文丨直通IPO 孫媛
今天，李書福要收獲一個(gè)超跑IPO。
2月23日，吉利收購的超跑品牌路特斯，通過與境外特殊目的并購公司L Catterton Asia Acquisition Corp(LCAA）合并，將成功登陸美國納斯達(dá)克。
根據(jù)LCAA公開向美SEC遞交的與李書福旗下跑車品牌路特斯科技合并的最終版招股書顯示，2023年全年公司已通過公共股權(quán)私募投資及可轉(zhuǎn)換債券簽署完成總額約8.7億美元的融資承諾協(xié)議，此次合并估值在近61億美元（約合439億元）。
該估值較去年1月最早公布合并時(shí)的54億美金，高出7億美金，估值時(shí)隔一年上漲了13%。
誕生于英國，路特斯一度與法拉利、保時(shí)捷齊名，并稱為世界三大超跑品牌，但無奈命途多舛，于19世紀(jì)80年代走入滑坡。最后于2017年被吉利收編，總部落于武漢，才開啟一場豪華超跑的復(fù)興之旅。
于路特斯而言，吉利跟李書福是其命運(yùn)向上走的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，收購第二年吉利不僅開始重金培養(yǎng)，甚至還在一級市場為路特斯帶來了蔚來資本等機(jī)構(gòu)的注資。2023年，已有7個(gè)IPO經(jīng)驗(yàn)的李書福，更是帶著路特斯踏上13個(gè)月“超跑”的IPO之路。
手持世界超跑IPO，是吉利商業(yè)版圖的進(jìn)一步擴(kuò)大和完善。而這個(gè)估值439億的IPO，亦是吉利創(chuàng)始人李書福于花甲之年的第一個(gè)IPO。
一個(gè)誕生英國的武漢超跑IPO
一家老牌豪華跑車企業(yè)如何跑入李書福手中，還得從1948年談起。
當(dāng)時(shí)在倫敦大學(xué)攻讀工程技術(shù)專業(yè)的柯林·查普曼，把自己動(dòng)手改裝的奧斯汀7型跑車作為他第一輛用于賽道的賽車，并重新登記為Lotus Mark 1。
而這就是第一臺(tái)路特斯牌汽車。
1952年，查普曼正式創(chuàng)辦了賽車制造企業(yè)——路特斯機(jī)械工程公司，隨后公司不僅持續(xù)改良和更新賽車的設(shè)計(jì)，還組建車隊(duì)參加F1比賽。
1963年到1978年，路特斯一共拿下了七個(gè)F1車隊(duì)總冠軍，不斷推出Elite、Elen、Europa、Esprit等多款經(jīng)典車型的量產(chǎn)跑車，成就了它的一段光輝歲月。
時(shí)至19世紀(jì)80年代，路特斯迎來了故事的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
因全球性的經(jīng)濟(jì)蕭條而出現(xiàn)業(yè)務(wù)滑坡，路特斯深陷財(cái)務(wù)危機(jī)，創(chuàng)始人查普曼于1982年去世，便開始了幾經(jīng)轉(zhuǎn)手的生涯。
1983年，豐田收購了路特斯16.5%的股權(quán)，但危機(jī)并未解除；1986年，美國通用汽車收購了路特斯58%的股權(quán)，次年更是增加至97%；1993年，通用汽車以3億歐元將路特斯出售給了一名意大利商人；1996年，路特斯又被出售給了馬來西亞寶騰汽車。
然而，他們都不算是路特斯的“良人”，直到吉利的收購，才讓這個(gè)“沒落貴族”命運(yùn)的齒輪朝著復(fù)興方向開始轉(zhuǎn)動(dòng)。
對于吉利來說，收購路特斯是一場雙贏。
有吉利支撐，路特斯區(qū)別于單打獨(dú)斗的企業(yè)，能持續(xù)獲得支持，而吉利需要路特斯來打入高端車型的隊(duì)列，從而提升品牌價(jià)值。
為了讓路特斯再次站到豪華跑車品牌前列，吉利汽車集團(tuán)副總裁馮擎峰出任路特斯集團(tuán)CEO，負(fù)責(zé)路特斯集團(tuán)全球的業(yè)務(wù)發(fā)展。
2018年，馮擎峰首次提出路特斯Vision80戰(zhàn)略，包含十年品牌復(fù)興計(jì)劃，即在2028年路特斯品牌成立80周年之際，完成品牌向電動(dòng)化、智能化的全面轉(zhuǎn)型。路特斯也隨即成為全球范圍內(nèi)“第一個(gè)吃螃蟹”的超豪華品牌。
2019年，路特斯推出首款純電超級跑車Evija，售價(jià)高達(dá)2188萬元；2021年8月，路特斯集團(tuán)宣布成立路特斯科技，將全球總部落戶武漢經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)；2022年10月，路特斯首款純電智能SUV Eletre正式上市，售價(jià)高達(dá)82.8萬—102.8萬元。
截至目前，路特斯旗下共有4款產(chǎn)品在售，即最后一款燃油跑車Emira、首款純電超跑Evija、純電SUV Eletre及最新發(fā)布的旗下首款純電四門高性能轎車Emeya（中文名：繁花）。
然而，雖然電氣化是這家老牌超跑品牌重塑的有利契機(jī)，但現(xiàn)實(shí)也給在產(chǎn)品和品牌上奮起直追的路特斯和吉利帶來了資金和銷量上的雙重壓力。
因全面純電轉(zhuǎn)型，疊加品牌知名度不高，車型數(shù)量少、售價(jià)高等因素，導(dǎo)致路特斯銷量不佳，2021年其全球銷量僅1566輛，2022年受供應(yīng)鏈影響進(jìn)一步下滑至576輛，與同期年銷超萬輛的法拉利、近十萬輛的保時(shí)捷差距明顯。
2023年上半年，路特斯在全球訂單量約1.7萬輛，相比2022年全年僅576輛銷量大幅提升。但相比來看，保時(shí)捷純電動(dòng)跑車Taycan去年全球銷量達(dá)到了4萬輛。
2021至2022年，路特斯兩年凈虧損高達(dá)8億美元。2023年上半年，路特斯?fàn)I收同比增長98%為1.3億美元，但毛利率大幅下滑僅為4.7%，凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至3.5億美元，較去年同期凈虧損進(jìn)一步提高。
雖然在吉利并購后第二年，吉利就對路特斯完成了19億美元的戰(zhàn)略投資，2021年8月蔚來資本又以150億元估值參投Pre-A輪融資，隨后2022年9月公司又完成估值45億美元新一輪融資。
但一級市場依然難以支撐吉利的豪華超跑以及路特斯的復(fù)興之夢。
在這樣的背景下，通過資本市場募資，為接下來參與到更為激烈的汽車品牌“血?！备偁幹刑峁┍Ｕ?，IPO對于現(xiàn)階段品牌轉(zhuǎn)型及發(fā)力的路特斯來說是機(jī)會(huì)所在。
故而2023年1月，路特斯與SPAC公司LCAA達(dá)成最終并購協(xié)議，約定雙方在合并完成后赴納斯達(dá)克上市，這才有了13個(gè)月赴美上市“超跑”后，今天估值439億的一個(gè)武漢超跑IPO誕生。
李書福掌舵，IPO已落八子
而路特斯的上市，也讓吉利掌舵者“汽車狂人”李書福的資本版圖進(jìn)一步浮現(xiàn)。
2005年，吉利汽車成功赴港上市，為李書福打響了IPO第一槍。隨后自2010年收購沃爾沃汽車以來，他與吉利已經(jīng)摸索出了在汽車業(yè)借助資本運(yùn)作、整合資源的一套“模式”，對于收購、整合、拆分、上市等步驟愈發(fā)熟稔。
2016年，吉利控股斥資10億元，收購錢江摩托29%股權(quán)將這家在1999年在深交所掛牌上市的錢江摩托納入麾下。當(dāng)年5月底簽約后，李書福隨即便考察了錢江摩托旗下的錢江鋰電。由于時(shí)值國內(nèi)新能源汽車和鋰電池發(fā)展大潮，李書福的這一舉動(dòng)也被市場解讀為吉利收購錢江摩托的重要?jiǎng)右颉?/p>
2020年，吉利全資子公司吉利商用車集團(tuán)以4.35億元收購上交所上市的商用車重卡車企華菱星馬15.24%股權(quán)，并更名為漢馬科技。入股華菱星馬，進(jìn)一步補(bǔ)齊重型卡車和重型專用車的業(yè)務(wù)板塊，此舉成為吉利進(jìn)軍商用車行業(yè)的一個(gè)標(biāo)志性事件。
同年，李書福為謀劃換電，吉利還出手了第一家上市民營乘用車企業(yè)力帆科技，2022年1月雙方共同出資組建睿藍(lán)汽車，正式宣布入局新能源換電賽道。
2021年10月，吉利旗下沃爾沃成功登陸瑞典斯德哥爾摩證交所。2022年6月28日，吉利旗下高性能電動(dòng)汽車品牌Polestar（極星汽車）在納斯達(dá)克敲鐘上市；同年12月，打造全棧式汽車計(jì)算平臺(tái)的億咖通科技股票及認(rèn)股權(quán)證正式在納斯達(dá)克交易所開始交易。
億咖通科技由李書福與2017年時(shí)任吉利汽車研究總院副院長的沈子瑜共同出資設(shè)立，百度、海納亞洲創(chuàng)投（SIG）、中國國有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金（中國國新控股集團(tuán)旗下基金）都有所押注。
值得注意的是，與路特斯相同，極星汽車和億咖通科技也均為“買殼”上市。億咖通是武漢經(jīng)開區(qū)首家美股上市公司，算是路特斯的IPO前輩兼“老鄉(xiāng)”。
如此算來，在李書福麾下，加路特斯在內(nèi)，已經(jīng)在IPO上布局八子。
但這個(gè)陣營，還不止于此。
去年底，吉利旗下極氪也已遞交招股書，與路特斯同一時(shí)間段開啟赴美上市；吉利戰(zhàn)略投資的共享出行平臺(tái)曹操出行和旗下商用車獨(dú)角獸遠(yuǎn)程汽車也傳出上市消息，但未獲官方置評；旗下首個(gè)純電皮卡品牌雷達(dá)汽車CFO王達(dá)學(xué)此前也曾直言“上市是一直在考慮以及規(guī)劃之中”。
從整車到換電再到全棧式汽車計(jì)算平臺(tái)，可見，對外并購+內(nèi)部孵化，吉利正在形成新能源市場的全維度布局。而資本運(yùn)作，不僅可以緩解集團(tuán)內(nèi)部資金壓力，更可以讓這支隊(duì)伍具備超跑的動(dòng)力。
“車海戰(zhàn)術(shù)”背后的規(guī)模效應(yīng)，被李書福視為汽車行業(yè)的基本規(guī)律。他曾在內(nèi)部講話中表示，汽車行業(yè)基本規(guī)律“規(guī)模制勝”不會(huì)改變，最終全球汽車工業(yè)企業(yè)中，存活下來的數(shù)量不會(huì)太多，只有規(guī)模企業(yè)才能生存下來。
面對競爭激烈的新能源市場環(huán)境，在李書福掌舵下，一個(gè)個(gè)IPO將構(gòu)筑吉利的規(guī)模。而路特斯這個(gè)花甲之年首個(gè)IPO，無疑為61歲李書福吹響了“超跑”的號角。