文丨直通IPO 孫媛
今天，李書福要收獲一個(gè)超跑IPO。
2月23日，吉利收購(gòu)的超跑品牌路特斯，通過(guò)與境外特殊目的并購(gòu)公司L Catterton Asia Acquisition Corp(LCAA）合并，將成功登陸美國(guó)納斯達(dá)克。
根據(jù)LCAA公開(kāi)向美SEC遞交的與李書福旗下跑車品牌路特斯科技合并的最終版招股書顯示，2023年全年公司已通過(guò)公共股權(quán)私募投資及可轉(zhuǎn)換債券簽署完成總額約8.7億美元的融資承諾協(xié)議，此次合并估值在近61億美元（約合439億元）。
該估值較去年1月最早公布合并時(shí)的54億美金，高出7億美金，估值時(shí)隔一年上漲了13%。
誕生于英國(guó)，路特斯一度與法拉利、保時(shí)捷齊名，并稱為世界三大超跑品牌，但無(wú)奈命途多舛，于19世紀(jì)80年代走入滑坡。最后于2017年被吉利收編，總部落于武漢，才開(kāi)啟一場(chǎng)豪華超跑的復(fù)興之旅。
于路特斯而言，吉利跟李書福是其命運(yùn)向上走的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，收購(gòu)第二年吉利不僅開(kāi)始重金培養(yǎng)，甚至還在一級(jí)市場(chǎng)為路特斯帶來(lái)了蔚來(lái)資本等機(jī)構(gòu)的注資。2023年，已有7個(gè)IPO經(jīng)驗(yàn)的李書福，更是帶著路特斯踏上13個(gè)月“超跑”的IPO之路。
手持世界超跑IPO，是吉利商業(yè)版圖的進(jìn)一步擴(kuò)大和完善。而這個(gè)估值439億的IPO，亦是吉利創(chuàng)始人李書福于花甲之年的第一個(gè)IPO。
一個(gè)誕生英國(guó)的武漢超跑IPO
一家老牌豪華跑車企業(yè)如何跑入李書福手中，還得從1948年談起。
當(dāng)時(shí)在倫敦大學(xué)攻讀工程技術(shù)專業(yè)的柯林·查普曼，把自己動(dòng)手改裝的奧斯汀7型跑車作為他第一輛用于賽道的賽車，并重新登記為L(zhǎng)otus Mark 1。
而這就是第一臺(tái)路特斯牌汽車。
1952年，查普曼正式創(chuàng)辦了賽車制造企業(yè)——路特斯機(jī)械工程公司，隨后公司不僅持續(xù)改良和更新賽車的設(shè)計(jì)，還組建車隊(duì)參加F1比賽。
1963年到1978年，路特斯一共拿下了七個(gè)F1車隊(duì)總冠軍，不斷推出Elite、Elen、Europa、Esprit等多款經(jīng)典車型的量產(chǎn)跑車，成就了它的一段光輝歲月。
時(shí)至19世紀(jì)80年代，路特斯迎來(lái)了故事的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
因全球性的經(jīng)濟(jì)蕭條而出現(xiàn)業(yè)務(wù)滑坡，路特斯深陷財(cái)務(wù)危機(jī)，創(chuàng)始人查普曼于1982年去世，便開(kāi)始了幾經(jīng)轉(zhuǎn)手的生涯。
1983年，豐田收購(gòu)了路特斯16.5%的股權(quán)，但危機(jī)并未解除；1986年，美國(guó)通用汽車收購(gòu)了路特斯58%的股權(quán)，次年更是增加至97%；1993年，通用汽車以3億歐元將路特斯出售給了一名意大利商人；1996年，路特斯又被出售給了馬來(lái)西亞寶騰汽車。
然而，他們都不算是路特斯的“良人”，直到吉利的收購(gòu)，才讓這個(gè)“沒(méi)落貴族”命運(yùn)的齒輪朝著復(fù)興方向開(kāi)始轉(zhuǎn)動(dòng)。
對(duì)于吉利來(lái)說(shuō)，收購(gòu)路特斯是一場(chǎng)雙贏。
有吉利支撐，路特斯區(qū)別于單打獨(dú)斗的企業(yè)，能持續(xù)獲得支持，而吉利需要路特斯來(lái)打入高端車型的隊(duì)列，從而提升品牌價(jià)值。
為了讓路特斯再次站到豪華跑車品牌前列，吉利汽車集團(tuán)副總裁馮擎峰出任路特斯集團(tuán)CEO，負(fù)責(zé)路特斯集團(tuán)全球的業(yè)務(wù)發(fā)展。
2018年，馮擎峰首次提出路特斯Vision80戰(zhàn)略，包含十年品牌復(fù)興計(jì)劃，即在2028年路特斯品牌成立80周年之際，完成品牌向電動(dòng)化、智能化的全面轉(zhuǎn)型。路特斯也隨即成為全球范圍內(nèi)“第一個(gè)吃螃蟹”的超豪華品牌。
2019年，路特斯推出首款純電超級(jí)跑車Evija，售價(jià)高達(dá)2188萬(wàn)元；2021年8月，路特斯集團(tuán)宣布成立路特斯科技，將全球總部落戶武漢經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)；2022年10月，路特斯首款純電智能SUV Eletre正式上市，售價(jià)高達(dá)82.8萬(wàn)—102.8萬(wàn)元。
截至目前，路特斯旗下共有4款產(chǎn)品在售，即最后一款燃油跑車Emira、首款純電超跑Evija、純電SUV Eletre及最新發(fā)布的旗下首款純電四門高性能轎車Emeya（中文名：繁花）。
然而，雖然電氣化是這家老牌超跑品牌重塑的有利契機(jī)，但現(xiàn)實(shí)也給在產(chǎn)品和品牌上奮起直追的路特斯和吉利帶來(lái)了資金和銷量上的雙重壓力。
因全面純電轉(zhuǎn)型，疊加品牌知名度不高，車型數(shù)量少、售價(jià)高等因素，導(dǎo)致路特斯銷量不佳，2021年其全球銷量?jī)H1566輛，2022年受供應(yīng)鏈影響進(jìn)一步下滑至576輛，與同期年銷超萬(wàn)輛的法拉利、近十萬(wàn)輛的保時(shí)捷差距明顯。
2023年上半年，路特斯在全球訂單量約1.7萬(wàn)輛，相比2022年全年僅576輛銷量大幅提升。但相比來(lái)看，保時(shí)捷純電動(dòng)跑車Taycan去年全球銷量達(dá)到了4萬(wàn)輛。
2021至2022年，路特斯兩年凈虧損高達(dá)8億美元。2023年上半年，路特斯?fàn)I收同比增長(zhǎng)98%為1.3億美元，但毛利率大幅下滑僅為4.7%，凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至3.5億美元，較去年同期凈虧損進(jìn)一步提高。
雖然在吉利并購(gòu)后第二年，吉利就對(duì)路特斯完成了19億美元的戰(zhàn)略投資，2021年8月蔚來(lái)資本又以150億元估值參投Pre-A輪融資，隨后2022年9月公司又完成估值45億美元新一輪融資。
但一級(jí)市場(chǎng)依然難以支撐吉利的豪華超跑以及路特斯的復(fù)興之夢(mèng)。
在這樣的背景下，通過(guò)資本市場(chǎng)募資，為接下來(lái)參與到更為激烈的汽車品牌“血?！备?jìng)爭(zhēng)中提供保障，IPO對(duì)于現(xiàn)階段品牌轉(zhuǎn)型及發(fā)力的路特斯來(lái)說(shuō)是機(jī)會(huì)所在。
故而2023年1月，路特斯與SPAC公司LCAA達(dá)成最終并購(gòu)協(xié)議，約定雙方在合并完成后赴納斯達(dá)克上市，這才有了13個(gè)月赴美上市“超跑”后，今天估值439億的一個(gè)武漢超跑IPO誕生。
李書福掌舵，IPO已落八子
而路特斯的上市，也讓吉利掌舵者“汽車狂人”李書福的資本版圖進(jìn)一步浮現(xiàn)。
2005年，吉利汽車成功赴港上市，為李書福打響了IPO第一槍。隨后自2010年收購(gòu)沃爾沃汽車以來(lái)，他與吉利已經(jīng)摸索出了在汽車業(yè)借助資本運(yùn)作、整合資源的一套“模式”，對(duì)于收購(gòu)、整合、拆分、上市等步驟愈發(fā)熟稔。
2016年，吉利控股斥資10億元，收購(gòu)錢江摩托29%股權(quán)將這家在1999年在深交所掛牌上市的錢江摩托納入麾下。當(dāng)年5月底簽約后，李書福隨即便考察了錢江摩托旗下的錢江鋰電。由于時(shí)值國(guó)內(nèi)新能源汽車和鋰電池發(fā)展大潮，李書福的這一舉動(dòng)也被市場(chǎng)解讀為吉利收購(gòu)錢江摩托的重要?jiǎng)右颉?/p>
2020年，吉利全資子公司吉利商用車集團(tuán)以4.35億元收購(gòu)上交所上市的商用車重卡車企華菱星馬15.24%股權(quán)，并更名為漢馬科技。入股華菱星馬，進(jìn)一步補(bǔ)齊重型卡車和重型專用車的業(yè)務(wù)板塊，此舉成為吉利進(jìn)軍商用車行業(yè)的一個(gè)標(biāo)志性事件。
同年，李書福為謀劃換電，吉利還出手了第一家上市民營(yíng)乘用車企業(yè)力帆科技，2022年1月雙方共同出資組建睿藍(lán)汽車，正式宣布入局新能源換電賽道。
2021年10月，吉利旗下沃爾沃成功登陸瑞典斯德哥爾摩證交所。2022年6月28日，吉利旗下高性能電動(dòng)汽車品牌Polestar（極星汽車）在納斯達(dá)克敲鐘上市；同年12月，打造全棧式汽車計(jì)算平臺(tái)的億咖通科技股票及認(rèn)股權(quán)證正式在納斯達(dá)克交易所開(kāi)始交易。
億咖通科技由李書福與2017年時(shí)任吉利汽車研究總院副院長(zhǎng)的沈子瑜共同出資設(shè)立，百度、海納亞洲創(chuàng)投（SIG）、中國(guó)國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金（中國(guó)國(guó)新控股集團(tuán)旗下基金）都有所押注。
值得注意的是，與路特斯相同，極星汽車和億咖通科技也均為“買殼”上市。億咖通是武漢經(jīng)開(kāi)區(qū)首家美股上市公司，算是路特斯的IPO前輩兼“老鄉(xiāng)”。
如此算來(lái)，在李書福麾下，加路特斯在內(nèi)，已經(jīng)在IPO上布局八子。
但這個(gè)陣營(yíng)，還不止于此。
去年底，吉利旗下極氪也已遞交招股書，與路特斯同一時(shí)間段開(kāi)啟赴美上市；吉利戰(zhàn)略投資的共享出行平臺(tái)曹操出行和旗下商用車獨(dú)角獸遠(yuǎn)程汽車也傳出上市消息，但未獲官方置評(píng)；旗下首個(gè)純電皮卡品牌雷達(dá)汽車CFO王達(dá)學(xué)此前也曾直言“上市是一直在考慮以及規(guī)劃之中”。
從整車到換電再到全棧式汽車計(jì)算平臺(tái)，可見(jiàn)，對(duì)外并購(gòu)+內(nèi)部孵化，吉利正在形成新能源市場(chǎng)的全維度布局。而資本運(yùn)作，不僅可以緩解集團(tuán)內(nèi)部資金壓力，更可以讓這支隊(duì)伍具備超跑的動(dòng)力。
“車海戰(zhàn)術(shù)”背后的規(guī)模效應(yīng)，被李書福視為汽車行業(yè)的基本規(guī)律。他曾在內(nèi)部講話中表示，汽車行業(yè)基本規(guī)律“規(guī)模制勝”不會(huì)改變，最終全球汽車工業(yè)企業(yè)中，存活下來(lái)的數(shù)量不會(huì)太多，只有規(guī)模企業(yè)才能生存下來(lái)。
面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的新能源市場(chǎng)環(huán)境，在李書福掌舵下，一個(gè)個(gè)IPO將構(gòu)筑吉利的規(guī)模。而路特斯這個(gè)花甲之年首個(gè)IPO，無(wú)疑為61歲李書福吹響了“超跑”的號(hào)角。