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日前，江蘇毅合捷汽車(chē)科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“毅合捷”）更新了創(chuàng)業(yè)板上市一輪問(wèn)詢回復(fù)函。

毅合捷的主要產(chǎn)品為渦輪增壓器及機(jī)芯，主要面向境外汽車(chē)后市場(chǎng)。報(bào)告期各期（2020年-2022年以及2023年上半年），毅合捷的營(yíng)業(yè)收入分別為3.22億元、4.99億元、5.43億元、2.77億元；凈利潤(rùn)分別為7100.19 萬(wàn)元、6961.31萬(wàn)元、8088.31萬(wàn)元和4004.58萬(wàn)元，合計(jì)2.6億元。

報(bào)告期內(nèi)，毅合捷進(jìn)行大筆現(xiàn)金分紅約1.8億元，占同期凈利潤(rùn)約70%。本次IPO，公司擬募集資金7.12億元，其中4.52億元用于擴(kuò)產(chǎn)。新增產(chǎn)能消化存疑。

上市前分紅1.8億

目前，勁朗投資直接持有公司73.42%的股份，為公司的控股股東；劉全直接持有公司 5.24%的股份，并通過(guò)勁朗投資控制公司73.42%的股份，通過(guò)锝爾盟德控制公司7.60%的股份，合計(jì)控制公司86.26%的股份，為毅合捷的實(shí)際控制人。

值得關(guān)注的是，報(bào)告期內(nèi)，毅合捷曾進(jìn)行大筆現(xiàn)金分紅，分別于2020年、2022年以及2023年上半年分紅1.34億元、3400萬(wàn)元、1167.05萬(wàn)元，合計(jì)約1.8億元。

界面新聞注意到，在1.34億元分紅款中，彼時(shí)對(duì)應(yīng)股權(quán)結(jié)構(gòu)為勁朗投資、方幼玲、蔡永君各自持股84%、10%、6%，其中勁朗投資由劉全、熊新元、蔡永君各自持股56.5%、27.8%、15.7%，而熊新元、蔡永君為劉全的妹夫、弟媳。

因此，除開(kāi)董事方幼玲，約1.206億元都被實(shí)控人及家人分走了。

毅合捷對(duì)此表示，股東獲得現(xiàn)金分紅主要的流向?yàn)橘?gòu)買(mǎi)辦公樓和銀行理財(cái)產(chǎn)品、繳納相應(yīng)稅費(fèi)，不存在流向主要客戶、供應(yīng)商及關(guān)聯(lián)方的情形，不存在通過(guò)體外資金進(jìn)行商業(yè)賄賂或代墊成本費(fèi)用的情形。

新增產(chǎn)能能否消化？

本次IPO，毅合集擬募集資金7.12億元，其中4.52億元用于增壓器及核心部件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、1.07億元?dú)淙剂想姵?span>BOP系統(tǒng)零件產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、1.05億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、0.48億元用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。

在增壓器及核心部件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目中，建設(shè)周期2年，建成后可實(shí)現(xiàn)新增渦輪增壓器整機(jī)產(chǎn)能60萬(wàn)臺(tái)，具體包括OE（汽車(chē)前裝）市場(chǎng)15萬(wàn)臺(tái)、售后市場(chǎng)45萬(wàn)臺(tái)，機(jī)芯產(chǎn)能100萬(wàn)套。

從產(chǎn)能利用率來(lái)看，截至2022年，增壓器整機(jī)的產(chǎn)能為36.12萬(wàn)件，產(chǎn)能利用率為71.88%，公司解釋稱(chēng)主要是當(dāng)年新增兩條渦輪增壓器整機(jī)裝配線；機(jī)芯的產(chǎn)能為86.85萬(wàn)件，產(chǎn)能利用率88.54%。

因此，相比2022年，本次增壓器整機(jī)新增產(chǎn)能約為1.66倍，新增產(chǎn)能是否會(huì)產(chǎn)能過(guò)剩？

從下游客戶來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)公司的客戶集中度并不高，前五大客戶的銷(xiāo)售金額分別為6742.87萬(wàn)元、1.05億元、1.00億元、5329.67萬(wàn)元，占收入的的比重分別為20.91%、21.02%、18.44%、19.27%。

在渦輪增壓器前裝市場(chǎng)，標(biāo)普預(yù)計(jì)，全球混動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)量將從2023年約1740萬(wàn)輛增長(zhǎng)至 2026年2860萬(wàn)輛，復(fù)合增長(zhǎng)率為17%，從而帶動(dòng)對(duì)混動(dòng)汽車(chē)專(zhuān)用渦輪增壓器的需求。

毅合捷在一輪問(wèn)詢回復(fù)中表示，依據(jù)可查詢公開(kāi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2022年全球渦輪增壓器后市場(chǎng)規(guī)模為124.2億元。2013年至2019年，全球輕型車(chē)渦輪增壓器產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)8%，由于渦輪增壓器后市場(chǎng)變動(dòng)情況會(huì)較前裝市場(chǎng)滯后8-10年，假設(shè)2023年至2027年，渦輪增壓器后市場(chǎng)增長(zhǎng)率為8%，則預(yù)計(jì)全球渦輪增壓器后市場(chǎng)規(guī)模由2022年124.2億元增長(zhǎng)至2027年182.5億元。

因此，在毅合捷看來(lái)，公司募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后新增產(chǎn)能具有足夠的市場(chǎng)消化空間。