人壽在2023年四季度償付報(bào)告中稱，主要因?yàn)榻?jīng)營(yíng)虧損及投資資產(chǎn)市值下降。
（來源：公司公告）
根據(jù)2021年1月銀保監(jiān)會(huì)修訂的《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，要求保險(xiǎn)公司核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類及以上，前兩項(xiàng)指標(biāo)勉強(qiáng)在及格線以上，但風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)方面，渤海人壽已經(jīng)“不及格”。
長(zhǎng)期的償付能力不足，直接影響了渤海人壽業(yè)務(wù)開展，依照規(guī)定，綜合償付能力低于120%，可能面臨委托保險(xiǎn)資管及其他機(jī)構(gòu)投資基礎(chǔ)設(shè)施基金限制、省級(jí)分公司以外分支機(jī)構(gòu)籌建限制、互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)限制、證券出借業(yè)務(wù)限制及投資金融產(chǎn)品限制。
因此，渤海人壽痛失互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷售的資格。渤海人壽2021年12月30日在其官方公眾號(hào)稱，已暫停互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
（來源：公司官方公眾號(hào)）
公司治理低效
想快速改變長(zhǎng)期以來的業(yè)績(jī)頹勢(shì)和提升償付能力并非易事。對(duì)于渤海人壽而言，當(dāng)下更需要從根源著手，在完善公司治理制度，提升風(fēng)險(xiǎn)治理水平等方面做出努力。
據(jù)償付能力報(bào)告顯示，截至2023年末，渤海人壽共有13位股東的股權(quán)處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)，合計(jì)質(zhì)押、凍結(jié)的股權(quán)數(shù)量約89億股，占總股本的68%。前十大股東中，有八位股東的股權(quán)被質(zhì)押。
（來源：公司公告）
據(jù)《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法（試行）》相關(guān)規(guī)定，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東質(zhì)押銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)數(shù)量超過其所持股權(quán)數(shù)量的50%時(shí)，大股東及其所提名董事不得行使在股東大會(huì)和董事會(huì)上的表決權(quán)。
渤海人壽第一大股東渤海租賃已對(duì)外質(zhì)押其持有的近26億股，占其持股比例的99.7%，按照規(guī)定，渤海租賃或已失去在渤海人壽股東大會(huì)和董事會(huì)上的表決權(quán)。
股權(quán)質(zhì)押比例長(zhǎng)期較高，還可能會(huì)產(chǎn)生質(zhì)押股權(quán)無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)，不利于自身的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。
此外，渤海人壽目前涉及三起重大訴訟案件，涉訴標(biāo)的金額合計(jì)約26億元。訴訟案由包括融資方違約、信托投資項(xiàng)目到期后底層債務(wù)人逾期、同業(yè)拆借糾紛等。
（來源：公司公告）
為化解存量項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，渤海人壽可能會(huì)對(duì)這部分金額計(jì)提損失，從而對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生重大不利影響。
根據(jù)天眼查顯示的數(shù)據(jù)，渤海人壽周邊風(fēng)險(xiǎn)高達(dá)6000余條。
（來源：天眼查）
當(dāng)然，渤海人壽也在努力化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)公告信息，截至2023年底，渤海人壽資產(chǎn)總額約541億元，較2022年底增加42億元，增長(zhǎng)8.5%，另有部分風(fēng)險(xiǎn)化解項(xiàng)目通過法律訴訟等手段取得重大進(jìn)展，與中天金融集團(tuán)股份有限公司、金世旗國(guó)際控股股份有限公司的官司已勝訴并完成執(zhí)行立案。
但是，渤海人壽較長(zhǎng)時(shí)間存在的償付能力、盈利能力以及公司治理等問題若不盡快解決，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)控制和投資決策等方面帶來一系列不利影響。未來渤海人壽如何擺脫困境，《天下財(cái)?shù)馈穼⒊掷m(xù)關(guān)注。